Gate Ventures 週間暗号資産レポート（2026年3月23日）

TL;DR

• FOMCは政策金利を3.50%～3.75%で据え置き、1名が利下げに賛成する反対票を投じ、早期の内部意見分裂が表面化しました。ジェローム・パウエル議長は中東地域の地政学的不透明感の高まりを指摘し、FRBはデータ重視かつ政策調整に柔軟な姿勢を堅持しています。
• 鉱工業生産は0.2%に減速し、経済の勢いが鈍化を示唆する一方、フィラデルフィア連銀製造業景況指数は6カ月ぶりの高水準となり、一部で底堅さが見られました。ただし、エネルギーコストの上昇が利益率や今後の見通しに下振れリスクをもたらしています。
• 暗号資産市場は下落圧力が継続し、BTCは6.8%安、ETHは5.8%安。市場心理指数（Fear & Greed Index）は8まで低下し、「極度の恐怖」領域に突入。これは最終局面の下落や投げ売りの兆候**とされています。
• Resolv Labsのインフラが侵害され、攻撃者が流出した秘密鍵を用いて約8,000万ドル分の裏付けのないUSRステーブルコインを発行。USRは一時$0.025まで乖離し、その後一部回復しました。
• モルガン・スタンレーはスポット型ビットコインETFの修正版S-1を提出し、ウォール街のデジタル資産流通チャネル拡大を示しています。
• グレースケール・インベストメンツはハイパーリキッドETFのS-1を提出し、HYPE連動型金融商品の競争激化を示唆しています。
• カルシは22億ドルの評価額で10億ドル超を調達し、予測市場が新たな金融分野として急速に制度化されていることを示しています。

マクロ概観

FRBは金利据え置き、2月の鉱工業生産は0.2%に減速

FOMCはフェデラルファンド金利を3.50～3.75%で据え置くことを決定しました。パウエル議長はデータ重視の姿勢を強調し、インフレは改善の兆しが見られると述べました。FRBはまた、中東情勢が米国経済に与える影響について不透明感を指摘しました。スティーブン・ミラン理事のみが労働市場の弱さへの懸念から25bpの利下げを主張し、FRB内での経済認識の分裂が示唆されています。市場では、経済指標がさらに軟化し地政学的緊張が緩和すれば、2026年後半に利下げが始まるとの観測が強まっています。FRBはリスクが顕在化すれば政策調整に応じる姿勢を示しています。

米国の鉱工業生産は2026年2月に0.2%増と、1月の0.7%増から減速しました。製造業生産も0.2%増で、全体の鉱工業生産は前年同月比で1.4%増となりました。一方、フィラデルフィア連銀製造業景況指数は2月の16.3から3月は18.1に上昇し、6カ月ぶりの高水準となりました。これは月次の生産データが軟化する中でも製造業の景況感は底堅いことを示しています。

これらのデータは、成長が以前の強さから鈍化しているものの、急激な悪化ではないことを示唆しています。前年比での安定成長と景況感の改善が、FRBの忍耐強い政策スタンスを支えており、現状の経済環境下では即時の利下げは不要と判断されています。

S&P500は週間で1.9%下落、ナスダック総合は2.1%安、ダウも2.1%安となりました。S&P500は6月以来初めて200日移動平均線を下回りました。原油価格は週中に高騰し、ブレント原油は一時1バレル=$119まで上昇、全体として$100を上回る水準となりました。FRBの金利据え置き決定後の楽観ムードから一転、市場は大幅な調整となりました。

中東情勢の緊張がエネルギー価格を押し上げ、インフレ懸念が強まったことで、直近のCPIデータの好材料を相殺しました。200日移動平均線割れは市場心理の悪化や、エネルギーコスト上昇下での経済成長懸念の高まりを示しています。

今週はコアPCEとPMIの発表が予定されており、エネルギー価格が主要な変動要因となります。ホルムズ海峡が閉鎖されたままであれば、原油高がインフレを押し上げ、FRBの利下げへの動きをより困難にする可能性があります。PMIも注目されます。製造業の景況感は現状維持ですが、エネルギーコストの上昇が利益率を圧迫し始める可能性があります。（1）

DXY

DXYは0.92%下落し99.503となりました。FRBが金利を据え置き、中東情勢の不透明感を強調したことで、追加利上げ期待が後退しました。一方で原油価格は$119まで急騰し、スタグフレーション懸念が強まり、安全資産需要にもかかわらずドルは軟調となりました。市場では2026年の早期利下げ織り込みも進んでいます。（2）

米10年・30年債利回り

エネルギー価格高騰と中東情勢の緊迫化を背景に、米国債利回りは大幅上昇しました。10年債利回りは4.411%まで上昇し、インフレ懸念の高まりを反映しています。投資家はFRBの政策見通しを再評価しており、コスト圧力の継続が早期利下げ観測に逆風となっています。（3）

金

金価格は10.25%下落し1オンス=$4,491となり、43年ぶりの週間下落幅となりました。地政学リスクにもかかわらず、FRBの金利据え置きと市場の利下げ期待後退で安全資産需要が弱まり、ドル安も下支えにはなりませんでした。（4）

クリプト市場概観

1. 主要資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTCレシオ

BTCは先週6.8%下落、ETHは5.8%下落しました。全体的な下落傾向の中でETH/BTCレシオは1.2%上昇し0.03となり、ETHの相対的な強さが示されました。資金フロー面では、スポット型BTC ETFは7億6,733万ドルの純流入、スポット型ETH ETFは1億6,080万ドルの純流入となりました。（5）

一方、市場心理はさらに悪化し、市場心理指数（Fear & Greed Index）は前週の23から8に低下し、極度の恐怖領域にとどまりました。（6）

2. 時価総額全体

暗号資産全体の時価総額

BTC・ETH除く時価総額

上位10銘柄除くアルトコイン時価総額

暗号資産全体の時価総額は先週5.5%減少しました。BTC・ETHを除くと2.9%減、上位10トークンを除いた広義のアルトコイン市場は4.4%減少しました。

先週の注目すべき事例として、Resolv Labsのインフラ侵害が確認され、攻撃者が流出した秘密鍵を使い約8,000万ドルの裏付けのないUSRステーブルコインを発行しました。実現損失は約50万ドルにとどまり、約1億4,100万ドル分の資産は無事で、担保流出は報告されていません。事件後、USRは一時的に$0.025まで乖離し、その後一部回復しました。（7）

3. トップ30暗号資産のパフォーマンス

出典：Coinmarketcap、Gate Ventures（2026年3月23日時点）

上位30銘柄のうち平均で約4.5%下落。TRX、LEO、HYPEのみが上昇しました。

4. 新規トークン上場

Katana（KAT）はKatana Networkのネイティブトークンで、DeFiに特化したチェーンとして、MorphoやSushiなどのコアアプリケーションの経済活動とユーザーを連動させる設計です。トークンは手数料参加やインセンティブ配分などのエコシステム・ユーティリティを担い、将来的にはネットワークセキュリティやチェーンレベルの価値蓄積にも寄与する可能性があります。（8）

KATは約$0.013で取引開始し、上場直後に約$0.018まで上昇、現在は$0.011～$0.012で推移。完全希薄化後の時価総額は約1億2,000万ドルと推定されます。KATはBinance、OKX、Coinbaseなど主要取引所に上場しています。

主要クリプトニュース

1. モルガン・スタンレー、スポット型ビットコインETFの修正版S-1を提出、ウォール街の流通拡大へ

モルガン・スタンレーは、提案中のスポット型ビットコインETF「Morgan Stanley Bitcoin Trust（MSBT）」の2度目の修正版S-1を提出し、規制当局の承認が得られればNYSE Arca上場に一歩近づきました。申請内容は、5万株で100万ドルのシード資金を調達し、ファンドでビットコインを購入する計画や、Jane Street、Virtu Americas、Macquarie Capitalを認定参加者として設定し、ETFの創設・償還活動やNAV近傍での取引維持を支援することを記載しています。モルガン・スタンレーはこれまで他社ETFの流通が中心でしたが、自社ETFを上場することで管理報酬収入を直接獲得し、大規模なアドバイザーネットワークを活用した販売拡大を狙う動きが注目されます。（9）

2. グレースケール、ハイパーリキッドETFのS-1を提出、HYPE連動型商品の競争が激化

グレースケールはSECにスポット型ハイパーリキッドETFのS-1を提出し、Bitwiseや21SharesとともにHYPEトークン連動ETFの上場を目指しています。提案中の「Grayscale HYPE ETF」は承認されればNasdaqでGHYPティッカーで取引され、カストディアンはCoinbaseとなる予定です。管理報酬は未公表。Bitwiseの修正版申請と異なり、現時点でステーキングは含まれませんが、条件が整えば将来的に追加し、トークン価格変動に加え利回り獲得の可能性もあるとしています。（10）

3. NYSE、暗号資産ETFオプションの上限撤廃で機関投資家の取引柔軟性拡大

NYSE ArcaおよびNYSE Americanは、11種類のビットコイン・イーサETFに関連するオプションの25,000枚ポジション・行使上限を撤廃しました。SECは通常の30日待機期間を省略し即時適用を認めました。これにより、当該ETFはFLEXオプションとして非標準的な権利行使価格や満期、スタイルなど柔軟な条件で取引可能となり、機関投資家の取引自由度が拡大します。対象ファンドにはBlackRockのIBITやFidelityのFBTC・ETHファンド、ARK 21SharesのARKB、Grayscaleのビットコイン・イーサトラスト、BitwiseのBTC・ETH ETFなどが含まれます。（11）

主要ベンチャー取引

1. Bluesky、オープンソーシャル基盤拡大で1億ドルのシリーズB資金調達を開示

BlueskyはBain Capital Crypto主導で1億ドルのシリーズB調達を開示しました。Alumni Ventures、True Ventures、Anthos Capital、Bloomberg Beta、Knight Foundationも参加し、資金はチーム拡充やアプリ・基盤AT Protocol開発に活用されます。Blueskyは単なるソーシャルアプリからオープンソーシャル基盤のリーダーを目指しており、ユーザー数は1,300万から4,300万超へ拡大。エコシステムは約200億件の公開記録、月間40万超のSDKダウンロード、毎週1,000以上のATProtoベースアプリが利用される規模に成長しています。（12）

2. カルシ、22億ドル評価で10億ドル超を調達、予測市場が金融主流に浸透

カルシはCoatue Management主導で新たに10億ドル超を調達し、評価額は22億ドルに倍増（昨年12月時点の11億ドルから）。この資金調達は、政治・法的な監視強化にもかかわらず、投資家が予測市場インフラに積極的に資金を投じていることを示します。カルシは連邦規制の取引所モデルでニッチな小口投機にとどまらず、主要な金融市場となることを目指しています。スポーツやイベント契約を軸に急成長し、大手トレーディング会社やデータ流通パートナーも巻き込み、州レベルの法的課題や操作懸念が残る中でも予測市場の制度化を牽引しています。（13）

3. RoboForce、産業用「ロボ労働」拡大で5,200万ドル調達、物理AIの現場展開へ

RoboForceは新規調達5,200万ドルで累計6,700万ドルに到達しました。新規出資はYZi Labs主導で、Jerry Yangや既存投資家のMyron Scholes、Gary Rieschel、カーネギーメロン大学も参加。人手不足や反復・危険・重労働の現場向けに汎用物理AIロボットの導入を進め、太陽光発電、データセンター、鉱業、海運、製造、物流などを対象としています。資金はロボット基盤モデル開発、実運用・シミュレーションからのデータ活用、製造体制拡充、パイロット案件の本格展開と収益化に充てられます。（14）

ベンチャー市場指標

先週成立したベンチャー取引件数は11件で、インフラ分野が7件（全体の64%）を占めました。ソーシャル分野は2件、データおよびDeFi分野は各1件です。

週間ベンチャー取引サマリー 出典：Cryptorank、Gate Ventures（2026年3月23日時点）

先週開示された資金調達総額は11億8,000万ドルで、4件は調達額非開示。インフラ分野が10億2,000万ドルと最多。最大調達はカルシ（10億ドル）です。

週間ベンチャー取引サマリー 出典：Cryptorank、Gate Ventures（2026年3月23日時点）

3月第4週の週間資金調達総額は11億8,000万ドルに急増し、前週比1,079%増加しました。

Gate Venturesについて

Gate VenturesはGate.comのベンチャーキャピタル部門として、Web3.0時代に世界を変革する分散型インフラ、ミドルウェア、アプリケーションへの投資に注力しています。世界中の業界リーダーと連携し、社会・金融インタラクションを再定義するアイデアと実行力を持つ有望なチームやスタートアップを支援しています。

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参考文献

1. S&P Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/03/week-ahead-economic-preview-week-of-23-march-2026
2. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
3. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
4. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
5. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
6. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
7. Resolv confirms that the platform has been attacked and has suspended all protocol functions, https://www.chaincatcher.com/en/article/2253582
8. Katana tokenomics, https://katana.network/blog/the-network-is-katana-the-token-is-kat
9. Morgan Stanley files amended S-1 for spot Bitcoin ETF as Wall Street distribution expands, https://cointelegraph.com/news/morgan-stanley-msbt-spot-bitcoin-etf-s1-amendment
10. Grayscale files S-1 for Hyperliquid ETF as competition for HYPE-based products builds, https://cointelegraph.com/news/grayscale-files-sec-papers-for-hyperliquid-etf-joining-bitwise-21shares
11. NYSE exchanges remove crypto ETF options cap as institutional trading flexibility expands, https://cointelegraph.com/news/nyse-exchanges-scrap-crypto-options-cap
12. Bluesky discloses \$100M Series B as open social infrastructure scales beyond the core app, https://techcrunch.com/2026/03/19/bluesky-announces-100m-series-b-after-ceo-transition/
13. Kalshi raises over \$1B at a \$22B valuation as prediction markets move deeper into mainstream finance, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-19/kalshi-gets-1-billion-in-new-funding-at-22-billion-valuation
14. RoboForce raises \$52M to scale industrial “robo-labor” as physical AI moves toward real-world deployment, https://www.roboforce.ai/news/roboforce-fundraising-announcement-2026-03