11.27 暗号通貨業界におけるAIデイリー規制の動向:世界中の国々がレイアウトを加速し、スイスが予期せず停止

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一. トップニュース

1. イーサリアムの創設者ヴィタリック・ブテリンがプライバシープロトコルRailgunに大量の送金を行った

イーサリアムの創設者ヴィタリック・ブテリンは最近、プライバシー協定Railgunに大量の転送を行いました。チェーン上のデータによると、ブテリンのウォレットアドレスvitalik.ethが1009枚のETHを送信し、そのうち1006枚がRailgunに送られました。これはブテリンがRailgunに大量の転送を行うのは初めてではなく、彼は以前にも何度も資金をこのプライバシー協定に送金しており、一部は慈善団体への寄付に、また一部はイーサリアムのエコシステムトークンの購入に使用されています。

Railgunは、ユーザーがイーサリアムネットワーク上で匿名で送金できる去中心化されたプライバシープロトコルです。それは、取引の出所と行き先を隠すために、取引を複数のウォレットアドレスに分散させることによって機能します。プライバシー保護は暗号通貨分野のホットな話題であり、Railgunなどのプライバシープロトコルの台頭は、金融プライバシーに対するユーザーの高まる関心を反映しています。

業界の専門家は、ブテリンがRailgunを大量に使用するのは多方面の理由からであると分析しています。一方で、イーサリアムの創設者として、彼は自らの財務プライバシーを保護し、ハッカー攻撃の標的になることを避ける必要があります。もう一方では、彼はプライバシー保護技術の発展を支援するために実践を通じて貢献し、暗号通貨エコシステムをより分散化され、プライバシー重視の方向に進めたいと考えている可能性があります。

2. ビットコインのポジションコストラインが重要なサポートを得る 分析者が牛と熊の転換点に警告

著名なオンチェーンアナリストのMurphyは最近報告を発表し、ビットコインの価格が65%のアドレスの保有コストラインで支えられることが重要であると指摘しました。この報告はCBD量化モデルを使用し、アドレスの買いコストを区分することで、市場のチップの分布構造と移動方向を観察しています。その中で、紫の線は第65分位のコスト基準を示し、つまり65%のビットコインアドレスの保有コストがこの値を下回っています。

アナリストは、歴史的にビットコインの価格が65%の保有コストラインを下回ると、しばしば下落が加速すると述べています。これは、より多くの投資家が売却を行い、負のフィードバックループを形成するためです。一方、もし価格がこの位置で強力なサポートを得ることができれば、ブルマーケットの到来を示唆する可能性があります。現在、ビットコインは重要な転換点にあり、今後の動きは65%の保有コストラインの上で有効に安定できるかどうかに依存します。

ビットコインは2021年11月に歴史的な最高値69000ドルを記録して以来、下落周期に入っています。今年に入ってからは、マクロ環境の影響を受けて一時15500ドル近くまで下落しました。しかし、最近ビットコインは反発し、現在は16500ドルを上回る水準で推移しています。アナリストは、ビットコインが65%の保有コストラインを上回って有効に安定できるかどうかが、今後の下落を続けるのか、再び上昇に転じるのかを決定すると指摘しています。

3. 暗号ゲームのトラックが困難に陥る 業界が革新の突破を呼びかける

暗号ゲームは、ブロックチェーン技術が大衆市場に浸透する重要な手段と見なされていましたが、最近この分野は前例のない困難に直面しています。多くのゲームプロジェクトはトークンの上場後に急速に破綻し、アクティブユーザー数が急減し、開発チームの資金繰りが破綻しています。業界内外からは疑問の声が上がり、暗号ゲームはただの一過性のバブルに過ぎないとされています。

過去2年間を振り返ると、暗号ゲームは狂ったような発展の波を経験しました。Axie Infinityを代表とするトッププロジェクトは、世界中でプレイして稼ぐ熱潮を巻き起こしました。しかし、トークン価格の下落とインセンティブメカニズムの失敗により、ユーザーは急速に離脱しました。データによると、90%の暗号ゲームプロジェクトはトークン上場後に破綻し、ユーザーの留保率はわずか20%です。

暗号ゲームは困難に直面しており、その根本原因は真のゲーム性の欠如にあります。ほとんどのプロジェクトは短期的な利益を追求しすぎて、トークン発行やエアドロップに重点を置き、ゲーム自体のエンターテイメント体験を無視しています。さらに、ゲームの質はまちまちで、持続的なコンテンツの更新が不足しており、ユーザーを引き留めるのが難しいです。

業界の専門家は、暗号ゲームが現在の困境を突破し、真にブロックチェーン技術と高品質なゲームコンテンツを結びつける必要があると呼びかけています。長期的な持続可能な発展を実現するためには、より多くの優れたゲーム開発チームと革新的なビジネスモデルの参加が必要であり、ユーザーに没入感のあるゲーム体験を提供することが求められます。そうすることでのみ、暗号ゲームは真に大衆市場に届き、ブロックチェーン技術のキラースイッチアプリケーションとなることができるのです。

4. 欧米のプロジェクトチームがアジア市場を猛攻し、暗号業界の地図が変わる

本年のToken 2049大会では、欧米からの波がアジアの暗号通貨市場を席巻しています。過去には、アジアの投資家はしばしば「資金袋」と見なされ、欧米のプロジェクトが指を鳴らすだけで資金支援を受けることができました。しかし今回は、欧米陣営は盛大なロードショーを組織しただけでなく、アジアで力を発揮する準備を整えています。

観察によると、今回の大会では、欧米のプロジェクトチームは全力を尽くしていると言えます。彼らは多くのオフラインイベントを開催しただけでなく、会場内外で目を引く装飾を身にまとってビジネスを呼び込みました。一部のプロジェクトチームは会場内で直接販売を行い、かつてないほど熱心で積極的な態度を示しました。

業界関係者は、今回の欧米プロジェクトの方がこれほど力を入れている主な理由は3つあると分析しています。1つ目はアジア市場の巨大な可能性。2つ目は国内プロジェクトの激しい競争が彼らに外に出ざるを得なくさせていること。3つ目はプロジェクトの持続的な発展を維持するための新しい資金源を求めていることです。

実際、近年アジアの暗号通貨市場は確かに活況を呈しています。シンガポール、香港、韓国を代表とするアジアの国や地域は、暗号通貨の発展に有利な規制環境とインフラの整備を加速しています。一方で、アジアの投資家の数と実力も着実に増大しています。

暗号通貨には国境がないが、文化や政策の違いにより、世界市場には依然として一定の分野が存在する。欧米のプロジェクトチームがこのたびアジア市場で旋風を巻き起こすことで、世界の暗号通貨地図の再構築が一層加速されることになり、アジアは今後の暗号通貨発展の新たな高地となることが期待されている。

5. 暗号通貨規制が再び新たな動向を見せる 多くの国が好政策を発表

最近、世界の多くの国と地域が相次いで暗号通貨の発展を後押しする政策を打ち出し、市場での議論を呼び起こしています。規制の緩和、法的枠組みの整備、デジタル通貨の導入など、各国の暗号通貨分野における戦略が始まろうとしています。

ベトナム政府は暗号通貨協会と協力覚書を締結し、投資家の誘致、デジタル資産とブロックチェーン法的枠組みの発展、規制サンドボックスメカニズムなどの多くの側面を含む内容を取り扱い、暗号通貨の発展に有利な環境を構築することを目指しています。世界で5番目の暗号通貨取引市場として、ベトナムのこの動きは世界の投資家に対して積極的な信号を発信したと見なされています。

スペインは暗号通貨の利益に対してより高い税率を課すことを提案しています。新提案によれば、暗号通貨の利益は現行の「貯蓄税基」から「総合税基」に変更され、最高税率は47%に達する可能性があります。アナリストは、この措置が規制を強化し、暗号通貨の投機取引を抑制することを目的としていると考えていますが、同時にスペイン政府が暗号通貨の合法的な地位を認め始めていることを反映しています。

もう一つ注目すべき動向は、Rippleが2025年にXRPL EVMサイドチェーンを導入する計画を立てていることです。これにより、XRPLエコシステムのプログラマビリティが向上し、スマートコントラクトなどの機能がサポートされる予定です。これはRippleが暗号通貨エコシステムをさらに受け入れる重要なステップと見なされています。

総じて、各国の暗号通貨規制に関する新たな動向は、慎重な規制を行いながらも暗号通貨の発展に良好な環境を整えるというトレンドを反映しています。これは、暗号通貨業界の長期的な健全な発展に寄与し、より多くの資金と人材が参入することを促すでしょう。

二. 業界ニュース

1. ビットコインが9万ドルを超え、主要な暗号通貨が一斉に反発

ビットコインは11月27日に9万ドルの大台を突破し、再び90,000ドルを上回り、日内の上昇幅は3％を超えました。一方、イーサリアムも3,000ドルを再び上回り、主要な暗号通貨が一斉に反発しました。

アナリストは、ビットコインの今回の上昇は主にマクロ経済データの好転と、連邦準備制度が緩和政策に転換するとの予想によって推進されていると考えています。インフレデータは持続的に上昇し、労働市場は疲弊しており、連邦準備制度の官僚の発言もやや緩和寄りです。市場は連邦準備制度が12月に利上げを一時停止し、さらには利下げサイクルを開始することを予想しており、これが流動性の圧力を緩和し、リスク資産に好影響をもたらすでしょう。

ビットコインの反発は、全体の暗号通貨市場の感情の改善をもたらしました。暗号通貨の恐怖と貪欲の指数は22に回復し、市場が「極度の恐怖」状態から徐々に脱出していることを示しています。しかし、アナリストは、ビットコインが95,000ドル付近でETFに関連する売り圧力に直面する可能性があると警告しています。下方の80,000ドルから82,000ドルの範囲は依然として重要なサポートレベルです。

総じて、ビットコインは短期的に反発の勢いを維持する見込みですが、投資家は潜在的なリスク要因に警戒する必要があります。市場の感情の持続的な改善、規制政策の明確化、そして機関資金の持続的な流入が、ビットコインの今後の上昇を継続できるかどうかの鍵となります。

2. オーストラリアが規制を強化し、暗号通貨の保管サービスに関する法律を制定する

オーストラリアは、暗号通貨取引所とカストディサービスプロバイダーに対する規制を強化するために、法律を通じて行動しています。新しい法案は、暗号取引所とカストディサービスを金融サービス法の規制範囲に含め、オーストラリア証券投資委員会(ASIC)が主要な規制機関となります。

新しいフレームワークでは、2つの新しい金融商品カテゴリーが導入されました: デジタル資産プラットフォームとトークン化された保管プラットフォーム。オペレーターはオーストラリア金融サービスライセンスを保持し、ASICの資産の安全性、取引の実行、顧客指示の保管および決済基準を遵守する必要があります。

この法案は免除条項を定めています: 各顧客が保有する資産が5,000ドル未満で、年間取引額が1,000万ドル未満の低リスクプラットフォームは、完全なライセンス要件から免除されることができます。政府は、この法案により240億ドルの年間生産性利益が生まれると述べており、違反した企業には数百万ドルの罰金が科せられるでしょう。

アナリストは、この措置が投資家保護を強化し、暗号通貨市場の透明性とコンプライアンスを向上させることを目的としていると考えています。規制がますます厳しくなる中、暗号通貨業界はより規範的で成熟した方向に進んでいます。しかし同時に、運営者のコンプライアンスコストが増加し、小規模プラットフォームの生存に一定の圧力をかける可能性もあります。

3. Lidoの提案は、事業をより広範なDeFi製品のポートフォリオに拡大することを目指しています。

Lidoコミュニティは「GOOSE-3」提案を発表し、ビジネスを単一のステーキング製品からより幅広いDeFi製品のポートフォリオに拡大することを目指しています。この提案は、Lidoの2026年の4つの主要目標を概説しています:

1. ステーキングエコシステムを拡張し、ステーキングを統合者、ノードオペレーター、ホスティングプロバイダー、大規模配信者向けのモジュール式インフラに変換します。
2. ValMartバリデーターマーケットを導入し、パフォーマンス、コスト、分散化に基づいてステーキングを動的に配分し、DAOの収入を増加させ、リスク管理を強化します。
3. Lido Earnを拡張し、DeFiの上級ユーザー、再ステーキング者、ステーブルコインの預金者、パッシブ収入者、オンチェーンのトレジャリー管理者をカバーします。
4. 垂直の拡張と実際のビジネスアプリケーションを同時に進め、小規模な試みと単一の大きな賭けを行い、オンチェーンとオフチェーンの経済活動をつなぐ。

アナリストは、Lidoのこの戦略的転換はDeFiの急成長の機会を捉え、ユーザーにより多様な製品とサービスを提供することを目的としていると述べています。しかし同時に、激しい市場競争にも直面しており、製品革新、リスク管理、ユーザー体験などの面で常に向上させる必要があります。

Lidoは、先進的なDeFiプロトコルの一つとして、その将来の発展が市場から継続的に注目される価値があります。もし多様な転換を成功裏に実現できれば、DeFiエコシステムにおける影響力を高め、投資家にさらなる収益機会をもたらすことができるでしょう。

三. プロジェクトニュース

1. Lidoコミュニティ提案は、ビジネスをより広範なDeFi製品のポートフォリオに拡大することを計画しています。

Lidoはイーサリアムエコシステムにおける先進的な分散型ステーキングサービスプロバイダーです。このプロトコルはユーザーがETHをステークし、相応のstETHトークンを証明書として取得することを可能にします。Lidoコミュニティは最近「GOOSE-3」提案を発表し、ビジネスを単一のステーキング製品からより広範なDeFi製品群へと拡大することを計画しています。

2026年のサイクルに関して、この提案は4つの主要目標を設定しています: ステーキングエコシステムの拡大、プロトコルのレジリエンスの確保、DAOの新しい収入源の拡大—Lido Earn、垂直的な拡張と現実世界のビジネスアプリケーションの探求。この提案はまた、ステーキングを成熟した利益を上げる製品ラインにすること、垂直的および水平的な拡張を通じて持続可能性を強化すること、現実の資本がDeFiに入る主要な入口となることを含む3年間のビジョンを提案しています。

Lidoの拡張計画は、DeFiエコシステムの発展に対する自信を反映しています。リーディングなステーキングサービスプロバイダーとして、Lidoはその技術力とコミュニティの影響力を活かして、DeFi製品の革新において重要な役割を果たすでしょう。アナリストは、Lidoの多様な発展がより多くの資金をDeFi分野に引き寄せ、全体のエコシステムの成熟と繁栄を促進するのに役立つと考えています。

業界関係者はLidoの提案を歓迎しています。Delphi Digitalのアナリストは、LidoのビジョンがDeFiの発展の大きなトレンドに合致しており、従来の金融とDeFiの世界を結ぶ橋になることが期待されると述べています。しかし、Lidoが急速に拡大する中でリスク管理に注意し、過度な集中を避ける必要があると懸念する声もあります。

2. Pundi AIがAlfa Protocolと提携し、検証可能なデータが全てのチェーンゲームを強化します

Pundi AIは、検証可能なデータと分散型データ取引に特化した企業です。最近、Pundi AIは、BNB Chainに基づく全チェーン賞プールエコシステムであるAlfa Protocolとのパートナーシップを発表しました。

今回の協力により、Pundi AIの検証可能なデータがAlfa Protocolに導入され、ゲームロジック、確率モデル、ユーザー行動分析などの機能をサポートし、より透明でインテリジェントなゲーム開発モデルの構築を助けます。Pundi AIのData Pumpとデータ市場を通じて、ユーザーが貢献したデータはAIが使用できるデータセットに変換され、開発者に信頼できるツールを提供してゲームバランスを最適化し、プレイヤー体験を向上させます。

両者はオープンで透明なデジタルエコシステムの構築に取り組んでおり、Pundi AIは信頼できるデータに焦点を当て、Alfa Protocolは信頼できるゲームプレイに集中しています。この協力は、ブロックチェーンゲーム業界の革新と発展を促進し、プレイヤーにより公平で透明なゲーム体験を提供することが期待されています。

業界アナリストは今回の協力を歓迎すると述べています。Dappレーダーのアナリストは、ブロックチェーンゲームにおける検証可能なデータの応用の展望が広がっており、業界の痛点を解決し、ユーザー体験を向上させるのに役立つと指摘しています。しかし、データのプライバシーとセキュリティに対する注意も必要であり、プロジェクト側はユーザーの権利を保護するための効果的な措置を講じる必要があるとアナリストは警告しています。

3. キャシー・ウッド：AIの熱潮はバブルではなく、流動性の引き締めが逆転する

ARK Investの創設者であるキャシー・ウッドは最近、現在、人工知能と暗号通貨分野に影響を与えている流動性の引き締めが今後数週間で逆転するだろうと述べ、市場もこの見解に同意しているようだ。彼女は、人工知能はバブルの時期にあるのではなく、深い技術革新の時代にあると考えている。

Woodは、人工知能技術の突破が生産性を大幅に向上させ、経済成長と企業の利益を刺激することになり、これがテクノロジー株と暗号通貨に好影響をもたらすと指摘しました。彼女は、人工知能のブームはインターネット時代の到来に似ており、人間の生活と働き方を根本的に変えるだろうと述べました。

Woodの楽観的な発言は、一部の投資家やアナリストの支持を得ています。ARKファンドのマネージャーであるDennis Poupeauは、人工知能が次の重要な投資テーマになると述べ、関連する企業や暗号プロジェクトが大きな機会を得るとしています。しかし、Woodの判断に対して慎重な態度を示すアナリストもおり、人工知能の発展には依然として不確実性が存在し、過度の追随による投資リスクに警戒する必要があると考えています。

総じて、人工知能の発展の展望は広いですが、具体的な影響は時間によって検証される必要があります。投資家は理性的に保ち、技術の進展と応用の状況を注意深く注視し、投資機会を慎重に把握する必要があります。

IV. 経済のダイナミクス

1. フェデラル・リザーブのベージュブック：経済の冷暖が共存し、消費市場の「K字型分化」が加速

米連邦準備制度理事会が最新の褐色の書簡調査を発表し、ここ数週間のアメリカの経済活動は全体として安定しているが、消費者支出には明らかな分化が見られることを示しています。高所得層の消費支出は依然として強いですが、中低所得層の支出はさらに減少しています。これは、持続的に高いインフレが消費市場の「K字型分化」を加速させていることを反映しています。

雇用市場はわずかに弱まっており、物価水準は穏やかに上昇しています。米連邦準備制度は報告の中で次のように述べています：“全体的な経済見通しは安定を保っており、一部の調査対象企業は今後数ヶ月の経済減速リスクを警告しており、製造業は慎重な楽観的感情を示しています。”

この褐色の書の発表タイミングは非常に敏感です。11月12日まで続いたアメリカ史上最長の政府閉鎖事件により、重要な経済データの収集が中断されたため、ここ数ヶ月、企業や消費者の実際の状況を反映した現地調査が注目を集めています。連邦準備制度の関係者は、12月の政策会議前に10月と11月の完全な労働市場とインフレデータを入手することができません。

ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、Jan Hatziusは、ベージュブックが経済成長の減速を示しているが、雇用市場は依然としてタイトであるため、これがインフレを抑制するためにFRBがさらなる利上げを続ける可能性があると述べています。しかし、彼はFRBが最終的に2024年初頭に利上げサイクルを終了すると考えています。

2. モルガン・スタンレーは、米連邦準備制度が12月に利下げすると予想しており、1週間前の予測を覆しました。

モルガン・スタンレーのエコノミストが予測を変更し、連邦準備制度が12月に利下げを開始すると考えており、これは一週間前に政策決定者が利下げを来年1月まで延期するとの判断を覆すものである。

米国のチーフエコノミスト、マイケル・フェロリが率いる研究チームは水曜日に、複数の連邦準備制度の重鎮、特にニューヨーク連邦準備銀行の総裁であるウィリアムズが最近の利下げに関する発言を支持したことが、彼らに状況を再評価させる要因となったと述べました。現在、モルガン・スタンレーは連邦準備制度が12月と来年1月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを2回行うと予想しています。

先週遅れて発表された9月の雇用報告の後、モルガン・スタンレーは12月の金利が変わらないと予測していました。しかし、インフレは依然として高水準にあり、労働市場のデータは引き続き弱含みで、失業率も上昇しています。FRBの関係者の発言は、若干緩和方向に偏っています。

今週の他の重要な経済データが少ないため、市場の注目は今週後半に発表される失業保険申請数とADP雇用報告に移るでしょう。AI関連のクレジットデフォルトスワップ(CDS)とテクノロジー信用スプレッドが引き続き拡大しており、投資家がこの支配的なマクロ市場の原動力を再評価していることを示しています。

( 3. S&PはUSDTドルペッグの格付けを最低に引き下げ、Tether：誤解を招くものです。

S&Pグローバルは、TetherのUSDTステーブルコインの格付けを最低ランクに引き下げ、そのトークンがドルにペッグされた状態を維持できる能力に疑問を呈しました。S&Pグローバルは、ビットコインがUSDTの流通総量の5.6%を占めており、3.9%のオーバーコラテラル率を超えていることを指摘しています。ビットコインの価格下落は、担保のカバレッジ率を低下させる可能性があります。

テザーはこの報告を誤解を招くものと分類し、デジタルネイティブ通貨の性質、規模、マクロ経済的重要性を捉えられていないと述べています。テザーのCOOアルドイーノはツイッターで、この報告が「デジタルドルとしてのテザーの重要性と、世界的な決済および清算における役割を無視している」と述べました。

標準普爾は以前、USDTの格付けを「AA-」から「BBB」に引き下げた。今回再度の格付け引き下げは、格付け機関がステーブルコインに対する懸念を強めていることを反映している。ステーブルコインは暗号通貨と従来の金融との橋渡しとして、その発展は規制当局や格付け機関の密接な注目を浴びている。

ゴールドマン・サックスのアナリストは最新の報告書で、ステーブルコインの規制が2023年の重点になると指摘しました。彼らは、規制当局がステーブルコインの発行者に対して準備金の構成を開示するよう求めると予想しており、監査や資本要件を課す可能性もあるとしています。

) 4. メリルリンチ：2026年アメリカのGDP成長2.4%、ビットコインは冬を乗り越えられるか？

アメリカの銀行は、2026年のアメリカのGDP成長率が2.4%に達すると予測しています。良い要因としては、連邦準備制度が下半期に利下げを行うこと、より有利な貿易政策、持続的な人工知能への投資などがあります。ビットコインにとって重要なのは、アメリカ経済の成長率そのものではなく、インフレ調整後の実質利回りの水準です。

この行のアナリストは、実質利回りが2026年下半期に下降し始めると、ビットコインなどのリスク資産に機会をもたらすと考えています。彼らは、ビットコインの価格が2026年末には38,000ドルに上昇すると予測しています。

しかし、高盛は比較的慎重な姿勢を示しています。同行の最新レポートでは、米国経済の見通しが良好であるにもかかわらず、インフレが依然として高止まりしていることや、地政学的リスクの高まりなどの要因がリスク資産の上昇余地を制限する可能性があると指摘しています。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、ビットコインが新興資産クラスとして、価格がマクロ経済やリスク嗜好に密接に関連していると述べています。現在の環境において、ビットコインの投資価値は主に分散投資およびインフレーションヘッジの手段としての役割から来ています。

シティグループはビットコインの見通しに対してより楽観的です。同行のアナリストは、ビットコインが2027年に100,000ドルの大台を突破すると予測しています。彼らは、機関投資家のビットコインへの需要が増加していること、暗号通貨の規制の明確化が業界に確実性をもたらすだろうと考えています。

5. ストラテジー会社のストレステスト：ビットコインが25,000ドルに崩壊しても、強制ロスカットは発動しない

暗号通貨会社MicroStrategy###は「戦略」と略され、###更新された分析を発表し、ビットコインを支える資本構造が極端な状況でも維持されることを確認しました。つまり、BTCが25,000ドルに下落した場合でも、その価格は現在の価格の3分の1以下であり、会社の平均取得コスト約74,000ドルを大きく下回ります。

同社は、ビットコインの価格が25,000ドルに暴落しても、いかなるローンの強制清算条項も発動しないと述べています。この分析は、戦略会社の債務リスクに対する投資家の懸念を和らげることを目的としています。

戦略会社は最大の上場企業のビットコイン保有者の1つであり、約12.9万枚のビットコインを保有しています。2022年にビットコインの価格が大幅に下落する中で、同社のビットコイン投資は数十億ドルの損失を出しています。

アナリストは、戦略会社の債務リスクは主に発行した転換社債から来ていると指摘しています。ビットコインの価格が引き続き低迷すると、これらの債券の信用格付けが引き下げられ、会社の資金調達コストが増加する可能性があります。

しかし、戦略会社のCEOマイケル・セイラー(Michael Saylor)はビットコインの展望に楽観的です。彼は、ビットコインのボラティリティこそがその活力であり、長期的にはその価値が持続的に上昇すると考えています。

V. 規制と政策

( 1. オーストラリアが暗号通貨プラットフォームを規制する新法案を発表、違反者には数百万ドルの罰金が科される

オーストラリア政府は、新しい立法を通じて暗号通貨取引所と保管サービスプロバイダーに対する規制を強化するための措置を講じています。『2025年会社法改正案（デジタル資産フレームワーク）』は11月26日に議会に提出され、顧客のためにデジタル資産を保有する事業に対する国内初の包括的な規制フレームワークを確立することを目的としています。

この法案は、会社法の下で2つの新しい金融商品カテゴリーを導入しました：デジタル資産プラットフォームとトークン化カストディプラットフォーム。デジタル資産プラットフォームは、オペレーターが顧客の暗号資産を保持し、送金、売買、またはステーキングなどの取引機能を提供する施設を含みます。トークン化カストディプラットフォームは、債券、不動産、およびコモディティなどの現実世界の資産を扱います。これらのプラットフォームは、オーストラリア証券投資委員会（ASIC）から金融サービスライセンスを取得し、資産の安全性、取引の実行、顧客指示の処理に関するカストディと清算基準に従う必要があります。

この法案は免除条項を定めています：顧客が保有する資産が5000ドル未満で、年間取引額が1000万ドル未満の低リスクプラットフォームは、完全な許可要件を免除される可能性があります。政府は、この措置が毎年240億ドルの生産性の成長をもたらすことを期待しており、顧客資産を保護できなかった企業には数百万ドルの罰金が科されることになります。

市場関係者は一般的に、この措置がオーストラリアの暗号通貨業界により高いコンプライアンス基準とより大きな規制の確実性をもたらすと考えています。しかし、一部の企業はより高い運営コストとコンプライアンスの負担に直面する可能性があります。投資家は、規制の強化が業界の透明性と信頼を高めることを歓迎していますが、過度な規制がイノベーションを抑制する可能性を懸念しています。

取引所のCEO、アレックス・ハーパーは次のように述べています。「私たちは合理的な規制を支持します。なぜならそれが業界の透明性と説明責任の向上に寄与するからです。しかし、私たちは新しいルールが実行可能であり、イノベーションを妨げないように、規制当局が業界と密接に協力することを望んでいます。」

) 2. アメリカ証券取引委員会は2025年計画を改訂し、より明確なルールで暗号規制を簡素化することを提案しています。

アメリカ証券取引委員会（SEC）による修正された2025年計画は、デジタル資産の発展に適応するためのより柔軟で構造化されたフレームワークを構築することを目的とし、より明確なルール、より安全な市場慣行、より強力な規制を提案しています。

この計画の核心内容には、免除の導入、安全港条項、分散型台帳技術（DLT）専用の移転代理ルール、そして暗号通貨市場構造の改訂が含まれます。これらの措置は、デジタル資産を従来の市場インフラに統合するのに役立ちます。SECの委員長ゲイリー・ゲンスラーは、この計画の成功は各機関間の調整と規制当局間の国際的な協力に依存していると述べました。

SECは長年にわたり、暗号通貨業界の急速な発展を管理するために努力してきました。明確な規制枠組みが欠如しているため、暗号企業はSEC、商品先物取引委員会（CFTC）、連邦取引委員会（FTC）、および金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）の重複するルールの下で運営しなければなりませんでした。新しい計画はこのプロセスを簡素化し、業界により大きな確実性を提供することを目指しています。

暗号通貨企業はこれに対して一般的に歓迎の意を示しています。Ripple社の最高法務責任者スチュワート・アルドリッジは次のように述べています：“私たちはSECがデジタル資産のための明確な規制枠組みを策定するために努力していることを評価します。これは現在存在する不確実性を解消し、革新者に必要な指針を提供するのに役立つでしょう。”

しかし、一部の人々はSECが公正に法を執行できるかどうかに疑問を呈しています。ブロックチェーン協会のエグゼクティブディレクター、クリスティーナ・ガラヘルは次のように指摘しました。「SECは暗号通貨に対する規制権を推進していますが、その手法には利益相反があります。この業界を監督するための独立した規制機関が必要です。」

3. アラブ首長国連邦は新しい中央銀行法を公布し、デジタル資産とDeFiを中央銀行の監督下に置く。

アラブ首長国連邦政府は最近、新しい中央銀行法を公布し、デジタル資産と分散型金融###DeFi###を従来の銀行規制枠組みの中に組み込みました。連邦法令第6号に基づき、アラブ首長国連邦内での営業またはアラブ首長国連邦からの営業を行う暗号通貨およびブロックチェーン組織は、使用する技術に関わらず、アラブ首長国連邦中央銀行(CBUAE)の許可を取得する必要があります。

新しい法律は、暗号通貨、暗号資産、トークン、ステーブルコイン、スマートコントラクト、分散型台帳、及び分散型自律組織(DAO)を含む様々なデジタル金融商品を網羅しています。許可なしに関連活動を行う機関は、最大で10億ディルハム(、約2.72億ドル)の罰金に直面することになります。

この法律はまた、既存の暗号通貨会社が2025年6月30日までにライセンスを申請できる猶予期間を定めています。CBUAEは、マネーロンダリング及びテロ資金供与防止要件を含む具体的な規制の詳細を策定する責任を負います。

この措置は、アラブ首長国連邦のデジタル資産業界に有利な規制環境を構築し、金融の安定性と消費者保護を確保することを目的としています。アラブ首長国連邦政府は、明確な規制フレームワークを通じて、より多くの暗号通貨およびブロックチェーン企業が国内に事業を設立することを望んでいます。

暗号通貨業界はこれに対して前向きな反応を示しています。取引所のCEO、ジェシー・パウエルは次のように述べています：“アラブ首長国連邦のこの措置は、同国が暗号通貨とブロックチェーン技術のグローバルセンターになることを目指しているという強力なメッセージを世界に発信しました。”

しかし、一部の人々は規制の厳しさについて懸念を示しています。CoincubのCEO、チャールズ・ハビエルは言いました：“規制は信頼を高めるのに役立ちますが、過度の規制はイノベーションを妨げる可能性があります。私たちは、消費者を保護し、イノベーションを促進する間で適切なバランスを求める必要があります。”

( 4. スイスは暗号税務データの共有を2027年まで延期し、世界的な透明性プロセスが緩衝期間に直面しています。

スイス連邦評議会は最近、税務情報交換規則の改正案を承認し、暗号通貨をグローバル報告基準の枠組みに組み込みました。しかし、2026年に実施予定だった自動データ共有プログラムは、最も早くても2027年に開始されることが延期されます。

新しい規制は、暗号通貨サービスプロバイダーに対して登録、報告、デューデリジェンスの義務を履行することを要求しています。しかし、パートナーリストがまだ確定していないため、スイスは実施を延期することを決定しました。この決定は、世界の主要経済圏が暗号通貨の税務透明性の調整において直面している課題を反映しています。

スイスの財務大臣キール・ミュラーは次のように述べました：“私たちは暗号通貨がもたらす規制上の課題を認識しているため、新しい規則の実施を延期することを決定しました。私たちは他の国々と引き続き協力し、より高いレベルの税務透明性を実現するために努力します。”

この遅延は暗号通貨業界により長いコンプライアンス適応期間を提供するが、国際投資家の暗号資産に対する税務コンプライアンスの期待にも影響を及ぼす可能性がある。一部の専門家は、これが規制の不確実性を悪化させ、業界の発展を妨げる可能性があると考えている。

ビットコイン基地の税務責任者であるマリー・ジェンキンスは言った:“税務コンプライアンスは主流の投資家の信頼を得るために極めて重要です。スイスが新しい規則の実施を遅らせたことは残念ですが、各国が歩調を早め、統一されたグローバルスタンダードを確立できることを期待しています。”

しかし、この決定は慎重な措置であると考える人もいます。Crypto Valley協会の会長ダニエル・ディブナーは次のように指摘しました。「暗号通貨は新興かつ複雑な分野であり、合理的な規制措置を策定するには時間が必要です。スイスの取り組みは業界の発展に対する敬意を表しています。」