黄仁勋 (ジェンスン　フアン)震撼宣告！英偉達中国市占から95%大きな下落至0%

英偉達のCEO黄仁勳は先週、アメリカの輸出規制の影響が続いているため、同社の中国の先進AIアクセラレーター市場におけるシェアが約95%から0%に急落したと述べました。黄仁勳はインタビューで「現在、私たちは100%中国市場から撤退しました。市場シェアは95%から0%に下落しました。」と語りました。これが英偉達が中国市場からの撤退の規模を公開で量化したのは初めてです。

95%の支配から完全なゼロへの崩壊

! NVIDIA中国市場シェアゼロ

(出典:X)

黄仁勋は具体的な製品には触れなかったが、彼の発言は明らかにNVIDIAのデータセンターGPU製品ラインを指しており、現在のところ中国市場を完全に失っているようだ。2022年10月以来、この製品ラインは何度も輸出制限に直面している。2023年には、アメリカの輸出禁止令により、NVIDIAが中国市場向けに設計したA800およびH800チップが規制に適合しなくなった。また、新製品H20も自身の許可審査の問題に直面している。

95%の市場シェアは何を意味するのか？これは、NVIDIAが中国の先進的なAIアクセラレータ市場でほぼ独占的な地位にあることを示しています。中国のAIラボ、テクノロジーの巨人、クラウドサービスプロバイダーは、大規模な言語モデルをトレーニングし、AI推論を実行する際に、ほぼ完全にNVIDIAのA100、H100などの高性能GPUに依存しています。この依存は、技術的な側面だけでなく、エコシステムの側面でもあります。NVIDIAのCUDAプラットフォームはAI開発の事実上の標準となっており、大量のオープンソースモデルやフレームワークがCUDAに最適化されています。

95%から0%への暴落の過程は一夜にして起こったわけではなく、複数回の政策の引き締めを経ている。2022年10月、アメリカは初めてNVIDIAのA100とH100に対して輸出規制を実施した。NVIDIAは直ちに規制を回避するために、A800とH800のダウングレード版を発売した。2023年10月、アメリカは再び政策を引き締め、A800とH800も禁止された。NVIDIAはさらに低スペックのH20を発売したが、承認プロセスが長引き、実際の納品は妨げられた。2024年以降、規制の範囲がさらに多くのモデルに拡大するにつれて、NVIDIAの中国におけるコンプライアンス製品の選択肢はほぼゼロに近づいている。

この結果について、黄仁勲は「この結果が良いと考える政策立案者がいるとは想像できない——私たちが実施した政策は、最終的にアメリカが世界最大の市場の一つを失い、シェアが0%にまで落ち込む結果を招いた」と述べました。このようにアメリカの政策に対する公然とした疑問を呈する発言は、テクノロジー業界のCEOの中ではかなり珍しいものです。ほとんどの企業リーダーは政策への不満を控えめに表現することを選びますが、黄仁勲の率直な批判は、この結果に対する彼の深い失望を示しています。

黄仁勋の論点は論理的に明確です：輸出管理の目的は中国のAI開発を遅らせることですが、実際の効果は中国に国産化を加速させることを強いることです。最終的に損害を受けるのはアメリカの企業とアメリカの技術的リーダーシップです。中国が完全にNVIDIAに依存しなくなったとき、アメリカが失うのは市場シェアと収入だけでなく、中国のAI産業に対する影響力と技術的ロックインの効果です。

収益の25%を失った中国は国内代替に転じる

エヌビディアは以前、中国市場がそのデータセンター事業の収益の20%から25%を占めていることを明らかにしました。同社の最新の財務報告によれば、データセンター事業の収益は410億ドルを超え、前年同期比で56%の成長を遂げています。これらのデータはさまざまなワークロードを担うクラウドサービスの顧客を含んでいますが、AIインフラは依然として同社の成長エンジンです。長期的な輸出制限は、この事業の需要構造とサプライチェーンシステムを再構築する可能性があります。

20%から25%の収益貢献は、NVIDIAが中国市場から毎年約800億から1000億ドルを得ていることを意味します。この規模は、多くの中型テクノロジー企業の年間収益に相当します。この市場を失うことは、財務的な損失だけでなく、戦略的な失敗でもあります。中国は世界第二の経済体であり、最も多くのエンジニア群と最も活発なAIスタートアップエコシステムを持っています。この市場を失うことは、NVIDIAがグローバルAI産業チェーンにおける影響力を弱めることを意味します。

英偉達の慎重な期待の背後には、AI産業チェーンがさらにフラグメンテーションの兆しを示していることがあります。輸出制限に対応するため、中国の超大規模テクノロジー企業やAIラボは、ますます国産チップや他の代替ハードウェアに転向し、計算基盤の国産化プロセスを加速しています。黄仁勋は今年初めにこのトレンドを指摘し、当時彼は包括的な制限措置が競争力のある代替製品の研究開発を促進する可能性があると警告しました。

中国製のAIチップの代替プロセス

ファーウェイ昇騰シリーズ：昇騰 910B は、NVIDIA A100 に対抗する国産ソリューションと見なされています

アリババクラウド含光シリーズ：クラウドAI推論最適化のために独自開発されたチップ

カンブリア紀、ビランテクノロジー：複数のスタートアップがAIトレーニングおよび推論チップを発表

ソフトウェアエコシステムの再構築：CUDAから国産フレームワークである昇思、飛槳への移行

この代替は一朝一夕に達成されるものではなく、中国製のチップは性能面で依然としてNVIDIAの最先端製品と代差がありますが、その差は縮小しています。さらに重要なのは、中国のAIエコシステムが完全に国産プラットフォームに移行した場合、たとえ将来的にアメリカが規制を緩和しても、NVIDIAが再び市場を奪回することは非常に難しいということです。ソフトウェアエコシステムのロックイン効果はハードウェアよりも強く、開発者がすでに国産のフレームワークとツールチェーンに慣れている場合、移行コストは非常に高くなります。

黄仁勋は次のように述べています。「私たちのすべての予測において……中国市場の占有率は0%と見なされています。もし将来的に中国市場に何らかの転機が訪れれば……それは追加のサプライズとなるでしょう。」この表現は、エヌビディアが中国市場に対する短期的な期待を完全に放棄し、戦略的重心を他の市場に完全に移していることを示しています。これはリスク管理の戦略の一つでもあります：業績指針を0%で計算すれば、中国市場が本当にゼロになったとしても、投資家を失望させることはありません。

地政学が世界のAI産業チェーンを再構築する

中国の先端半導体へのアクセスを制限する全体戦略の一環として、アメリカ政府は中国へのAIアクセラレーターの輸出管理を厳格化しました。しかし、黄仁勲の発言は、実際の市場構造の変化の速度が予想をはるかに超えていることを浮き彫りにしています。この政策の長期的な影響が現れ始めています：それは、NVIDIAの市場地図を変えるだけでなく、グローバルなAI産業チェーンの権力構造を再構築しています。

地政学的な観点から見ると、アメリカの輸出管理戦略は一つの仮定に基づいています：中国が先進的なチップを入手することを制限することで、そのAIの発展を遅らせ、アメリカの技術的優位性を維持することです。しかし、黄仁勋の警告はこの戦略の潜在的な欠陥を明らかにしています。制限が厳しすぎると、中国のAIの発展を阻止するのではなく、むしろ代替案の開発により多くのリソースを投入させることになります。最終的な結果は、アメリカの企業が市場を失い、中国が技術的自立を達成し、アメリカの技術的影響力が逆に低下することかもしれません。

黄仁勋は、英偉達が将来的に中国市場に戻ることを望んでいると述べたが、現在同社は実際に中国市場を業務予測から除外している。この発言は投資家への現実的な説明であり、政策立案者への暗黙の圧力でもある。アメリカで最も成功したテクノロジー企業の一つとして、英偉達の時価総額は5兆ドルを突破しており、そのCEOの公の批判は政策議論に影響を与える可能性がある。

より広い視点から見ると、英偉達の中国市場での遭遇は、米中の技術競争の大背景の中での一つの縮図です。半導体、AI、量子計算などの最前線技術分野は、前例のない地政学化を経験しています。企業はもはや商業論理だけに基づいて意思決定を行うことはできず、地政学的リスクを戦略的考慮に加える必要があります。この新常態は、長期的に全球の技術産業の構造と革新の道筋に影響を与えるでしょう。

英偉達にとって、中国市場の完全な喪失は重大な損失であるものの、同社の全体的な業績は依然として強い成長を遂げています。データセンター事業の収益は410億ドルを超え、昨年同期比で56%成長しており、アメリカ、ヨーロッパ、その他の市場の需要が中国市場の欠如を補うのに十分であることを示しています。しかし、長期的には、世界最大の市場の一つを失う戦略的コストが今後数年で徐々に表面化する可能性があります。

黄仁勋の公の発言は、現実の認識であると同時に、未来への期待を示しています。「もし未来に中国市場に何らかの転機が訪れれば……それは追加の驚きとなるだろう」というこの言葉は、NVIDIAが中国市場を完全に放棄していないことを示唆しており、政策環境の変化を待っていることを意味しています。この待機は、米中関係の進展やグローバルな技術競争の状況に応じて、数年、あるいはそれ以上の時間を要する可能性があります。