日本2026年必須の暗号通貨準備金! 小規模な取引所は、閉鎖の波を恐れています

日本の金融庁（FSA）は、すべてのライセンスを持つ暗号通貨取引所に専用の責任準備金を設立することを義務付ける予定で、2026年の国会の定例会に修正案を提出する見込みです。この改革は、日本での2件の最大の取引所の倒産事件に直接対処しています：2014年のMt. Goxで85万枚のビットコインが失われ、2024年5月にはDMMビットコインが3.05億ドルの損失を出しました。規模の小さな取引所は、より高い相対コストに直面する可能性があります。

Japan 2026 New Crypto Reserveルールの説明

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日本の金融庁は、すべてのライセンスを持つ暗号資産取引所に対して、専用の責任準備金を設立することを義務付けます。これらの資金は、ハッキング攻撃、詐欺、運営ミス、または未承認の引き出しなどの事件が発生した場合、直ちにユーザーに賠償を支払います。この強制的な準備金制度により、暗号資産取引所のユーザー保護が伝統的な金融機関と同様のレベルに引き上げられます。

準備金の規模は、各プラットフォームの取引量と過去の事故記録に基づいて計算されます。このリスク指向の計算方法は、取引量が多く、歴史的な事故が多い取引所は、準備する必要がある準備金が高くなることを意味します。この設計は、十分な賠償能力を確保するだけでなく、取引所のリスク管理能力に対しても高い要求を課します。承認された保険契約は準備金に計上できるため、業者の現金負担を軽減します。この柔軟性により、取引所は現金準備を保持するか、保険を購入するか、またはその両方を選択できます。

イギリスの金融行動監視機構（注：日本FSA）は、2026年の議会定例会でこの改正案を提出する予定です。この改正案は「支払いサービス法」を拡張し、既存のコールドストレージ規則に基づいて補足を行います。金融システム委員会の作業部会は、現在法案草案の具体的な公式と実行メカニズムを最終決定しています。これは、準備金の具体的な計算公式、最低基準、および移行期間のアレンジメントなどの詳細がまだ議論されていることを意味しており、取引所は準備と調整のための時間があります。

日本の新しい暗号通貨準備金規制からの要点

実施時期:2026年の国会定例会期に提出され、承認後に正式に実施

適用対象：すべてのライセンスを持つ暗号資産取引所、例外なし

計算基準:取引量と過去の事故記録に基づいて動的に計算されます

保険控除：承認された保険契約は準備金に計上でき、現金の圧力を軽減します

賠償範圍：ハッキング攻撃、詐欺、運営ミス、未承認の引き出しなどのすべての損失

Mt. Gox と DMM の痛ましい教訓が改革を促進する

この改革は、日本の2つの最大の取引所倒産事件に直接対処しています。2014年、Mt. Gox取引所は85万枚のビットコインを失いました。2024年5月、DMMビットコイン取引所は3.05億ドル（482億円）を失いました。規制当局は、企業が外部の救済なしに被害者に賠償できない状況を排除したいと考えています。

Mt. Gox事件は暗号資産の歴史上最も有名なハッキング事件の一つです。当時、Mt. Goxは世界の約70%のビットコイン取引を処理しており、85万枚のビットコインの損失（後に約14万枚が回収されました）は数十万のユーザーに巨額の損失をもたらしました。さらに深刻なのは、Mt. Goxが十分な準備金と保険を欠いていたため、破産清算手続きは10年以上も続き、多くの被害者は今なお全額賠償を受けていません。このケースは、世界の暗号資産規制の反面教師となっています。

DMMビットコインの3.05億ドルの損失は2024年5月に発生し、今からわずか1年余りです。この事件は、規制が比較的整っている日本市場であっても、取引所の安全性が依然として厳しい課題に直面していることを証明しました。DMMビットコインは最終的に親会社の資金援助を受けて賠償を完了しましたが、もし親会社の救済がなければ、再びMt. Gox式の災害が起こっていたでしょう。この二つの事件の共通の教訓は、取引所の自主的な準備と事後の救済だけでは、ユーザーの利益を十分に保護できないということです。

規制当局は、企業が外部の救済なしに被害者に賠償できない状況を排除したいと考えています。これは新規則の核心目標であり、強制的な事前準備を通じて、最悪の事態が発生した場合でも、ユーザーが適時かつ十分な賠償を受けられることを確保します。

暗号資産が金融工具に再分類されることの深遠な影響

2026年の計画では、暗号資産が《金融商品取引法》に基づく金融商品として再分類されることが予想されています。もし通過すれば、取引所はインサイダー取引禁止令、より厳格なカストディ監査、そしてより厳格な情報開示義務に直面することになります——これにより日本の暗号資産の規制ルールは伝統的な証券会社の規制ルールにより近づくことになるでしょう。

この再分類は、日本の暗号資産規制における根本的な変化です。現在、暗号資産は主に《支払いサービス法》の下で規制されており、この法律の枠組みは比較的緩やかで、主にマネーロンダリング対策とユーザー識別に焦点を当てています。もし《金融商品取引法》の下の金融商品として再分類されれば、暗号資産は株式や債券に類似した厳格な規制に直面することになります。

インサイダー取引禁止令の導入は特に注目に値します。暗号資産市場では、明確なインサイダー取引の定義と執行メカニズムが欠如しているため、プロジェクト側、取引所の従業員、大口投資家が情報優位性を利用して取引を行う状況は珍しくありません。もし日本がインサイダー取引禁止令を施行すれば、これらの行為は刑事罰の対象となり、市場行動が大きく変わることになります。

より厳格な保管監査要件は、取引所が定期的に第三者監査人の検査を受け、主張するユーザー資産が実際に存在し、安全に保管されていることを証明しなければならないことを意味します。より厳格な情報開示義務は、取引所が定期的に財務状況、リスクエクスポージャー、および重要なイベントを公表し、市場の透明性を向上させることを要求します。

市場への影響:大小の絶え間ない危機

規模が小さい取引所は相対的なコストが高くなる可能性があり、bitFlyerやCoincheckのような大規模な取引所はすでに自発的に準備金を保持したり、保険を購入したりしています。これらの規則は、日本が世界で最も規制が厳しく、革新に最も友好的な暗号資産の司法管轄区の一つとしての評判を強化しています。

小規模な取引所にとって、準備金の要件は生存の危機になる可能性があります。例えば、月間取引量が1億ドルの小規模な取引所が、準備金要件が取引量の5%-10%である場合、500万から1000万ドルの準備金を用意する必要があります。これはもともと利益率が高くない小規模な取引所にとっては巨大な資金的負担です。保険を購入することを選択した場合、保険料のコストも利益の余地を侵食する可能性があります。このような規制コストの上昇は、小規模な取引所が市場から撤退するか、大規模な取引所に買収される原因となる可能性があります。

逆に、bitFlyerやCoincheckのような大手取引所は、自発的な準備金を保持したり、保険を購入したりしており、新規参入者に対する影響は比較的小さいです。さらに重要なのは、厳格な規制要件が市場への参入障壁を引き上げ、新たな競争者の参入を減少させるため、既存の大手取引所に競争上の壁を形成することです。長期的には、日本の暗号資産取引所市場では、少数の大手取引所が市場を支配する形で、より高い集中度が現れる可能性があります。

これらの規則は、日本が世界で最も規制が厳しく、かつイノベーションに対して最も友好的な暗号資産の司法管轄区の一つとしての評判を強化しています。厳格でありながら明確な規制フレームワークは、合法的な企業に明確な運営指針を提供するとともに、ユーザーにもより強力な保護を提供しています。このバランスは、世界の暗号資産規制の中ではあまり見られず、多くの国は過度な制限でイノベーションを圧迫するか、規制の欠如によって混乱を引き起こしています。日本の経験は、他の国の参考モデルとなる可能性があります。