Baru saja menemukan sesuatu yang menarik tentang The Trade Desk yang mungkin kebanyakan orang sedang tidur nyenyak saat ini.

Jadi TTD benar-benar dihajar selama setahun terakhir - kita berbicara penurunan 80% dari titik tertinggi sepanjang masa. Narasinya cukup sederhana: pertumbuhan melambat, ada drama pergantian CFO, dan tiba-tiba semua orang menganggapnya seperti uang mati. Tapi inilah halnya - kadang pasar terlalu berlebihan dalam penurunan.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi. Pendapatan Q4 tumbuh 14%, yang sejujurnya tidak buruk. Ya, panduan Q1 menunjukkan pertumbuhan 10%, dan saya paham mengapa itu membuat orang takut karena perusahaan sebelumnya tumbuh lebih dari 20% hanya setahun lalu. Tapi di sinilah valuasi menjadi menarik.

Saham diperdagangkan dengan rasio P/E 26 berdasarkan laba lalu, tapi inilah poin pentingnya - P/E ke depan di bawah 12. Bandingkan dengan S&P 500 yang berada di 25,8 trailing dan 21,9 forward. Ketika Anda menghapus beberapa biaya satu kali di Q1, TTD sebenarnya terlihat lebih murah daripada pasar secara umum. Itulah situasi rasio P/E terbaik yang jarang terjadi.

Pertanyaan sebenarnya bukan apakah valuasinya murah - jelas memang. Pertanyaannya adalah apakah The Trade Desk bisa mempercepat kembali pertumbuhan ke kisaran pertengahan dua digit. Dan sejujurnya? Beroperasi di bidang periklanan programatik, yang merupakan salah satu segmen paling mutakhir dari seluruh ruang teknologi iklan, saya rasa itu sebenarnya adalah standar yang cukup rendah untuk dilampaui.

Jika mereka berhasil melakukannya, kita mungkin akan melihat saham kembali ke setidaknya kelipatan yang sepadan dengan pasar. Hitunglah berdasarkan laba ke depan dan Anda pada dasarnya melihat potensi penggandaan dari sini. Itu adalah setup risiko-imbalan yang cukup menarik, terutama jika Anda mempertimbangkan bahwa ini adalah bisnis yang sah dan masih tumbuh di area penting dari periklanan digital.

Saya rasa banyak orang akan menyesal karena tidur nyenyak terhadap valuasi ini ketika kita melihat kembali tahun 2026. Penjualan yang turun tampaknya terlalu berlebihan menurut saya.