私たちは、World チームが推進している開発に自信を持っています。このプロトコルは急速に進化する人工知能の時代において、独自の人間のアイデンティティを確認するという重要な課題を独自に解決しています。この機会は特にタイムリーであり、政府のデジタルアイデンティティに対する態度の変化、World が最近アメリカ市場に進出したこと、そして World ID がさまざまな地域や多様なシーンでますます広く利用されていることに伴っています。
もちろん、現状から World の長期的なビジョンを実現するにはまだ長い道のりがあります。プロトコルが十分に迅速にスケールアップを実現できるか、その成長インセンティブメカニズムの有効性、そしてそのボラティリティのある暗号通貨の反射的な影響などの問題については、依然として考察する価値があります。さらに、World は「人間のアイデンティティ」という重要な基盤を認識している唯一の機関ではなく、大多数の大手テクノロジー企業も独自のアイデンティティソリューションを開発しています。分散型で検閲に強いソリューションが理論的には優れているとはいえ、それが実際に勝るとは限りません。
パンテラキャピタル：なぜ私たちはワールドコインに投資するのか？
著者: Cosmo Jiang, Cody Poh
コンパイラ: Deep Tide TechFlow
私たちは、ブロックチェーンがAIが急速に普及する世界にどのように組み込まれるかを研究しており、その中で「人間証明」（Proof-of-human）は際立った分野です。AIエージェントやAI生成コンテンツがますます普及する未来において、人間とロボットを区別することは緊急の需要となるでしょう。多くのシナリオでは、私たちはロボットとの対話を受け入れ、さらには好むかもしれません。しかし、広告、デーティング、政府サービスなどの重要な分野では、ユニークなリアル人のアイデンティティを認証することが特に重要になります。そして、許可のないブロックチェーンを使用することで、グローバルかつ検閲に強い方法でオンラインでの「人間性」を検証できることは、間違いなく最良の選択肢の一つです。
World（旧称 Worldcoin）は、"人間の証明"の理念を通じて、プライバシー保護されたグローバルなアイデンティティおよび金融ネットワークを構築するブロックチェーンプロトコルです。"人間の証明"とは、一人の人間が人間であり、かつ唯一無二であることを証明することを意味します。Worldはその生体認証デバイス"World Orb"を通じて虹彩スキャンを行い、ユーザーをユニークな実在の人物として認証し、彼らのブロックチェーンWorldchain上で各ユーザーに一つのWorld IDを発行します。この技術はTools For Humanity（TFH）によって開発され、世界中に普及しています。WorldプロトコルのネイティブトークンWLDは、グローバルなインターネット通貨として設計されており、プロトコルのガバナンスにも使用されます。
OpenAIのCEOサム・アルトマンは、Worldの共同創設者でもあります。彼がWorldを設立した目的は、AI主導のコンテンツで満たされたインターネット世界の中で、人間が独自性と中心的地位を維持できるようにすることです。もしWorldが広く採用されれば、リアルとAIを区別するための拡張可能で信頼性のあるグローバルソリューションを提供し、ユーザーのプライバシーを保護します。この能力は深遠な影響をもたらし、経済的機会を拡大するだけでなく、世界的な民主主義プロセスを促進することができます。
昨年の投資以来、私たちはサム・アルトマン、TFHのCEOアレックス・ブレーニア、およびチームメンバーと会う機会に恵まれました。Worldは4月30日に最新の公開イベントを開催し、投資家や業界関係者にその製品ロードマップと成長戦略を詳しく紹介しました。これに基づいて、私たちは投資論理を共有する絶好の機会であり、今後のエキサイティングな進展を展望する時だと考えています。
投資ロジック概要
私たちは、Worldの「人間証明」ソリューションが人間とAIが共存する未来において重要なインフラになると信じています。私たちの投資論理は主に以下のいくつかの理由に基づいています：
Worldのビジョンは、技術的革新だけでなく、未来の社会構造に対する深い考察でもあります。AIとブロックチェーンの交差点において、それは人間と技術を結ぶ重要な橋となるかもしれません。
World IDのアプリケーションシーンと潜在能力
私たちは「人間証明」が多くのアプリケーションシーンにおいて非常に重要であると考えており、World IDは商業アプリケーションのスケールで顕著な可能性を持っているかもしれません。特に広告や政府サービスの分野では、World IDは巨大な利益をもたらすことができます。これらのエンドマーケットの規模を考慮すると——広告業界は1兆ドルの市場であり、政府サービスはアメリカのGDPの25%を占めています——ユニークな人間のアイデンティティソリューションを通じてわずかな価値を追加するだけでも、Worldにとって巨大な成長機会を意味します。
Worldは短期間でゲーム、デーティング、ソーシャルネットワークを3つの核心アプリケーションシーンとして特定し、独特な人間とロボットを区別することで、ユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させました。プロトコルはこれらの分野で協力関係を築いています：
WorldのMini Appエコシステムは、World IDの新しい可能性と応用シナリオを解き放つ上で重要な役割を果たしています。現在、World Appには300以上のMini Appがあり、これらはすべてWorld IDとWorld Appウォレットを利用して、創造的な実験やコンセプトの検証を促進しています。将来の応用シナリオの潜在能力はまだ完全には開発されていませんが、初期の実験は良好な展望を示しています：
World Chainの構築方法は、検証された人間に独自の利点を提供します。検証された人間のガス料金は、非検証人間（つまりロボット）から収集された料金によって補助され、これにより人間はチェーン上のエージェントから増加した商業活動の恩恵を受けることができます。
流通戦略
Worldはネットワークであり、ユーザー数の増加に伴ってネットワークの価値が向上します。現在、Worldのネットワークはまだ始まったばかりで、1200万人の検証済みユーザーしかいないため、ユーザー獲得が現在の最優先事項です。無料のトークンインセンティブメカニズムは、PayPalの初期の「10ドル成長ハッカー」戦略に似ています。しかし、初回の検証には対面での身分証明書が必要なため、現在のボトルネックは実際にはデバイスの物理的な配布です。Worldを次の1億ユーザーに拡大するための鍵は、Orbデバイスの製造と法域を越えた配布におけるスケーラビリティを向上させることにあります。
この目標を達成するために、WorldはOrbの生産を加速させており、そのデバイスがATMのように普及し、アクセスしやすくなることを目指しています。チームは、ユーザーがスタッフの助けを必要とせずに独立して操作できるセルフサービスのOrbを開発しており、これにより、世界的な大規模展開が可能になり、運営コストを削減することができます。同時に、Worldはスマートフォンに似た形状のより携帯可能な認証デバイスOrb Miniを開発しています。Orb Miniは2026年に展開される予定であり、1億人以上のネットワークユーザーを拡大するための重要なツールとなることが期待されています。
物理的な配布と経済的インセンティブを通じて検証を推進した後、次の課題は実際のアプリケーションシナリオを構築することでユーザーの維持率を向上させることです。WorldのMini Appエコシステムの拡張は、ユーザーの成長と参加にとって重要です。現在までに、World Appのダウンロード数は5500万回を超えており、このエコシステムは徐々にユーザーの日常的な相互作用の基盤となり、ユーザー獲得を加速させるためのスケーラブルなレバーを提供しています。DeFiからゲーム、さらにはソーシャルメディアに至るまで、いくつかの興味深いアプリケーションの出現が見られ始めています。
私たちは、今年アメリカでのローンチが重要な成長の鍵を解き放つと考えています。Worldは5月にアメリカでのローンチを発表し、最初にアトランタ、オースティン、ロサンゼルス、マイアミ、ナッシュビル、サンフランシスコの6都市をカバーしました。Worldは2025年末までにアメリカだけで7500台のOrbデバイスを展開する計画です。また、小売パートナーとのプロモーション活動を通じて、全国の高密度なショッピングエリアでWorldデバイスを提供することを見込んでいます。
Worldの目標は、今年の年末までに5000万人を検証し、契約するすべてのユニークな人間を長期的なビジョンとすることです。近くのスキャン地点はここで確認できます。
さらに、Worldは最近アメリカで初のコマーシャルを発表しました。その名も『Human and You Know It』（「人類の独自性、あなたはそれを持つに値する」）です。広告の内容をチェックできます。
ガバメント・リレーションズ
多くの人々は、World がプライバシー法や政府の規制を回避していると考えていますが、実際には全く逆です。この誤解は、過去の規制措置に起因しています。慎重な政府の規制当局は、World の拡張に対して挑戦を提起し、中国香港、ケニア、スペイン、ポルトガルなどの一部地域での運営を一時停止するよう要求しました。
近年、規制の姿勢は積極的な変化を遂げました。この変化は、TFH（人類のための基金）が教育を強化し、地方政府とのコミュニケーションを深めたことや、人工知能の急速な普及によって、さまざまな分野で新しい世界のパラダイムに対してオープンな心で学び、適応する必要性が認識されるようになったことに起因しています。
最近、Worldは地方政府との協力において顕著な進展を遂げており、特にデジタル化が急速に進んでいる東南アジア市場、タイ、フィリピン、インドネシアにおいてです。これらの市場に進出する前に、Worldは政府関係者との接触を積極的に行い、プラットフォームの技術とその埋め込まれたプライバシー保護措置を十分に理解してもらうよう努めました。データのプライバシーとストレージに関する規制要件を満たすために、Worldはトップクラスの法律および公共政策チームを編成しました。
成功例の一つは、Worldとマレーシア政府のサービスプロバイダーMyEGとの協力です。MyEGは、運転免許試験、身分証明書の申請および更新などのオフラインサービスを提供しています。MyEGとの協力を通じて、Orbの検証サービスは既存の政府インフラに統合され、Worldの技術が政府サービスに組み込まれる能力を示し、今後の同様の協力の模範となることが証明されました。
商業化と潜在成長
「At Last」というイベントで、WorldはWorld ID商業化に関する計画を初めて明らかにしました。最も基本的なレベルでは、収入源はWorld Chain上の取引手数料を含みます。さらに、World IDサービス料金（World ID Fees）が導入され、これはWorld IDサービスを利用するアプリケーションに請求されます。料金は2つの部分に分かれています：資格証明書料金（Credential Fees）は資格証明書の発行者が保持し、プロトコル料金（Protocol Fees）はWorld IDのものとなります。基盤投資者として、私たちはWorldが発表した価値蓄積計画に興奮しています。これは、Worldプロトコルがその利害関係者に超過価値を創造したことを示しています。
合理な仮定に基づいて、説得力のある投資ケースを構築できます。もしWorldが50億人のユニークなユーザーを検証できれば（これは世界の総人口の約60%に相当します）、検証された各ユーザーが毎年5ドルの収益をもたらすなら、このプロトコルは年間250億ドルの収益を実現することになります。そして、この5ドルは世界の一人当たりGDPの0.005%未満に過ぎません。広告などの巨大市場におけるWorld技術の広範な応用を考慮すれば、このような割合は合理的です。
合理な成長倍率の下で、この250億ドルの年換算収入は、ほぼ100%のフリーキャッシュフロー変換率と組み合わせることで、市場価値を2500億ドル以上に押し上げる可能性があります。これらのデータは、World IDの世界的な商業化の潜在能力と将来の巨大な市場価値を示しています。
まとめ
私たちは、World チームが推進している開発に自信を持っています。このプロトコルは急速に進化する人工知能の時代において、独自の人間のアイデンティティを確認するという重要な課題を独自に解決しています。この機会は特にタイムリーであり、政府のデジタルアイデンティティに対する態度の変化、World が最近アメリカ市場に進出したこと、そして World ID がさまざまな地域や多様なシーンでますます広く利用されていることに伴っています。
もちろん、現状から World の長期的なビジョンを実現するにはまだ長い道のりがあります。プロトコルが十分に迅速にスケールアップを実現できるか、その成長インセンティブメカニズムの有効性、そしてそのボラティリティのある暗号通貨の反射的な影響などの問題については、依然として考察する価値があります。さらに、World は「人間のアイデンティティ」という重要な基盤を認識している唯一の機関ではなく、大多数の大手テクノロジー企業も独自のアイデンティティソリューションを開発しています。分散型で検閲に強いソリューションが理論的には優れているとはいえ、それが実際に勝るとは限りません。
人工知能の普及に伴い、人々はWorldが強力で安全な認証ソリューションを構築する使命の重要性をますます認識しています。それに向けて努力する価値があります。《ウォール・ストリート・ジャーナル》と《タイム》誌は、過去数ヶ月間にわたり、それぞれWorldに関する特集記事を掲載し、未来の人工知能エージェントがますます普及し、区別が難しくなる背景における重要な役割を強調しました。特に、支払いとソーシャルネットワークの分野においてです。ブラックロックは、年次株主への手紙の中で、「人間の認証」の戦略的重要性を再確認しました。特に、オンチェーン経済と資産のトークン化が増加する中でです。
これまでのところ、World の発展は初期段階にありますが、サム・アルトマンが会長を務める卓越した経営チームが率いていることは間違いありません。成功すれば、その「大きく大胆な目標」（BHAG）は、桁違いの成長の可能性をもたらすでしょう。今後、地理的拡大、戦略的パートナーシップ、ミニアプリエコシステムにおける着実な成長において、World が引き続き進展を遂げることを期待しています。この協定の投資者として、私たちは非常に興奮し、光栄に思っています。