テザーが多くの中央銀行よりも多くの金を購入している理由とそれが示すもの

2025-12-03 16:46:52

重要なポイント

Tetherは2025年第3四半期に26トンの金を購入し、これは報告されたどの中央銀行よりも多い四半期ごとの取得量となりました。保有総量は116トンに達し、世界の上位30位の金保有者となりました。
ステーブルコイン発行者、政府系ファンド、企業、テック企業が金市場でますます活発になっています。この傾向は、かつて中央銀行が支配していた世界的な需要構造の変化を示しています。
中央銀行は2025年第3四半期に220トンの金を追加し、第2四半期から28%増加しました。カザフスタン、ブラジル、トルコ、グアテマラなどの国々が、記録的な高値にもかかわらず顕著な追加を行いました。
中央銀行は国家の金融政策のために金を購入しますが、Tetherの購入は利益から行われ、USDTの多様化、耐性、担保化を支援しています。

グローバル金融システムは、非国家主体が中央銀行と競って金準備を構築する時代を迎えています。世界最大のステーブルコインTether USDt（(USDT)）の発行者であるTetherは、今や最大級の金買い手の一つとなっています。1四半期で、同社は多くの中央銀行を上回る金を購入しました。

本記事では、ある企業が中央銀行を凌いで準備金のために金を購入した方法と、その購入の独立した証明について探ります。また、非国家主体による金購入の増加と、Tetherの金購入が示していないことについても考察します。

中央銀行を凌ぐ民間企業の金購入

2025年第3四半期、Tetherは保有金を26トン増やしました。Jefferiesのアナリストによると、これによりTetherはその四半期で単一最大の金購入者となり、報告された全中央銀行の合計購入量を上回りました。

2025年9月末時点で、Tetherの報告された総金保有量は約116トンとなりました。国際通貨基金（(IMF)）の公式金準備リストに国と並んでランク付けすると、ギリシャ、カタール、オーストラリアなどの国々を上回り、世界の上位30保有者に位置します。

投資銀行Jefferiesの分析によると、Tetherの2025年第3四半期における26トンの購入は、同時期に多くの中規模中央銀行が公式に購入した金量を上回っています。これはより広範な傾向を反映しています。

ステーブルコイン発行者、政府系ファンド、多国籍企業などの大手民間プレーヤーが、かつて政府が支配していた市場において重要な参加者となっています。ワールドゴールドカウンシルの調査でも、非政府主体による金需要の増加が指摘されています。

TetherのCEOパオロ・アルドイノはXで「世界がますます不安定になる中、Tetherは利益の一部をビットコイン、金、不動産のような安全な資産に引き続き投資する」と述べています。同社は、これらの金購入がUSDTの裏付けとなる顧客準備金からではなく、利益から行われていることを強調しています。実物資産への分散投資が長期的な耐性を強化するとしています。

## 独立した証明：検証された金保有の内訳

Tetherは四半期ごとに大手会計事務所による独立監査報告書を公開しています。これらのレポートは同社の準備金について知見を提供しています。

2025年9月30日時点で、金および貴金属はTetherの統合準備金全体の約7%を占めます。
この数値には金担保型USDTおよびTetherのトークン化金商品であるTether Gold（(XAUT)）に割り当てられた金が含まれます。
XAUTの時価総額は約16億ドルで、これは12トン未満の金に相当します。
報告されている金のうち100トン以上はXAUTとは無関係で、Tetherの企業準備金および投資として保有されています。

豆知識 TetherのUSDTは、史上初めて時価総額1,000億ドルを超えたステーブルコインとなり、デジタル金融における重要な発展です。その規模により、 暗号資産取引所*、分散型金融プラットフォーム、世界の送金ルートなどで主要な流動性レイヤーとして機能しています。*

Tetherと中央銀行の比較

WGC「Gold Demand Trends – Q3 2025」レポートによると、中央銀行は2025年第3四半期に世界全体で220トンの金を純増加させました。これは第2四半期比で28%増、過去5年間の四半期平均比で6%増となります。

2025年には金価格が年初来で約50%上昇しました。過去最高値が初期購入規模を抑制した可能性がありますが、直近四半期での中央銀行の需要再増加は、これらの機関が高値にもかかわらず戦略的に金を追加し続けていることを示しています。

Tetherの2025年第3四半期の金購入を比較するために、中央銀行の同様の動向を紹介します：

カザフスタン国立銀行はこの四半期で最も多く購入し、金準備を18トン増やして計324トンとしました。
ブラジル中央銀行は2021年7月以来初の金購入を行い、2025年9月に金準備を15トン増やして145トンとしました。
トルコ中央銀行は継続的な金積み増しを維持し、第3四半期に公式中央銀行および財務省の金準備が7トン増加し、計641トンとなりました。
グアテマラ銀行は同四半期に金準備を6トン増やし、91%という大幅な増加となりました。現在合計13トンを保有し、総準備高の5%を占めています。

このような比較を行う際には、中央銀行が金を購入する目的がそれぞれ異なることを忘れてはなりません。

中央銀行は国家の金融戦略の一環として金を取得しますが、Tetherは企業の準備金の一部として金を保有しています。取得した金はステーブルコインの担保や資産分散戦略として機能します。

豆知識 USDTは単一のネットワークに限定されていません。 Ethereum*、Tron、Solana、Polygon、Avalancheなど15以上のブロックチェーン上で展開されています。*

非国家主体による金購入の台頭

Tetherのような非国家主体による金購入が台頭する以前は、金需要の主な源は中央銀行、宝飾産業、コモディティ投資家でした。しかし近年では、民間機関、政府系ファンド、ステーブルコイン発行者、企業財務部門による金購入の比率が増加しています。

この変化は地政学的不確実性や通貨価値の変動により促されています。特にステーブルコイン発行者は、かつて中規模の中央銀行に匹敵する量の金を取得する重要な参加者となっています。

大手テクノロジー企業や投資ファンドも、より広範な戦略の一環としてポートフォリオに金を加えています。

非国家主体による金購入の急速な拡大は、全体的な金需要において無視できない存在となっています。今や、世界的な金需要のパターンを再形成する着実に成長するセグメントとなっています。

豆知識 Tetherは四半期ごとに世界有数の会計事務所による独立した準備金監査を受けています。これらのレポートは資産、負債、準備金構成、エクスポージャーを検証します。

Tetherの金購入が示していないこと

誤解を避けるため、この金保有の増加が意味しないことを明確にすることが重要です：

これは流動性問題や支払い不能リスクを示すものではありません。独立した監査が資産と負債の関係を確認しています。民間企業が金を購入すること自体は、当該企業が問題を公表しない限り、財務上の困難を示すものではありません。
これは今後の金価格の動きを示唆するものでもありません。非国家主体による金購入が、市場予測や方向性を示すものではありません。
これは中央銀行が行うような金融政策的な決定ではありません。民間企業は異なる目的やルールのもとで準備金を管理し、その金保有は国家の金融政策ではなく、企業の運営目的に資するものです。

このことにより、Tetherの金購入を適切な文脈で捉え、この動きが何を意味するのかをよりよく理解することができます。

本記事は投資助言や推奨を含みません。すべての投資・取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定の際に自身で調査を行ってください。私たちは正確かつタイムリーな情報を提供するよう努めていますが、Cointelegraphは本記事の情報の正確性、完全性、信頼性について保証しません。本記事には将来予測に関する記述が含まれる場合があり、リスクや不確実性が伴います。Cointelegraphは、本情報に依拠したことによるいかなる損失・損害についても責任を負いません。