著名な暗号資産アナリストCheeky Crypto（YouTubeチャンネルは20.3万人のフォロワーを持つ）が広く流布している主張を検証しました：XRPの流通供給量は「一夜にして消える」可能性があります。彼の結論は文字通りのトークンの消失ではなく、XRPの実際の流動供給量が市場で一般的に考えられている数字よりもはるかに低い可能性があることを指摘しています。需要が急増すると、この希少性が急激な流動性ショックを引き起こし、その結果、価格が暴力的に上昇する可能性があります。
Cheeky Crypto は動画の中でまず「XRP 供給量が一夜にして消える」という主張に対する疑念を認めましたが、その後、それを厳密に検証することに決めました。彼はこの分析を、2つの長年存在する対立する見解を調和する枠組みとして構築しました。それは「XRP 供給量が大きすぎて高価格を実現することが難しい」という見解と、コミュニティの有名人たちが提唱する「大部分のいわゆる『流通』供給は、実際には取引に使用できない」という見解です。
彼の第一歩は、簡単なデータ確認を行うことでした。彼は、CoinMarketCapがXRPの流通供給量を約596億枚と表示している一方で、XRPScanの報告数字は647億枚であることを発見しました。この差異は、彼の分析の核心的な方法論を引き出しました：異なるデータソースは「流通供給」の定義が異なります。
彼は、オンチェーンデータには通常、アグリゲーターによって除外されたり制限された残高が含まれることを説明しました。その中で最も目立つのは、Ripple社のプログラムトラスト（programmatic escrow）です。彼は、Rippleが約353億XRPを保有しており、これらのトークンは複数のウォレットにロックされていて、毎月リリースされる（毎月最大10億枚）と強調しました。これらのトークンはオンチェーン上に存在し追跡可能ですが、「それらは実際に取引所に存在しているわけではなく」、買い手が即座に取得することはできません。したがって、すべての意図と目的において、「この部分の保管準備金は実際には市場から外れています」。
カストディ部分を剥離した後、Cheeky Cryptoの分析は「流通供給量」という漠然とした概念から、より精密な「有効流通量」（effective float）に移行しました。彼は、カストディ部分の他にも、多くの大型戦略ホルダー——例えば銀行、フィンテック企業、またはその他の巨人——が大量の残高を保有している可能性があるが、それらを取引注文簿に掲載して販売することはないと考えています。
彼は、保管とこれらの非売り手の準備を除外した場合、XRPの有効流通供給量は「実際には590億や640億という数字よりもはるかに小さい」と指摘しました。彼はコミュニティが推定した「200億または300億」という範囲を引用し、特定の瞬間に実際に流動性を持つ可能性のあるトークンの数として強調し、誰も正確な数字を提示できないと強調しました。
この「有効流通量」の枠組みこそが、彼の核心的な論点である「潜在的な供給ショック」の基盤を形成しています。彼は「価格は需要と供給のゲームである」と考えており、もし機関や主権レベルのユーザーが突然大量の XRP を必要とした場合、「市場が即座に入手できる XRP が不足していることに気づく」可能性があり、注文簿は急速に薄くなり、その結果、価格は「急激に上昇し、時には暴力的な変動が生じる」ことがあります。
! [XRP価格チャート](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-9e789d25a9-153d09-6d2ef1.webp0192837465674839201
(出典:TradingView)
Cheeky Cryptoは、この仮想的な需要を資産トークン化に固定しています。彼は、私たちが「金融分野の巨大な変革の初期段階」にいると指摘しています — 債務、ステーブルコイン、中央銀行デジタル通貨（CBDC）、さらには金を含むオンチェーンのトークン化のことであり、XRP Ledgerの目標はこれらの資産の「決済層」となることです。
彼はRippleのCTOであるDavid SchwartzのXRPLがトークン化された資産に移行することに関する初期のコメントを引用し、機関研究機関のBitwiseがXRPをトークン化テーマに参加する手段として見なしていることを指摘しました。彼は、もし「数兆ドルの価値」がXRPLのネットワークを通じて決済され始めるとしたら、橋渡し、流動性、決済に使用されるXRPの準備需要が急激に増加し、有効流通量が引き締まるというシナリオを構築しました。
この点を具体的に説明するために、彼は二つのアナロジーを提供しました。最初は「コンサートのチケット」モデルです：あなたは10万枚のチケット（総供給量1000億枚）があると思っていますが、そのうち5万枚は主催者が保有（管理）し、3万枚は企業の買い手（クジラ）が保有しており、一般向けには2万枚しか残っていません；もし100万人が入場したいと思ったら、価格は暴騰します。次に、ビットコインの半減期との比較です：XRPにはプログラム化された半減期はありませんが、彼は突然の採用の波が実質的な半減効果をもたらすと考えています——「XRP自身の半減期は、採用イベントそのものかもしれません。」
Cheeky Crypto の結論は、よく考えられ、明確に定義されています。「XRP の供給量が一夜にして消える」という主張は文字通り正確ではありませんが、トークンは帳簿から消去されることはありません。しかし、ダッシュボードのデータ計算方法、保管メカニズム、大口保有者の行動を研究することで、彼は結論を導き出しました：XRP の有効流通量は、表面上の数字よりもはるかに少ない可能性があります。彼は、適切な条件下では、急速に進化するトークン化されたユースケースがこの限られた流通量に大きな圧力をかける可能性があると考えています。彼は「一夜にして」という表現はややドラマチックだと認めていますが、「この変化が本当に訪れるとき、確かに非常に突然かもしれない」と述べています。彼の分析は、長年にわたり XRP を悩ませてきた「供給量過多」という主張に新しい視点を提供し、投資家に注目すべき潜在的な上昇の触媒を提供しています。
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XRPの供給が一夜にして「消失」する恐れ？専門家がXRPの潜在的な流動性ショックを明らかにし、価格の大きな上昇を引き起こす可能性がある
著名な暗号資産アナリストCheeky Crypto（YouTubeチャンネルは20.3万人のフォロワーを持つ）が広く流布している主張を検証しました：XRPの流通供給量は「一夜にして消える」可能性があります。彼の結論は文字通りのトークンの消失ではなく、XRPの実際の流動供給量が市場で一般的に考えられている数字よりもはるかに低い可能性があることを指摘しています。需要が急増すると、この希少性が急激な流動性ショックを引き起こし、その結果、価格が暴力的に上昇する可能性があります。
「供給量が過剰である」という議論の再考
Cheeky Crypto は動画の中でまず「XRP 供給量が一夜にして消える」という主張に対する疑念を認めましたが、その後、それを厳密に検証することに決めました。彼はこの分析を、2つの長年存在する対立する見解を調和する枠組みとして構築しました。それは「XRP 供給量が大きすぎて高価格を実現することが難しい」という見解と、コミュニティの有名人たちが提唱する「大部分のいわゆる『流通』供給は、実際には取引に使用できない」という見解です。
彼の第一歩は、簡単なデータ確認を行うことでした。彼は、CoinMarketCapがXRPの流通供給量を約596億枚と表示している一方で、XRPScanの報告数字は647億枚であることを発見しました。この差異は、彼の分析の核心的な方法論を引き出しました：異なるデータソースは「流通供給」の定義が異なります。
彼は、オンチェーンデータには通常、アグリゲーターによって除外されたり制限された残高が含まれることを説明しました。その中で最も目立つのは、Ripple社のプログラムトラスト（programmatic escrow）です。彼は、Rippleが約353億XRPを保有しており、これらのトークンは複数のウォレットにロックされていて、毎月リリースされる（毎月最大10億枚）と強調しました。これらのトークンはオンチェーン上に存在し追跡可能ですが、「それらは実際に取引所に存在しているわけではなく」、買い手が即座に取得することはできません。したがって、すべての意図と目的において、「この部分の保管準備金は実際には市場から外れています」。
有効流通量：市場の一般的な認識よりもはるかに小さい
カストディ部分を剥離した後、Cheeky Cryptoの分析は「流通供給量」という漠然とした概念から、より精密な「有効流通量」（effective float）に移行しました。彼は、カストディ部分の他にも、多くの大型戦略ホルダー——例えば銀行、フィンテック企業、またはその他の巨人——が大量の残高を保有している可能性があるが、それらを取引注文簿に掲載して販売することはないと考えています。
彼は、保管とこれらの非売り手の準備を除外した場合、XRPの有効流通供給量は「実際には590億や640億という数字よりもはるかに小さい」と指摘しました。彼はコミュニティが推定した「200億または300億」という範囲を引用し、特定の瞬間に実際に流動性を持つ可能性のあるトークンの数として強調し、誰も正確な数字を提示できないと強調しました。
この「有効流通量」の枠組みこそが、彼の核心的な論点である「潜在的な供給ショック」の基盤を形成しています。彼は「価格は需要と供給のゲームである」と考えており、もし機関や主権レベルのユーザーが突然大量の XRP を必要とした場合、「市場が即座に入手できる XRP が不足していることに気づく」可能性があり、注文簿は急速に薄くなり、その結果、価格は「急激に上昇し、時には暴力的な変動が生じる」ことがあります。
2つの触媒：トークン化の波と「事実上の半減」
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(出典:TradingView)
Cheeky Cryptoは、この仮想的な需要を資産トークン化に固定しています。彼は、私たちが「金融分野の巨大な変革の初期段階」にいると指摘しています — 債務、ステーブルコイン、中央銀行デジタル通貨（CBDC）、さらには金を含むオンチェーンのトークン化のことであり、XRP Ledgerの目標はこれらの資産の「決済層」となることです。
彼はRippleのCTOであるDavid SchwartzのXRPLがトークン化された資産に移行することに関する初期のコメントを引用し、機関研究機関のBitwiseがXRPをトークン化テーマに参加する手段として見なしていることを指摘しました。彼は、もし「数兆ドルの価値」がXRPLのネットワークを通じて決済され始めるとしたら、橋渡し、流動性、決済に使用されるXRPの準備需要が急激に増加し、有効流通量が引き締まるというシナリオを構築しました。
この点を具体的に説明するために、彼は二つのアナロジーを提供しました。最初は「コンサートのチケット」モデルです：あなたは10万枚のチケット（総供給量1000億枚）があると思っていますが、そのうち5万枚は主催者が保有（管理）し、3万枚は企業の買い手（クジラ）が保有しており、一般向けには2万枚しか残っていません；もし100万人が入場したいと思ったら、価格は暴騰します。次に、ビットコインの半減期との比較です：XRPにはプログラム化された半減期はありませんが、彼は突然の採用の波が実質的な半減効果をもたらすと考えています——「XRP自身の半減期は、採用イベントそのものかもしれません。」
まとめ
Cheeky Crypto の結論は、よく考えられ、明確に定義されています。「XRP の供給量が一夜にして消える」という主張は文字通り正確ではありませんが、トークンは帳簿から消去されることはありません。しかし、ダッシュボードのデータ計算方法、保管メカニズム、大口保有者の行動を研究することで、彼は結論を導き出しました：XRP の有効流通量は、表面上の数字よりもはるかに少ない可能性があります。彼は、適切な条件下では、急速に進化するトークン化されたユースケースがこの限られた流通量に大きな圧力をかける可能性があると考えています。彼は「一夜にして」という表現はややドラマチックだと認めていますが、「この変化が本当に訪れるとき、確かに非常に突然かもしれない」と述べています。彼の分析は、長年にわたり XRP を悩ませてきた「供給量過多」という主張に新しい視点を提供し、投資家に注目すべき潜在的な上昇の触媒を提供しています。