Potensi Dampak Stablecoin terhadap Sistem Keuangan

Stablecoin sebagai jembatan penghubung antara keuangan terdesentralisasi dan keuangan tradisional, perkembangannya membawa peluang dan tantangan baru bagi sistem keuangan global. Baru-baru ini, Amerika Serikat dan Hong Kong telah meloloskan undang-undang regulasi stablecoin, menandai bahwa daerah utama di dunia secara resmi telah membangun kerangka regulasi stablecoin, memberikan jaminan institusi bagi perkembangan stablecoin.

Status Pengembangan Stablecoin

Pada Mei 2025, total nilai pasar stablecoin utama diperkirakan sekitar 230 miliar USD, meningkat lebih dari 40 kali lipat dibandingkan awal 2020. Meskipun skala masih relatif kecil dibandingkan dengan sistem keuangan tradisional, volume transaksi tahunan telah melebihi 28 triliun USD, melampaui Visa dan Mastercard. Dengan perbaikan kerangka regulasi, stablecoin diharapkan dapat mempercepat perkembangan dan memperdalam integrasi dengan keuangan tradisional.

Dampak Potensial Terhadap Sistem Keuangan

1. Meningkatkan efisiensi pembayaran lintas batas. Tarif pengiriman stablecoin di bawah 1%, waktu beberapa menit, jauh lebih baik dibandingkan saluran tradisional. Namun, biaya kepatuhan regulasi yang meningkat dapat sebagian mengimbangi keuntungan ini.

2. Persyaratan cadangan penuh membatasi penciptaan uang. Persyaratan aset cadangan 100% secara teoritis membatasi kemampuan ekspansi kredit dari lembaga penerbit stablecoin, tanpa mempengaruhi pasokan uang secara langsung.

3. Menghadapi dampak disintermediasi pada simpanan bank. Stablecoin mungkin menarik sebagian simpanan keluar, tetapi dampak jangka pendek terbatas. Dalam jangka panjang, perlu tetap memperhatikan risiko pengembangan stablecoin yang melebihi ekspektasi atau mendapatkan keuntungan secara tidak langsung.

4. Memenuhi permintaan utang pemerintah. Penerbit stablecoin telah menjadi pembeli penting obligasi AS, dan di masa depan kemungkinan akan meningkatkan permintaan obligasi AS jangka pendek.

5. Mempengaruhi transmisi kebijakan moneter. Pembelian koin stabil oleh stablecoin pada obligasi AS dapat menekan suku bunga jangka pendek, dan dalam jangka panjang dapat melemahkan efek pengendalian bank sentral.

6. Volatilitas harga aset kripto menular ke pasar keuangan. Melalui emosi dan pengaruh aset terkait terhadap pasar saham.

7. Merombak tatanan mata uang internasional. Stablecoin dapat memperkuat dominasi dolar, tetapi juga dapat menjadi jembatan menuju sistem mata uang yang lebih beragam.

8. Memberikan inspirasi untuk internasionalisasi mata uang. RUU stablecoin membantu meningkatkan pengaruh HKD, juga menyediakan "ladang percobaan" untuk internasionalisasi mata uang lainnya.

Peringatan Risiko

1. Ada ketidakpastian dalam perkembangan industri mata uang kripto
2. Dampak stablecoin terhadap keuangan tradisional mungkin melebihi ekspektasi
3. Kemajuan kebijakan regulasi tidak sesuai harapan

![Caiyan Keuangan Stabil: Tiga Model Regulasi Ditetapkan, Dollar On-Chain Mempercepat Pembentukan](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e85f9a14a125ba5b14791602a1981802.webp01

![Penjelasan Zhongjin tentang stablecoin: Tiga model regulasi ditetapkan, dolar on-chain mempercepat pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(

![CICC Menafsirkan Stablecoin: Tiga Model Regulasi Ditetapkan, Dollar On-Chain Mempercepat Pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(

![Penjelasan Zhongjin tentang stablecoin: Tiga model regulasi ditetapkan, dolar on-chain mempercepat pembentukan])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(