Monadトークンエコノミクスの全貌：108.2Bの実質供給、トリプルディッピング、そしてなぜ99％が見逃したのか

Monadトークンエコノミクスは現実的な問題に直面しています：プロジェクトの「1000億の総供給量」主張には、バリデーター報酬用の82億トークンが隠されており、実際の最大供給量は1082億に達します。細かい規約に埋もれたこの不透明さに加え、エコシステム資金が$250 百万VC資金や$190 百万のパブリック調達後に基盤の運営費を賄っている点は、コミュニティ資源の三重取りのように見えます。赤旗を分析し、なぜ25億ドルのFDV（Fully Diluted Valuation）でのローンチが違和感を持たれるのかを解説します。

(出典：Monadドキュメント)

隠された供給量：100Bか108.2Bか？透明性の欠如

Monadのホワイトペーパーは、1000億の総供給量を謳っていますが、バリデーターへの追加報酬82億が存在し、最大供給量は1082億に達します。これは事前に明示されておらず、下部に隠されているため、「100B」という誤解を招く表現になっています。バーン（焼却）が計画されている場合は問題ありませんが、その前に全体像を示す必要があります。循環供給は最初20％から始まりますが、その82億の追加分は、破壊される前に早期のホルダーを希薄化させます。信頼が通貨の価値を左右する弱気市場では、この不透明さは信頼を損ないます。Monadは、EVM互換のL1で10K TPSを約束していますが、ハイプを正当化するためには明確な数字が必要です。

• 主張された総供給：100B MON
• 実際の最大供給：108.2B (バリデーター報酬含む)
• 問題点：報酬はバーン前に存在し、隠された開示

三重取り：VC資金、公募資金、エコシステム経費

Monadは、ParadigmやElectric CapitalなどのトップVCから**$250 百万を調達し、その後、$190 百万のパブリックセールを行い、FDVは25億ドルに設定されました。しかし、エコシステム配分は、開発者や助成金に充てられるはずが、実際には基盤の運営費に充てられる見込みです。これはまさに三重取り**：VC資金は運営に、パブリック資金は流動性に、コミュニティトークンは支出に使われる構造です。基盤は「コミュニティのために働く」と主張しますが、実際には**11％**だけが直接ユーザーに配られます。もしMonadが本当にコミュニティ第一なら、VC資金を運営に使い、エコシステム資金を成長に充てるべきです。この構造は、早期に資金を引き出し、助成金を食いつぶすことで、開発者に十分な資金が行き渡らないリスクを孕んでいます。

• 資金調達構成：VC + パブリック = 戦略的資金
• エコシステムの用途：支出優先、助成金は少量（11％）
• 警告点：ホルダーからの三重取り

FDVの過大評価：25億ドルは製品なしで？

25億ドルのFDVでのプレローンチは、過大評価の兆候です。実際にはライブの製品もなく、テストネットで10K TPSや1秒ブロックを約束しているだけです。(FDVは、早期貢献者を優遇し、VCの利益を守るためにもっと妥当な評価にすべきです。パブリックセールの高価格設定はリテール投資家を排除し、最初の循環供給20％は価格変動リスクを高めます。MonadのEVM互換性や並列実行の魅力はありますが、不透明さが信頼を損ねています。コミュニティ配分の40％はベストプラクティスですが、基盤の20.75％の「運営」用の取り分は、裏口税のように見えます。

なぜこれが重要か：MonadのハイプとL1戦争の現実

Monadの資金調達とテストネットの盛り上がりは、Solanaのライバルとして位置付けられましたが、トークンエコノミクスの欠陥がそのストーリーを損なっています。2.1兆ドルの市場規模の中で、不透明さはFUD（不安・疑念・疑惑）を生み出します。特に、バリデーター報酬による供給増加とエコシステム資金の流用が問題です。もしMonadが82億のトークンを焼却し、開発者を優先すれば、10倍の成長も可能ですが、そうでなければ過大評価されたL1に過ぎません。25億ドルのFDVは、2021年のハイプサイクルを彷彿とさせ、多くのローンチが失速した歴史を思い起こさせます。

2025年Monad価格予測：0.50ドル〜1.00ドル（条件付き）

2025年の価格予測は、0.50ドル〜1.00ドルを目標としていますが、不透明さが上限を制限しています。Changellyは0.40〜0.50ドル、CoinDCXは0.70ドルを予測しています。強気材料はメインネットの実現、弱気リスクは供給の希薄化による0.20ドルサポートのテストです。

投資家は、適合したプラットフォームを通じてMonadを購入し、エントリーを確保します。売却や現金化の方法も重要です。Monadを売って現金化し、法定通貨に換えることで流動性を確保します。

トレーディング戦略：不透明さを逆手に

短期戦略：0.10ドル以上でショートし、0.08ドルをターゲット、ストップは0.12ドル（リスク20％）。スイングトレード：バーン後の下落を積み増し、ステーキングで年利10％を狙う。0.09ドルのブレイクアウトを注視し、0.07ドル以下なら退出。

まとめると、Monadの1082億供給、三重取り構造、25億ドルのFDVは、トークンエコノミクスの欠陥を露呈しており、2025年の0.50ドル〜1.00ドルの潜在性には透明性が必要です。さもなくば、無視されるリスクがあります。