Tiger Research merilis laporan prospek pasar Bitcoin, berdasarkan siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, pertumbuhan M2 supply uang, dan perkembangan regulasi, menetapkan target harga kuartal pertama 2026 sebesar 185.500 USD, masih memiliki potensi kenaikan sekitar 100% dari harga saat ini. Artikel ini berasal dari tulisan PANews, disusun, diterjemahkan, dan disusun oleh PANews.
（Latar belakang: Federal Reserve melonggarkan kebijakan! Fed akan menyuntikkan likuiditas sebesar 553 miliar USD ke pasar mulai besok, apakah Bitcoin akan melonjak?）
（Tambahan latar belakang: Apakah Bitcoin akan mengulangi pasar bearish 2022? “Whale insider” Garrett Jin membantah: struktur pasar saat ini sudah benar-benar berbeda）

Daftar isi artikel

• Poin utama
• Kebijakan pelonggaran makro tetap, momentum pertumbuhan melemah
  • Jalur Federal Reserve tetap dovish
  • Dana institusional keluar dan pembelian perusahaan berkelanjutan
  • RUU CLARITY menjadi katalis kebijakan
  • Likuiditas melimpah, performa Bitcoin tertinggal
  • Faktor makro menurun ke +25%, prospek tetap stabil
• Support di 84.000 USD dan resistance di 98.000 USD
• Target harga disesuaikan menjadi 185.500 USD, prospek bullish tetap kokoh

Poin utama

• Stabil makro, momentum melambat: Siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan pertumbuhan M2 tetap berjalan positif. Meski demikian, keluar dana ETF sebesar 4,57 miliar USD dalam jangka pendek memberi dampak pada tren. Kemajuan RUU CLARITY bisa menjadi kunci menarik masuk bank-bank besar.
• Indikator on-chain berbalik netral: Permintaan beli di sekitar 84.000 USD telah membentuk dasar yang kokoh; sementara garis biaya di 98.000 USD sebagai level hold jangka pendek, saat ini menjadi resistance utama. Indikator kunci seperti MVRV-Z menunjukkan pasar saat ini berada pada nilai wajar.
• Target harga 185.500 USD, tetap optimis: Berdasarkan valuasi dasar di 145.000 USD dan penyesuaian faktor makro +25%, kami menetapkan target harga di 185.500 USD. Ini berarti potensi kenaikan sekitar 100% dari harga saat ini.

Kebijakan pelonggaran makro tetap, momentum pertumbuhan melemah

Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar 96.000 USD. Sejak kami merilis laporan terakhir pada 23 Oktober 2025, harga telah turun 12%. Meski ada koreksi, latar belakang makro yang mendukung Bitcoin tetap kokoh.

Jalur Federal Reserve tetap dovish

Sumber: Tiger Research

Federal Reserve telah melakukan tiga kali penurunan suku bunga berturut-turut dari September hingga Desember 2025, total penurunan 75 basis poin, saat ini suku bunga berada di kisaran 3,50%—3,75%. Proyeksi dot plot Desember memperkirakan suku bunga akan turun menjadi 3,4% pada akhir 2026. Meski kemungkinan besar tidak akan ada penurunan 50 basis poin atau lebih besar secara tunggal tahun ini, dengan berakhirnya masa jabatan Powell pada Mei, pemerintahan Trump mungkin akan mengangkat pengganti yang lebih dovish, memastikan tren pelonggaran moneter berlanjut.

Dana institusional keluar dan pembelian perusahaan berkelanjutan

Meski kondisi makro mendukung, permintaan institusional belakangan ini lemah. Dana keluar dari ETF spot sebesar 4,57 miliar USD selama November dan Desember, mencatat rekor terbesar sejak peluncuran produk. Total masuk bersih tahunan sebesar 21,4 miliar USD, turun 39% dari 35,2 miliar USD tahun lalu. Meski rebalancing aset Januari membawa sebagian dana masuk, keberlanjutan rebound masih perlu diamati. Sementara itu, MicroStrategy( memegang 673.783 BTC, sekitar 3,2% dari total pasokan), dan perusahaan seperti Metaplanet dan Mara terus menambah kepemilikan.

RUU CLARITY menjadi katalis kebijakan

Dalam konteks permintaan institusional yang stagnan, perkembangan regulasi menjadi potensi pendorong. RUU CLARITY yang disahkan DPR menegaskan batas yurisdiksi antara SEC( dan CFTC) di AS, serta mengizinkan bank menyediakan layanan kustodian dan jaminan aset digital. Selain itu, RUU ini memberi CFTC kewenangan mengawasi pasar komoditas digital spot, memberikan kerangka hukum yang jelas bagi bursa dan broker. Komite Perbankan Senat dijadwalkan mengadakan sidang pada 15 Januari, jika disetujui, ini dapat mendorong institusi keuangan tradisional yang selama ini menunggu untuk masuk secara resmi.

(# Likuiditas melimpah, performa Bitcoin tertinggal

Likuiditas adalah variabel kunci selain regulasi. Supply uang M2 global mencapai rekor tertinggi di kuartal keempat 2024 dan terus berkembang. Secara historis, Bitcoin cenderung memimpin siklus likuiditas, biasanya naik sebelum M2 mencapai puncaknya, dan memasuki fase konsolidasi saat puncak. Indikasi saat ini menunjukkan likuiditas akan terus bertambah, yang berarti Bitcoin masih memiliki potensi kenaikan. Jika valuasi pasar saham terlalu tinggi, dana kemungkinan akan berputar ke Bitcoin.

)# Faktor makro menurun ke +25%, prospek tetap stabil

Secara umum, arah makro berupa penurunan suku bunga dan ekspansi likuiditas tetap tidak berubah. Namun, mengingat perlambatan masuk dana institusional, pergantian pimpinan Federal Reserve yang tidak pasti, dan meningkatnya risiko geopolitik, kami menurunkan faktor makro dari +35% menjadi +25%. Meskipun turun, bobot ini tetap dalam zona positif, dan kami percaya bahwa perkembangan regulasi serta ekspansi M2 akan menjadi pendorong utama kenaikan jangka menengah-panjang.

Support di 84.000 USD dan resistance di 98.000 USD

Indikator on-chain memberikan sinyal pendukung analisis makro. Selama koreksi November 2025, dana yang masuk saat harga turun terkonsentrasi di sekitar 84.000 USD, membentuk support yang jelas. Saat ini, Bitcoin telah menembus level tersebut. Level 98.000 USD mewakili biaya rata-rata para holder jangka pendek dan menjadi resistance psikologis serta teknikal dalam waktu dekat.

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-65c398d952-8b92b6d0ee-8b7abd-e2c905###

Data on-chain menunjukkan sentimen pasar berbalik dari panik jangka pendek ke netral. Indikator utama seperti MVRV-Z (1.25), NUPL (0.39), dan aSOPR (1.00) telah keluar dari zona undervalued, masuk ke zona seimbang. Ini berarti meski potensi kenaikan eksplosif yang didorong panik berkurang, struktur pasar tetap sehat. Menggabungkan latar belakang makro dan regulasi, dasar statistik kenaikan harga jangka menengah-panjang tetap cukup.

Perlu dicatat bahwa struktur pasar saat ini berbeda secara signifikan dari siklus sebelumnya. Peningkatan proporsi institusi dan modal jangka panjang mengurangi kemungkinan terjadinya panic sell yang didorong oleh retail. Koreksi terbaru lebih bersifat rebalancing secara bertahap. Meski volatilitas jangka pendek tak terhindarkan, struktur kenaikan secara keseluruhan tetap utuh.