中国は静かに二つの武器を示し、ドルの覇権地位を狙っている。

「人類は新しい通貨革命を進行中であり、中国は参加する必要があり、遅れをとるわけにはいかない。」世界のデジタル通貨競争がますます激化する中、中国は静かに2つの武器——デジタル人民幣と人民幣ステーブルコインを展開して、国際金融システムにおけるドルの主導的地位に対抗しようとしている。この戦略は、金融テクノロジーの革新と人民幣の国際化に関わるだけでなく、国家の金融安全とグローバルな金融の発言権の獲得にも関わっている。

二つの武器：デジタル人民元と人民元ステーブルコインの違いと相互補完

先週終了した外灘会議は、デジタル資産の未来に関する「思想の核爆発」とも言えるものでした。一般の人々にとって、会議の内容は難解かもしれませんが、二つの専門用語は私たちの生活に大きな変化をもたらすでしょう。

デジタル人民元:ナショナルベース、安定性、管理

デジタル人民元は中国人民銀行によって直接発行され、2019年に試験導入されて以来、徐々に地下鉄バス、商業スーパー、小売、政府補助金の配布などの日常的なシーンに浸透しています。著名なデジタル経済学者の劉興亮は、デジタル人民元には以下の特徴があると指摘しています：

· 中央銀行が主導し、二層の投入を行い、M0現金のデジタル形態を位置付ける

· 法定通貨の性質、匿名性の制御、プログラム可能な特性を持つ

· 政策ツールの特性が強く、システムの健全性が最も高い

· 小口高頻、生活支援、行政事務の支払いなどのリテール決済や精密投資において、より優位性がある

人民元ステーブルコイン：市場化前端，活与快

同時、「人民元ステーブルコイン」という新しい概念が業界で熱く議論されています。いわゆる「法定通貨ステーブルコイン」とは、特定の法定通貨にペッグされ、価値が安定している暗号通貨のことを指します。例えば、USDT（テザー）は「1:1で米ドルにペッグする」と発行者が約束しており、1枚のステーブルコインを発行するごとに、発行者の銀行口座には1ドルの資金が保護として存在します。

浙江墾丁法律事務所の弁護士リャオ・ワンは説明した：「人民元ステーブルコインは、オフショア人民元ステーブルコインであり、ブロックチェーン上の『人民元』です。市場機関によって推進され、中小企業のクロスボーダー送金、eコマースプラットフォーム決済、オンチェーン貿易ファイナンスなどのシーンにサービスを提供します。」

人民元ステーブルコインの特徴には、次のようなものがあります：

· 免許を持つ機関によって発行され、1:1の高品質な準備が要求される

· 規制と保管の枠組みを貫通し、商業化の革新と Web3 エコシステムにより近づく

· チェーン上のシーン、24×7 クロスプラットフォーム清算、DeFi/チェーンゲーム/資産トークン化など「ネイティブチェーン上」エコシステムは比較的柔軟です。

中国がなぜ二重のアプローチを必要とするのか？デジタル通貨の戦略的意義

グローバルデジタル通貨競争が激化

4月、アメリカ合衆国下院はSTABLE法案を通過させ、支払い型ステーブルコインのための連邦規制フレームワークを確立することを目指しました。5月、アメリカ合衆国上院は「アメリカのステーブルコイン国家革新法案」の重要な手続き投票を通過させました。イギリスでも、ステーブルコインの発行、暗号資産の保管および暗号資産会社の財務健全性に関する規制提案が発表されました。

廖望は指摘した：「ブロックチェーンの本質は分散型台帳であり、これは従来の複式台帳とは完全に異なる。アメリカ証券取引委員会は、今後資本市場をブロックチェーンの分散型台帳上に移行することを明確に示しており、現在オンチェーンのドル資産は90%を占めている。これは、私たちがこの新しい台帳体系において一席を占める必要があることを意味する。」

戦略的意義

劉興亮は、デジタル人民元および人民元ステーブルコインの発展が中国にとって多重の戦略的意義を持つと強調した:

1. 決済・清算・価格設定統合機能の強化:e-CNYとCIPS/mBridgeの相乗効果により、国境を越えた直接接続の効率性とソブリン決済能力を向上

2. 国際標準の参加と形成：BISプロジェクトやHKMAなどの業界協力を通じて、ルールに対する発言権を強化する

3. 資本市場とデジタル資産エコシステム：RWA、クロスボーダーETFの申請・償還、デジタル債券などにT+0または近即時決済の基盤を提供

4. 人民元の国際化の「選択肢」：従来のルートと新しいルートの間でコンビネーションを提供し、利用の便利さとネットワークの波及効果を高める

香港先行：オフショア人民元ステーブルコインの実験田

長期にわたり「金融の最前線」として機能してきた香港は、「法定通貨ステーブルコイン」の探索を加速しています。8月、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、香港で法定通貨ステーブルコインを発行するか、香港ドルの価値に連動したステーブルコインを発行する主体はライセンスを取得する必要があることが明確にされました。

智本社社長薛清は次のように考えています。「将来的には、香港でオフショア人民元ステーブルコインが導入される可能性が高く、国内では導入されることはほぼないでしょう。オフショア人民元ステーブルコインの運用メカニズムは、現在の香港ドルステーブルコイン規則に類似する可能性があります。」

劉興亮も「ダブルトラック制」の発展に期待を寄せていると述べた：

· 軌一：デジタル人民元は小売アプリケーションの拡大を続け、公式主導の国際的なパイロットで卸売CBDCプラットフォームと接続される。

· 軌二：人民元ステーブルコインはまず香港とクロスボーダーチェーンビジネスで試験的に実施され、RWA、チェーン上貿易融資、香港証券取引所デジタル資産エコシステムを中心に徐々に拡大する。

世界のデジタル通貨競争が激化する中、中国の「二管齐下」戦略は人民元の国際化に新たな道を切り開く。デジタル人民元は国内の小売決済と公式なクロスボーダー決済チャネルに焦点を当て、人民元ステーブルコインはオフショア市場とブロックチェーンエコシステムを見据え、両者は相互補完的に並行しながら、国際金融システムにおけるドルの支配的地位に共同で対抗し、中国が世界のデジタル金融の新たな構図の中でより大きな発言権を得るために戦う。