Penulis: Climber, CryptoPulseLabs
Dalam beberapa tahun terakhir, jika harus memilih satu orang dari Wall Street yang paling memahami cara menjelaskan Ethereum sebagai aset makro, Tom Lee pasti berada di daftar terdepan.
Bagi banyak investor keuangan tradisional, dia adalah analis yang berulang kali menegaskan di media bahwa “pasar saham AS akan naik, Bitcoin akan naik, Ethereum akan naik”; sementara bagi para pelaku pasar kripto, dia lebih seperti akselerator narasi alternatif. Setiap kali pasar berada dalam fase ragu-ragu, menunggu, atau suasana hati yang rendah, dia sering menggunakan bahasa yang lebih keras, target harga yang lebih agresif, untuk mendorong Bitcoin dan Ethereum kembali ke sorotan utama keuangan arus utama.
Namun pengaruh Tom Lee tidak muncul begitu saja. Dia bukan berasal dari komunitas kripto, juga bukan dari membangun momentum di media sosial, melainkan seorang analis riset Wall Street yang khas. Karena bekerja jangka panjang di bank investasi dan lembaga riset, mahir dalam siklus makro, aliran dana, model valuasi, sebelum masuk ke bidang kripto dia sudah sering tampil di media keuangan utama AS. Kombinasi latar belakang keuangan tradisional dan keyakinan terhadap aset kripto inilah yang membuat dia menjadi salah satu dari sedikit orang yang didengar oleh kedua belah pihak.
1. Asal-usul dari Wall Street: dari analis riset ke strategis
Jejak karier Tom Lee tidak misterius; dia mengikuti jalur standar Wall Street: riset, strategi, analisis makro, komunikasi dengan klien.
Yang membedakan, banyak strategis menjadi lebih berhati-hati di tahap akhir karier mereka, sedangkan gaya Tom Lee justru sebaliknya—semakin lama, semakin berani mengungkapkan arah yang jelas, bahkan mengubah prediksi menjadi produk yang dapat disebarluaskan.
Di masa awal, Tom Lee pernah bekerja di beberapa lembaga keuangan di AS, salah satu pengalaman terpenting adalah saat dia menjabat sebagai kepala strategi saham di JPMorgan.
Di masa itu, dia mengembangkan dua kemampuan kunci: pertama, bagaimana mengubah variabel makro yang kompleks—seperti suku bunga, inflasi, dolar AS, spread kredit, laba perusahaan—menjadi pandangan investasi yang dapat dieksekusi. Kedua, bagaimana menjelaskan tren tertentu secara jelas kepada klien institusi dan membuat mereka bersedia membeli.
Pengalaman ini sangat penting karena pasar kripto pada dasarnya adalah pasar yang sangat dipengaruhi narasi; pergerakan harga sering kali tidak didorong oleh laporan keuangan, melainkan oleh ekspektasi makro, struktur dana, dan preferensi risiko secara bersama-sama. Keunggulan Tom Lee adalah mampu menerjemahkan bahasa makro menjadi bahasa pasar.
Jadi, dasar kesuksesan Tom Lee bukanlah sebagai KOL di komunitas kripto, melainkan sebagai orang yang mampu bercerita secara makro.
Pengakuan luas terhadap Tom Lee baru muncul setelah dia meninggalkan sistem bank investasi tradisional. Sekitar tahun 2014, dia bersama mitra mendirikan Fundstrat Global Advisors, yang biasa disingkat Fundstrat.
Ini adalah lembaga riset independen yang beroperasi di antara riset makro, strategi investasi, dan konsultasi pasar, melayani baik dana institusi maupun investor pasar yang lebih luas.
Pendirian Fundstrat sendiri mencerminkan perubahan zaman: riset Wall Street mulai beralih dari sistem bank investasi tradisional ke lembaga riset independen, dan strategis tidak lagi hanya melayani klien bank investasi, melainkan langsung menyampaikan pandangan ke pasar.
Di tahap ini, Tom Lee secara perlahan membangun merek pribadinya. Pandangannya cukup tegas, logikanya makro, dan penyampaiannya cukup cocok untuk disebarluaskan.
Dalam riset awal di Fundstrat, medan utama dia tetap di pasar saham AS. Posisi bullish jangka panjang terhadap pasar saham AS sangat kuat, dia berulang kali menegaskan bahwa pasar akan memberi penghargaan kepada pemegang jangka panjang, dan memberikan penilaian yang jelas di berbagai titik penting.
Meskipun prediksinya tidak selalu tepat, keunggulannya adalah mampu memecah pasar menjadi kerangka kerja yang dapat dipahami, bukan sekadar memprediksi harga.
2. Beralih ke kripto: salah satu pendorong narasi “Wall Streetisasi” Bitcoin dan Ethereum
Peran Tom Lee di pasar kripto bisa dirangkum dalam satu kalimat: dia adalah salah satu orang yang membawa Bitcoin ke dalam narasi Wall Street.
Banyak orang salah paham mengira bahwa orang keuangan tradisional masuk ke pasar kripto karena melihat keuntungan jangka pendek yang besar. Tapi logika Tom Lee lebih condong ke alokasi aset makro.
Dia memandang Bitcoin sebagai aset risiko baru, sekaligus sebagai alat hedging terhadap ketidakpastian sistem mata uang. Terutama di masa pelonggaran moneter global dan meluapnya likuiditas dolar, dia sering membandingkan Bitcoin dengan emas dan saham teknologi AS dalam satu kerangka analisis.
Salah satu pandangannya yang paling sering dikutip adalah bahwa harga Bitcoin jangka panjang akan dipengaruhi oleh likuiditas global dan tingkat masuknya dana institusi, bukan semata-mata oleh sentimen retail. Dengan kata lain, dia berbicara bukan soal permainan komunitas kripto, melainkan logika penetapan harga aset.
Misalnya selama bull run Bitcoin tahun 2017, pandangan terbukanya mulai sering muncul di media keuangan utama. Posisi bullish terhadap Bitcoin sangat agresif, dan dia memberikan target harga yang tinggi.
Gaya ini tentu tidak aneh di komunitas kripto, tapi sangat jarang di kalangan strategis Wall Street. Karena itu, dia cepat menjadi favorit media, menjadi figur yang memiliki otoritas keuangan tradisional sekaligus narasi hiperbolik dari komunitas kripto.
Namun** selamanya yang optimis, tidak pernah luput dari kritik.** Baik saat pasar kripto turun, maupun saat Ethereum terus merosot.
Semakin besar ketenarannya, semakin banyak pula kontroversi yang menyertainya. Terutama selama bear market 2018 dan 2022, posisi bullish jangka panjangnya sering diejek pasar. Di media sosial, dia sering diberi label “selalu bullish”, “raja prediksi puncak”.
Tapi jika kita tempatkan perannya dalam narasi yang lebih besar, kontroversi ini sebenarnya wajar. Tom Lee bukan trader jangka pendek, melainkan analis narasi makro. Kerjanya bukan memprediksi harga secara tepat hari tertentu, melainkan menyediakan kerangka panjang untuk pasar.
Dia sering menekankan logika utama seperti kelangkaan Bitcoin dan struktur pasokan dan permintaan jangka panjangnya, siklus kebijakan moneter global terhadap aset risiko, revaluasi akibat masuknya dana institusi, serta logika aset pengganti saat dolar melemah dan inflasi meningkat…
Logika-logika ini tidak baru, tapi keunggulan Tom Lee adalah mampu menyampaikannya dengan gaya khas Wall Street dan cukup menarik untuk disampaikan di televisi.
Dengan kata lain, prediksinya mungkin meleset, tapi narasinya akan tetap diingat.
3. ETH—Aset dasar dari pandangan Tom Lee tentang keuangan on-chain
Banyak orang optimis terhadap ETH karena faktor teknis, ekosistem, pengembang, L2, dan lain-lain. Tapi logika Tom Lee yang mendukung ETH lebih bersifat finansial, dia menggunakan pendekatan valuasi aset tradisional untuk memahami Ethereum.
Dalam keuangan tradisional, dolar adalah mata uang penyelesaian, di pasar saham kas adalah inti, dan dalam internet, lalu lintas adalah sumber daya dasar.
Dalam pandangan Tom Lee, Ethereum berperan sebagai “lapisan penyelesaian on-chain” yang serupa.
Kamu akan melihat bahwa transaksi stablecoin di blockchain, RWA, pinjaman on-chain, semuanya membutuhkan lapisan penyelesaian yang terpercaya. Meskipun banyak blockchain bersaing untuk posisi ini, Ethereum secara jangka panjang tetap unggul karena kombinasi keamanan tertinggi, ekosistem terbesar, dan pengakuan dari institusi.
Bagi Tom Lee, ETH bukan sekadar token proyek, melainkan aset inti dari infrastruktur keuangan dasar. Selama keuangan on-chain terus berkembang, nilai ETH memiliki dasar jangka panjang untuk diambil.
Selain itu, ETH lebih mirip aset produktif, bukan sekadar aset spekulatif. Ini adalah poin utama mengapa Tom Lee optimis terhadap ETH.
Logika nilai Bitcoin lebih dekat ke emas digital—kelangkaan, anti-inflasi, penyimpan nilai.
Sedangkan ETH lebih seperti aset produktif, misalnya menghasilkan biaya transaksi, biaya ini akan berkurang melalui mekanisme pembakaran, mekanisme staking memberikan ETH atribut “hasil”, ekosistem yang berkembang akan meningkatkan aktivitas on-chain, sehingga meningkatkan permintaan ETH…
Struktur ini membuat ETH dalam pandangannya lebih seperti aset dengan arus kas internal, semacam infrastruktur internet baru.
Ketika pasar memasuki fase institusional, institusi cenderung lebih menyukai aset yang mampu menjelaskan jalur penangkapan nilai ini, bukan yang hanya naik karena konsensus.
Selain itu, ETH memiliki mekanisme penguatan pasokan dan permintaan yang lebih jelas, yaitu deflasi dan staking.
Setelah Ethereum beralih ke PoS, muncul dua mekanisme penting: staking mengurangi pasokan yang beredar (lock-up), dan pembakaran mengurangi total pasokan (deflasi). Ini berarti selama aktivitas jaringan Ethereum tetap di tingkat tertentu, hubungan pasokan dan permintaan ETH bisa tetap ketat dalam jangka panjang.
Ini jarang ditemukan di aset tradisional, karena saham bisa buyback, tapi buyback membutuhkan laba perusahaan. Emas pasokan stabil tapi tidak bisa berkurang. ETH, pasokannya akan berubah secara dinamis sesuai aktivitas jaringan. Mekanisme ini memberi ETH model ekonomi yang bersifat self-reinforcing.
Yang terakhir dan paling penting, ETH adalah aset inti dalam narasi yang sesuai regulasi, sehingga lebih mudah diterima institusi.
Tom Lee sudah menegaskan sejak awal bahwa pasar kripto akhirnya akan menuju ke arah institusional dan regulasi. Setelah ETF muncul, aset kripto mulai masuk ke dalam portofolio keuangan tradisional.
Bagi institusi, Bitcoin paling mudah dipahami karena narasinya sederhana. Tapi ETH, begitu masuk ke kerangka regulasi yang sesuai, daya tariknya akan meningkat pesat karena bukan sekadar penyimpan nilai, melainkan aset dasar ekonomi on-chain.
Kebutuhan utama institusi biasanya adalah sumber nilai yang dapat dijelaskan, permintaan yang berkelanjutan, kedalaman pasar yang lebih matang, dan batasan regulasi yang lebih jelas. Dan ETH secara bertahap memenuhi semua syarat ini, yang juga menjadi poin yang sering ditekankan Tom Lee. Ketika pasar kripto memasuki tahap berikutnya, valuasi ETH akan semakin mirip aset tradisional, bukan sekadar spekulasi.
Penutup
Jadi, inti dari pandangan Tom Lee bukanlah sekadar bullish, melainkan memahami siklus. Dia bukan KOL yang hanya berteriak-teriak di komunitas kripto, melainkan seorang strategis yang menempatkan aset kripto dalam kerangka makro untuk dianalisis. Posisi bullish jangka panjangnya berasal dari pemahaman siklus aset risiko. Sedangkan preferensinya terhadap ETH berasal dari penilaian terhadap aset dasar keuangan on-chain.
Dalam pandangannya, Bitcoin lebih mirip emas digital, sebagai indikator likuiditas makro dan preferensi risiko. Sementara Ethereum lebih seperti aset inti dari sistem keuangan on-chain, yang akan langsung diuntungkan dari ekspansi ekonomi di blockchain.
Karena itu, di pasar yang penuh noise ini, Tom Lee menawarkan cara berpikir yang lebih dekat ke institusi dan jangka panjang. Dan cara berpikir ini, justru menjadi kemampuan langka yang sangat dibutuhkan banyak investor biasa.
