ド・クォンが5年の刑期上限を求める、400億ドルのテラ詐欺事件が最終判決を迎える

Terraform Labs の創設者 Do Kwon は、米国の裁判所に対して、その刑期を5年以内に制限するよう正式に請求しました。この動きは、2022年5月に400億ドルの時価総額が蒸発した Terra-Luna エコシステムの崩壊事件に関連しています。11月26日に提出された23ページの法的文書では、弁護士が Do Kwon の犯罪行為は個人的な貪欲からではなく、「若い創業者の傲慢と意思決定の誤り」に起因することを強調しました。この事件の判決は12月11日に下される予定であり、韓国の検察は依然として40年の懲役を求めています。この判決は暗号資産分野の規制執行における象徴的なケースとなるでしょう。

事件の経緯：アルゴリズム安定通貨の神話から国際的な法的闘争へ

2022年5月にTerraUSD（UST）アルゴリズム安定通貨と姉妹通貨Lunaが崩壊したことは、現在でも暗号資産史上最も深刻なブラックスワン事件の一つと見なされています。ニューヨーク南区連邦地方裁判所の文書によれば、Do Kwonは8月に2件の詐欺容疑で有罪を認め、彼の弁護チームが最新に提出した量刑提案書は、初めて規制当局の指摘に体系的に対応しました。この法律文書は、プロジェクトの内在的な脆弱性を明らかにするだけでなく、Jump Tradingとの秘密協定の詳細も開示しました。

事件の重要な転換点は2023年3月に訪れ、Do Kwonはモンテネグロで偽造パスポートを使用したために逮捕され、その後約2年間の拘留期間を経て、独房監禁を含んでいます。弁護士は特にこの拘留経験が刑期に算入されるべきであると強調し、当事者は現在、韓国検察が提起した40年の懲役を求められていることを指摘しました。このような国際的な法的管轄権の対立は、本件を世界の暗号資産規制の調整度の試金石としています。

注目すべきは、法律文書がChainalysisのオンチェーン分析レポートや学術研究を引用し、崩壊の責任を部分的に第三者機関の協調取引行為に帰属させようとしていることです。この弁護戦略はプロジェクト側の責任を否定してはいませんが、外部要因を導入することでより複雑な責任認定の枠組みを構築しています。司法実務の観点から見ると、この多因子帰属の弁護パスは、今後の類似案件に対する参考モデルを提供する可能性があります。

量刑論争:5年と12年の刑期の綱引き

控弁双方についての刑期の相違は、基本的に事件の性質の認定に関する根本的な違いを反映しています。アメリカの検察官事務所は以前、12年を超えない刑期を提案しましたが、弁護側は5年を上限とすべきだと主張しています。このギャップの背後には、「詐欺金額の認定」、「主観的悪意の程度」、および「社会的危害性」という3つの次元に対する異なる解釈が潜んでいます。法律の専門家は、最終的な判決結果が暗号資産分野で重要な司法の先例を生むことになると指摘しています。

弁護人は量刑提案書の中で一連の重要な主張を提出した。まず、Do Kwon の犯罪行為は個人の富の蓄積からではなく、プロジェクト運営のプレッシャーによる意思決定の誤りである。次に、当事者は行為により実質的な罰を受けており、名誉の破壊的な打撃と長期の拘留を含んでいる。最後に、秘密の合意が開示されなかったことは誤解を招くが、Jump Trading の市場介入自体にはステーブルコインの価格を安定させる正当性がある。これらの主張は、事件の性質を「積極的な詐欺」から「過失による隠蔽」へと変えようとしている。

件の重要な時間のポイントと量刑要因

※2021年5月:ジャンプトレーディングとUSTアンカー密約締結

• 2022 年 5 月：Terra エコシステム崩壊、400 億ドルの時価総額が蒸発
• 2023年3月：モンテネグロで偽造パスポートにより逮捕される
• 2024 年 8 月：2 件の詐欺の告発に対して有罪を認める
• 2024年12月：アメリカへの引き渡し ※2025年12月11日:判決
• 刑期の争い：弁護側は5年を求め、検察側は12年を提案し、韓国は40年の求刑を行った。

量刑ガイドラインの観点から分析すると、本件は金額が最高量刑の範囲を大幅に超えていますが、弁護側は「非貪欲な動機」や「協力的な態度」などの減刑要因をうまく取り入れました。裁判官はまた、モンテネグロでの被告の拘留期間の考慮や、米国と韓国の刑罰執行の接続の複雑さを天秤にかける必要があります。BitMEXの創業者の6〜12ヶ月の刑期とFTXの創業者SBFの25年の刑期など、類似の金融詐欺事件を比較すると、本件の判決は司法制度がアルゴリズム安定通貨のような新しい金融革新に対する責任認定基準を反映することになります。

法的防御戦略の分析:責任の分担と主観的意図の議論

Do Kwonの法律チームは、多層的な弁護戦略を採用し、基本的な事実を認めた上で責任分担の枠組みを構築しています。23ページの量刑提案書の核心的な主張は三つの次元に要約できます。第一に、学術研究を通じてアルゴリズム安定通貨自体が市場操作の脆弱性を持っていることを証明し、第三者機関の協調取引が崩壊の触媒であること。第二に、秘密協定は公表されていないが、その本来の目的は金融の安定を維持することであり、悪意のある詐欺ではないことを強調します。最後に、当事者が業界からの禁止や国際的な司法の苦難を含む実質的な結果をすでに負っていることを際立たせます。

この弁護の考え方は、従来の金融詐欺事件とは対照的です。マドフの詐欺事件やTheranosの医療詐欺のようなケースでは、被告は通常、告発を完全に否定するか、合理的なビジネスリスクを主張します。一方、Do Kwonチームは部分的な有罪を認めつつ、責任分担の論証を導入することを選択し、暗号資産事件特有の技術的複雑さと不明瞭な規制の境界を反映しています。法学者はこの戦略が裁判官の主観的悪意の判断に影響を与える可能性があると考えています。

注目すべきは、文書が特にDo KwonのJump Trading協定の機密性に対する「後悔」を強調していることであり、この表現はホワイトカラー犯罪の弁護において特別な心理的暗示効果を持っています。「若い創業者」「経験不足」といったアイデンティティの構築と組み合わせて、弁護側は事件の性質を刑事詐欺から商業過失へと誘導しようとしています。このナラティブが成功するかどうかは、裁判所がアルゴリズムステーブルコインプロジェクトの情報開示基準をどのように認定するかに依存します。

世界的な規制の反響:Terraの事件が暗号の司法環境をどのように変えるか

この判決は、個別のケースを超えた国際法的影響をもたらす。現在、アメリカ、韓国、モンテネグロの三者間の司法管轄の対立は、越境デジタル資産の規制における調整の困難さを露呈している。特に刑期の執行に関しては、アメリカが懲役を科す場合、韓国の刑期との競合による執行の難題に直面することになる。この複雑さは、本件を国際司法協力の重要なテストケースにしている。

規制の進化の視点から見ると、Terraのケースは各国がアルゴリズムステーブルコインの法的地位を再評価することを促進しています。アメリカのSECはこれに基づいてすべてのステーブルコイン発行者に対する法執行活動を強化し、EUはこれを利用してMiCA規制フレームワークにおけるステーブルコインに関する条項の精緻化を加速させました。韓国の金融委員会は、すべての暗号資産発行者に持続的な情報開示義務を負わせるために《デジタル資産基本法》を直接改正しました。

業界関係者にとって、本件の最も重要な示唆は「技術中立」の弁護の限界を明らかにしたことです。Do Kwonチームはアルゴリズムステーブルコインの技術革新性を何度も強調しましたが、裁判所は技術的なパッケージよりも金融的実質により関心を持っています。このような裁判の考え方は、SECの暗号資産「実質が形式に勝る」という規制原則と一脈通じており、今後、金融属性を有するブロックチェーンプロジェクトは、より厳しい情報開示およびコンプライアンス要件に直面することを示唆しています。

判決の展望と業界ガバナンスの新段階

12 月 11 日の判決は、スター創業者の運命を決定するだけでなく、分散型金融の革新の境界に法律的な注釈を提供します。最終的な刑期がどうであれ、本件は世界の規制機関に合意を形成させるきっかけとなりました：アルゴリズム安定通貨は金融市場の基盤インフラとして、通常の暗号資産プロジェクトよりも高いコンプライアンス責任を負わなければなりません。このような規制の枠組みの確立は、テラ崩壊事件が業界に残した最も貴重な遺産かもしれません——技術革新と金融安全の永遠のバランスの中で、司法制度はその支点を見つけつつあります。