専門家がXRPエスクローがリップルの$40B 評価額に含まれない理由を解説

専門家たちは、Rippleの最近の資金調達ラウンドで評価額が$40 億ドルに達したにもかかわらず、同社のXRPエスクロー保有分が含まれていない理由について憶測を始めています。

Rippleの$40B 評価額

参考までに、先月初め、Rippleは$500 百万ドルのセカンダリー市場での株式売却を発表し、同社の評価額は$40 億ドルとなりました。これは、非上場の暗号資産企業として過去最高の評価額です。

注目すべきは、Citadel SecuritiesやFortress Investment Groupなどの投資家が主導した今回のラウンドが、$175 ドル/株という価格での株式売却として実現したことです。これは、過去のセカンダリーマーケット価格（約$74 ドル/株）に対して135%のプレミアムとなっています。

一方、Bloombergの最新レポートによると、今回の取引条件により、初期投資家や新規参加者は買い戻し保護を通じて利益を確保できることが確認されました。具体的には、株主は、IPOがその期間内に行われない限り、3～4年後にRippleに株式を売却でき、年間10%の保証リターンを得られる仕組みです。

XRPエスクロー

興味深いことに、2024年のレポートで、世界有数の投資銀行Houlihan Lokeyは、Rippleの評価額が同社の大量のXRP保有分により、XRPの価格と直接連動していると指摘しました。彼らの評価モデルは主にXRPの価格シナリオに基づいており、それぞれのケースでRippleのXRP保有分の価値を算出しています。

これに対し、Digital PerspectivesのBrad Kimes氏は、Rippleがエスクロー内の全XRP残高を単独で所有しているわけではないためだろうと示唆しました。彼は、エスクローでは資産が中立的な第三者の手に委ねられ、Rippleは単にそのプロセスを管理しているだけだと指摘しました。

Kimes氏は、これは、権利書会社が物件自体を所有せずに不動産の移転を取り扱うのと似ていると例えました。この仕組みにより、RippleはエスクローされたXRPを帳簿外にしているが、それらの資金の一部は会社以外の他の当事者に属しているというのです。ただし、Rippleがこれを確認したわけではなく、あくまで推測の域を出ません。

Rippleの幹部がこれに類似する発言をしたのは、CTOのDavid Schwartz氏が、Rippleがいつでもエスクローを現金化できるのかという質問に答えたときが最も近いでしょう。具体的に言うと、Schwartz氏は、Rippleがエスクロー内のトークンの権利を他の法人に売却することは実際に可能であると認めました。