世界の市場が新たな関税政策について論争する中、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオがLinkedInにて考えさせられるコメントを発表しました。彼は、単一の政策の効果よりも、金融、政治、地政学にわたる大規模な秩序の変化が展開されているという、よりマクロな歴史的サイクルに注目すべきだと考えています。
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百年に一度の秩序の転換が起こっている
ダリオによれば、私たちは世界の主要な通貨と政治秩序が崩壊する重要な瞬間に直面しています。このレベルの変化は、一生のうちに一度だけ起こる可能性がありますが、歴史の中では金本位制からブレトンウッズ体制への移行など、何度も発生しています。彼は、特定の制度（債務システムや貨幣政策など）が過剰に蓄積されて持続不可能になると、システムは自然に崩壊し、それが全体の秩序の変換を促進することを強調しています。
債務と資産の矛盾は、臨界点に達しています。
ダリオは、現在私たちがいる債務サイクルの中で、債務はもはや持続的に拡張できないと指摘しており、これは資本市場に対する圧力の主な原因であると述べています。彼は「私たちが持っている債務は他者の資産であり、このモデルが続かなくなると危機が発生する」と指摘しています。この状況は現在、アメリカの予算赤字や企業の資金調達の問題を含む、世界の多くの国で見られています。
1945年から始まった世界秩序は揺らいでいる
彼は歴史を振り返り、今日の国際秩序は1945年に始まったと考えている — すなわち第二次世界大戦後のアメリカ主導の体制であり、国連、世界貿易機関、そしてドルを中心とした国際金融構造を含んでいる。しかし現在、この構造は中国の台頭、脱グローバル化の傾向、さらには気候変動やパンデミックなどの「歴史的事件」がもたらす破壊的影響に直面している。
不均衡はシステミックリスクの温床です
政治や軍事の要因に加えて、ダリオは、世界貿易と資本の極度の不均衡が危機の核心的な原因であると指摘しています。彼は、長期的な貿易赤字と欠損が構造的な問題を引き起こし、これらの問題は短期的な関税では解決できないと考えています。
関税は表面的なものに過ぎず、その背後にはより深い問題があります
最新の関税政策について話すと、ダリオは、これが実際には経済構造の疲弊と国内の政治的圧力を反映していると考えています。彼は警告しました：「これらの措置は短期的には政治的な魅力があるかもしれませんが、経済的にはコストを増加させ、利益を減少させ、資本の獲得をさらに困難にします。」
彼はこの資産が縮小する状況を、投資家にとって「お金を受け取っていない資産税」のようだと表現しています— 投資ポートフォリオが一夜で10％の価値を消失するのは、現在多くの資本家が直面している現実です。
生産性と競争力という2つの課題
国内製造業の転換の圧力に直面して、ダリオはアメリカが現在人材資源において巨大な挑戦を抱えていると認めた。彼は、アメリカの人口の中でわずか1%の人々がトップクラスの革新能力を持っている一方で、60%以上の人々が6年生レベル以下の読解能力しか持っていないことを指摘した。このような構造的な問題は、アメリカが競争力と生産性を再構築する道を非常に困難にしている。
財政赤字と政策選択のジレンマ
財政問題について語る際、ダリオは、予算赤字をGDPの3%以下に抑える必要があると強調しました。そうでなければ、経済信頼と国際信用に重大な打撃を与えることになります。しかし、こうした政策の緊縮は政治的な面では推進が難しいことが多く、特に選挙年やポピュリズムの感情が高まっている時にはなおさらです。
周期の本質、嵐が近づいている？
最終、ダリオは現在の政府の具体的な関税政策を支持するかどうかを明確に示さなかったが、彼は一点を繰り返し強調した：私たちは制度的な転換の周期にいる。債務と通貨から政治と生産性の問題まで、これらの課題は一つの政策では解決できない。
彼は、今後数ヶ月以内にこれらの問題がさらに悪化し、政治的および経済的な二重の結果をもたらす可能性があると予想しています。「これは短期的な事件ではなく、深い変化の始まりです。」と彼は要約しました。
この記事では、レイ・ダリオが世界秩序が百年に一度の崩壊に直面していると警告しています：債務、通貨、政治、関税の嵐が交錯しています。最初に登場したのは、リンクニュースABMediaです。
