南アフリカ中央銀行が警告！暗号資産とステーブルコインが新興金融リスクに

南アフリカ中央銀行は最新の金融安定報告において、暗号資産と米ドルステーブルコインを正式に最新の金融リスク源として挙げました。報告は、国内の暗号ユーザーと取引規模が継続的に増加しているが、規制フレームワークがまだ整っていないため、関連するリスクが金融システムに蓄積され、全体的な安定に影響を及ぼす可能性があることを指摘しています。

暗号資産市場規模が急速に拡大し、リスクの程度が高まっています。

南アフリカ中央銀行は、国内の上位3つの暗号取引所の合計ユーザー数が2025年7月までに780万人に達したと発表し、2024年末までにプラットフォームが管理する資産規模が15億ドルに達するとしています。

中央銀行は暗号資産をテクノロジー主導の金融イノベーションと見なしていますが、その規模の急速な拡大により、金融リスクの程度が高まっています。

暗号化の国境を越えた支払いは無制限であり、外国為替管理を回避する可能性があります。

報告は、暗号資産が「純粋なデジタル、越境送金の便利さ」という特性を持っているため、南アフリカの既存の外貨管理規制を回避するために使用される可能性があり、公式の資金流動の監視能力を低下させると指摘しています。

中央銀行は、このような資金移動方法が監視の難しさを高め、またシステム内に新たなリスクの源を形成する可能性があることを警告しています。

市場はステーブルコインに移行し、取引行動に構造的変化が見られます

中央銀行は、2022年以降、南アフリカ市場に明らかな変化が現れたことに気づきました。

「米ドルに連動するステーブルコインは、ビットコインやその他の主流通貨に代わって、国内取引プラットフォームで最もよく使用される取引ペアとなりました。」

報告によれば、ステーブルコインの価格変動は低いため、地元の投資家により好まれている。

規制のギャップが明らかで、国際機関が未完成を指摘

金融安定委員会 (Financial Stability Board, FSB) は今年10月に報告し、南アフリカが現在「グローバルステーブルコイン」に対して全く監督の枠組みを持っておらず、一般的な暗号資産に対しても一部の規制しか存在しないことを指摘しました。

南アフリカ中央銀行は今回の報告の中で、制度が整っていない場合、関連するリスクが市場内で徐々に蓄積し、最終的には金融の安定性に影響を与える可能性があると強調しています。

政策の立場に違いがあり、中央銀行の警告は政府の態度とは異なる

南アフリカ中央銀行の報告は、2017年当時の副総裁フランソワ・グルーペの発言と一致しています。グルーペは当時、公式にデジタル通貨を発行することは、金融の安定性に過度なリスクをもたらす恐れがあると述べました。

しかし、南アフリカ政府の部門の態度は中央銀行とは大きく異なり、むしろ比較的積極的です。2022年、南アフリカ金融市場行動規制局(FSCA)は暗号資産を正式に金融商品として分類し、暗号会社にライセンスを発行し、法的に関連業務を行うことを可能にしました。

政府と中央銀行の見解は異なり、一方は「産業の管理」を強調し、もう一方は「システムリスク」に重点を置くため、南アフリカの暗号政策は並行しているが完全には一致しない方向を示している。

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