Tokenisasi Aset Blockchain: Ondo Finance menjembatani TradFi dan dunia enkripsi

1. Latar Belakang Pasar

Gelombang berikutnya di dunia blockchain sedang beralih dari kinerja teknis ke penggabungan mendalam antara aset dunia nyata dan keuangan terdesentralisasi. Jalur RWA memimpin perubahan ini, memungkinkan ekosistem di atas rantai dan kekayaan tradisional untuk bertemu dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya. Saat ini, RWA telah menjadi kategori ketujuh terbesar di DeFi, dengan total nilai yang terkunci melebihi 12 miliar dolar.

Obligasi pemerintah AS sebagai aset keuangan dengan likuiditas terdalam di dunia, kombinasi dengan jalur RWA menjadi paradigma terbaik bagi aset off-chain untuk menuju inovasi on-chain. Tokenisasi obligasi pemerintah tidak hanya mewarisi keuntungan inti dari obligasi AS, tetapi juga mengintegrasikan karakteristik DeFi, menciptakan alat investasi baru. Diperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar tokenisasi aset non-likuid global akan melebihi 16 triliun dolar AS. Hingga Mei 2025, nilai pasar obligasi pemerintah yang ditokenisasi telah melonjak dari 1,39 miliar dolar AS setahun yang lalu menjadi 6,89 miliar dolar AS.

Dalam konteks ini, Ondo Finance menguasai sekitar 25% pangsa pasar tokenisasi obligasi pemerintah AS melalui dua produk utama, USDY dan OUSG. Total TVL mereka juga meningkat dari 1 miliar dolar AS menjadi hampir 1,2 miliar dolar AS dalam waktu hanya dua bulan.

2. Ringkasan Proyek

Ondo Finance melalui ETF yang dikelola oleh institusi seperti BlackRock dan PIMCO, meluncurkan tiga produk obligasi dan utang AS yang ter-tokenisasi: OUSG, OSTB, dan OHYG. Di antara produk-produk tersebut, USDY dan OUSG adalah dua produk yang paling penting.

2.1 USDY

USDY adalah stablecoin yang menghasilkan bunga, didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan deposito giro bank. Pemegang tidak perlu melakukan tindakan tambahan untuk secara otomatis menghasilkan bunga dari aset dasar.

• Mekanisme penerbitan: ditujukan untuk lembaga di luar Amerika Serikat dan investor yang memenuhi syarat, mencetak dan menebus berdasarkan nilai bersih setiap hari.
• Target imbal hasil tahunan: sekitar 5,2%(2025 tahun 4 bulan )

2.2 OUSG

OUSG adalah dana yang dapat dipindahkan di blockchain, yang terutama berinvestasi dalam BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund dan dana obligasi negara berkualitas tinggi lainnya.

• Struktur dana: Ondo Capital Management bertanggung jawab untuk mengelola, pemegang saham memperoleh saham melalui pencetakan/penebusan Token.
• Biaya: biaya manajemen tahunan 0,15%, tanpa biaya kinerja
• APY: dihitung secara tahunan berdasarkan perubahan nilai bersih 30 hari terakhir, diperbarui setiap hari kerja

3. Mekanisme Kunci

3.1 Flux Finance

Flux Finance membangun infrastruktur keuangan on-chain end-to-end, menghubungkan aset tradisional dengan lingkungan multi-blok.

• Hulu: Melalui pengelolaan aset tradisional oleh lembaga, dana mengalir dalam bentuk USDC, mencetak USDY dan OUSG
• Menengah: Pengguna dapat menyetor stablecoin di platform Ondo untuk mendapatkan USDY atau menukarnya dengan OUSG melalui Flux Fund.
• Hulu: Likuiditas RWA yang dilepaskan menyampaikan nilai ke seluruh ekosistem Web3 melalui peminjaman on-chain, perdagangan, dan lainnya.

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain adalah jaringan blockchain yang dirancang khusus untuk RWA, yang berada di antara rantai izin dan rantai publik terbuka.

• Fitur Utama: Dukungan asli untuk RWA, mekanisme verifikasi izin, alat jembatan lintas rantai, proses KYC yang ketat
• Keunggulan: mewujudkan pemetaan dan interoperabilitas aset on-chain dengan produk keuangan TradFi
• Potensi cacat: tingkat sentralisasi yang cukup tinggi, keamanan masih perlu ditingkatkan

3.3 Ondo Global Markets

Ondo GM adalah platform tokenisasi, yang mengalihkan aset keuangan TradFi ke blockchain, menyediakan perdagangan on-chain sepanjang waktu.

• Komponen inti: Ondo Chain, Ondo Bridge, bekerja sama dengan lembaga keuangan TradFi
• Keuntungan: memberikan kesempatan bagi ritel untuk berpartisipasi dalam strategi keuangan tingkat tinggi, menyederhanakan proses operasi institusi
• Potensi risiko: Integrasi lengkap dengan TradFi masih berlangsung

4. Perbandingan Mekanisme

Ondo Finance menghubungkan TradFi dengan dunia enkripsi melalui tiga mekanisme utama:

• Ondo Chain menyediakan dukungan RWA asli dan verifikasi kepatuhan
• Ondo Global Markets mengumpulkan dana ritel, mewujudkan kolam jaminan antar lembaga
• Mekanisme fToken dari Flux Finance mewujudkan "menyimpan langsung mendapat bunga, meminjam langsung mendapatkan bunga" dalam suatu siklus tertutup

5. Ringkasan

Ondo Finance sedang menggugah inovasi likuiditas di persimpangan TradFi dan dunia blockchain. Ini menggabungkan kepatuhan RWA dasar, pengumpulan dana lintas lembaga, dan ekosistem fToken yang menghasilkan bunga instan, dengan cepat melepaskan potensi pasar dan menarik aliran dana baru. Di masa depan, Ondo Finance diharapkan dapat membuka ruang peningkatan yang lebih luas di lautan biru senilai 16 triliun.

6. Ringkasan Sorotan

1. RWA memberdayakan ekosistem on-chain: memperkenalkan acuan "suku bunga tanpa risiko", mendorong RWA menjadi bagian penting dari DeFi
2. Tiga mekanisme berkolaborasi untuk melepaskan likuiditas
3. Pengguna kecil dan institusi berjalan berdampingan: Memecahkan hambatan batasan tinggi
4. Perdagangan dan Penyelesaian Sepanjang Waktu: Membangun Infrastruktur Keuangan On-Chain yang Efisien dan Transparan
5. 16 triliun Blok pelopor: penggabungan mendalam aset TradFi dan inovasi di atas Blockchain