ビットコインの四年周期は本当に破られたのか？

‍暗号資産業界は、従来の4年周期モデルを破っているようです。取引所取引基金の機関化採用、現実世界資産のトークン化の波、そしてステーブルコイン基盤の進化が、市場全体の運営論理を再形成しています。

化名Ignasのアナリストは9月24日に発表した報告書で、2024年のビットコインとイーサリアムのETF上場が画期的な意義を持つと指摘した——4月以来、暗号ETFは340億ドルの純流入で全ての資産クラスをリードしている。

これらの製品は年金基金、コンサルティング機関、商業銀行の参加を引き付け、暗号資産は小売投機対象から金やナスダック指数と並ぶ機関投資資産に変わった。

現在、ビットコインETFの管理資産規模は1500億ドルを突破し、BTCの総供給量の6%を占めています；イーサリアムETFはETHの流通量の5.6%を管理しています。

アメリカ証券取引委員会が9月に通過させた商品型ETPの一般上場基準は、この傾向を加速させ、SolanaやXRPなどの資産のファンド申請を容易にしました。

報告はこの所有権の個人投資家から長期機関投資家への移行を**"暗号資産大輪動"**と呼んでいます。

伝統的なサイクル理論者が売却する中、機関投資家は引き続き買い集めを行い、コスト基準を引き上げ、新たな価格の底を築く。

ETFはビットコインとイーサリアムの主要な購入チャネルとなり、歴史的サイクルの法則を駆動する供給条件を根本的に変えました。

ステーブルコインは取引ツールの範疇を超え、支払い、貸出、および財務管理機能へと進化しています。

300億ドル規模の現実世界資産（RWA）市場はまさにこの拡張の具現化であり、トークン化された国債、信用、商品がチェーン上の金融インフラを構築しています。

アメリカ商品先物取引委員会は最近、ステーブルコインをデリバティブの担保として承認し、現物需要の他に機関のアプリケーションシーンを開拓しました。

支払い指向のブロックチェーンプロジェクト（例えば、StripeのTempoやTetherのPlasma）は、ステーブルコインを実体経済に統合することを推進し、デジタル資産国債（DAT）会社は、まだ承認されていないETFのトークンに対して株式市場への入り口を提供します。

このメカニズムは、リスク投資に退出流動性を提供し、機関資金をアルトコイン市場に引き入れます。

国債と信用ツールを通じて基準金利のRWAトークン化を確立し、オンチェーンで真の資本市場を構築しています。

ベイラードのBUIDLとフランクリン・テンプルトンのBENJIは、数兆ドルの伝統的資本を暗号化基盤に接続する橋のような存在です。これにより、DeFiプロトコルは合法的な担保と貸出市場に依存し、単なる投機のループから脱却できるようになります。

この構造的変化は、暗号資産が周期的な投機資産から恒久的な金融施設へと変貌していることを示しています。

しかし、機関資本が純粋なストーリー駆動ではなく持続可能なビジネスモデルをより好むにつれて、個別のパフォーマンスの分化が全体的な上昇相場に取って代わる可能性があります。