Pi Networkは90%急落 それでも6000万人の筋金入りユーザー? モバイルマイニング詐欺または機会

Pi Networkは2019年に発表され、世界中に近6000万ユーザーがいると主張していますが、価格は3ドルから90%大きな下落し0.21ドルになり、メインネットは数年のレイテンシーを経て起動し、コアチームの中央集権的なコントロールが疑わしいマルチ商法のような問題を引き起こしています。

Pi Networkの誕生とコミットメント

Pi Networkはスタンフォード大学卒業の創設者によって2019年に設立され、暗号通貨のマイニングを再構築することを目的としています。従来のビットコインマイニングは高価なASICハードウェアと大量の電力消費を必要とし、一般の人々は参加できません。Piは革命的なビジョンを提案しました：ユーザーはエネルギーを消費するハードウェアを使用する必要がなく、スマートフォンアプリを通じてPi（PI）コインを「マイニング」します。

このプロジェクトは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）ではなく、恒星合意プロトコル（SCP）と社会的「セーフティサークル」に依存しています。この設計は、ハッシュ計算力競争においてより広範な包摂性を実現し、世界中のスマートフォンを持つ誰もが暗号通貨経済に参加できることを期待しています。このビジョンは2019年に魅力的であり、特にプロフェッショナルなマイニング機器を購入できない発展途上国のユーザーにとっては、ほぼ全員がスマートフォンを持っていることから特に重要です。

2025年2月、最初のコミットメントが実現してから数年後、Piはついに期待されていたメインネットを外部取引とトークン移転のために開放しました。しかし、プロジェクトの進捗は遅く、挫折に満ちています。移行のレイテンシー、KYCの積み残し、アクセスの不均衡などの問題が多くの初期サポーターを失望させています。それでも、市場の炒作は依然として強力です：メインネットが開放された後、Piの価格は一時的に上昇し、3ドルに迫りましたが、2025年9月には再び約0.21ドルに下落し、大きな下落幅は90%に達しました。

これまでのところ、Pi Networkはますます深刻な運営と構造の問題に直面しながらも、依然として顕著な熱意を維持しています。この矛盾した現象は、核心的な問題を引き起こします：なぜ疑念の声が絶えないのに、熱気は衰えないのでしょうか？

批評家のための批評の5つの重要なポイント

Pi Networkは引き続き多くの日常ユーザーを惹きつけていますが、批評者はその基盤に未解決の欠陥があると考えています。これらの批評は外部の無知な攻撃からではなく、プロジェクトの構造と運営方法に関する深い観察に基づいています。

1、中央集権的なコントロールと分散化の約束の乖離

Piは「オープンネットワーク」と自称していますが、コントロールは依然としてそのコアチームに集中しています。すべてのバリデータノードは、独立したコミュニティメンバーではなく、プロジェクトの開発者によって運営されています。この構造は、ほとんどの暗号通貨が構築するための分散化の基盤を根本的に破壊しています。真の分散化は、誰でもノードを運営してコンセンサスに参加できることを意味するべきであり、創業チームがネットワークのコントロールを独占するべきではありません。

より懸念されるのは、トークン配分の不透明性です。Piは、最大供給量1000億トークンを設定し、4つの部分に分けています：65%はコミュニティマイニング報酬に、20%はコアチームに、10%は財団の準備金に、5%は流動性に使用されます。理論的には、これは非常にシンプルに見えますが、実際の流通量は、どれだけのトークンがメインネットに移行するかに依存します。各カテゴリーのアンロック速度は、検証済みの移行マイニング報酬（MMR）に同期していますが、具体的なアンロックメカニズムとスケジュールの明確な開示が欠けています。

批評者は特にコアチームが保有する20%（つまり200億枚のPi）に注目しています。もしチームがこれらのトークンを売却することを決定すれば、市場に壊滅的な影響を与えるでしょう。そして現行の構造では、一般ユーザーはオンチェーンデータを通じてチームのウォレットの動向を追跡することができず、この情報の非対称性は投資家を非常に不利な立場に置いています。

2、MLMのような推薦メカニズムに疑問が生じる

! Pi Networkの推奨メカニズムが疑問を投げかける

(出典:コインテレグラフ)

マイニングPiは、推薦と「セキュリティサークル」に大きく依存しています。ユーザーは新しいメンバーを招待することで、追加のマイニング速度ブーストを得ることができ、毎回有効な招待に対して25%のマイニングレート向上を得られます。「セキュリティサークル」を構築する（5人の信頼できるメンバーを招待する）ことで、さらに最大100%の報酬向上を得ることができます。

批評家は、この階層的な採用システムがマルチレベルマーケティング（MLM）プランの特徴を反映していると考えています。MLMモデルでは、参加者の収益は製品やサービスの実際の価値ではなく、下位参加者の勧誘から大きく得られます。Pi Networkの推薦ダイナミクスは、驚くほどの類似性を持っています——初期参加者は巨大な下位ネットワークを構築することでより高いマイニングレートを得る一方で、後の参加者は同じ利点を享受するために新しい参加者を自分で勧誘する必要があります。

より重要な問題は持続可能性です。新しいユーザーの成長が鈍化すると、推薦に依存した成長モデルは維持が難しくなります。2025年のデータによると、Pi Networkの新しいユーザーの成長速度は明らかに鈍化しており、これは価格の大きな下落の根本的な原因の一つかもしれません。

3、上場制限と流動性のジレンマ

2025年2月にメインネットが立ち上がった後でも、Piの取引プラットフォームはGateなどの取引所のみに制限されています。新たなCEXの立ち上げは、解決されていないトークン経済学と中央集権の問題があるため、一時停止されています。

この上場制限は、Pi の価格発見と流動性に直接影響を与えています。主流の取引所が存在しないことは、大部分の潜在的な投資家が Pi を便利に売買できないことを意味し、市場の深さは深刻に不足しています。このような環境では、中程度の規模の売買注文でさえ、激しい価格変動を引き起こす可能性があります。Pi が 3 ドルから 0.21 ドルに下落する過程で、流動性の不足は間違いなく重要な要因であり、多くの初期のマイナーが現金化を試みるとき、市場はこの売圧を全く吸収できませんでした。

4、疑わしいクジラの活動と操作の懸念

! Pi Networkはクジラの活動が疑われています

(出典:コインテレグラフ)

オンチェーンデータは、より不安な現象を明らかにしています。「GAS…ODM」という名前の暗号ウォレットが、3.31億のPiコインを静かに蓄積しており、現在の流通供給量の相当な割合を占めています。この大規模なトークン集中は、インサイダーによる操作行為の疑いを引き起こしています。

このウォレットがコアチームや初期内部者に属している場合、彼らは一般ユーザーが手に入れられない情報の優位性と市場への影響力を持っている可能性があります。分散型の暗号世界において、このような中央集権的なトークン保有構造は深刻な警告信号です。さらに悪いことに、Pi Networkのブロックチェーン情報の開示が十分に透明でないため、一般ユーザーは類似のクジラウォレットがどれだけ存在するかを確認することすらできません。

5、中央集権的KYCのプライバシーリスク

マイニングのPiをメインネットに移行するには、ユーザーはまず「顧客確認」（KYC）を通過する必要があります。これは、政府が発行した身分証明書をアップロードし、顔認識「リアルタイムセルフィー」チェックを完了する必要があることを意味します。問題は、これらのデータがユーザーが管理するシステムではなく、中央集権的なサーバーに保存されているため、プライバシーとセキュリティリスクについての批判が引き起こされていることです。

以前の第三者KYCプロバイダーに関する問題の告発は、Piがどのように敏感なユーザー情報を取り扱っているのかについての継続的な疑問を引き起こしました。データ漏洩が頻発する時代において、数千万の人々の身分証明書や生体認証データを集中管理されたシステムに保存することは、疑いなく巨大なセキュリティリスクです。さらに、批評家たちはこれらのデータ自体がプロジェクトの収益源となる可能性があると指摘しています。つまり、ユーザーデータを第三者に販売または貸し出すことでマネタイズすることです。

熱狂が衰えない五つの核心理由

それでは、これほど多くの疑問や批判の声の中で、Pi Network はなぜ依然としてほぼ狂信的な支持者の群を維持することができるのでしょうか？その背後には複雑な心理学、経済学、社会学の要因があります。

1、ゼロコストの財務アクセス可能性

マイニング Pi に必要なのは資金ではなく、注意力です。ユーザーはアプリケーションを一度開くだけで毎日活動を確認でき、GPUを購入する必要も、電気代を支払う必要も、複雑な技術的概念を理解する必要もありません。このフレームワークは認識リスクを低下させ、スマートフォンを持っている誰でもネットワークにアクセスできるようにします。発展途上国のユーザーにとって、これは彼らが暗号通貨にアクセスする唯一の現実的な方法かもしれません。

階層的なインセンティブメカニズムは、体験をゲーム化し、無造作なクリックを漸進的な進歩に変換します。毎回の招待成功、毎回の安全圏の構築、毎回のタスク完了が即時のポジティブフィードバックをもたらします。このような心理的設計は、ソーシャルメディアの「いいね」メカニズムやモバイルゲームのレベルアップシステムに似ており、ユーザーの参加度を効果的に維持します。

2、モバイルファースト設計の時代の優位性

Piは自らを「スマートフォン時代の暗号通貨」と位置づけています。これはウォレットやマイニング機器を排除し、参加をワンクリック操作に単純化しました。アナリストは、これがPiの真の革新点であると強調しています：それは、SCPに基づく軽量で省エネルギーなシステムを通じて、技術的知識がなく、銀行口座がなく、暗号通貨に興味があるユーザーを参加者に転換しています。

2025年、世界のスマートフォンユーザーは69億人を超え、このことはPiのようなモバイルファーストの暗号実験の潜在市場がビットコインウォレット（約4.6億）よりも大きい可能性があることを意味します。この規模の違いはPiの支持者に、現在問題があるとしても、技術的および規制上の障害を解決できれば、Piの将来的な成長の余地は驚異的であると信じさせています。

3、コミュニティの認識を感情的な動力として

ラベルは重要です。Pi ユーザーは自分たちを「パイオニア」と呼び、毎日のクリック、推薦、チームビルディングといった儀式が社会的結束を生み出しています。PiFest や「Pi マップ」といったイベントは、人々の活動度を強化し、参加者に帰属意識を与えています。

このようなコミュニティのアイデンティティが形成されると、強力な粘着性が生まれます。人々は単に暗号プロジェクトに投資しているだけでなく、世界的な社会運動に参加しているのです。批評家がPiを攻撃すると、多くのユーザーは本能的にそれを擁護します。なぜなら、Piを否定することは、彼らの過去数年間の時間の投資や感情的な寄託を否定することに等しいからです。この心理メカニズムにより、Pi Networkは論争の中で忠実なコアユーザーグループを維持することができるのです。

Piの「6000万ユーザー」という数字には議論がありますが、約1200万のアカウントの確認された活動は依然として大規模です。最近のネット分析によると、minepi.comの主な訪問国の分布は：ベトナム（10.2％）、韓国（8.2％）、インド（6.66％）、アメリカ（6.6％）、エチオピア（5.2％）です。このようなグローバルなユーザー分布は、新興市場におけるPiの浸透力を示しています。

4、実験と希望は直接的な効用を超える

Pi Networkのストーリーは長期的な視点を意識している：まずユーザーグラフを構築し、次に実用性を拡張する。この順序により、移行レイテンシーやアプリケーションの不足といった挫折が一時的な障害として再定義されることが可能となる。プロジェクトの支持者にとって、ビジョンは目の前の問題よりも重要である。彼らは、技術的な問題が解決され、規制環境が明確になれば、Piが蓄積した膨大なユーザーベースが巨大なネットワーク価値に転換されると信じている。

エコシステムの各種対策も活気を保っています：ハッカソン、開発者資金、そしてビルダー基金。これらは最終的な成果ではありませんが、コミュニティに追跡と議論のためのマイルストーンを提供し、市場の変動期間中のインタラクションを維持するのに役立ちます。コアチームがロードマップの更新を発表したり、新機能を発表したりするたびに、コミュニティは「Pi が間もなく爆発する」という瞬間がついに来るという希望を再燃させます。

5、アプリ内広告の収益モデルの論争

批評家はこのプロジェクトを「利益第一」と呼び、その理由はアプリ内広告、推奨ドライブの成長、そしてトークンの中央集権的な管理に依存しているからです。中には、KYC要件がユーザーのデータを貨幣化する可能性があると主張する人もいます。

確かに、Pi Network アプリケーションには大量の広告が存在します。ユーザーは毎日、マイニングをクリックしたり情報を確認したりする際に、さまざまな広告コンテンツを見ることがよくあります。これらの広告収入はどこに流れているのでしょうか？プロジェクトの開発を支援するために使われているのか、それとも創設チームのポケットに入るのか？財務情報の透明性が欠如しているため、外部の人々には知る由もありません。

もしPi Networkがトークン経済そのものではなく、広告収入に主に依存して運営されているのなら、それは真の分散型暗号プロジェクトではなく、暗号の外見を持った広告プラットフォームに過ぎません。このビジネスモデルは、従来のソーシャルメディアアプリ（ユーザーの注意を貨幣化する）と本質的に変わりありません。単に「マイニング」のゲーミフィケーションのパッケージが加わっただけです。

Pi Networkの将来の焦点

Piの持続力は決して短期的な価格の表れではありません。真の試練は、それが大衆の好奇心をオープンネットワークの実用的な機能に変換できるかどうかです。Pi Networkの将来を判断しようとする観察者にとって、以下のいくつかのシグナルが重要です。

分散化の実践：オープンネットワークが単なる空論ではないことを証明します。独立した検証者の数、ノードの地理的多様性、そしてコアチームが段階的に権限を放棄する意欲は、分散化の程度を判断するための重要な指標です。本当の統合（単なるアプリ内メッセージングではなく）が、プロジェクトの技術的価値を証明します。

主流取引所への上場：新たな大規模取引所が介入する前に、価格発見とユーザーの信頼は依然として限られています。大規模なCEXは上場基準に対して非常に厳格であり、もしPiがその要求を満たし、成功裏に上場できれば、プロジェクトの合法性に対する強力な裏付けとなります。逆に、主流取引所が長期間にわたり上場を拒否する場合、それ自体が問題を示しています。

エコシステムの提供: 資金提供を受けたハッカソン、リアルタイムアプリ、アクティブな使用は、ブログの更新よりも重要です。 Piは210+のDAppsと23,000のプロジェクトを開発中だと主張していますが、重要なのはこれらのアプリが実際に使用されているかどうかです。 毎日のアクティブユーザー数、トランザクション量、開発者のリテンションなどの厳しい指標は、派手な発表よりも生態学的健全性を示すものとなるでしょう。

KYCと移行進度：透明で継続的に成長するオンチェーンユーザー数は、あらゆる機能的な経済の基盤を構成します。もしKYCの積圧問題が続くと、大量のユーザーがマイニング所得をメインネットに移転できず、全体の経済モデルが正常に機能しなくなります。

これらのマイルストーンが順調に進めば、Piの炒作は実証された実用性に向かう可能性があります。進展が停滞すれば、そのプロジェクトの主要な製品は依然として信頼（基本的な要素ではなく）となり、最終的にはバブル崩壊の運命から逃れることは難しいでしょう。