Pi Networkの価格が90%崩壊！5000万人のユーザーの夢が砕け、180億ドルが消え去った

「ビットコイン殺し」と称されるPi Networkは、ピークから90%の大きな下落を経験し、市場価値は200億ドルから28億ドルに蒸発しました。5000万人のユーザーが苦しみながら長年待ち望んだメインネットの上线が、しかしPi Networkの価格崩壊という惨劇に繋がりました。このかつて世界中で流行したモバイルマイニングプロジェクトは、なぜエコシステムのない幽霊チェーンに堕ちてしまったのでしょうか？

Pi Network は世界的な現象級プロジェクトから 180 億ドルの蒸発する落下へ

! Piネットワーク価格の暴落90%

Pi Networkは、Nicolas KokkalisとChengdiao Fanが2018年に立ち上げた暗号通貨プロジェクトで、そのビジョンは非常に野心的です：ビットコインのマイニングと使用方法のより良い代替品になることです。創設者の核心理念は、スマートフォンを持つ誰もが簡単にマイニングを行い、トークンを蓄積できるようにし、ビットコインのマイニングに必要な高価な専門設備のハードルを打破することです。同時に、ビットコインが主に価値の保存として使われるのとは異なり、Pi Networkはエコシステムに支えられた実用的なブロックチェーンを構築し、世界中のさまざまなビジネスが日常的な支払いに広く受け入れることを宣言しています。

このビジョンは、世界中で驚くべき反響を引き起こしました。Pi Networkは非常に人気のあるプロジェクトとなり、5000万人以上のユーザーが「パイオニア」として登録しています。AndroidとiOSプラットフォームにおけるそのモバイルブラウザのダウンロード数は累計1億回を超え、この数字は暗号通貨プロジェクトの中ではほぼ前例のないものです。数千万のユーザーが毎日スマートフォンアプリを開いてマイニングボタンをクリックし、メインネットが立ち上がった後に真金白銀と交換できるだけのトークンを蓄積しようとしています。

2025年2月、長年の待機と何度もの延期を経て、Pi Networkはついにメインネットに上线しました。Gateなどの有名な取引所が迅速に取引ペアを上线し、先駆者たちはついに手元の通貨を現金化する機会を得ました。市場の初期反応は非常に熱烈で、Pi Networkの価格は短期間で約0.6ドルから3ドルに近い高値に急騰し、時価総額は一時200億ドルに迫り、暗号通貨の時価総額ランキングで上位に進出しました。この瞬間は、数千万人の先駆者たちの長年の待機の価値を証明するかのようでした。

しかし、この盛宴は非常に短命でした。上場後の上昇は長くは続かず、Pi Networkの価格崩壊が急速に訪れました。3ドルの高値から90%以上の大きな下落を経て、現在の価格は0.228ドル前後で推移しています。この厳しい崩壊により、総時価総額は近くの200億ドルから現在の28億ドルまで下落し、180億ドル以上が消失しました。高値で購入したり、より高い価格を期待していた先駆者にとっては、これは財産の完全な破壊です。多くの人々は数年間、毎日マイニングに投資してきましたが、最終的に得られたのは巨額の損失か、最良の換金の機会を逃した後悔だけでした。

Pi Networkの価格暴落の致命的な原因トップ5

Pi Network の価格崩壊の惨烈さを理解するためには、この災難を引き起こした複数の構造的要因を深く分析する必要があります。最初にして最も直接的な理由は、先駆者たちの大規模な売却ラッシュです。長年の待機を経て、メインネットがようやく立ち上がり、トークンがようやく取引可能になると、数百万の早期ユーザーが大量の PI 通貨を蓄積し、すぐに現金化することを選びました。この行動は暗号通貨市場では非常に一般的で、「エアドロップ売却」または「ロック解除売却」と呼ばれます。大量の早期に無料または低コストでトークンを取得したユーザーが同時に市場に売りに出ると、一定の買い支えがあっても押しつぶされてしまい、価格は自然に大きな下落を起こします。

第二の致命的要因は、Pi Networkの極端に高いインフレのトークン経済学です。オンチェーンデータによると、現在流通しているトークンの総量は90億枚未満ですが、これは氷山の一角に過ぎません。今後12ヶ月間で、12億枚以上のトークンがロック解除されて流通に入る予定であり、長期的には900億枚以上のトークンがロック解除を待っています。これは、現在の流通量が総供給量の10%未満を占めていることを意味し、今後数年間は大きな供給圧力に直面し続けるでしょう。経済学の基本原則において、供給量が大幅に増加し、需要が限られているか停滞している場合、価格は必然的に下落します。Pi Networkのトークン経済の設計は、実際にはPi Networkの価格崩壊の時限爆弾を埋め込んでいます。

第三の理由は、Pi Networkが実際の用途のないゴーストチェーンに陥ってしまったことです。プロジェクトチームが長年にわたり、商業エコシステムを構築し、PI通貨が日常的な支払いに使用できるようにすることを宣伝してきましたが、現実にはほとんどの小売業者が実際にPI通貨を支払い手段として受け入れていません。そのエコシステムには主流の分散型アプリケーション（DApp）、DeFiプロトコル、NFTマーケットプレイス、真の需要を生み出すアプリケーションシーンもありません。もしあるブロックチェーントークンが実用性を持たず、単に投機と誇大広告に依存して価格を維持している場合、誇大広告の熱が冷めると、価格が崩壊するのは必然的です。

第四の要因は、主流の取引所の不在です。Pi NetworkはGateなどの取引所に上場していますが、依然として多くのCEX取引所がPI通貨の上場を行っていません。これらのトップ取引所の上場基準は非常に厳格であり、プロジェクトは去中心化、透明性、コンプライアンスなどの複数の次元で高い基準を満たす必要があります。Pi Networkはこれらの取引所の認可を得ることができず、その結果、潜在的な買い手の規模が制限され、プロジェクト自体に問題がある可能性を示唆しています。主流の取引所のサポートが欠如していることは、Pi Networkの価格が崩壊した後、反発を支えるための十分な買い手を得ることが難しいことを意味します。

第五の理由は、プロジェクト側の透明性と明確な開発ロードマップの欠如です。Pi Networkは神秘的なPi財団によって管理されており、この財団は数百のウォレットの中に900億以上のトークンを保有しており、総供給量の大部分を占めていますが、これまで独立した監査を受けたことはありません。この極度に中央集権的なトークン管理構造は、投資者にプロジェクト側の真の意図に対する疑念を抱かせています。コミュニティ内では長い間、Pi Networkは詐欺であるという疑問の声が流布しています。プロジェクトは確かにメインネットを立ち上げましたが、その運営方法と透明性の欠如は多くの人々を警戒させる要因となっています。信頼が欠如すると、価格は当然維持しづらくなります。

ゴーストチェーンの真実：5000万人のユーザーがなぜ価格を支えられないのか

Pi Network 最も皮肉な点は、5,000 万以上の登録ユーザーを擁していることであり、この数字はほとんどの暗号通貨プロジェクトを大きく上回り、一部の主流ソーシャルメディアアプリと肩を並べることができます。しかし、大規模なユーザーベースは持続可能な価格支援にはつながらず、むしろ Pi Network の価格崩壊の加速因子となっています。この背後には厳しい真実が浮かび上がります：数は質に等しくなく、ユーザーは価値に等しくありません。

Pi Networkの5,000万人のユーザーの中で、絶大多数は本当のブロックチェーンユーザーや暗号通貨投資者ではなく、「携帯電話で無料マイニング」の概念に惹かれた普通の人々です。彼らは毎日アプリを開いてボタンをクリックし、ゼロコストで将来的に価値のあるトークンを得られることを期待しており、実際のアプリケーションのあるブロックチェーンエコシステムに参加することを望んでいるわけではありません。このようなユーザー構成は、トークンが取引可能になったときに、大多数の人々の第一反応が売却して現金化することであり、保持または使用することではないということを決定づけています。これが、メインネットが立ち上がった後にすぐに大規模な売却潮が発生した根本的な理由です。

より重要なのは、この5,000万人のユーザーの中に、どれだけのユーザーが実際にアクティブであるか疑問があります。多くの人は登録後に時々クリックするだけであり、さらには大量の複数アカウントによる水増し行為が存在する可能性もあります。また、Pi NetworkのKYC（本人確認）プロセスには長年問題があり、多くのユーザーが認証を完了できず、彼らがマイニングしたトークンが実際に流通に入ることができないことを意味します。このようなユーザーデータの「水分」は、表面的に見える膨大なユーザーベースの実際の意味をさらに弱めています。

エコシステムの観点から見ると、Pi Network がゴーストチェーンに陥った証拠は数多く存在します。ブロックチェーンブラウザのデータによれば、Pi Network の日次アクティブアドレス数、日次取引件数、スマートコントラクトの呼び出し回数などの主要指標は非常に低迷しており、Ethereum、Solana、さらには多くの二次チェーンに遠く及びません。Pi Network 上でアプリを構築する開発者はおらず、金融サービスを提供する DeFi プロトコルもなく、文化的価値を創造する NFT プロジェクトもなく、ユーザーの留保を引き付けるゲームやソーシャルアプリもありません。全体のブロックチェーンは基本的にトークンの送金機能しかなく、これは真に活力あるブロックチェーンエコシステムとはかけ離れています。

他の成功したブロックチェーンプロジェクトと比較すると、私たちは巨大な差異を見ることができます。イーサリアムは数千のDAppと数十億ドルのDeFiのロック量を持ち、ソラナは繁栄するNFTとミーム通貨のエコシステムを持ち、さらにはアービトラムやベースのようなレイヤー2も急成長しているアプリケーションとユーザー活動があります。それに対して、Pi Networkはトークン自体を除いてほとんど何もありません。この空洞化した状態はPI通貨が内在的な価値の支えを失う原因となり、Pi Networkの価格崩壊は必然的な結果となります。投資者は次第に、PI通貨を保持することには、誰かがより高い価格で引き受けてくれることを期待する以外に他の理由がないことに気づいてきており、これがポンジ構造の典型的な特徴です。

贖罪か絶望か? Pi Networkの可能なセルフヘルプへの道**

Pi Networkの価格崩壊に直面して、暗号通貨投資家や専門家は短期的に価格を引き上げる可能性のあるいくつかの救済策を提案しましたが、各方案は巨大な実行上の課題に直面しています。最初の、そして最も根本的な対策はトークンエコノミクスの改善であり、大規模にトークンを焼却して総供給量を減少させることです。専門家は、総供給量を現在の1,000億枚から約210億枚に削減する必要があるかもしれないと提案しており、ビットコインの希少性を模倣しています。

Pi Networkにとって、このような焼却を実施することは巨大な障害に直面しています。Pi財団は900億枚の通貨を管理しており、理論的には大部分を焼却することができますが、これは財団がコントロール権と潜在的な価値を放棄する意志が必要であり、外部からの圧力がない限り、これはあまり起こりそうにありません。

第2の選択肢は、トークンをメインネットで上場させることです。取引所上場は、より大きな流動性、より多くの投資家の注目、そしてより強力な価格発見メカニズムをもたらします。PI通貨がより多くの投資家に開放されることで、理論的には新たな投機と価格上昇を引き起こすことができます。しかし、問題は、なぜこれらの取引所が未だにPI通貨を上場させていないのかということです。最も可能性が高い理由は、プロジェクトがこれらの取引所の上場基準を満たしていないことであり、分散化の程度、トークンの配分の透明性、プロジェクトのコンプライアンスなどの面で問題があります。これらの根本的な問題を解決しなければ、主流の取引所が立場を変えることは難しいでしょう。

第三の重要な措置は、中央集権的な管理を終了し、真の分散化を実現することです。現在、Pi財団は過剰な権力を持ち、数百のウォレットに900億以上のトークンを保有しており、監査を受けたことがありません。この構造は、Pi Networkを少数の人々によって制御される中央集権的なシステムのように見せており、真の分散型ブロックチェーンではありません。もしチームがガバナンス権をコミュニティに移譲し、透明性のあるマルチシグ機構を設立し、独立した監査を受け入れれば、プロジェクトの信頼性が大幅に向上します。権力配分の変更は、投資家のプロジェクト側による市場操作への懸念を解消するため、価格を押し上げる可能性があります。

第4の重要な点は、PI通貨に現実世界の実用性を創造することです。これには、実際の商人との協力関係を構築し、PI通貨を商品やサービスの購入に使用できるようにする必要があります。同時に、開発者を引き付けてPi Network上でアプリケーションを構築し、実際の使用シーンを創造する必要があります。もしPI通貨が支払い、ゲーム、ソーシャルまたは他の分野で製品市場適合度（Product-Market Fit）を見つけることができれば、真の需要を生み出し、供給と需要のダイナミクスを根本的に変えることになります。しかし、エコシステムを構築するには時間、リソース、そして適切なインセンティブメカニズムが必要であり、これは短期間で実現できるものではありません。

第五の措置は、基盤となるKYC認証の問題を解決することです。多くのユーザーがPi Networkの本人確認プロセスが遅く、複雑で、しばしばエラーが発生すると報告しており、これが多くのユーザーが実際にエコシステムに参加することを妨げています。KYCプロセスを改善し、より多くの実際のユーザーがトークンを有効化し、取引に参加できるようにすることで、アクティブユーザー数とエコシステムの活力が増加する可能性があります。ただし、これにより、認証を待っているユーザーが取引できるようになると、すぐに売却する可能性があるため、さらなる売却圧力が生じるかもしれません。

率直に言って、これらの措置は理論的には可能ですが、Pi Networkがそれを実施する可能性と意欲には疑問があります。このプロジェクトは何年も運営されており、チームが本当に分散型で実用的なブロックチェーンを構築する意向があるなら、すでにこれらの行動を取っているはずです。現在の状況は、プロジェクト側が本当の技術力や誠意を欠いているか、彼らのビジネスモデルがそもそもトークン価格の長期維持に依存していないということのようです。投資家にとって、Pi Networkの価格崩壊後に奇跡的な復活を期待することは、単なる願望の幻想に過ぎないかもしれません。