コア指標（香港時間9月8日16:00から9月15日16:00まで） BTC/USD は3.8%上昇（111,300ドルから115,500ドル）、ETH/USD は7.2%上昇（4,290ドルから4,600ドル）
BTCの現物市場の動向は、私たちの段階的な進化の見解に合致しています：2024年9月に始まった上昇プロセスは基本的に完了し、調整段階に入っています。今回は横ばいが主となると予想され、市場は前回の高値をテスト（さらには歴史的な高値を突破）する準備を進めており、その後はさらに大きな下方修正が展開されるでしょう。この調整は101,000ドルのサポートレベルを下回る可能性があり、価格は88,000–92,000ドルの高ボラティリティ範囲に戻り、その後数ヶ月（さらには一年間）続く三波構造の調整を引き起こす可能性があります。目標は60,000–75,000ドルの範囲です。上方の抵抗レベルは118,000ドルと120,000ドルにあり、突破すれば歴史的な高値に挑戦するかもしれません；現在のところ、下方112,000–113,000ドルのサポートは比較的強固です。 マーケットテーマ 先週、市場はアメリカの経済データと企業の決算に注目しました。非農業雇用データが弱い中、市場は9月の米連邦準備制度理事会の利下げ予想が高まっており、弱いミシガン大学消費者信頼感指数とPPIデータがさらに利下げ予想を強化しました――CPIの発表前に、金利市場は2026年末までに6回の利下げを織り込む完全なサイクルの価格設定を始めました。核心CPIの月次変化率が0.346%で今年1月以来の最高を記録したにもかかわらず、市場は米連邦準備制度理事会の最近の発言と雇用データに注目し、その影響を迅速に消化し、米国株式市場は週末まで上昇を続けました。リスク志向が高まる中、暗号通貨も恩恵を受けました：BTCはジャクソンホール会議後に形成された116,000–110,000ドルのギャップを埋めました。数ヶ月の低迷を経て、市場の信頼は徐々に回復し、ETFへの資金流入は「夏の閑散期」後に著しく回復しました。DATs（ビットコイントラスト）の純資産価値プレミアム率の崩壊は、むしろ全体的な感情を高めました。なぜなら、コインの価格とDATの株式価格が再び乖離したからです。さらに、ギャラクシーデジタルが16.5億ドルを投じてソラナのエコシステム国庫を構築することを発表し、SOLの価格は250ドルに迫っています。 BTCのインプライドボラティリティ
実際のボラティリティは先週、20%-25%の範囲に大幅に低下し、ETF資金の流入が現物価格を支えていますが、上昇するたびに大量の売り圧力がかかり、上向きのボラティリティが制限されています。価格が徐々に120,000–124,000ドルの心理的抵抗帯に近づくにつれて、売りの流動性は徐々に薄くなる可能性があり、今後の実際のボラティリティの動向には注視が必要です。低迷する実際のボラティリティはインプライドボラティリティ（特に短期）の足を引っ張っていますが、今週水曜日にFOMC会議が開催され、さらにコイン価格が範囲の上限を試す中で、短期ボラティリティは自然に回復しています。私たちは再びブルスプレッドのエントリーを目にする可能性があり、BTCが他の市場で既に見られる利下げの動きに追いつくために補填されることを期待しています。これは9月後に満期を迎えるオプション契約に支持を提供します。 BTC USD 歪度/尖度
スキュー指標は、プットオプションのプレミアムが持続的に縮小していることを示しています：ETFの資金流入が下方の実際のボラティリティを抑制し、リスク嗜好の環境が現物価格の113,000–114,000ドルの初期抵抗を突破するのを助けました。しかし、過去のサイクルと比較すると、構造的なブル需要は依然として不足しており、ボラティリティが低位にあるため、長期の現金投資家は上昇トレンドの中で下方保護を購入し続けています。ピーク度は週末前に上昇しました：歴史的に9月のBTCの季節的なパフォーマンスが疲弱であり、（他の）市場がすでに連邦準備制度のデータリスク嗜好を十分に価格に織り込んでいるため、投資家は翼側の保護を引き続き求めています。以前の需要は主にプット側に集中していました（スキューは持続的に下方に偏っていました）が、最近のコイン価格の反発により、歴史的な高値を超えるコールオプションが視野に入るようになり、ピーク度が上昇しました（同時にプットスキューが縮小）。これは市場が前高値を突破する際にオプションポジションを過剰に保有しないことを強く示唆しています。 新しい週の取引が順調でありますように！
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BTCボラティリティ（九月8日-九月15日）
コア指標（香港時間9月8日16:00から9月15日16:00まで） BTC/USD は3.8%上昇（111,300ドルから115,500ドル）、ETH/USD は7.2%上昇（4,290ドルから4,600ドル）
BTCの現物市場の動向は、私たちの段階的な進化の見解に合致しています：2024年9月に始まった上昇プロセスは基本的に完了し、調整段階に入っています。今回は横ばいが主となると予想され、市場は前回の高値をテスト（さらには歴史的な高値を突破）する準備を進めており、その後はさらに大きな下方修正が展開されるでしょう。この調整は101,000ドルのサポートレベルを下回る可能性があり、価格は88,000–92,000ドルの高ボラティリティ範囲に戻り、その後数ヶ月（さらには一年間）続く三波構造の調整を引き起こす可能性があります。目標は60,000–75,000ドルの範囲です。上方の抵抗レベルは118,000ドルと120,000ドルにあり、突破すれば歴史的な高値に挑戦するかもしれません；現在のところ、下方112,000–113,000ドルのサポートは比較的強固です。 マーケットテーマ 先週、市場はアメリカの経済データと企業の決算に注目しました。非農業雇用データが弱い中、市場は9月の米連邦準備制度理事会の利下げ予想が高まっており、弱いミシガン大学消費者信頼感指数とPPIデータがさらに利下げ予想を強化しました――CPIの発表前に、金利市場は2026年末までに6回の利下げを織り込む完全なサイクルの価格設定を始めました。核心CPIの月次変化率が0.346%で今年1月以来の最高を記録したにもかかわらず、市場は米連邦準備制度理事会の最近の発言と雇用データに注目し、その影響を迅速に消化し、米国株式市場は週末まで上昇を続けました。リスク志向が高まる中、暗号通貨も恩恵を受けました：BTCはジャクソンホール会議後に形成された116,000–110,000ドルのギャップを埋めました。数ヶ月の低迷を経て、市場の信頼は徐々に回復し、ETFへの資金流入は「夏の閑散期」後に著しく回復しました。DATs（ビットコイントラスト）の純資産価値プレミアム率の崩壊は、むしろ全体的な感情を高めました。なぜなら、コインの価格とDATの株式価格が再び乖離したからです。さらに、ギャラクシーデジタルが16.5億ドルを投じてソラナのエコシステム国庫を構築することを発表し、SOLの価格は250ドルに迫っています。 BTCのインプライドボラティリティ
実際のボラティリティは先週、20%-25%の範囲に大幅に低下し、ETF資金の流入が現物価格を支えていますが、上昇するたびに大量の売り圧力がかかり、上向きのボラティリティが制限されています。価格が徐々に120,000–124,000ドルの心理的抵抗帯に近づくにつれて、売りの流動性は徐々に薄くなる可能性があり、今後の実際のボラティリティの動向には注視が必要です。低迷する実際のボラティリティはインプライドボラティリティ（特に短期）の足を引っ張っていますが、今週水曜日にFOMC会議が開催され、さらにコイン価格が範囲の上限を試す中で、短期ボラティリティは自然に回復しています。私たちは再びブルスプレッドのエントリーを目にする可能性があり、BTCが他の市場で既に見られる利下げの動きに追いつくために補填されることを期待しています。これは9月後に満期を迎えるオプション契約に支持を提供します。 BTC USD 歪度/尖度
スキュー指標は、プットオプションのプレミアムが持続的に縮小していることを示しています：ETFの資金流入が下方の実際のボラティリティを抑制し、リスク嗜好の環境が現物価格の113,000–114,000ドルの初期抵抗を突破するのを助けました。しかし、過去のサイクルと比較すると、構造的なブル需要は依然として不足しており、ボラティリティが低位にあるため、長期の現金投資家は上昇トレンドの中で下方保護を購入し続けています。ピーク度は週末前に上昇しました：歴史的に9月のBTCの季節的なパフォーマンスが疲弱であり、（他の）市場がすでに連邦準備制度のデータリスク嗜好を十分に価格に織り込んでいるため、投資家は翼側の保護を引き続き求めています。以前の需要は主にプット側に集中していました（スキューは持続的に下方に偏っていました）が、最近のコイン価格の反発により、歴史的な高値を超えるコールオプションが視野に入るようになり、ピーク度が上昇しました（同時にプットスキューが縮小）。これは市場が前高値を突破する際にオプションポジションを過剰に保有しないことを強く示唆しています。 新しい週の取引が順調でありますように！