Pendiri Ethena Labs, Guy Young, menyatakan bahwa dolar sintetisnya, USDe, menguntungkan penerbit stablecoin utama Tether. Dalam sebuah postingan di X, Young mencatat bahwa USDe dari Ethena bukanlah pesaing dari USDT milik Tether.
Menurut Young, pertumbuhan Ethena sebenarnya menguntungkan Tether karena setiap unit short yang ditambahkan USDe ke pasar berarti satu unit USDT harus dibuat untuk menyesuaikannya. Dia berkata:
“Untuk setiap unit shorts yang ditambahkan Ethena ke pasar, satu unit permintaan Tether diciptakan dan diperlukan untuk berada di posisi long di sisi lain untuk mencocokkan kami. Atau dengan kata lain, peningkatan $1 dalam USDe mengarah pada peningkatan sekitar ~$0.70 dalam USDT ketika USDe didukung sepenuhnya oleh posisi perpaduan dalam jaminan.”
Pernyataan Young didasarkan pada sebuah pos oleh Plasma Foundation, yang mencatat bahwa 70% dari seluruh volume swap abadi berada di USDT. Ethena menggunakan mekanisme unik untuk mempertahankan USDe pada peg dolar.
Berbeda dengan stablecoin biasa, yang biasanya memiliki cadangan beberapa aset yang mendukung token, USDe menggunakan strategi perdagangan maju, termasuk perdagangan cash and carry, untuk mempertahankan peg dan tetap menghasilkan hasil.
Menariknya, tidak semua orang setuju dengan pendapat ini, dengan satu pengguna mencatat bahwa trader menggunakan aset lain sebagai jaminan selain USDT. Pengguna tersebut menjelaskan bahwa ada kasus di mana Ethena menciptakan USDe mungkin tidak meningkatkan permintaan untuk USDT.
Namun, CEO Tether Paolo Ardoino tampaknya mendukung pernyataan tersebut, karena ia mengutip pos Young dan memberi keterangan "Harus dibaca."
Stablecoin dapat fokus pada likuiditas atau hasil
Sementara itu, Young mencatat bahwa stablecoin tidak dapat secara optimal menawarkan likuiditas sambil tetap menjamin hasil tinggi. Menurutnya, pengguna crypto yang meminta Tether untuk membayar hasil pada USDT tidak dapat mendapatkannya karena USDe sudah ada, dan sinerginya dengan USDT memberikan manfaat bagi Tether. Menanggapi pertanyaan mengapa Tether tidak membayar hasil? Dia berkata:
"Mengapa mereka melakukannya jika trader membayar 10-30%+ tahunan untuk memperpanjang perpetual dengan jaminan USDT? Ethena adalah saluran melalui mana ini diubah menjadi produk untuk Tether."
Young menambahkan bahwa pengguna crypto harus memilih stablecoin yang memberikan mereka likuiditas dan distribusi yang luas atau memilih yang memberikan imbal hasil, karena mereka tidak dapat mendapatkan keduanya dalam produk yang sama. Menurutnya, produk crypto mana pun yang mencoba menawarkan keduanya pada akhirnya akan kehilangan relevansi begitu suku bunga menurun. Dia berkata:
"Tanah tak bertuan dari likuiditas lemah dengan hasil tanpa risiko akan semakin usang dan memudar menjadi tidak relevan seiring dengan penurunan suku bunga"
Dengan demikian, dia menekankan bahwa setiap stablecoin yang ingin bersaing harus mengejar likuiditas dan distribusi tinggi Tether atau mencoba mengalahkan pengembalian Ethena pada tabungan, karena tidak ada jalan tengah.
USDT mencapai puncak baru
Sementara itu, diskusi tentang sinergi antara Ethena datang pada saat Tether USDT sedang mengembalikan dominasinya di sektor stablecoin. Pasokan USDT baru-baru ini mencapai $146 miliar untuk pertama kalinya.
Tonggak ini menunjukkan pertumbuhan berkelanjutan dari stablecoin meskipun ada peningkatan persaingan dari alternatif seperti USDC milik Circle dan lainnya. USDC adalah yang tumbuh paling cepat tahun ini, dengan peningkatan pasokan lebih dari 38%.
Namun, USDT tetap menjadi stablecoin terbesar, dengan dominasi 61% dalam pasokan dan tingkat penggunaan 70% untuk semua swap permanen. Meskipun ada ketidakpastian regulasi seputar USDT di Eropa dan AS, stablecoin ini terus tumbuh, terutama di ekonomi yang sedang berkembang.
Menariknya, USDe Etena sekarang menjadi stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan $ 4,766 miliar, mengalahkan Sky (formerly MakerDAO) stablecoin DAI dan USDS. Namun, telah terjadi penurunan pasokan lebih dari 11% selama sebulan terakhir.
Akademi Cryptopolitan: Bosan dengan fluktuasi pasar? Pelajari bagaimana DeFi dapat membantu Anda membangun pendapatan pasif yang stabil. Daftar Sekarang
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pendiri Ethena mengklaim pertumbuhan USDe mendorong peningkatan penciptaan USDT Tether.
Pendiri Ethena Labs, Guy Young, menyatakan bahwa dolar sintetisnya, USDe, menguntungkan penerbit stablecoin utama Tether. Dalam sebuah postingan di X, Young mencatat bahwa USDe dari Ethena bukanlah pesaing dari USDT milik Tether.
Menurut Young, pertumbuhan Ethena sebenarnya menguntungkan Tether karena setiap unit short yang ditambahkan USDe ke pasar berarti satu unit USDT harus dibuat untuk menyesuaikannya. Dia berkata:
“Untuk setiap unit shorts yang ditambahkan Ethena ke pasar, satu unit permintaan Tether diciptakan dan diperlukan untuk berada di posisi long di sisi lain untuk mencocokkan kami. Atau dengan kata lain, peningkatan $1 dalam USDe mengarah pada peningkatan sekitar ~$0.70 dalam USDT ketika USDe didukung sepenuhnya oleh posisi perpaduan dalam jaminan.”
Pernyataan Young didasarkan pada sebuah pos oleh Plasma Foundation, yang mencatat bahwa 70% dari seluruh volume swap abadi berada di USDT. Ethena menggunakan mekanisme unik untuk mempertahankan USDe pada peg dolar.
Berbeda dengan stablecoin biasa, yang biasanya memiliki cadangan beberapa aset yang mendukung token, USDe menggunakan strategi perdagangan maju, termasuk perdagangan cash and carry, untuk mempertahankan peg dan tetap menghasilkan hasil.
Menariknya, tidak semua orang setuju dengan pendapat ini, dengan satu pengguna mencatat bahwa trader menggunakan aset lain sebagai jaminan selain USDT. Pengguna tersebut menjelaskan bahwa ada kasus di mana Ethena menciptakan USDe mungkin tidak meningkatkan permintaan untuk USDT.
Namun, CEO Tether Paolo Ardoino tampaknya mendukung pernyataan tersebut, karena ia mengutip pos Young dan memberi keterangan "Harus dibaca."
Stablecoin dapat fokus pada likuiditas atau hasil
Sementara itu, Young mencatat bahwa stablecoin tidak dapat secara optimal menawarkan likuiditas sambil tetap menjamin hasil tinggi. Menurutnya, pengguna crypto yang meminta Tether untuk membayar hasil pada USDT tidak dapat mendapatkannya karena USDe sudah ada, dan sinerginya dengan USDT memberikan manfaat bagi Tether. Menanggapi pertanyaan mengapa Tether tidak membayar hasil? Dia berkata:
"Mengapa mereka melakukannya jika trader membayar 10-30%+ tahunan untuk memperpanjang perpetual dengan jaminan USDT? Ethena adalah saluran melalui mana ini diubah menjadi produk untuk Tether."
Young menambahkan bahwa pengguna crypto harus memilih stablecoin yang memberikan mereka likuiditas dan distribusi yang luas atau memilih yang memberikan imbal hasil, karena mereka tidak dapat mendapatkan keduanya dalam produk yang sama. Menurutnya, produk crypto mana pun yang mencoba menawarkan keduanya pada akhirnya akan kehilangan relevansi begitu suku bunga menurun. Dia berkata:
"Tanah tak bertuan dari likuiditas lemah dengan hasil tanpa risiko akan semakin usang dan memudar menjadi tidak relevan seiring dengan penurunan suku bunga"
Dengan demikian, dia menekankan bahwa setiap stablecoin yang ingin bersaing harus mengejar likuiditas dan distribusi tinggi Tether atau mencoba mengalahkan pengembalian Ethena pada tabungan, karena tidak ada jalan tengah.
USDT mencapai puncak baru
Sementara itu, diskusi tentang sinergi antara Ethena datang pada saat Tether USDT sedang mengembalikan dominasinya di sektor stablecoin. Pasokan USDT baru-baru ini mencapai $146 miliar untuk pertama kalinya.
Tonggak ini menunjukkan pertumbuhan berkelanjutan dari stablecoin meskipun ada peningkatan persaingan dari alternatif seperti USDC milik Circle dan lainnya. USDC adalah yang tumbuh paling cepat tahun ini, dengan peningkatan pasokan lebih dari 38%.
Namun, USDT tetap menjadi stablecoin terbesar, dengan dominasi 61% dalam pasokan dan tingkat penggunaan 70% untuk semua swap permanen. Meskipun ada ketidakpastian regulasi seputar USDT di Eropa dan AS, stablecoin ini terus tumbuh, terutama di ekonomi yang sedang berkembang.
Menariknya, USDe Etena sekarang menjadi stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan $ 4,766 miliar, mengalahkan Sky (formerly MakerDAO) stablecoin DAI dan USDS. Namun, telah terjadi penurunan pasokan lebih dari 11% selama sebulan terakhir.
Akademi Cryptopolitan: Bosan dengan fluktuasi pasar? Pelajari bagaimana DeFi dapat membantu Anda membangun pendapatan pasif yang stabil. Daftar Sekarang