「プリンストン・マフィア」とウォール街のデジタル資産財務の亀裂 (DATs)

裕福で影響力のあるプリンストン大学の卒業生の狭いサークル—「プリンストンマフィア」と呼ばれる—は、ウォール街の企業が大規模な暗号資産を蓄積するための大胆な新戦略であるデジタル資産トレジャリー(DATs)の上昇に中心的な役割を果たしています。しかし、このモデルはすでにひずみの兆候を示しており、その持続可能性について疑念を生じさせています。

💰 デジタル資産トレジャリー (DAT) モデル

DATは、伝統的なウォール街のプレイブックを活用して資本を調達し、その現金を使用してビットコイン、イーサリアム、ソラナ(のような暗号資産を購入し、バランスシートに保有し、プロセスを繰り返す投資手段です。今年は85以上の上場DAT企業が登場し、合計で)億ドル以上を調達しています。 この戦略は、2025年の暗号ラリーにおいて最も影響力のある力の一つとなり、馴染みのあるエリート金融家のネットワークの繰り返しの参加によって推進されました。

🤝 主要なプレイヤー: プリンストンマフィア

このトレンドを推進する中核的な人物は、1980年代にプリンストンでのアスリートとしての仲間であった関係を持つ人々であり、以下が含まれます: マイク・ノボグラッツ $44 ギャラクシー・デジタルの創設者(ダン・モアヘッド )パンテラ・キャピタルの創設者(ジョー・ルービン )イーサリアムおよびコンセンシスの共同創設者( 彼らの企業は頻繁に暗号ベンチャーに共同投資しています。例えば、ルービンのイーサに焦点を当てたSharpLink Gamingは、パンテラとギャラクシーの両方から支援を受けました。この影響は、プリンストンのブロックチェーン技術を通じた権力の分散のためのセンターのような資金調達の努力を通じて、彼らの共有ビジョンを制度化することにまで及びます。

📉 DATマシンの亀裂

数十億ドルが調達されたにもかかわらず、DATモデルは重要な逆風と信頼の危機に直面しています: ビットコイン購入の急落：CryptoQuantのデータによると、DATによるビットコインの購入は最近76%減少し、7月の64,000 BTCから9月の15,500 BTCに落ち込みました。この急激な減少は、恒常的な新しい資本流入なしに勢いを維持することの難しさを示しています。株式市場の崩壊：上場しているDAT企業の株は大きな打撃を受けています。彼らはかつて自社の純暗号保有高に対してプレミアムで取引されていましたが、一部は発行価格から90%以上崩壊しています。例えば、SharpLink Gamingの株は、株式売却の申請後に1日で72%急落しました。分岐する機関の道：この減速は、DATとスポットビットコインETFの間の違いを浮き彫りにしています。DATが苦境に立たされる一方で、iShares Bitcoin Trust )IBIT(は9月に25億ドルを集め、ETFの購入者がトレジャリー企業がもはや満たせない需要を吸収している可能性を示唆しています。アナリストは、取引構造が不透明でレバレッジにさらされているDATが、より透明なETF製品に対して地盤を失っていると警告しています。

📌 結論

「プリンストンマフィア」は、デジタルアセットトレジャリーを、機関投資家向けの暗号市場における強力な新勢力として確立しました。しかし、このモデルは脆弱に見え、継続的な株式販売に大きく依存しており、市場の変動に対して脆弱です。DATによる購入活動の大幅な減少は、ウォールストリートの最も大胆な暗号実験がビットコインの機関投資家のアンカーとしての地位を失いつつあることを示唆しており、一方で、より伝統的で透明性のあるETFモデルは、継続的な資本を引き寄せ続けています。