Kekhawatiran di Balik Gelombang Tokenisasi Saham AS

Belakangan ini, tokenisasi saham di pasar cryptocurrency menjadi topik hangat di pasar saham AS. Banyak platform perdagangan dan ekosistem yang mengumumkan dukungan untuk perdagangan saham tokenisasi perusahaan seperti Apple, Tesla, dan Nvidia. Namun, di balik konsep inovatif ini tersimpan banyak kontroversi dan risiko.

Sebuah platform perdagangan dan sebuah DEX memilih untuk menggunakan arsitektur dasar dari platform tokenisasi saham berbasis Solana, xStocks, sedangkan sebuah perusahaan pialang digital lainnya memilih Arbitrum sebagai rantai penerbitan token. Namun, di tengah antusiasme pasar yang tinggi, sebuah berita yang mengkhawatirkan muncul.

Menurut penyelidikan, tiga pendiri bersama dari perusahaan Israel Backed Finance yang berada di balik xStocks, Adam Levi Ph.D., Yehonatan Goldman, dan Roberto Klein, pernah bekerja di DAOstack yang telah bangkrut. Temuan ini memicu keraguan pasar terhadap latar belakang dan kemampuan tim xStocks.

DAOstack pernah mengumpulkan sekitar 30 juta dolar AS melalui beberapa putaran pendanaan dari kuartal keempat 2017 hingga Mei 2018, tetapi ditutup pada akhir 2022 karena kehabisan dana. Lebih mengkhawatirkan lagi, tim DAOstack dituduh melakukan "soft RUG PULL". Diketahui bahwa token $Gen yang diterbitkan DAOstack pada 2019 mengalami penurunan setelah bull market 2021, dan tim tampaknya mengabaikannya.

Meskipun xStocks saat ini menawarkan jalur yang dapat dioperasikan, mekanisme operasinya tetap memiliki banyak risiko potensial. xStocks dikendalikan oleh perusahaan induk yang terdaftar di Swiss, membeli saham di pasar saham AS melalui saluran Interactive Brokers, dan kemudian menyimpan saham tersebut di akun terisolasi di Clearstream, lembaga kustodian yang terafiliasi dengan Bursa Efek Jerman. Selanjutnya, penerbit akan mencetak jumlah token saham yang sesuai di jaringan Solana.

Namun, pengguna komunitas melaporkan bahwa xStocks memiliki banyak kekurangan. Pertama, likuiditas sangat tipis, dengan setiap saham hanya menyediakan 6000 Token, yang menyebabkan fluktuasi di blockchain yang jauh melebihi keadaan nyata saham AS. Kedua, biaya terlalu tinggi, termasuk biaya pembakaran 0,50% dan biaya pengelolaan 0,25% per tahun, membuat kepemilikan saham AS di blockchain lebih mahal dibandingkan dengan kepemilikan saham nyata.

Selain itu, saham yang dijaminkan dikelola oleh lembaga kustodian di luar rantai, yang kurang memiliki audit publik, sehingga terdapat risiko ledakan. Saham di dalam rantai juga tidak memiliki hak suara pemegang saham, yang sebenarnya adalah surat utang tanpa jaminan. Proses pembelian dan penebusan yang lambat juga membuat pengguna merasa tidak puas.

Ada komentar yang menyatakan bahwa proyek-proyek semacam ini memiliki sifat "Buddha" dari proyek-proyek Eropa dan kemampuan operasi kapitalisasi dari proyek-proyek Amerika, tetapi secara keseluruhan, tampaknya kurang memiliki rasa tanggung jawab yang cukup terhadap pengguna.

Dalam gelombang tokenisasi pasar saham AS, para investor perlu tetap waspada dan memahami sepenuhnya risiko dan batasan yang ada. Meskipun konsep inovatif ini dapat membawa peluang baru bagi pasar keuangan tradisional, implementasi teknis dan latar belakang tim di baliknya masih perlu ditinjau dan disempurnakan.