オリジナル記事 ChandlerZ, Foresight News7月9日、バイナンスのアルファプロジェクトでまたもやお馴染みのフラッシュクラッシュが発生した。10分足らずの間に、最近のバイナンスアルファプロジェクトのスタートークンBRは、高値0.129 USDTから急落し、0.053 USDTまで下がり、価格が瞬時に半減した。! [Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドのアルファメカニズムが再び疑問視されました](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b694e8ed105095d8f2bbcc3705ffd76a)暴落の過程は「クリーンでスムーズ」と表現できます。@ai\_ 9684 xtpa の監視によると、OKX の流動性セクターは、フラッシュクラッシュが発生する前に、BR の取引プールの流動性が依然として高水準で安定して維持されており、一時は6000万ドルを超えていました。しかし、事件の発生点はわずか100秒の間に集中しており、26のアドレスがほぼ同時に4759万ドルの流動性を撤回しました。その後、16のアドレスが高額なトークンの売却を開始し、その中には3つの百万ドル級と13の50万ドル級のアドレスが含まれており、集中型の売り圧力が瞬時に流動性を打ち破り、コインの価格が滝のように下落しました。現在、BR の流動性は1456万ドルしか残っていません。以下は TOP 5 の主要な売り圧アドレスです※0x00E0E2225E48e40ac7A1C5C48C3359325C7F41c3※0x20c375580C4BD0DA36aec0c55406fa645F964FBd※0x63293340bb17D9bc0f66f1956a810f7BFC7c857B※0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F※0x31A256E01900f93831361dF928EB32F83A6Af40E! [Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドを繰り返し、アルファメカニズムが再び疑問視されました](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cd560bde5c942d2abc5e2b132c78a7b2)## 誰が売り圧をかけているのか？分析によると、今回の暴落はプロジェクト側の行動とは見えない。まず動機について、ZKJの崩壊の前例があるので、これをこんなに「公然と」行うのは過剰だ。今回の大規模な取引は、個人的には契約 / 現物のために行われたと考えている。次にデータについて、プロジェクト側の主要流動性アドレス0x5f6f70821362376928a67b91fa2179683fe48de7は現在468.5万ドルの流動性を保持しており、最後の操作は07.07であり、暴落期間中に何の操作もなかったことが確認されている。! [Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドのアルファメカニズムが再び疑問視されました](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c82a7f61681c9ae07630330d8384dbfb)百万ドル規模の3つの主要な売り圧力アドレスは、2週間前に新しく作成されたアドレスであり、6月24日から6月28日までの期間に取引所から資金を引き出した後、直接大規模にBRを建て始めました。意図は明らかであり、資金源は単一です。TOP 4 のダンプアドレス 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F の情報は比較的多く、資金の出所は最も早く2017年にさかのぼり、Huobi / Zhongbi / Liqui / YoBitなどの老舗取引所と取引したことがあります。これは確かなOGです。手段と前回のZKJの崩壊には何の違いもなく、「瞬時に流動性を引き抜く + 大規模な売り込み + 複数のアドレスの協力」という方法です。ただし、調査するのはかなり困難で、主要なアドレスの資金の流れは非常に単一です。! [Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドを繰り返し、アルファメカニズムが再び疑問視されました](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3db166e97beb0e8100ad390f9c58b2f9)! [Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドを繰り返し、アルファメカニズムが再び疑問視されました](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e5eb2246e5eca47d1a9c8c793200d889)## ZKJ シャットダウンの前例実際、このような操作は以前からの前例があります。ZKJのフラッシュクラッシュ事件は、BRの今回の暴落の前兆と言えます。約1ヶ月前の6月15日、ZKJトークンも短期間で80%以上暴落しました。Polyhedraが後に発表した初期調査報告によると、ZKJのフラッシュクラッシュは、複数のアドレスがPancakeSwap V3から大口流動性を一斉に引き抜き、迅速に売り込んだことに起因しています。この一連のオンチェーン売り圧力は、中央集権型取引所での強制清算メカニズムを引き起こし、さらにWintermuteが短期間に339万ZKJをCEXに移転したことで市場の恐慌を悪化させ、最終的に9400万ドル近い強制清算を引き起こしました。特に注目すべきは、ZKJのフラッシュクラッシュもBinance Alphaインセンティブメカニズムの下で、流動性が高度に集中し、ロックされていない市場構造が形成されていることです。これらの非常に似た特徴は、BRのフラッシュクラッシュの全体の連鎖にほぼ重なっています。現在、BRプロジェクトの関係者は流動性を撤回していないと述べており、流動性アドレスの公示を行っており、今後も流動性を撤回しないことを希望しています。ユーザーには理性的であることを保つように求めています。同時に、PancakeSwapのBR/USDT取引プールでの取引をサポートするために、PancakeSwapのBR/USDT取引ユーザーに特別なエアドロップ計画を提供することを指摘しています。価格が急激に変動する期間中に、ユーザーが市場の変動やスリッページにより明らかな価格差が生じた場合、エアドロップ補償を受ける資格があります。エアドロップの具体的なルールと配布計画は、今後数日以内に発表され、完了する予定です。プロジェクトチームが「直接参加」していない可能性がある一方で、メカニズム自体の問題は避けられません。BRはバイナンスのAlphaプロジェクトの「ポイントを獲得するタイプ」のトークンの一つで、プロジェクトチームは取引量を増やすことで、個人投資家に流動性を提供させ、Alpha活動のポイント競争に参加させることを目指しています。6月25日、オンチェーンデータによると、BRはバイナンスAlphaで取引量が最も多いトークンとなり、24時間の取引量は2.38億ドルです。疑わしいBedrock公式LPの主要アドレスの一つ、0x9bdで始まるアドレスは6月19日以来、流動性提供のために5000万枚のBR（約400万ドル）を純投資しています。さらに5時間前に、オンチェーンで平均価格0.07959ドルで4143.6万枚のトークンを売却し、329.8万ドルの価値がありました。その後、このアドレスはPancakeに927万枚のBRと342.7万枚のUSDTの二国間流動性を追加し、5時間以内に5412ドルの手数料を生み出しました。## バイナンス Alpha 流動性メカニズムが再び疑問視されるコミュニティはこのような事件に対する反応がますます激しくなっています。暗号 OG @BroLeonAus は BR の急落後にすぐに投稿し、このような「刷量 + 吸池」モデルのリスクは以前から兆候があったと指摘しました。BR と AB などのプロジェクトがまだローンチ初期の時点で、線形 K 線、低取引手数料、持続的に流動性を引き入れる行動特性を観察しており、典型的な「刷分吸池」の傾向を持っていました。今や両者はほぼ同時にフラッシュクラッシュの兆候を示しており、一言で言えばその通りです。彼の見解では、現在のバイナンス Alpha メカニズムが採用しているポイント計算ルールには明らかな欠陥があり、プロジェクト側が表面的な活性を作り出すことでプラットフォームの露出と報酬を得るよう間接的に誘導している。このような設計の下では、チェーン上で「流動性が深く、トレンドが安定し、手数料が低い」という偽の印象を作り出すだけで、多くの個人投資家を LP として引き寄せ、流動性の蓄積を形成することができる。プロジェクト側は「巣を作る」だけで待機し、条件が整えばすぐに流動性を撤回して出荷を実現でき、普通のユーザーは最後の買い手となる。BroLeonは、先週Bedrockチームが宣伝と協力について彼と話し合ったことを明らかにしました。彼は明確にリスク管理の提案をし、プロジェクトの流動性を第三者によってロックすることを要求し、ユーザーの安全を確保しようとしました。しかし、相手側は明確な回答をしなかったため、協力は進展しませんでした。彼は、現在のところBRプロジェクト側が今回の価格操作に直接関与しているという確固たる証拠はないが、この規則に大きなリスクと欠陥があることを認識しながら無視しているのは、むしろ責任が大きいのはバイナンスウォレットチームだと強調しました。プラットフォームは元々、個人投資家に利益をもたらすことを目的としていましたが、実際の状況は、プロジェクト側がメカニズムの脆弱性を利用して個人投資家を収穫し、逆にプラットフォームに対するネガティブな感情を引き起こす結果となりました。このような結果は明らかに初期の意図に反しています。現在のDeFi市場において、いかなるインセンティブメカニズムも、濫用される境界を制約できない場合は、投機家の「ATM」になりかねません。Alphaは、バイナンスがオンチェーン流動性エコシステムに対する積極的な探求として認識されており、プラットフォームのインセンティブを利用してより多くのユーザーがオンチェーン取引に参加し、トークンの活発度と分散度を高めることを目的としています。しかし現状では、そのモデルの設計上の意図が徐々に異化されているように見える。インセンティブメカニズムはロックアップや真の流動性と結びついておらず、取引量の水増し行為が蔓延している。プロジェクトチームや短期的なアービトラージトレーダーはあまりコストを負担することなく、市場に表面的な繁栄を誘導することができ、最終的には審査や制約のない状態で一度の収束を完了させてしまう。改革を行わず、事後的な補償や説明だけに頼っていては、次の「フラッシュクラッシュ」の発生を防ぐことは難しいだろう。原文リンク
バイナンスAlphaスター通貨BRが瞬時に50%スランプ、ZKJの動きが再現され、Alphaメカニズムが再び疑問視される
オリジナル記事 ChandlerZ, Foresight News
7月9日、バイナンスのアルファプロジェクトでまたもやお馴染みのフラッシュクラッシュが発生した。10分足らずの間に、最近のバイナンスアルファプロジェクトのスタートークンBRは、高値0.129 USDTから急落し、0.053 USDTまで下がり、価格が瞬時に半減した。
! Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドのアルファメカニズムが再び疑問視されました
暴落の過程は「クリーンでスムーズ」と表現できます。@ai_ 9684 xtpa の監視によると、OKX の流動性セクターは、フラッシュクラッシュが発生する前に、BR の取引プールの流動性が依然として高水準で安定して維持されており、一時は6000万ドルを超えていました。しかし、事件の発生点はわずか100秒の間に集中しており、26のアドレスがほぼ同時に4759万ドルの流動性を撤回しました。その後、16のアドレスが高額なトークンの売却を開始し、その中には3つの百万ドル級と13の50万ドル級のアドレスが含まれており、集中型の売り圧力が瞬時に流動性を打ち破り、コインの価格が滝のように下落しました。現在、BR の流動性は1456万ドルしか残っていません。
以下は TOP 5 の主要な売り圧アドレスです
※0x00E0E2225E48e40ac7A1C5C48C3359325C7F41c3 ※0x20c375580C4BD0DA36aec0c55406fa645F964FBd ※0x63293340bb17D9bc0f66f1956a810f7BFC7c857B ※0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F ※0x31A256E01900f93831361dF928EB32F83A6Af40E
! Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドを繰り返し、アルファメカニズムが再び疑問視されました
誰が売り圧をかけているのか？
分析によると、今回の暴落はプロジェクト側の行動とは見えない。まず動機について、ZKJの崩壊の前例があるので、これをこんなに「公然と」行うのは過剰だ。今回の大規模な取引は、個人的には契約 / 現物のために行われたと考えている。次にデータについて、プロジェクト側の主要流動性アドレス0x5f6f70821362376928a67b91fa2179683fe48de7は現在468.5万ドルの流動性を保持しており、最後の操作は07.07であり、暴落期間中に何の操作もなかったことが確認されている。
! Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドのアルファメカニズムが再び疑問視されました
百万ドル規模の3つの主要な売り圧力アドレスは、2週間前に新しく作成されたアドレスであり、6月24日から6月28日までの期間に取引所から資金を引き出した後、直接大規模にBRを建て始めました。意図は明らかであり、資金源は単一です。
TOP 4 のダンプアドレス 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F の情報は比較的多く、資金の出所は最も早く2017年にさかのぼり、Huobi / Zhongbi / Liqui / YoBitなどの老舗取引所と取引したことがあります。これは確かなOGです。
手段と前回のZKJの崩壊には何の違いもなく、「瞬時に流動性を引き抜く + 大規模な売り込み + 複数のアドレスの協力」という方法です。ただし、調査するのはかなり困難で、主要なアドレスの資金の流れは非常に単一です。
! Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドを繰り返し、アルファメカニズムが再び疑問視されました
! Binance Alpha Star Coin BRは瞬時に半分にカットされ、ZKJトレンドを繰り返し、アルファメカニズムが再び疑問視されました
ZKJ シャットダウンの前例
実際、このような操作は以前からの前例があります。ZKJのフラッシュクラッシュ事件は、BRの今回の暴落の前兆と言えます。約1ヶ月前の6月15日、ZKJトークンも短期間で80%以上暴落しました。Polyhedraが後に発表した初期調査報告によると、ZKJのフラッシュクラッシュは、複数のアドレスがPancakeSwap V3から大口流動性を一斉に引き抜き、迅速に売り込んだことに起因しています。この一連のオンチェーン売り圧力は、中央集権型取引所での強制清算メカニズムを引き起こし、さらにWintermuteが短期間に339万ZKJをCEXに移転したことで市場の恐慌を悪化させ、最終的に9400万ドル近い強制清算を引き起こしました。特に注目すべきは、ZKJのフラッシュクラッシュもBinance Alphaインセンティブメカニズムの下で、流動性が高度に集中し、ロックされていない市場構造が形成されていることです。これらの非常に似た特徴は、BRのフラッシュクラッシュの全体の連鎖にほぼ重なっています。
現在、BRプロジェクトの関係者は流動性を撤回していないと述べており、流動性アドレスの公示を行っており、今後も流動性を撤回しないことを希望しています。ユーザーには理性的であることを保つように求めています。同時に、PancakeSwapのBR/USDT取引プールでの取引をサポートするために、PancakeSwapのBR/USDT取引ユーザーに特別なエアドロップ計画を提供することを指摘しています。価格が急激に変動する期間中に、ユーザーが市場の変動やスリッページにより明らかな価格差が生じた場合、エアドロップ補償を受ける資格があります。エアドロップの具体的なルールと配布計画は、今後数日以内に発表され、完了する予定です。
プロジェクトチームが「直接参加」していない可能性がある一方で、メカニズム自体の問題は避けられません。BRはバイナンスのAlphaプロジェクトの「ポイントを獲得するタイプ」のトークンの一つで、プロジェクトチームは取引量を増やすことで、個人投資家に流動性を提供させ、Alpha活動のポイント競争に参加させることを目指しています。
6月25日、オンチェーンデータによると、BRはバイナンスAlphaで取引量が最も多いトークンとなり、24時間の取引量は2.38億ドルです。疑わしいBedrock公式LPの主要アドレスの一つ、0x9bdで始まるアドレスは6月19日以来、流動性提供のために5000万枚のBR（約400万ドル）を純投資しています。さらに5時間前に、オンチェーンで平均価格0.07959ドルで4143.6万枚のトークンを売却し、329.8万ドルの価値がありました。その後、このアドレスはPancakeに927万枚のBRと342.7万枚のUSDTの二国間流動性を追加し、5時間以内に5412ドルの手数料を生み出しました。
バイナンス Alpha 流動性メカニズムが再び疑問視される
コミュニティはこのような事件に対する反応がますます激しくなっています。暗号 OG @BroLeonAus は BR の急落後にすぐに投稿し、このような「刷量 + 吸池」モデルのリスクは以前から兆候があったと指摘しました。BR と AB などのプロジェクトがまだローンチ初期の時点で、線形 K 線、低取引手数料、持続的に流動性を引き入れる行動特性を観察しており、典型的な「刷分吸池」の傾向を持っていました。今や両者はほぼ同時にフラッシュクラッシュの兆候を示しており、一言で言えばその通りです。
彼の見解では、現在のバイナンス Alpha メカニズムが採用しているポイント計算ルールには明らかな欠陥があり、プロジェクト側が表面的な活性を作り出すことでプラットフォームの露出と報酬を得るよう間接的に誘導している。このような設計の下では、チェーン上で「流動性が深く、トレンドが安定し、手数料が低い」という偽の印象を作り出すだけで、多くの個人投資家を LP として引き寄せ、流動性の蓄積を形成することができる。プロジェクト側は「巣を作る」だけで待機し、条件が整えばすぐに流動性を撤回して出荷を実現でき、普通のユーザーは最後の買い手となる。
BroLeonは、先週Bedrockチームが宣伝と協力について彼と話し合ったことを明らかにしました。彼は明確にリスク管理の提案をし、プロジェクトの流動性を第三者によってロックすることを要求し、ユーザーの安全を確保しようとしました。しかし、相手側は明確な回答をしなかったため、協力は進展しませんでした。彼は、現在のところBRプロジェクト側が今回の価格操作に直接関与しているという確固たる証拠はないが、この規則に大きなリスクと欠陥があることを認識しながら無視しているのは、むしろ責任が大きいのはバイナンスウォレットチームだと強調しました。
プラットフォームは元々、個人投資家に利益をもたらすことを目的としていましたが、実際の状況は、プロジェクト側がメカニズムの脆弱性を利用して個人投資家を収穫し、逆にプラットフォームに対するネガティブな感情を引き起こす結果となりました。このような結果は明らかに初期の意図に反しています。現在のDeFi市場において、いかなるインセンティブメカニズムも、濫用される境界を制約できない場合は、投機家の「ATM」になりかねません。Alphaは、バイナンスがオンチェーン流動性エコシステムに対する積極的な探求として認識されており、プラットフォームのインセンティブを利用してより多くのユーザーがオンチェーン取引に参加し、トークンの活発度と分散度を高めることを目的としています。
しかし現状では、そのモデルの設計上の意図が徐々に異化されているように見える。インセンティブメカニズムはロックアップや真の流動性と結びついておらず、取引量の水増し行為が蔓延している。プロジェクトチームや短期的なアービトラージトレーダーはあまりコストを負担することなく、市場に表面的な繁栄を誘導することができ、最終的には審査や制約のない状態で一度の収束を完了させてしまう。改革を行わず、事後的な補償や説明だけに頼っていては、次の「フラッシュクラッシュ」の発生を防ぐことは難しいだろう。
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