トランプが市場シェアを奪取！Polymarket 11月にアメリカに再上陸、暗号化予測市場の戦いが始まる

Polymarketは11月末までに、アメリカの住民向けに限られた取引をまず開始する予定で、焦点はスポーツベッティングにあり、以前に物議を醸した政治イベント契約ではない。さらに注目すべきは、トランプが共同設立したトランプメディアテクノロジーグループ（TMTG）が火曜日に、Truth Socialプラットフォームを通じて暗号取引所と提携し、予測市場機能を導入することを発表したことで、市場競争は白熱している。

ポリマーケットの米国復帰戦略：スポーツベッティングが先行

! ポリマーケットが米国に戻る

(出典:Polymarket)

彭博社が10月28日に関係者の話を引用して報じたところによると、Polymarketは11月末までにアメリカ居住者向けの限定的な取引をまず開始する計画で、スポーツ賭博に重点を置いています。この戦略の選択は非常に慎重であり、深い意味を持っています。スポーツ賭博はアメリカの多くの州で合法化されており、規制の枠組みも比較的明確で、市場の受け入れ度も高いです。それに対して、政治的イベントの予測市場は法律のグレーゾーンにまだあり、このような契約が原因でPolymarketは2022年にCFTCと和解し、140万ドルの罰金を支払い、アメリカ市場から撤退しました。

スポーツベッティングをアメリカへの再進出の切り口として選んだことは、Polymarketの経営陣の戦略的な知恵を示しています。アメリカのスポーツベッティング市場は規模が大きく、継続的に成長しています。アメリカのギャンブル協会のデータによれば、2024年の合法的なスポーツベッティング市場規模は100億ドルを超えると予測されています。Polymarketの暗号化技術と分散型の構造は、従来の取引所よりも透明なオッズメカニズムと迅速な決済速度を提供することができ、これらの利点はスポーツベッティング分野で明らかな競争力を持っています。

ユーザー体験の観点から見ると、Polymarketはスポーツベッティングにおいてかなりの経験を積んでいます。アメリカのユーザーが排除されているにもかかわらず、このプラットフォームは世界的に提供されるスポーツイベントの予測市場がうまく機能しており、サッカー、バスケットボール、テニスなどの主流プロジェクトをカバーしています。これらの既存の技術基盤と市場データにより、Polymarketはアメリカで競争力のあるスポーツベッティング製品を迅速に展開することが可能です。

しかし、米国市場への再参入は一朝一夕にはいきません。関係者によると、Polymarketは「限定取引」を採用する予定であり、初期段階では取引規模、ユーザー数、または利用可能な市場タイプが制限される可能性があります。この段階的な戦略は、規制要件への対応であると同時に、リスク管理の必要性でもあります。コンプライアンスとシステムの安定性が確保された後、Polymarketはサービス範囲を徐々に拡大し、将来的には政治イベント予測市場を再導入する可能性があります。

CFTCは行動を取らない書簡が重要な転換点になる

約二ヶ月前、米国商品先物取引委員会（CFTC）はPolymarketが買収した暗号化商品取引所と清算所に対して不作為の書簡を発出したことを示しました。PolymarketのCEOであるShayne Coplanは、この動きが同社の「米国上場」の基盤を築くものであると述べました。この書簡の重要性は強調しきれないほどで、規制当局によるPolymarketのビジネスモデルへの実質的な承認を示しています。

「行動を取らない書簡」（No-Action Letter）は CFTC の規制ツールの一種であり、特定の条件下で規制当局がある事業に対して執行措置を取らないことを意味します。これは正式な許可や承認ではありませんが、実務上は類似の効果を持ちます。Polymarket にとって、この書簡はグレーゾーンでの運営に対する法的な保護傘を提供し、将来的に執行措置を受けるリスクを大幅に軽減します。

この手紙の受け取りは偶然ではありません。Polymarketは2022年にCFTCと和解した後、コンプライアンス構造の改善に多大なリソースを投入しました。会社は規制された暗号化通貨デリバティブ取引所および清算所を買収し、この行動はコンプライアンスフレームワーク内で運営する意欲を示しています。既存の規制された実体を買収することで、Polymarketはゼロから規制の承認を申請することなく、必要なライセンスとインフラを迅速に取得することができました。

CFTCの態度の変化は、より広範な規制環境の変化を反映しています。トランプ政権は暗号化通貨や革新的な金融商品に対してより友好的な立場を取り、これがPolymarketなどのプラットフォームにとってより有利な規制環境を生み出しました。また、KalshiがCFTCとの法的争いに勝利したことは、予測市場の合法性に対する判例支持を提供しました。

火曜日の時点で、Polymarketのウェブサイトには候補者リストが表示され、「すぐにアメリカの取引者に開放される」と述べています。この公開市場の予告は、Polymarketが規制の承認に自信を持っていることを示しています。Cointelegraphは同社に意見を求めましたが、この記事の発表時点ではまだ返答を受け取っていません。この控えめな対応は、正式なローンチ前に不必要な規制の注目を引き起こさないためのものである可能性があります。

評価が10倍に急増、マーケットの期待値が爆発的

9月の報告は、Polymarketが米国市場に再上陸する場合、同社の評価額が100億ドルに達する可能性があることを示しています。この数字は驚くべきものであり、6月時点で同予測プラットフォームが2億ドルの資金調達を完了した後の評価額が約10億ドルであったためです。数ヶ月の間に、Polymarketに対する市場の評価期待が10倍に急増したことは、テクノロジーおよびフィンテック分野では非常に珍しい評価の飛躍です。

この評価の急騰は、Polymarketがアメリカに再進出することへの市場の大きな期待を反映しています。アメリカは世界最大の金融市場であり、暗号化とフィンテックの革新の中心地です。グローバルなプラットフォームになることを目指す企業にとって、アメリカ市場への参入は必ず越えなければならないハードルです。Polymarketはアメリカ市場からの撤退を余儀なくされましたが、世界の他の地域では成功を収めているものの、アメリカ市場が欠けていることが成長の天井となっています。

100億ドルの評価は、投資家がPolymarketがアメリカ市場で世界市場での成功を再現または超えることができると信じていることを意味します。以下の要因がこの楽観的な期待を支えています：

市場規模潜在：アメリカのスポーツベッティング市場と潜在的な政治予測市場の総規模は数百億ドルに達する可能性があり、Polymarket が10%から20%の市場シェアを占めることができれば、かなりの収益を生み出すことができます。

技術的優位性：ブロックチェーンに基づく透明性と非中央集権的構造の下、従来のギャンブルプラットフォームで頻繁に発生する操作スキャンダルの背景において、明らかな信頼の優位性を持っています。

ユーザーベース：Polymarket は世界中で数百万のユーザーを蓄積しており、これらのユーザーの中には相当数のアメリカ人が VPN を通じてアクセスしています。合法的に開放されれば、この需要の部分は迅速に実際のユーザーに転換されるでしょう。

先発優位：Kalshiはすでにアメリカで予測市場サービスを提供していますが、Polymarketのブランド認知度と製品成熟度がその迅速なリーダーシップ確立を助ける可能性があります。

しかし、100億ドルの評価は疑問視されています。批評家は、予測市場の流動性と取引量が従来の金融市場に比べてはるかに低いと指摘しており、Polymarketがこのような高い評価を支持できるかどうかは、米国市場での爆発的な成長を実現できるかどうかにかかっています。さらに、規制リスクは依然として存在しており、CFTCの不採取行動書は、Polymarketの事業範囲と成長速度を制限する厳しい条件を伴う可能性があります。

トランプの戦争予測市場への参入、競争が激化

市場の構図の変化は、予想外の競争相手から来ています。火曜日、アメリカのトランプ大統領が共同設立したトランプメディアテクノロジーグループは、彼らのソーシャルメディアプラットフォームであるTruth Socialを通じて予測市場機能を実現する計画を発表しました。このソーシャルメディア企業は、暗号化取引所と提携し、KalshiやPolymarketなどのプラットフォームの仲間入りをし、ユーザーに予測市場サービスを提供すると述べています。

トランプの参入は予測市場に前所未有の政治的色合いと市場の関心をもたらしました。Truth Socialはユーザー規模がTwitterやFacebookよりもはるかに小さいですが、高度に忠誠心のあるユーザーベースを持っており、これらのユーザーは政治的な問題に強い関心を持っており、まさに予測市場の理想的な顧客です。暗号化取引所との提携は、トランプメディアテクノロジーグループが市場に迅速に参入したいと考えていることを示しており、ゼロから技術基盤を構築するのではなく、迅速に進めようとしています。

これはPolymarketにとって脅威でもあり機会でもあります。脅威は、トランプブランドの巨大な影響力が潜在的なユーザーを分散させる可能性があることで、特に政治予測市場の分野では、トランプのTruth Socialプラットフォームが自然なユーザー親和性を持っています。機会は、トランプの目立つ参入が予測市場の主流認知度を大幅に高め、市場全体の規模を拡大することで、この「ケーキを大きくする」効果がすべての参加者に利益をもたらす可能性があることです。

KalshiとCFTCの法律的な争いは、業界全体の道を開くかもしれません。2023年、規制当局はKalshiに対して政治イベント契約の提供を停止するよう命じ、その後同社は控訴し、最終的に勝訴しました。裁判所の判決は、CFTCが政治予測市場を一方的に禁止する権限を持たないことを確認しました。これらの市場が賭博や選挙操作に関与していない限り、この判例はPolymarketやTruth Socialなどのプラットフォームに法的根拠を提供し、規制リスクを大幅に低下させました。