アーサー・ヘイズが予言：イーサリアムは2026年に2万ドル突破、50ETHで100万長者に

加密界トップ意見リーダーのArthur Hayesは、近日、イーサリアムに対する壮大な予測を発表し、その価格が次のサイクルで2万ドルに達すると断言しました。さらに彼は驚くべき発言をし、「50 ETHを保有していれば、次の米国大統領選挙前に億万長者になれる」と述べています。Hayesの核心ロジックは、従来の金融機関が私有チェーンの探索失敗を経て、イーサリアムを不可欠な公共決済層と見なすようになり、その巨大なセキュリティ性、流動性、開発者エコシステムが代替不可能な堀を形成していることにあります。同時に、彼は多くのLayer 1パブリックチェーンが惨めに終わると予言し、Solanaだけが遠い第二位として生き残ると考えています。

大胆な予言：2万ドル目標と「50 ETHで億万長者」への道

Arthur Hayesの今回の予測が市場に大きな反響を呼んだのは、極めて具体的かつ衝撃的な数字と時間枠を示したからです。彼は明確に、イーサリアムの価格が2万ドルに達する可能性があると述べています。この目標に基づき、彼はさらに想像をかき立てる結論を導き出しています：50 ETHを保有していれば、次のブルマーケットサイクルで100万ドル相当の投資ポートフォリオを構築できるというものです。彼はこの節目の達成時期を「次の米国大統領選挙前」とし、市場参加者に対して比較的明確な心理的期待点を提供しています。

この予測は空虚なものではなく、現在の市場の微妙な需給構造に基づいています。Hayesは、取引所のETH備蓄が長年の低水準に落ち込み、「巨大クジラ」アドレスが最近、90万ETH以上を蓄積していることを指摘しています。さらに、機関投資家の動きも顕著です。例えば、BitMineは今週、1.12億ドル相当のETHを購入し、12月初めには単一取引で4.35億ドルにも達した規模の買いを行っています。現在、その総保有量は386万ETHに迫っています。このような規模の継続的な蓄積は、供給が次第に逼迫する市場環境を静かに築きつつあります。

しかしながら、この過激な予言には警鐘も伴います。Hayesは、もし現実の展開が予想と異なる場合、それは「ナarrative崩壊」の結果となると認めています。具体的には、ステーブルコインの利用拡大が停滞したり、機関がオンチェーン取引を試みた後に撤退を選択したりすると、資金は再びビットコインに流れ、長期的にイーサリアムよりもパフォーマンスが良くなる可能性があります。これは、彼の予測の核心が「機関の大規模採用」というナarrativeが成功を収めるかどうかに依存していることを示しています。

Arthur Hayesイーサリアム予測の核心ポイント

• 価格目標：2万ドル
• 富の門戸：50 ETHの保有
• 達成時期：次の米国大統領選挙前
• 核心ナarrative：金融機関がイーサリアムを公共決済層として採用
• 重要リスク：機関採用ナarrativeの失敗、ステーブルコインの利用拡大鈍化

なぜイーサリアムか？Hayesが考える機関決済層の究極解

Hayesの予測の土台は、市場が従来の金融機関によるイーサリアム統合の決意と深さを過小評価しているという彼の確信にあります。彼は、銀行業界が長年の私有チェーン実験の失敗を経て、重要な合意に至ったと見ています。それは、「私有ブロックチェーンは持てず、公共ブロックチェーンを使わなければ安全と真の効用を確保できない」というものです。この認識の変化は、ステーブルコインの爆発的な増加と密接に関連しており、後者は金融機関がオンチェーン決済の価値を受け入れざるを得ない状況を作り出しています。

なぜイーサリアムが他の多くのパブリックチェーンの中から抜きん出て、Hayesのいう唯一の「機関デフォルト選択肢」になったのか。その答えは、コピーが容易でない三つの次元にあります：安全性、流動性、そして開発者の深さです。イーサリアムは、最長の時間を経て最も価値のある安全資金を持ち、ビットコインを除いて最も深い流動性プールを有し、世界最大かつ最も活発な開発者コミュニティを誇ります。これらの要素が共に、堅牢な「三角形」を形成し、機関が大量資本を投入する際のリスクが最も低く、実行可能性が高い選択肢となっています。

このロジックは、業界の最近の構造変化の動向とも一致しています。最近のデータを見ると、市場の変動にもかかわらず、イーサリアムの基盤層を取り巻く機関の構築は継続しています。一方、12月の資金流データによると、米国のイーサリアムスポットETFからの資金流出も顕著であり、Hayesが描く機関の殺到シナリオと矛盾するように見えます。しかし、彼は長期の戦略的変革に焦点を当てており、短期的な資金流入・流出よりも重要視しています。彼はこれを、銀行がWeb3戦略の実行に向けた公共インフラ準備を進めていると位置付け、その規模は叙事詩的なものになるとしています。

挑戦と対応：プライバシーの短所とL2の役割進化

たとえイーサリアムへの崇拝があっても、Hayesはその最大の弱点を率直に指摘しています。それはプライバシーです。彼は、現状の最大の課題は「イーサリアムに欠けている最も重要な要素はプライバシー保障だ」と認めています。巨額の取引を扱う銀行やヘッジファンドにとって、取引の詳細やポジションを完全に公開することは想像できないことです。しかし、Vitalik Buterinのロードマップはこの問題に積極的に取り組んでいると信じています。

興味深いのは、Hayesがこの欠点が機関採用の進展を妨げることはないと考えている点です。彼が提案する解決策は、企業がLayer 2（L2）ネットワークの中でプライバシー機能を持つものを利用しつつ、最終的な決済にはイーサリアムのメインネット（L1）を使用するというものです。彼の構想では、ArbitrumやOptimismなどのL2上で行われる活動に関係なく、イーサリアムのL1は不動の「安全な基盤」として機能します。これにより、レイヤー間の役割が明確化されます。L2は拡張とカスタマイズ（プライバシーを含む）を担い、L1は世界的な安全と信頼を提供します。

このモデルは、将来のコスト配分についても議論を呼びそうです。Hayesは、L2とイーサリアムL1の間の費用分配について議論が激化する可能性を予見しています。しかし、彼は根本的な現実を強調し、技術的な進化に関わらず、最終的には機関はイーサリアムを用いて安全性を確保すると述べています。この考え方は、イーサリアムが暗号世界の「決済層」や「安全層」としての究極の地位を維持し、その価値獲得は手数料だけでなく、エコシステム全体の安全性に対するプレミアムへと変わる可能性を示しています。

パブリックチェーンの終局：イーサリアムとSolanaの「双雄記」

公衆ブロックチェーンの未来について描いたHayesの見解は、非常に冷徹で集中しています。彼は、パブリックブロックチェーンの未来は高度に統合され、最終的にはごく少数の勝者だけが残ると予測しています。その狭まった舞台で、イーサリアムは長期的なチャンピオンとして明確に位置付けられ、Solanaは「遠く持続的な第二位」として存続する見込みです。

Hayesは、Solanaの優位性と課題について客観的に分析しています。2023年と2024年の激しいMemeコインブームにより、その価格は7ドルから300ドルへと急騰しました。これはSolanaが高スループットのシナリオで能力を発揮し、零細投資家の資金を惹きつける力を証明しています。しかしながら、彼は鋭く指摘します。もしSolanaが再びイーサリアムを超えるためには、**「新たな切り札」**が必要になると予測しています。彼は、Solanaがその関連性を保つことはできるが、イーサリアムが果たす機関的役割や長期的な価格強度には及ばないと考えています。

他のLayer 1パブリックチェーンについての評価は、ほぼ「死刑」に等しいものです。特に、FDV（完全希薄化時価総額）が高く、流通量の少ないチェーン（例：Monad）を批判しています。これらは評価が虚高であり、初期に価格を吊り上げた後、**「99%の暴落」**を迎える可能性が高いと見ています。これは、市場の「偽のイノベーション」やバブル的な評価に対する嫌悪感を反映し、イーサリアムとSolanaが持つ「真の需要」と「エコシステムの弾力性」を浮き彫りにしています。

予測から現実へ：機関ナarrativeの検証と市場の駆引き

Arthur Hayesの壮大な予言は、最終的に現実の厳しさに耐える必要があります。その核心は、繰り返し強調される「機関採用」ナarrativeの実現です。現在、市場は微妙な局面にあります。一方、Hayesが示すように、BitMineなどの機関が継続的に買い増しを行っている一方で、公開ETFの資金流データは、最近の伝統資本市場との連動の中でイーサリアム現物ETFが資金を引き続き集めている様子は見られず、むしろ流出も観測されます。この矛盾は、ナarrativeと現実の間の緊張を浮き彫りにしています。

一般投資家にとって、Hayesの予測の背後にあるロジックを理解することは、「2万ドル」という数字を覚えるよりも重要です。彼の見解は、暗号インフラの主導権をめぐる競争を描いています。もし、伝統的金融界が最終的にイーサリアムを資産の上場や決済の基盤として採用すれば、その資本流入は未曾有の規模になるでしょう。逆に、この流れが阻害されたり、別の方向に向かった場合、イーサリアムはDeFiやNFTなどの暗号需要に依存して成長を続ける必要があり、その道筋や高値も大きく異なることになります。

したがって、市場は価格変動に目を奪われるだけでなく、「機関採用」ナarrativeを裏付ける証拠を探ることが重要です。たとえば、より多くのメインストリーム銀行がイーサリアムをベースにした試験的プロジェクトを発表しているか？ 大手資産運用会社がイーサリアムエコシステムの資産配分を増やしているか？ そして、イーサリアムのLayer 2ネットワーク上に機関向けアプリケーションが実質的に増加しているか？これらのファンダメンタルなシグナルが、Hayesの予言が実現するかどうかを判断する鍵となります。

Arthur Hayesは、彼の一貫した鋭いスタイルで、イーサリアムの未来を野心と議論の渦の中に描き出しました。この青写真の中心は、イーサリアムが「グローバル決済層」の業界ビジョンから、「伝統的金融界がデフォルトとみなす公共インフラ」へと飛躍する壮大なナarrativeです。この予言が最終的に完全に実現できるかどうかにかかわらず、次のブルマーケットサイクルにおいて最も注目すべきコアな矛盾は、伝統的な機関の巨額資本と暗号ネイティブのパブリックチェーンの衝突と融合です。市場は、期待と疑念の狭間を行きながら、これらの道筋を一つ一つ検証・修正していくでしょう。参加者にとっては、この変革のパラダイムを理解することの方が、具体的な価格の予測よりもはるかに重要かもしれません。