アンドリュー・カンがウォール街のアナリストを批判：トム・リーのETHの強気な理由は「非常に愚か」

著名な暗号投資家アンドリュー・カンが最近長文を発表し、ウォール街のアナリストであるトム・リーのイーサリアムの強気論点が「基本的な金融常識に欠ける」と指摘しました。カンはリーの五つの論点を一つ一つ反論し、暗号コミュニティで熱い議論を引き起こしました。一部のネットユーザーは、カンが今年の4月にETHが1000ドルを下回ると予測した発言を掘り返し、その判断力に疑問を呈しました。この記事は、このエキスパート対決の背後にある市場のロジックを深く分析します。

五大争点：KangはTom Leeのイーサリアム牛市論点をどう解説するか

アンドリュー・カンはソーシャルメディアで、トム・リーのイーサリアムに関する分析が彼が「最近見た中で最も愚かな著名なアナリストの見解」であると述べた。彼はリーの5つの強気の理由に対して体系的な批判を行った：

1. ステーブルコインと実物資産のトークン化（RWA）が需要を牽引？データは否定する

! (出典:X)

カンは、リーの最初の論点がステーブルコインとトークン化資産の成長がETHの取引量と手数料収入を促進すると考えているが、これは実際のデータを完全に無視していると指摘した。「2020年以降、トークン化資産の総価値とステーブルコインの取引額は100から1000倍成長しているが、ETHの毎日の手数料水準は2020年と基本的に変わらない。」

Kang がこの現象の理由を説明することには、以下が含まれます：

· イーサリアムネットワークのアップグレードにより、取引効率が向上しました

· ステーブルコインとトークン化された資産の活動は、他の競争するパブリックチェーンに移行しています

· 低流動性資産がトークン化された後、取引頻度が低く、発生する手数料は微々たるものです

「あなたは万億ドルの資産をトークン化できますが、もしこれらの資産の流通が活発でないなら、イーサリアムに十万ドルの価値を加えることができるかもしれません。」カンは、従来の金融取引のブロックチェーン化の競争において、ソラナ、アービトラム、テンポがすでに先行していると述べました。

2. 「デジタル石油」ナarrティブは実際には弱気

Lee が ETH を「デジタル石油」と例える見解について、Kang はこれがむしろ弱気の信号だと考えている：

「石油は一種のコモディティであり、インフレ調整後の実際の油価は1世紀以上にわたり同じ範囲内で変動しており、時折価格が急騰することがありますが、最終的には下落します。私はETHがコモディティと見なされるという見解には同意しますが、これは好材料とは言えません。」

3. 機関が質押する ETH の仮定は現実的な基盤に欠けている

KangはLeeに金融機関が大量にETHを購入し、質押するという予測について疑問を呈しました。「大手銀行や他の金融機関はETHをバランスシートに組み込んでいますか？いいえ。彼らの中で計画を発表した者はいますか？いいえ。」

彼は生き生きとした比喩で反論した。「銀行はエネルギー費用を支払い続けるために大量のガソリンを備蓄するだろうか？いいえ、重要ではないから、必要な時に費用を支払うだけです。銀行は使用する資産保管機関の株を購入するだろうか？いいえ。」

4. ETHの価値はすべての金融インフラ企業の合計と同等ですか？「純粋な妄想」

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(出典:X)

LeeがETHの価値はすべての金融インフラ企業の合計と同じであるべきだと考えていることに対して、Kangは「単なる妄想」と直接反応し、これは「価値の蓄積メカニズムに対する根本的な誤解」であると考えています。

5. テクニカル分析は偏見を支持するために悪用される

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（出典：ブルームバーグ）

カンは自分がテクニカル分析の支持者であると述べたが、リーは「テクニカル分析を使ってランダムなラインを描いて自分の偏見を支持しているようだ」と考えている。「最も客観的な結論は、エーテルが数年にわたってレンジ相場にあるということで、これは原油価格の動きにかなり似ている。現在、エーテルはレンジ相場にあるだけでなく、最近はレンジの上限に達した後、抵抗を突破していない。テクニカル的に見ると、エーテルの動きは実際には弱気である。」

コミュニティの反応：Kangの批判は正当か？

Kangの長文はSNS上で話題を呼び、多くのネットユーザーがその見解に疑問を呈しました。ある人はKangが今年の4月にETHが1000ドルを下回ると予測した発言を引き合いに出し、その判断力を疑問視しました。

さらに、ネットユーザーは、Kangがイーサリアムエコシステムに対する理解に偏りがある可能性があると指摘しており、特にLayer 2ソリューションやEIP-4844などの技術アップグレードがイーサリアムにもたらす潜在的な価値に関してです。

イーサリアムの評価に関する核心的な論争：認知のギャップか、それともファンダメンタル不足か？

Kang は記事の結尾で重要な見解を示しました：「イーサリアムの評価は主に市場の金融認知不足に起因しています。客観的に言えば、この認知のギャップは確かにかなりの市場価値を生み出すことができます、XRP を見ればわかります。しかし、認知の欠如に支えられた評価には限界があります。」

彼は、現在のマクロ流動性の緩和環境が一時的にETHの価格レベルを維持していると考えていますが、構造的な変化が起こらない限り、イーサリアムは「おそらく持続的な低迷の困難に陥るでしょう。」

このディベートの核心は、イーサリアムの価値をどのように評価すべきかということです。これは、グローバルな金融インフラとしての潜在能力に基づくべきなのか、それとも単に取引手段としての実用性に基づくべきなのか？機関投資家が引き続き暗号化市場に参入する中で、この問題の答えは業界全体に深遠な影響を与えるでしょう。