Setelah SEC "membunuh Kuartet", CFTC juga akan menyerang Crypto dengan keras?

“Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) harus mengambil pendekatan yang sama dalam mengatur pasar kripto seperti kelas aset baru lainnya dan memperkuat pengawasan.”

Itulah pandangan Komisaris Caroline D. Pham, yang mengatakan pada konferensi Cato Institute pada hari Kamis bahwa “inovasi yang bertanggung jawab” dan pasar aset digital yang “patuh” diperlukan.

Anggota CFTC mendesak kontrol yang lebih ketat terhadap inovasi

Komentar Pham mengisyaratkan bahwa pasar Crypto saat ini sedang dalam kekacauan. Pham menganjurkan dialog dengan industri, tetapi dia tidak menjelaskan seberapa besar pendapat yang seharusnya diberikan oleh perusahaan Crypto.

Dalam presentasinya untuk membersihkan industri kripto yang “sulit diatur”, Pham berbagi pengalaman luasnya sebagai sponsor Dewan Penasihat Pasar Global CFTC. Dia menceritakan perjalanan internasional yang dia lakukan yang membawanya berhubungan dengan regulator, departemen keuangan, dan bank sentral.

Dalam pandangan Pham, para pembuat kebijakan di yurisdiksi lain telah menunjukkan konsistensi yang tinggi dalam mendorong pertumbuhan ekonomi secara bertanggung jawab. Pham membandingkan pendekatan yang kuat ini dengan apa yang dia lihat sebagai kecenderungan Amerika untuk “berpijak pada status quo,” yang menurutnya sangat akut dalam bidang blockchain dan aset digital.

Amerika Serikat telah mengadopsi pendekatan “tunggu dan lihat” terhadap potensi peluang teknologi blockchain dan aset digital, yang jauh dari tindakan proaktif yang diperlukan dalam industri yang berkembang pesat ini.

Menurut Pham, industri kripto juga kurang “kejelasan peraturan” dan “pagar pembatas yang kuat” dalam hal regulasi.

Inilah sebabnya Pham berulang kali meminta CFTC untuk mengambil sikap lebih keras terhadap industri kripto, seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) yang dipimpin oleh Gary Gensler. Yang terakhir ini secara efektif menyatakan perang terhadap industri ini.

Dalam wawancara bulan Juli dengan Bloomberg, retorika Gensler mencapai tingkat vitriol yang baru. Dia menyebut ruang kripto “penuh dengan penipuan, penuh dengan penipu,” dan menyerukan “lebih banyak patroli polisi.”

Pham memuji hasil proyek percontohan ini

Dalam pandangan Pham, proyek percontohan sangat bermanfaat bagi regulator di masa lalu. Misalnya, pada tahun 1995, CFTC meluncurkan program percontohan selama tiga tahun dengan tujuan menguji metode dan produk perdagangan yang inovatif.

Dalam rencana tahun 1995 ini, regulator menetapkan peraturan perdagangan serta persyaratan pendaftaran, pelaporan dan pengungkapan risiko.

Setelah uji coba yang sukses ini, program percontohan lainnya diluncurkan pada bulan April 1998. Program percontohan baru ini mempertimbangkan untuk mengizinkan pembelian dan penjualan opsi perdagangan pertanian pada beberapa komoditas. Hal ini juga menguji serangkaian persyaratan baru bagi mereka yang ingin menikmati fleksibilitas lebih besar dalam operasional sehari-hari untuk mematuhinya.

Kemudian, pada bulan Juni 2010, CFTC menguji serangkaian aturan lain sebagai respons terhadap “Flash Crash” saham AS pada tanggal 6 Mei 2010. Dalam hal ini, bursa AS telah membantu.

Berdasarkan pengalaman mereka, mereka mengajukan saran untuk mengubah aturan suspensi perdagangan. Penghentian perdagangan dipicu jika harga saham melonjak 10% atau lebih dalam waktu lima menit.

Program percontohan pada tahun 2010 berjalan dengan sangat baik sehingga CFTC dengan cepat menyusun peraturan tersebut menjadi undang-undang. Pham percaya bahwa baik pelaku pasar maupun regulator yakin bahwa persyaratan baru ini sudah sesuai dan akan berhasil dalam praktiknya.

Apa selanjutnya untuk Pham: Proyek percontohan Crypto

Berdasarkan rekam jejaknya yang baik sebelumnya, Pham adalah pendukung aktif proyek percontohan ini. Dia yakin bahwa langkah logis berikutnya adalah CFTC melakukan uji coba di bidang aset digital.

Pham mengatakan, "Kami memiliki tanggung jawab untuk secara proaktif menghadapi tantangan baru, bukan mengamati secara pasif. Inilah sebabnya saya merekomendasikan CFTC untuk menerapkan program percontohan berbatas waktu untuk mendukung pengembangan pasar aset digital dan tokenisasi yang patuh."

Secara teori, proyek semacam itu akan berjalan dengan dasar yang hampir sama dengan masa lalu, dan akan mengajak para pelaku pasar untuk berbagi ide-ide mereka. Pham juga mengatakan bahwa CFTC, bukan bursa dan perusahaan Crypto, yang harus mengusulkan dan merumuskan aturan baru untuk industri ini.

Anehnya, usulannya tidak membahas satu masalah utama.

Artinya, seberapa besar masukan nyata yang dapat diperoleh pelaku pasar, dan apakah pendapat dan gagasan mereka pada akhirnya penting? Atau apakah CFTC, sebagai pengambil keputusan utama, mempunyai kekuatan untuk mengintervensi bursa dan perusahaan serta menerapkan aturan apa pun yang diinginkannya?

Namun, Pham tidak menjawab pertanyaan tersebut. Meskipun dia menyerukan pasar aset digital yang “patuh”, beberapa orang mungkin mempertanyakan seberapa serius Pham dan CFTC menanggapi pendapat bursa dan perusahaan.