イーサリアムネットワークの手数料が62%減少：ETH価格にリスクはあるのか？

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Cointelegraph

2025-12-09 21:28:42

主なポイント:

イーサリアムのベースレイヤーの活動は冷え込んでおり、手数料やTVLが減少し、最近の価格回復にもかかわらず需要の鈍化を示している。
レイヤー2ネットワークは急速に成長しており、ベースレイヤーの利用が弱まる中でもイーサリアムを支え、トレーダーが慎重な姿勢を保っている。

イーサ（(ETH)）は、米国の雇用市場データの弱さを受け、米国の金融政策が従来よりも早く緩和されるとの期待が強まったことで、火曜日に3週間ぶりの高値となる$3,400近くまで上昇しました。

11.2%の週間上昇にもかかわらず、トレーダーは依然としてイーサリアムネットワークの活動の鈍化や強気レバレッジ需要の限定的な状況が短期的な上昇を抑制する可能性を懸念しています。

ブロックチェーン別7日間ネットワーク手数料（米ドル）。出典：NansenNansenのデータによると、イーサリアムの30日間ネットワーク手数料は62%減少しており、同期間に観測されたTron、Solana、HyperEVMの約22%減少に比べ、はるかに大きな落ち込みとなっています。

ただし、目立つ動きもありました。Base上のトランザクションは108%増加し、Polygonでも81%増となり、イーサリアムの拡大するレイヤー2エコシステム全体の勢いが続いていることを示唆しています。

12月3日のイーサリアムFusakaアップグレードは、ロールアップ効率を向上させる設計変更を導入しており、これが今月を通じて観測されたネットワーク手数料の低下に貢献した可能性があります。

ETH永久先物8時間ファンディングレート。出典：CoinGlass火曜日、ETH永久先物の年率ファンディングレートは9%近辺で推移し、買い手（(longs)）と売り手（(shorts)）のレバレッジポジションがほぼ均等に分布していることを反映しています。通常の市場環境下では、この指標は資本コストを考慮して6%から12%の範囲で推移する傾向があり、この範囲を上回る水準は強い強気ポジションを示すことが多いです。

米国労働統計局が10月のレイオフ件数が185万人と2023年以来最高となったことを発表した後、トレーダーはより防御的な姿勢に転じました。市場では、FRBが水曜日に0.25%の利下げを行うとの織り込みが進んでおり、注目はFOMC後のパウエル議長の発言に移っています。

イーサリアムのレイヤー2成長がベースレイヤー手数料の減少を相殺

最近の強気な勢いにもかかわらず、イーサは依然として2021年8月の史上最高値$4,597から32%下で取引されています。イーサリアムネットワークの需要が本当に減少しているかを判断するには、分散型アプリケーション（(DApps)）への影響を見るのが有効です。

イーサリアムネットワーク7日間DEX取引高（(左)）とDApps収益（(右)）。出典：DefiLlamaイーサリアムベースの分散型取引所の取引高は7日間で134億ドルとなり、4週間前の236億ドルから減少しています。同様に、分散型アプリケーションの収益も同期間で1,230万ドルと5か月ぶりの低水準となりました。全体として、イーサリアムのベースレイヤー処理需要は8月下旬のピーク以降、低下が続いています。

TVLが$500 百万以上のイーサリアムDApps。出典：DefiLlamaイーサリアムの主要DAppsの中には、Pendle、Athena、Morpho、Sparkなど、ロックされた総価値（(TVL)）が大幅に減少したものもあります。イーサリアムのベースレイヤー全体のTVLは、2か月前の$76 十億から$100 十億に減少しました。それでも、イーサリアムの支配力は68%の市場シェアで維持されており、2位のSolanaは10%未満にとどまっています。

イーサ強気派は、レイヤー2スケーラビリティへの強力なインセンティブが、競合ブロックチェーンが必要とする重い負荷や中央集権的な調整よりも持続可能なモデルを提供すると主張しています。イーサリアムは今後の分散型金融（(DeFi)）成長の大きなシェアを獲得する位置にあります。

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米証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス氏は、FOXビジネスのインタビューで、米国市場のトークン化が「数年以内」に起こり得ると述べ、ブロックチェーンが予測可能性や透明性といった「大きな利点」をもたらすと指摘しました。アトキンス氏は、米国が「この新技術を受け入れ、米国のルールの下で国内に誘致すべきだ」と述べています。

イーサリアムのベースレイヤー手数料はTVLとともに大きく減少していますが、レイヤー2エコシステム全体の活動は拡大を続けています。現時点では、オンチェーンデータもデリバティブデータも、ETH価格動向における有意な弱さを示していません。

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