ビットコインレバレッジ警報！アナリスト：清算の潮流は終わっていない、BTCは7万を崩す恐れがある

暗号資産分析師 James Check は最近の市場崩壊を「2σ 長期清算イベント」と表現し、「多くのギャンブルに夢中になった人々」を一掃したと述べました。ビットコインはわずか10日間で2.4万ドル以上下落し、11月21日には7ヶ月ぶりの最低値である約82,000ドルに達しました。彼はさらなる投げ売りの波が発生し、70,000ドルの範囲にディップする可能性があると警告しました。

ジェームズ・チェックの解読：2σ清算イベントの統計的意義

! ビットコイン 2σ清算イベントグラフ

(出典:ジェームズ・チェック)

暗号資産における 2-sigma 清算イベントは、レバレッジポジションの大規模な清算を引き起こす重大な市場の変動を指します。「2-sigma」（2つの標準偏差）は、価格変動の統計的な幅を示します。正規分布において、2つの標準偏差内のイベントが発生する確率は約95%であり、この範囲を超える変動は統計的に「極端なイベント」と見なされ、発生確率は約5%に過ぎません。ビットコインはこの10日間で24,000ドル暴落し、下落率は22%を超え、まさにこのような稀な極端な変動です。

James Checkは今回の市場崩壊を「ギャンブルに夢中になっている人々の大半を消滅させた」と表現しました。この発言は鋭いものですが、市場の現実を正確に反映しています。ビットコインが82,000ドルから106,000ドルに反発する過程で、多くの個人投資家や投機家が高レバレッジでロングポジションを取り、ビットコインが110,000ドルや120,000ドルを素早く突破することを期待していました。これらの高レバレッジポジションは、市場が突然反転したときに最も脆弱な部分となり、価格が1%下落するごとに多くのロングが強制清算され、その清算がさらに価格を押し下げて悪循環を形成しました。

大部分のレバレッジはすでに消失しており、デリバティブデータから見ると、未決済契約の量は暴落期間中に大幅に減少し、融資利率も高位から中立的な水準に戻っています。しかし、Checkは警告しています。「市場は驚くべき嗅覚を持っており、最後の頑固者を嗅ぎ分けることができる」と。この発言は市場のミクロ構造に対する深い理解に基づいています。大部分のレバレッジが清算されても、依然として一部のレバレッジポジションが高い担保率や強い追加担保能力によって生き残っています。市場はしばしばさらなるボラティリティを通じて、これらの残存レバレッジの限界を試し、完全に清算されるまで続きます。

Checkの表示：「もし最終的に資金規模を70,000ドルから80,000ドルの範囲に縮小し、最後のレバレッジの余地をクリアすることになれば、あまり驚きはありません。」この予測は、ビットコインがさらに10%-15%の下落余地があることを意味しています。70,000ドルから80,000ドルの範囲は、技術的なサポートの密集地であるだけでなく、大量のレバレッジロングの清算価格集中地でもあります。この範囲に価格が達し、最後の清算が完了したときにのみ、市場は本当にデレバレッジ化を完了し、次の健康的な上昇の条件を整えることができます。

SignalPlus：売られ過ぎの反発と78,000ドルの重要なサポート

暗号資産取引ソフトウェアサービスプロバイダー SignalPlus のインサイト責任者 Augustine Fan は Cointelegraph に対し、暗号資産市場が先週の激しい投げ売りを経て初期の安定の兆しを示しており、すでに底打ち反発している可能性があると述べました。彼女は「市場の感情と技術的な観点（例えばボリンジャーバンド）から見ると、現在市場は深刻に売られすぎており、もし新たな外的要因（例えば DAT の強制売却）がなければ、価格はすでに局所的な低点に達している可能性があります。」と語りました。

ボリンジャーバンドは、価格の変動と過剰買い過剰売りを測定する古典的なテクニカル指標です。価格がボリンジャーバンドの下限に達するか、下回ると、通常は過剰売りのシグナルと見なされます。ビットコインが82,000ドルに下落した際、価格は明らかにボリンジャーバンドの下限を下回り、短期的に売り圧力が過度であることを示しています。過去の経験から、ビットコインはボリンジャーバンドの下限に達した後、通常はテクニカル反発が見られます。

Fanは価格が82,000ドルから92,000ドルの間になると予想しており、次の重要な価格サポートレベルは78,000ドル付近にあると指摘しています。この範囲は短期的なビットコインのボラティリティを示しており、82,000ドルは最近の安値であり、重要なサポートレベルでもあります。92,000ドルは反発のターゲットレベルです。価格がこの範囲内で安定すれば、市場は横ばいの整理段階に入り、次の方向性のブレイクスルーに向けてエネルギーを蓄える可能性があります。

78,000ドルのサポートラインは重要な意味を持っています。Fanは「もしこの領域を持続的に下回るなら、さらなる下落の余地があるかもしれませんが、これは現在の基本的な予想シナリオではありません。」と述べています。この価格水準は、以前の調整の重要な安値に近く、大量のポジションの平均コストエリアでもあります。オンチェーンデータから見ると、78,000ドル付近には大量の実現価格が集中しており、多くの投資家のコストがこの範囲にあることを意味しています。彼らは価格が回復する際に防衛する強い動機を持っています。

ビットコイン短期走勢の三つのシナリオ

楽観的シナリオ：82,000ドルのサポートを守り、92,000ドルまで反発し、レンジ整理に入る

中立的な状況：78,000-92,000ドルの幅広い変動の中で、方向性が明確になるのを待つ

悲観的なシナリオ：78,000ドルを下回り、James Checkの警告である70,000-80,000ドルの最終清算を引き起こす

クジラが継続して投げ売りを行い、トレンドの反転確認を妨げる

ブロックチェーンデータプロバイダーCryptoQuantのアナリストは、市場が底打ち反発しており、これがより持続的な反発を引き起こす可能性があることを発見しました。「オンチェーンデータは、市場が機関の再分配、構造的弱点、そして局所的な底を示唆する反発の影響を受けていることを示しています」とアナリストのカメロ・アレマンは火曜日に述べました。しかし、彼は、1,000から10,000ビットコインを保有する重要なクジラグループが依然として投げ売りをしており、これがトレンドの反転の完全な確認を妨げていると付け加えました。

クジラの行動はビットコイン市場に決定的な影響を持つ。1,000から10,000ビットコインを保有するアドレスは通常、初期投資家、マイナー、または機関投資家を代表し、彼らの売却は市場の長期的なトレンドに基づく判断に基づくことが多く、短期的な感情の変動に基づくものではない。このグループが継続的に減少することは、彼らが現在の価格が依然として高すぎると考えているか、市場がさらに下落することを予想していることを意味する。このような賢い資金の流れは、個人投資家にとって重要な参考価値を持つ。

オンチェーンデータは、これらの巨大なアドレスの保有量が過去数週間にわたって持続的に減少していることを示しています。ビットコインが82,000ドルから88,000ドルに反発する過程でも、彼らは反発を利用して減少を続けていました。この行動パターンは、2021年のブルマーケットがピークに達する前の状況に似ています。当時、巨大なアドレスは60,000ドル付近で持続的に売却し、小口投資家はFOMOに駆動されて狂ったように買い入れ、最終的に市場は69,000ドルでピークを迎え、その後長期的なベアマーケットに入りました。

アラマンは指摘した：「回復の見通しは期待できるが、熊市の段階が終了するには巨大な鯨の行動に明らかな変化が必要だ。」これは、テクニカル指標が売られすぎを示していても、短期的に反発があっても、巨大な鯨が売却を続けている限り、市場は持続的な上昇トレンドを形成するのが難しいことを意味している。本当の底の確認には、鯨が減少を停止し、さらには増加を始める必要があり、この行動の変化は通常、価格が十分に調整され、評価が長期的な資金を引き寄せるのに十分な時に発生する。

この観点から見ると、James Checkが警告した70,000-80,000ドルの最終清算範囲は、クジラが売却を停止し、さらには買い集めを始める価格レベルである可能性があります。もしビットコインが本当にこの範囲まで下落すれば、残存するレバレッジを清算するだけでなく、クジラの買い支えを引き起こし、真の市場底を形成する可能性があります。この「ダブルクリーンアップ」——レバレッジと浮遊資金の両方を清算すること——は、牛市が再開する前の必要なプロセスであることが多いです。

レバレッジ清算メカニズムと市場のミクロ構造

ビットコインのレバレッジ清算の運作メカニズムは、現在の市場リスクを理解する上での鍵です。トレーダーが5倍のレバレッジでロングを取ると、マージン率はわずか20%です。ビットコインの価格が15%下落すると、損失は75%に達し、清算ラインに近づきます。取引所は貸し手の利益を保護するために強制的にポジションを清算し、清算による売り圧力はさらに価格を押し下げ、次のレバレッジポジションの清算を引き起こします。この連鎖反応は「清算の滝」と呼ばれています。

2σ 清算イベントの破壊力はそのシステム性にあります。価格の変動が2つの標準偏差を超えると、大量のレバレッジポジションが同時に清算ラインに達し、市場の流動性が瞬時に枯渇し、買い圧力が巨額の売り圧力を受け止められず、価格が加速して下落します。今回のビットコインは106,000ドルから82,000ドルまで下落しましたが、これはこのメカニズムの典型的な表れです。Check警告の「最後の頑固分子」とは、担保率が高く、まだ清算されていないが危険な境界に近づいているレバレッジポジションを指し、徹底的に清算されるにはさらに価格が下落する必要があります。