マイケル・セイラーのビットコイン備蓄会社 Strategy Inc. は第3四半期に予想を超える280億ドルの純収入を報告しました。しかし、少なくとも3社のウォール街の分析会社——Cantor Fitzgerald LP、TD Cowen、Maxim Group LLC——は財務報告の発表後に目標価格を引き下げました。アナリストの核心的な懸念は、Strategyがそのビットコイン保有に対して得た「市場調整純資産価値（mNAV）プレミアム」が持続的に縮小していることであり、これが会社の将来の資本市場における利益潜在能力を弱めることになります。
Strategy Q3の純利益は280億ドルを超え、素晴らしい成果を収めていますが、「ビットコイン」のプレミアム縮小リスクに警戒する必要があります。
マイケル・セイラーのビットコイン備蓄会社 Strategy Inc. は第3四半期に予想を超える280億ドルの純収入を報告しました。しかし、少なくとも3社のウォール街の分析会社——Cantor Fitzgerald LP、TD Cowen、Maxim Group LLC——は財務報告の発表後に目標価格を引き下げました。アナリストの核心的な懸念は、Strategyがそのビットコイン保有に対して得た「市場調整純資産価値（mNAV）プレミアム」が持続的に縮小していることであり、これが会社の将来の資本市場における利益潜在能力を弱めることになります。
予想を上回る利益が一般に受け入れられず：ウォール街は「ビットコインプレミアム」の縮小に注目
Strategyの純収入は素晴らしいパフォーマンスを示していますが、アナリストは株価がビットコインの潜在的なプレミアム能力に対して持続的に低下していることに注目しています。
mNAV プレミアム解析：戦略の資金調達と評価に影響を与える重要な指標
市場調整後純資産価値(mNAV)プレミアムは、ストラテジーの株価の主要な推進力であり、その下落は、同社の評価と資金調達能力に直接影響を与えています。
課題と高いハードル：Q4の業績指針はビットコイン価格が記録を破らなければならない
アナリストたちは、Strategyが設定した第4四半期の営業収入目標に疑問を呈し、その目標を達成するにはビットコインの価格が前例のない高みに達する必要があると考えています。
まとめ
Strategy Inc. の強力な Q3 の純収入は、ビットコインが備蓄資産としての巨大な価値を証明しましたが、アナリストは「プレミアムの縮小」の警報を発し、投資家に Saylor のビットコイン戦略に対する市場の限界価格変動に注意を促しています。Strategy の株価とビットコインの純資産価値との間の倍数関係は、その評価のライフラインであり、プレミアムの持続的な縮小は、資本市場を通じて株式を発行してさらにビットコインを購入するための利益空間を圧縮します。今後、Strategy が再びその mNAV プレミアムを拡大できるかどうかが、市場の注目の焦点となるでしょう。