200億ドルの清算日:暗号市場史上最大の暴落の背後にある上位3つの要因を解き明かす

「史上最大」と称される10月10日から11日の暗号資産市場崩壊は、短期間で5,000億ドル以上の時価総額を消し去り、近く200億ドルの暗号資産の清算を引き起こしました。ビットコインは一時104,582ドル、イーサリアムは3,460ドルまで下落しました。暗号コミュニティは、今回のフラッシュクラッシュをアメリカ大統領トランプのマクロショック、Wintermute市場のマーケットメイカーによる疑わしい巨額転送、および主要取引所内部の価格設定システムの致命的欠陥に帰属させています。アナリストは、マクロのニュースは単なる「ノイズ」であり、本当の災害は取引所内部のシステム的な脆弱性とマーケットメイカーの欠如にあると考えています。

争議の焦点1：Wintermuteの疑わしい送金とマーケットメイカーの欠如

主要なCEXに関連するマーケットメーカーのWintermuteは、再び論争の中心にいることがわかった。

· 大規模な送金のタイミング：市場が崩壊する前に、WintermuteはCEXのホットウォレットに7億ドル以上の資金を預け入れ、この行動が市場操作の疑惑を引き起こしました。

· インサイダー取引の告発：EveryCryptoToolのHanzoは次のように述べています。「この取引所は、市場の真の支配者が誰であるかをすべての人に思い出させただけです。この崩壊はトランプ、関税、またはマクロ要因とは関係ありません。それらはノイズに過ぎず、本当の理由は注文書の内部で起こっています。」

· 流動性の撤退：Hanzoは、このプラットフォームのオーダーブックが瞬時に空虚になり、買い注文がなく、支えがなく、価格が自由落下していると補足しました。マーケットメーカーのWintermuteは、価格を支えるのを停止し、流動性を撤回したとされ、ATOMやSUIなどの通貨の価格が暴落しました。

· プラットフォーム障害：プラットフォームユーザーからの報告によると、プラットフォームは重要な瞬間に停止し、損切り注文が凍結され、指値注文が保留され、決済注文のみが実行され、ユーザーの損失が悪化しました。

論争2:CEXの内部価格設定の脆弱性によって引き起こされた「標的型攻撃」

多くの分析機関は、今回の崩壊はCEXの統一アカウントマージンシステムの脆弱性に対する標的攻撃であると考えています。

· 致命的な脆弱性：業界の専門家マーティン・ヒースボック氏は、問題はプラットフォームがユーザーにUSDe、wBETH、BNSOLなどの資産を担保として使用することを許可しているが、清算価格はCEX自身の非常に変動の激しい現物市場に基づいていると述べています。

· 清算レバレッジ：USDeの価格がCEX内部で0.65ドルに下落したとき、担保の価値が蒸発し、レバレッジマージンの強制決済が引き起こされ、大型マーケットメーカーを含むポジションが清算されました。

· タイミングが怪しい：Hiesboeck氏は、この攻撃は巧妙に計画されたものであり、取引所が脆弱性の修正を発表してから修正を実施するまでのウィンドウ期間を利用することを目的としていると考えており、推定損失は5億ドルから10億ドルの間であると述べている。

· 精度の高いショートセラー：ElonTradesは、攻撃者がその取引所の設計上の欠陥を利用し、マクロショックとシステミックレバレッジの増幅の下で、Hyperliquid上で合計11億ドルのBTCとETHのショートポジションを事前に開設し、1.92億ドルの利益を上げたと指摘しています。

· 取引所の回答：CEX の共同創設者および CEO は公開謝罪を行い、USDe と BNSOL のペッグ解除の被害者に対して補償を約束しました。

議論の焦点3：トランプの関税の衝撃と「インサイダー取引」の疑惑

市場の崩壊は主に内部要因に起因していますが、アメリカの前大統領トランプのマクロショックは間違いなく「火薬樽に火をつける火花」です。

· マクロ導火線：トランプがTruth Socialに中国に対する大幅な関税についての投稿を発表し、貿易戦争の恐慌が再燃し、株式市場と暗号資産市場が相次いで下落しました。

· インサイダー取引の告発：DeFiance Capital のカイルはさらに疑念を提起し、トランプ家族に関連する World Liberty Financial (WLFI) ファンドが「奇跡的に」崩壊前に 30% を売却したと主張しています。彼はインサイダーが事前に知っていて、まず WLFI を売却し、その後 Hyperliquid で市場をショートしたと考えています。

· 非同期の価格：クラッシュ期間中、異なる取引所の価格差は巨大で、例えば DOGE は複数の主要 CEX で 0.09 ドルに暴落しましたが、アメリカの主要 CEX ではより高い価格が付けられています。これにより、異なる取引所のマーケットメーカーの「シナリオ」が異なるのではないかという疑問がコミュニティで引き起こされました。

まとめ

今回の暗号資産市場における最大の清算事件は、マクロなメッセージによって引き起こされ、取引所内部のシステム欠陥によって拡大され、マーケットメイカーの不在と疑わしい操作によって悪化した複合的な災害です。コミュニティの矛先は主に大手取引所の内部価格設定システム、Wintermuteの流動性操作、そして存在する可能性のある「インサイダー鯨」に向けられています。この取引所は補償を約束し、修正措置を発表しましたが、この事件は再び極端な市場条件下での中央集権型取引所の透明性の欠如とリスク管理の不十分さというシステムリスクを深く浮き彫りにしました。あなたは、このような「インサイダー取引」が関与する可能性のある巨額の清算について、中央集権的な規制機関と非中央集権的なオンチェーンの探偵が市場の公正性を保証するためにそれぞれどのような役割を果たすことができると思いますか？

注：この記事はニュース情報であり、投資のアドバイスを構成するものではありません。暗号資産市場は激しく変動しており、投資家は慎重に判断するべきです。