YouTube は米国のクリエイターが PYUSD ステーブルコインを使用して報酬を支払うことを許可しました

YouTube は米国のクリエイターが PayPal のステーブルコイン PYUSD での支払いを受け入れることを許可しました。PayPal の暗号通貨責任者 Mae Zabane 氏は、この機能はすでに稼働しているが、現時点では米国のユーザーのみ利用可能であると述べています。PYUSD は 2023 年中頃にリリースされ、市場価値は年初の約 5 億ドルから現在の 39 億ドルへと急騰し、ほぼ 8 倍の成長を遂げています。

YouTube の態度180度転換：影から合法化へ

YouTube が PYUSD に対応したことは、このプラットフォームの暗号通貨に対する態度の歴史的な変化を示しています。暗号通貨コンテンツの「影の抑制」（シャドウバン）を経験した後、デジタル資産が徐々に主流となる中、YouTube も暗号通貨に対する姿勢を変えつつあります。いわゆる「シャドウバン」とは、2018年から2020年の間に YouTube が暗号通貨関連コンテンツに対して、流量制限、削除、アカウント停止などの措置をとったことを指します。多くの暗号YouTuberの動画は予告なく削除されたり、推奨から除外されたりしました。

この敵対的政策は、YouTube が暗号詐欺や規制違反コンテンツを懸念したことに起因しています。当時、ICO詐欺が横行し、多くの悪質なプロジェクトがYouTubeを通じて宣伝され、投資者の損失が甚大でした。YouTube は法的リスクを回避するために、すべての暗号コンテンツを一律に制限する選択をしました。しかし、このやり方は暗号コミュニティから強い反発を招き、多くの正当な教育・分析コンテンツも被害を受けました。

現在では、YouTube は暗号コンテンツの制限を解除し、さらにクリエイターがステーブルコインでの支払いを受け付けることを認めるまでに至っています。この態度の変化は、暗号通貨がマージンからメインストリームへと進出する大きな流れを反映しています。BlackRock や Fidelity などウォール街の巨頭がビットコインETFを導入し、米国議会が暗号を 401(k) 退職金制度に組み込む議論を進める中で、YouTubeという世界最大の動画プラットフォームは、暗号通貨を排除できなくなっています。

PayPal と YouTube には長年の協力関係があり、長い間ユーザーはそのサービスを通じて支払いを行い、クリエイターの AdSense 収益支払いにも利用してきました。今回の PYUSD 統合は、既存の支払いチャネルにステーブルコインの選択肢を追加したに過ぎず、技術的な難易度は比較的低いです。しかし、その意義は技術的側面を超え、主流の支払いプラットフォームとコンテンツプラットフォームが正式にステーブルコインを合法な支払い手段として認めたことを象徴しています。

PYUSD 市場価値が 5 億から 39 億へ急騰した三大推進要因

PYUSD は 2023 年中頃にリリースされ、CoinGecko のデータによると、市場価値は年初の約 5 億ドルから現在の 39 億ドルへと急増しています。この爆発的な成長は直線的ではなく、主要な連携が完了した後に階段状に高まりました。大部分の成長は9月初旬以降に見られ、その時点での市場価値は約 10 億ドルでした。同月、PYUSD は Spark の貸借市場および Stable（機関レベルのステーブルコインブロックチェーン）と連携しました。

PYUSD 市場価値急騰の三大キードライバー

Spark 貸借連携（9月）：MakerDAO エコシステムの貸借プロトコルである Spark は、PYUSD を担保として採用し、DeFi の応用範囲を拡大

Stable との提携（9月）：機関レベルのステーブルコイン基盤が、PYUSD を大企業や金融機関に提供可能に

YouTube クリエイター支払い（12月）：コンテンツクリエイター市場を開放し、数百万のクリエイターが潜在的ユーザーに

これら三つの連携の共通点は「実用性」にあります。PYUSD は単なる投機ツールではなく、貸借、清算、支払いに実際に使われる機能的なステーブルコインへと変貌を遂げつつあります。ステーブルコインに具体的な用途が生まれると、投機性から構造的な需要へと移行し、市場価値の成長もより持続可能になります。

過去一年、主流企業・機関・政府がステーブルコイン資産を伝統的金融と結びつける動きが加速し、市場は爆発的に拡大しています。Visa は米国企業向けに法定通貨支払いのステーブルコイン決済を試行し、State Street と Galaxy は Solana 上でトークン化流動性ファンドを導入予定です。これらの動きは、ステーブルコインが暗号ネイティブの場面からメインストリーム金融へ浸透する兆しを示しています。

PayPal は世界最大級のオンライン決済プラットフォームの一つで、4億人以上のアクティブユーザーを抱えています。PayPal が独自のステーブルコインを発表し、それを YouTube などの主要プラットフォームに統合することで、ステーブルコインのリーチは指数関数的に拡大しています。USDT や USDC など他のステーブルコインが主に暗号取引所で流通するのに対して、PYUSD の優位性は PayPal のエコシステムにシームレスに統合可能な点にあります。ユーザーはブロックチェーンやウォレットの概念を理解せずとも、ステーブルコインを使えるのです。

YouTube クリエイター支払いの革命的意義

YouTube では、クリエイターが PYUSD ステーブルコインで収益を受け取ることが可能になり、暗号支払いをコンテンツ経済に導入した点に革命的な意味があります。YouTube には 1 億人を超えるクリエイターがおり、その中には数百万の人が AdSense 広告収入、メンバーシップ、スーパーチャットを通じて収益を得ています。これらのクリエイターは世界中に分散しており、伝統的な銀行振込は高額な手数料や長い決済時間、為替リスクに直面しています。

ステーブルコインによる支払いはこれらの課題を完璧に解決します。PYUSD の越境送金は数分で完了し、手数料は通常 1 ドル未満、そしてドルに連動しているため為替変動リスクもありません。特に発展途上国のクリエイターにはこのメリットが顕著です。例えば、フィリピンやインドの YouTube クリエイターが伝統的な銀行を通じてドルを受け取る場合、手数料や為替コストで 5% から 10% の損失を被る可能性がありますが、PYUSD を使えばほぼ全額を受け取ることができます。

Mae Zabane 氏が強調する「YouTube は暗号通貨に触れずに済む」という設計は重要です。技術的には、YouTube がクリエイターに報酬を支払う際に、自動的に PayPal API を呼び出してステーブルコインの送金を行います。YouTube 自体は暗号通貨を保有・管理する必要がなく、この「ブラックボックス」設計により、コンプライアンスリスクや技術的負担を軽減し、ステーブルコイン支払いの採用を促進しています。

クリエイター側も PYUSD の受け取りは簡単です。PayPal アカウントで PYUSD オプションを有効にすれば、YouTube からの支払いは自動的に PYUSD で入金されます。クリエイターはこれをドルに両替して引き出すか、そのまま PYUSD を保持して他の支払いに利用することも可能です。この柔軟性により、ステーブルコインは暗号ネイティブだけのツールから、誰でも使える支払い選択肢へと進化しています。

YouTube の巨大なプラットフォーム規模を考えると、この動きはステーブルコインの普及にも寄与する可能性があります。たとえ全クリエイターの 1% だけが PYUSD での受取を選択したとしても、それは 100 万人の新規採用に相当します。これらのクリエイターは、使いながらステーブルコインの利点を理解し、他の支払いシーンにも展開していくことでネットワーク効果を生むでしょう。

ステーブルコイン競争激化：PYUSD は USDT & USDC に挑戦

YouTube の統合により、PYUSD はステーブルコイン競争において差別化された優位性を獲得しています。現在、市場は USDT（約 1400 億ドルの時価総額）と USDC（約 400 億ドル）を中心に動いていますが、PYUSD は約 39 億ドルの時価総額で第3〜4位に位置しています。とはいえ、USDT と USDC は主に暗号取引所や DeFi プロトコル内で流通しており、直接的な消費シーンとの接続は限定的です。

PYUSD の戦略は「支払い優先」であり、「取引優先」ではありません。YouTube や Venmo（PayPal 傘下）などの主流プラットフォームと連携することで、PYUSD は暗号取引所を利用しない一般ユーザーにもリーチできます。この差別化戦略により、PYUSD は決済の分野でリードを築き、取引所のシェアは USDT や USDC に及ばなくとも、消費者用支払いにおいて優位に立つ可能性があります。

ここ1年で、市場は爆発的な成長を見せています。主流企業・機関・政府はステーブルコイン資産を伝統金融と連携させつつあり、Visa は米国企業向けの法定通貨決済にステーブルコインを試行しています。State Street と Galaxy は Solana 上でトークン化流動性ファンドを展開予定です。こうした動きは、ステーブルコインが暗号ネイティブからメインストリームの金融へと浸透している証左です。

Mae Zabane 氏のコメントは、PayPal が PYUSD の適用範囲拡大を積極的に推進していることを示しています。YouTube はその第一歩にすぎず、将来的には PayPal の他の製品ラインに統合され、商取引、越境送金、投資商品などへも展開される可能性があります。もし PYUSD が PayPal の伝統的な決済成功を模倣し、世界中の数億人のユーザーの日常的な支払い手段となれば、その時価総額は数十億ドル、ひいては千億ドル規模へと拡大する可能性があります。

ただし、PYUSD には課題も存在します。規制の不確実性は依然として高く、PayPal のような規制された金融機関が発行するステーブルコインは比較的コンプライアンスを満たしていますが、各国の規制基準は未だ策定段階です。技術リスクも無視できず、ステーブルコインの1：1 の連動は発行者の準備金管理に依存しています。もし準備資産に問題が生じれば、ディファクトのデペンデンスに危機をもたらす可能性もあります。