11.30 AI Harian Industri Aset Kripto Menghadapi Tantangan dan Peluang Baru, Regulasi dan Inovasi Menjadi Fokus

Satu. Berita Terbaru

1. Pembaruan Fusaka Ethereum semakin dekat, mainnet akan menyambut hard fork besar kedua.

Pada 3 Desember 2025, Ethereum akan mengaktifkan upgrade “Fusaka” di mainnet, yang merupakan hard fork besar kedua tahun ini setelah upgrade “Pectra” pada bulan Mei. Nama Fusaka diambil dari penggabungan dua nama kode upgrade internal, yaitu upgrade lapisan eksekusi Osaka( dan upgrade lapisan konsensus Fulu).

Tujuan utama dari peningkatan Fusaka adalah untuk meningkatkan skalabilitas dan efisiensi jaringan Ethereum. Setelah peningkatan, throughput transaksi Ethereum akan meningkat secara signifikan, diharapkan dapat mengurangi masalah kemacetan jaringan. Pada saat yang sama, algoritma konsensus baru akan lebih lanjut mengurangi konsumsi energi, mengambil langkah kunci menuju transformasi Ethereum menjadi blockchain yang ramah lingkungan.

Para ahli industri berpendapat bahwa peningkatan Fusaka sangat penting untuk pengembangan jangka panjang ekosistem Ethereum. Di satu sisi, throughput yang lebih tinggi akan menarik lebih banyak aplikasi untuk bergabung, mendorong inovasi di bidang DeFi, NFT, dan lainnya; di sisi lain, konsumsi energi yang lebih rendah membantu Ethereum mendapatkan pengakuan sosial yang lebih luas, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi partisipasi investor institusi.

Namun, peningkatan hard fork juga memiliki risiko tertentu. Pemisahan jaringan, masalah peningkatan node yang tidak tepat waktu, dan lainnya dapat menyebabkan kekacauan dalam jangka pendek. Oleh karena itu, tim pengembang Ethereum menyerukan komunitas untuk mempersiapkan diri sebelumnya, memastikan transisi yang lancar. Sementara itu, badan pengatur juga memantau dengan ketat untuk mencegah risiko sistemik yang potensial.

( 2. Aliran dana ETF spot Ripple XRP bulan pertama melebihi ekspektasi, mencapai 644 juta dolar.

Kinerja bulan pertama ETF perdagangan spot XRP ) yang mengejutkan, dengan total aliran masuk bersih mencapai angka yang mengesankan sebesar 643,92 juta USD. Penerbit utama seperti Grayscale, Franklin Templeton, wise, dan Canary mendorong total ukuran aset yang dikelola ETF.

Para analis percaya bahwa popularitas XRP ETF mencerminkan minat yang kuat dari investor institusi terhadap Ripple. Sebagai pelopor di bidang pembayaran cryptocurrency, XRP memiliki prospek aplikasi yang luas dalam pembayaran lintas batas dan aset digital. Selain itu, gugatan XRP dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS diharapkan akan berakhir tahun depan, yang juga meningkatkan kepercayaan investor.

Sementara itu, regulator memberikan perhatian tinggi pada persetujuan ETF XRP. Beberapa ahli khawatir bahwa masuknya dana institusi dalam jumlah besar dapat memperburuk volatilitas harga XRP, mempengaruhi stabilitas pasar. Oleh karena itu, Komisi Sekuritas sedang memantau aliran dana dengan cermat untuk mencegah risiko sistemik.

Namun, ada juga analis yang optimis tentang prospek jangka panjang XRP ETF. Mereka percaya bahwa XRP, sebagai salah satu mata uang kripto utama, masih memiliki ruang pengembangan yang luas di masa depan. Selama kebijakan regulasi jelas dan ekosistem terus berkembang dengan sehat, XRP ETF berpotensi menjadi saluran penting bagi investor institusi untuk mendapatkan paparan terhadap aset digital.

3. Federal Reserve akan menghentikan pengetatan kuantitatif pada 1 Desember, menandai perubahan arah kebijakan moneter

Federal Reserve Amerika Serikat ( FED ) diperkirakan akan secara resmi mengakhiri kebijakan pengetatan kuantitatif ### QT ( pada 1 Desember 2025, yang menandai perubahan arah penting dalam operasi kebijakan moneter setelah pengetatan kebijakan jangka panjang untuk mengendalikan inflasi.

Menghentikan QT berarti FED akan berhenti mengurangi ukuran neraca keuangannya, dan tidak lagi secara aktif menjual obligasi pemerintah dan sekuritas berbasis hipotek yang dimilikinya. Ini dianggap sebagai langkah penting bagi Federal Reserve untuk beralih secara bertahap menuju pelonggaran, dengan tujuan menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi pemulihan ekonomi.

Para analis meny指出, mengakhiri kebijakan QT akan memberikan likuiditas kepada pasar keuangan, membantu mengurangi kondisi ketatnya kredit saat ini. Pada saat yang sama, ini juga menambah bobot pada ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan, diharapkan dapat merangsang investasi perusahaan dan pengeluaran konsumen, memberikan dorongan baru bagi ekonomi.

Namun, ada juga para ahli yang mengkhawatirkan prospek kebijakan FED. Mereka percaya bahwa situasi inflasi masih serius, dan beralih ke pelonggaran terlalu cepat dapat menyebabkan harga semakin tidak terkontrol. Selain itu, pergeseran kebijakan moneter juga dapat memperburuk tekanan devaluasi dolar AS, yang memicu gejolak keuangan baru.

Mengingat hal ini, pasar secara umum memperkirakan bahwa FED akan menunda langkah penurunan suku bunga setelah mengakhiri QT, untuk terlebih dahulu mengamati efek kebijakan. Sementara itu, berbagai pihak juga memperhatikan perubahan data inflasi dan pekerjaan, yang akan menjadi dasar kunci bagi FED dalam merumuskan kebijakan selanjutnya.

) 4. Analis Shiba Inu SHIB membuat prediksi berani, memicu perdebatan pasar

MemeWhale, seorang analis kripto, membagikan prediksi harga baru untuk Shiba Inu Coin (SHIB) yang menarik perhatian banyak orang minggu ini.

Menurut analisis MemeWhale, harga SHIB telah stabil setelah penurunan di bulan November dan diharapkan akan memulai rebound pada bulan Desember. Dia percaya bahwa SHIB berpotensi naik 11,2% dalam beberapa minggu ke depan, dengan puncaknya mencapai 0,00000890 dolar.

Ekspektasi optimis MemeWhale sebagian besar didasarkan pada pola teknis SHIB saat ini dan tingkat aktivitas komunitas. Harga SHIB telah membentuk zona dukungan yang solid antara 0,00000741 hingga 0,00000767 dolar, dan dasar untuk rebound jangka pendek sudah ada. Sementara itu, niat komunitas SHIB untuk memegang koin tetap kuat, memberikan dukungan bagi kenaikan harga.

Namun, ada analis yang meragukan pandangan tentang MemeWhale. Mereka berpendapat bahwa SHIB kurang memiliki skenario penggunaan yang nyata, harga terutama dipengaruhi oleh spekulasi, dan pemulihan harga sulit untuk bertahan. Selain itu, kondisi pasar cryptocurrency secara keseluruhan yang lesu juga dapat mengurangi daya dorong kenaikan SHIB.

Meskipun demikian, prediksi MemeWhale tetap memicu diskusi hangat di media sosial. Banyak investor ritel menyatakan bahwa mereka akan terus memegang SHIB, berharap harga dapat kembali bersinar. Sementara itu, ada juga investor yang menyerukan untuk melihat dengan rasional, jangan sampai mengikuti arus secara buta.

( 5. Industri cryptocurrency menghadapi krisis kepercayaan, ekosistem Ethereum perlu dibentuk kembali

Ethereum sedang mengalami keraguan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sejak ETF diluncurkan, telah terjadi penjualan bersih/keluar dana lebih dari 1,2 miliar dolar AS, dari peneliti inti Ethereum, Yayasan Ethereum hingga organisasi komunitas pengembang, serta perusahaan bisnis terkait ConsenSys dan investor eksternal, muncul krisis kepercayaan yang besar. Vitalik perlu lebih baik dalam menunjukkan arah dan tujuan untuk berbagai pihak yang terlibat, karena Ethereum telah menjadi entitas bisnis terdesentralisasi yang sangat besar di seluruh pasar kripto bahkan pasar tradisional, dan tidak pernah ada entitas bisnis seperti ini dalam sejarah, tantangan bagi seluruh komunitas Ethereum dan Vitalik akan semakin berat, bahkan sampai pada tingkat di mana tidak ada yang bisa dibangun tanpa menghancurkan.

Pada konferensi TOKEN2049 kali ini, yang paling banyak dibahas adalah ekosistem Ton. Tentu saja, saat ini dana-dana Barat secara umum tidak optimis dan tidak melihat potensi pada Ton dan platform Web2. Namun, ini juga secara tidak langsung mencerminkan bahwa ekosistem Ethereum sedang menghadapi tantangan yang serius.

Para ahli industri berpendapat bahwa ekosistem Ethereum perlu merestrukturisasi jalur pengembangannya dan memulihkan kepercayaan komunitas. Di satu sisi, perlu ada kejelasan mengenai model bisnis yang berkelanjutan untuk menghindari ketergantungan yang berlebihan pada spekulasi; di sisi lain, juga perlu mempercepat langkah inovasi teknologi untuk meningkatkan skalabilitas jaringan dan pengalaman pengguna. Hanya dengan cara ini, dapat menarik lebih banyak skenario aplikasi nyata untuk diterapkan, mendorong perkembangan positif seluruh ekosistem.

Sementara itu, otoritas regulasi juga perlu menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk ekosistem Ethereum. Kebijakan regulasi yang jelas akan membantu menarik dana institusi untuk masuk, sekaligus memberikan panduan yang pasti bagi para inovator. Industri berharap, dengan upaya bersama, ekosistem Ethereum dapat kembali hidup, membawa dorongan pengembangan baru bagi seluruh industri cryptocurrency.

Dua. Berita Industri

) 1. Rebound jangka pendek Bitcoin diharapkan, analis optimis di atas 100.000 dolar.

Bitcoin mungkin telah membentuk dasar jangka pendek setelah penjualan beruntun. Analis menunjukkan bahwa indeks kekuatan relatif Bitcoin di grafik mingguan mendekati 30, yang dalam sejarah sering kali berkaitan dengan dasar fase. Jika pasar memanfaatkan ini untuk rebound, Bitcoin diharapkan dapat pulih dalam waktu dekat ke kisaran sekitar 100.000-110.000 dolar AS.

Analisis menunjukkan bahwa setelah serangkaian penjualan berturut-turut, Bitcoin saat ini memiliki kesempatan untuk rebound berdasarkan indikator teknis dan sentimen. Meskipun Bitcoin masih menghadapi banyak ketidakpastian dalam jangka pendek, jika dapat stabil di level dukungan kunci, kenaikan jangka pendek dapat diharapkan. Namun, investor harus waspada terhadap potensi risiko dan memantau dengan cermat perubahan dalam fundamental dan aliran dana.

Para pelaku pasar umumnya percaya bahwa apakah Bitcoin dapat bertahan di atas 100.000 dolar akan menjadi titik penting untuk menguji kekuatan pasar bullish. Jika Bitcoin dapat mendapatkan dukungan yang kuat di posisi tersebut, itu akan memberikan ruang yang lebih besar untuk kenaikan di masa depan. Sebaliknya, perlu waspada terhadap risiko penurunan. Secara keseluruhan, Bitcoin masih memiliki ketidakpastian dalam jangka pendek, investor perlu tetap optimis dengan hati-hati.

2. Ethereum mendekati level 3200 dolar, analisis sentimen menyatakan perlu waspada terhadap risiko penarikan.

Harga Ethereum mendekati zona resistensi kuat antara 3200 hingga 3250 dolar AS, di mana para pembeli dan penjual terlibat dalam pertempuran sengit. Platform analisis sentimen Santiment menunjukkan bahwa pasar menunjukkan tanda-tanda kelelahan, dan sinyal pembelian yang jelas dari minggu lalu telah menghilang. Para analis percaya bahwa pasar sangat mungkin akan menguji level resistensi tersebut sebelum menguji kembali titik terendah baru-baru ini.

Indikator media sosial Santiment menunjukkan bahwa strategi populer “beli saat turun” sedang memudar, digantikan oleh kekhawatiran tentang risiko likuidasi potensial. Ini mencerminkan bahwa sentimen pasar sangat lemah, dan investor perlu waspada terhadap risiko penarikan.

Tingkat pengembalian stablecoin yang menurun dianggap sebagai sinyal positif. Santiment menyatakan, saat ini tingkat pengembalian stablecoin cukup rendah sekitar 4%, yang menunjukkan bahwa pasar belum memasuki kondisi overheat, dan masih ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Namun, apakah Ethereum dapat menembus level 3200 dolar AS masih perlu diamati lebih lanjut. Secara keseluruhan, ada ketidakpastian tertentu untuk Ethereum dalam jangka pendek, investor perlu tetap berhati-hati namun optimis.

3. Aliran dana di pasar kripto mengalami penurunan drastis, mungkin akan muncul “kekeringan dana” dalam bulan ini.

Menurut analis yang mengutip data dari Glassnode, dana yang mengalir ke pasar cryptocurrency dalam sebulan terakhir telah turun dari sekitar 60 miliar dolar AS menjadi sekitar 10 miliar dolar AS. Ini berarti pasar crypto mungkin menghadapi kesulitan kekurangan dana.

Analis menunjukkan bahwa penurunan besar dalam aliran dana mencerminkan kurangnya kepercayaan investor terhadap pasar saat ini. Setelah penjualan besar-besaran pada awal November, suasana hati investor sangat lesu, dan dana baru sulit untuk masuk ke pasar.

Selain itu, sikap investor institusi juga patut diperhatikan. Data menunjukkan bahwa ETF Bitcoin yang dikelola oleh lembaga terkenal BlackRock mengalami aliran keluar dana yang mencapai 113,7 juta USD pada akhir November, yang mungkin akan lebih lanjut mempengaruhi kepercayaan pasar.

Namun, ada juga analisis yang berpendapat bahwa saat ini berada di “waktu beli risiko rendah”. Harga mata uang utama seperti Bitcoin telah turun secara signifikan, atau memberikan kesempatan masuk yang baik bagi investor jangka panjang. Secara keseluruhan, pasar kripto dalam jangka pendek menghadapi tekanan kurangnya aliran dana, investor perlu berhati-hati dalam mengelola risiko.

4. Koin samaran berkinerja buruk, industri menghadapi inovasi dan transformasi.

Akhir-akhir ini, pasar altcoin menunjukkan kinerja yang buruk, dan para pelaku industri mulai meninjau kembali inovasi dan kasus aplikasi yang nyata. Para analis percaya bahwa kinerja altcoin mungkin lebih buruk dari yang diharapkan, yang akan memaksa industri untuk mencari jalur pengembangan baru.

Data menunjukkan bahwa proyek yang bertransformasi dari Web2 menjadi platform konten komunitas setelah diluncurkan, banyak pendiri, penasihat, dan investor memilih untuk mencairkan dan keluar, model bisnis “keluar segera setelah diluncurkan” ini sedang merusak kepentingan investor komunitas secara serius, menguras likuiditas seluruh industri.

Sementara itu, setelah proyek dengan konfigurasi tinggi diluncurkan, jumlah pengguna aktif turun drastis, pengguna nyata dan sumber pendapatan menjadi kelemahan menonjol dalam perkembangan industri. Analis menyerukan agar industri perlu kembali fokus pada akuisisi pengguna nyata, membangun aplikasi inovatif dengan model bisnis yang berkelanjutan, dan melepaskan ketergantungan berlebihan pada metode akuisisi pelanggan seperti airdrop.

Secara keseluruhan, kelesuan dalam jalur altcoin mencerminkan bahwa industri menghadapi rasa sakit dalam transformasi. Hanya dengan fokus pada nilai aplikasi yang nyata, industri dapat membawa dinamika perkembangan baru.

5. Diferensiasi Jalur Industri: Ekosistem seperti Solana terus menghangat, perkembangan permainan NFT lambat

Belakangan ini, terdapat perbedaan yang jelas di dalam industri cryptocurrency. Beberapa sektor seperti Solana, Base, TON, dan lainnya terus berkembang, menjadi “bintang industri” yang baru. Sementara itu, sektor seperti NFT dan permainan seluruh rantai yang sebelumnya diharapkan dapat berkembang, mengalami perkembangan yang lambat dan mendapat banyak pertanyaan.

Data menunjukkan, ekosistem seperti Solana dan Base sangat populer selama konferensi TOKEN2049, dengan peserta penuh harapan terhadap perkembangan masa depan mereka. Sebaliknya, perkembangan NFT dan jalur permainan seluruh rantai melambat, dan peserta kehilangan kepercayaan pada prospeknya.

Para analis menilai bahwa perpecahan ini mencerminkan bahwa industri sedang mengalami “efek Malthus” — yang kuat semakin kuat, yang lemah semakin lemah. Ekosistem yang mendapatkan dukungan dana dan bakat terus memanas, sementara jalur yang tidak memiliki terobosan menghadapi risiko terpinggirkan.

Namun, ada juga suara yang percaya bahwa diferensiasi saat ini mungkin hanya bersifat sementara. Begitu ada aplikasi inovasi yang memecahkan kebuntuan, jalur lainnya masih memiliki kesempatan untuk kembali memimpin tren. Secara keseluruhan, diferensiasi jalur di dalam industri layak untuk terus diperhatikan.

Tiga. Berita Proyek

1. Sahara AI memulai penyelidikan internal, harga token SAHARA mengalami fluktuasi yang tidak normal.

Sahara AI adalah perusahaan yang fokus pada teknologi kecerdasan buatan dan blockchain, bertujuan untuk memanfaatkan teknologi AI untuk meningkatkan efisiensi dan keamanan sistem blockchain. Perusahaan ini menyelesaikan penerbitan token pada bulan Juni 2025, menerbitkan token SAHARA sebagai alat pembayaran dan insentif di dalam ekosistem.

Pada 30 November, Sahara AI secara resmi menyatakan bahwa mereka telah memperhatikan adanya fluktuasi harga yang tidak normal pada token SAHARA dan telah memulai penyelidikan internal. Pihak resmi menekankan bahwa saat ini tidak ada risiko keamanan atau masalah pada tingkat produk di platform Sahara, dan posisi tim serta investor semuanya dalam keadaan terkunci, tidak ada perilaku pembukaan kunci atau penjualan.

Fluktuasi abnormal token SAHARA menarik perhatian pasar. Di satu sisi, fluktuasi harga token yang besar dapat mempengaruhi kepercayaan investor, memperburuk suasana panik di pasar; di sisi lain, jika Sahara AI dapat segera mengidentifikasi penyebabnya dan menangani dengan baik, hal ini akan membantu membangun kembali kepercayaan investor dan memberi waktu untuk pengembangan selanjutnya.

Beberapa lembaga analisis menunjukkan perhatian terhadap peristiwa ini. Analis Messari menyatakan, Sahara AI sebagai proyek perwakilan dari kombinasi AI dan blockchain, fluktuasi harga tokennya akan mempengaruhi tren perkembangan seluruh jalur AI. Analis Delphi Digital berpendapat bahwa Sahara AI perlu sangat memperhatikan hal ini, dan penanganan yang tepat akan membantu membangun kembali kepercayaan pasar.

2. Pendiri Monad menanggapi komentar Arthur Hayes, bersedia memberikan token MON untuk pengalaman

Monad adalah proyek blockchain yang sedang berkembang, bertujuan untuk membangun jaringan blockchain yang berkinerja tinggi dan dapat diskalakan. Proyek ini dipimpin oleh Keone Hon dan didukung oleh lembaga investasi terkenal seperti Maelstrom. Token asli Monad, MON, akan diluncurkan pada tahun 2025.

Baru-baru ini, mantan CEO MEX Arthur Hayes mengajukan pertanyaan tentang proyek Monad dalam sebuah wawancara, menyebut MON sebagai “satu lagi koin VC dengan FDV tinggi dan volume peredaran rendah”, yang mungkin mengalami penurunan hingga 99%. Menanggapi hal ini, pendiri Monad Keone Hon memberikan tanggapan di media sosial, berpendapat bahwa komentar Hayes adalah “di luar konteks”.

Hon menyatakan bersedia memberikan beberapa token MON kepada Hayes agar dia dapat merasakan langsung keunggulan teknologi Monad. Hon menekankan bahwa Monad bertujuan untuk benar-benar membawa pertumbuhan pengguna melalui teknologi inovatif, menantang blockchain publik yang ada seperti Ethereum dan Solana.

Para pelaku industri memiliki interpretasi yang berbeda terhadap peristiwa ini. Beberapa analis berpendapat bahwa tanggapan Hon mencerminkan kepercayaan diri tim Monad, tetapi struktur token MON memang memiliki risiko tertentu; sementara yang lain berpendapat bahwa komentar Hayes dapat mempengaruhi kepercayaan investor, Monad perlu sangat memperhatikan hal ini.

Bagaimanapun, peristiwa ini sekali lagi memicu diskusi di dalam industri mengenai mekanisme penerbitan token. Model ekonomi token yang wajar akan menjadi salah satu faktor kunci keberhasilan proyek blockchain.

3. Usulan baru “Program Insentif Likuidasi” dari komunitas dYdX

dYdX adalah platform perdagangan kontrak berjangka terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan margin dengan berbagai aset kripto. Sebagai proyek yang dikelola oleh komunitas, keputusan penting dYdX perlu disetujui melalui pemungutan suara komunitas.

Pada 30 November, komunitas dYdX menyetujui proposal baru “Pilot Program Pengembalian Likuidasi”. Program ini akan dimulai pada 1 Desember 2025, selama satu bulan, bertujuan untuk memberikan penghargaan kepada para trader yang mengalami peristiwa likuidasi. Menurut proposal, trader yang mengalami likuidasi akan menerima poin dan pengembalian, hingga maksimum $1.000.000.

Tujuan dari program ini adalah untuk menarik lebih banyak pengguna untuk menggunakan platform dYdX, meningkatkan likuiditas dan aktivitas platform. Pada saat yang sama, ini juga membantu mengurangi risiko likuidasi bagi pengguna dan meningkatkan pengalaman perdagangan.

Reaksi dalam industri terhadap rencana ini bervariasi. Para pendukung percaya bahwa ini akan membantu dYdX menonjol di antara persaingan sengit di jalur perdagangan derivatif terdesentralisasi; sementara para penentang khawatir bahwa ini bisa mendorong pengguna untuk mengambil risiko perilaku perdagangan dengan leverage berlebihan.

Bagaimanapun, melalui pengesahan proposal ini sekali lagi mencerminkan karakter otonomi komunitas dYdX. Sebagai sebuah protokol yang terdesentralisasi, arah perkembangan dYdX ditentukan oleh komunitas, mekanisme ini menguntungkan untuk menarik lebih banyak partisipasi pengguna.

4. Nasdaq berkomitmen untuk “segera memajukan” proses tokenisasi saham

Nasdaq adalah salah satu bursa saham terbesar di dunia, yang terus aktif menjelajahi aplikasi teknologi blockchain di bidang keuangan. Pada bulan September tahun ini, Galaxy Digital yang dimiliki Nasdaq menjadi perusahaan yang terdaftar di Nasdaq pertama yang melakukan tokenisasi saham perusahaan di blockchain.

Pada 30 November, Matt Savarese, Kepala Strategi Aset Digital Nasdaq, dalam sebuah wawancara menyatakan bahwa Nasdaq akan mempercepat proses persetujuan SEC untuk rencana saham yang ter-tokenisasi dan memperhatikan umpan balik publik. Ia menekankan bahwa Nasdaq tidak berniat untuk membalikkan sistem sekuritas yang ada, melainkan berharap untuk mendorong adopsi aset ter-tokenisasi di bawah kerangka regulasi SEC.

Saham yang ter-tokenisasi dipandang sebagai upaya inovasi besar dari teknologi blockchain di bidang keuangan tradisional. Dibandingkan dengan saham tradisional, saham yang ter-tokenisasi memiliki likuiditas dan transparansi yang lebih tinggi, serta efisiensi perdagangan yang juga lebih baik. Namun, di sisi lain, ia juga menghadapi berbagai tantangan seperti regulasi dan teknologi.

Para pelaku industri menyambut baik langkah Nasdaq ini. Para analis percaya, dukungan Nasdaq akan membantu mendorong pengembangan aset tokenisasi, membuka jalan bagi lembaga keuangan tradisional untuk memasuki bidang kripto. Namun, ada juga kekhawatiran bahwa saham tokenisasi dapat membawa risiko baru, sehingga perlu ditetapkan kebijakan regulasi yang ketat.

Secara keseluruhan, upaya Nasdaq mencerminkan sikap lembaga keuangan tradisional yang semakin menghargai teknologi blockchain. Di masa depan, bagaimana aset tokenisasi akan berintegrasi dengan sistem keuangan yang ada, patut mendapat perhatian terus-menerus dari para pelaku industri.

Empat. Dinamika Ekonomi

1. Siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve mungkin akan berlanjut, tekanan inflasi berlanjut.

Latar belakang ekonomi: Ekonomi AS mengalami tekanan inflasi yang berkelanjutan pada tahun 2025. Menurut data terbaru, Indeks Harga Konsumen (CPI) AS bulan November ### naik 6,5% dibandingkan tahun lalu, lebih tinggi dari yang diperkirakan, terutama didorong oleh kenaikan harga makanan dan layanan. Meskipun tingkat inflasi telah melambat, namun masih jauh di atas target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Sementara itu, pertumbuhan tahunan GDP kuartal ketiga AS direvisi menjadi 3,2%, ekonomi tetap tumbuh dengan moderat.

Peristiwa Penting: Federal Reserve kembali menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin pada bulan November, mengangkat rentang target suku bunga dana federal menjadi 4,25%-4,5%, yang merupakan level tertinggi sejak 1980-an. Ketua Federal Reserve, Powell menegaskan, akan terus menaikkan suku bunga hingga inflasi menunjukkan tanda-tanda penurunan yang jelas. Pasar memperkirakan Federal Reserve mungkin akan menaikkan suku bunga lebih banyak dari yang diperkirakan sebelumnya pada tahun 2025.

Reaksi pasar: Investor memiliki perbedaan pandangan mengenai jalur kenaikan suku bunga Federal Reserve. Beberapa analis percaya bahwa inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja masih ketat, sehingga Federal Reserve harus meningkatkan langkahnya lebih lanjut. Namun, ada juga pandangan bahwa tanda-tanda perlambatan ekonomi mulai terlihat, dan Federal Reserve mungkin akan menangguhkan kenaikan suku bunga pada paruh pertama 2026. Pasar saham dan pasar obligasi mengalami volatilitas yang meningkat, mencerminkan kekhawatiran terhadap prospek ekonomi.

Analisis ahli: Ekonom utama Goldman Sachs, Jan Hatzius, menyatakan bahwa Federal Reserve mungkin perlu menaikkan suku bunga ke kisaran 5%-5,25% untuk secara efektif mengekang inflasi. Dia memperkirakan bahwa ekonomi AS akan mulai memasuki resesi pada tahun 2026. Sementara itu, mantan anggota dewan Federal Reserve, Narayana Kocherlakota, berpendapat bahwa tekanan inflasi mungkin akan mereda pada paruh kedua tahun 2026, pada saat itu Federal Reserve mungkin akan mengevaluasi kembali jalur kenaikan suku bunga.

2. Bank Sentral Eropa meningkatkan pengetatan, risiko perlambatan ekonomi zona euro meningkat

Latar belakang ekonomi: Ekonomi zona euro menghadapi berbagai tantangan pada tahun 2025. Pertumbuhan PDB tahunan pada kuartal ketiga sebesar 1,1%, lebih rendah dari yang diharapkan, menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi sedang melambat. Tingkat inflasi naik menjadi 10,6% pada bulan November, mencapai level tertinggi baru, terutama didorong oleh kenaikan harga energi dan makanan. Tingkat pengangguran sedikit meningkat menjadi 6,6% pada bulan Oktober, menunjukkan tanda-tanda kelemahan di pasar tenaga kerja.

Peristiwa Penting: Untuk menahan tekanan inflasi yang meningkat, Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Desember, menjadikan ketiga suku bunga utama naik menjadi 3%, rekor tertinggi dalam sejarah. Presiden Bank Sentral Eropa, Christine Lagarde, menekankan bahwa mereka akan terus memperketat kebijakan hingga tingkat inflasi turun secara signifikan. Negara-negara Uni Eropa juga meningkatkan belanja fiskal untuk menghadapi krisis energi dan perlambatan ekonomi.

Reaksi pasar: Ketidakpastian prospek ekonomi zona euro meningkat, kepercayaan perusahaan dan konsumen tertekan. Indeks PMI sektor manufaktur dan jasa menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi menyusut. Saham Eropa mengalami penurunan lebih lanjut pada akhir Desember, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi. Kurva imbal hasil obligasi mengalami pembalikan, menandakan peningkatan risiko perlambatan ekonomi.

Pandangan ahli: Kepala ekonom zona euro di Deutsche Bank, David Folkerts-Landau, percaya bahwa Bank Sentral Eropa masih perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut untuk memastikan tingkat inflasi turun ke target 2% pada tahun 2024. Ia memperkirakan ekonomi zona euro akan mengalami resesi ringan pada awal tahun 2026. Sementara itu, ekonom Eropa dari Goldman Sachs, Sven Jari Stehn, memperingatkan bahwa lonjakan harga energi dan ketegangan geopolitik dapat menyebabkan ekonomi zona euro terjebak dalam resesi yang lebih dalam.

Lima. Regulasi & Kebijakan

1. Anggota SEC AS menegaskan kembali hak “penyimpanan mandiri” untuk cryptocurrency

Ketua Komite SEC dan Kelompok Kerja Cryptocurrency SEC, Hester Peirce, menegaskan kembali hak atas penyimpanan mandiri cryptocurrency dan privasi transaksi keuangan. Peirce menyatakan bahwa privasi keuangan online harus menjadi standar, bukan pengecualian.

Pernyataan ini datang pada saat penundaan RUU “Digital Asset Market Structure Clear Act” (CLARITY Act) hingga tahun 2026 untuk dibahas. RUU ini awalnya direncanakan mencakup ketentuan tentang “hak penyimpanan sendiri” untuk aset kripto, aturan anti pencucian uang, klasifikasi aset, dan lainnya. Peirce menekankan bahwa di negara yang menekankan kebebasan, mewajibkan penyimpanan aset kepada pihak ketiga terasa membingungkan.

Industri memperhatikan bahwa dengan peluncuran berbagai ETF kripto, beberapa pemegang besar dan pemegang jangka panjang berpindah dari “menyimpan koin sendiri” ke “memegang dalam bentuk ETF” untuk menikmati keuntungan pajak dan menghindari kerepotan dalam pengelolaan kunci pribadi. Beberapa orang khawatir bahwa ini mungkin secara bertahap melemahkan konsep “dompet adalah kedaulatan” yang selalu ditekankan oleh komunitas kripto.

Para ahli berpendapat bahwa pernyataan Peirce bertujuan untuk mempertahankan karakter desentralisasi cryptocurrency dan hak pengguna. Penyimpanan mandiri bukan hanya hak dasar pengguna, tetapi juga merupakan kunci yang membedakan cryptocurrency dari sistem keuangan tradisional. Namun, bagaimana mencari keseimbangan antara regulasi dan kebebasan masih perlu dibahas terus-menerus oleh industri.

2. Nasdaq mempercepat rencana tokenisasi saham

Kepala Strategi Aset Digital Nasdaq, Matt Savarese, menyatakan bahwa mereka menganggap persetujuan SEC untuk rencana saham tokenisasi mereka sebagai prioritas utama dan akan “mempercepatnya sebisa mungkin.”

Nasdaq berharap untuk memajukan aset tokenisasi ke arus utama dengan cara yang bertanggung jawab dan berfokus pada investor di bawah kerangka regulasi SEC. Sebelumnya, Nasdaq telah secara resmi mengajukan proposal perubahan aturan kepada SEC, yang meminta izin untuk memungkinkan platform perdagangan yang diatur mendukung perdagangan saham dan ETF tokenisasi di papan utama mereka.

Saham tokenisasi telah menjadi salah satu topik utama dalam diskusi industri kripto tahun ini. Pada bulan September tahun ini, Galaxy Digital mengumumkan bahwa mereka menjadi perusahaan terdaftar di Nasdaq pertama yang men-tokenisasi ekuitas perusahaan di blockchain utama.

Namun, banyak pelaku industri yang bersikap hati-hati terhadap potensi nilai tambah yang dapat dibawa oleh tokenisasi saham terhadap ekosistem kripto. Mereka percaya bahwa jika aset yang ditokenisasi terutama beroperasi di berbagai jaringan lapisan dua, ruang untuk nilai kembali ke Ethereum dan pasar kripto yang lebih luas mungkin terbatas.

Para ahli menunjukkan bahwa tokenisasi saham diharapkan dapat memberikan likuiditas dan efisiensi baru bagi aset keuangan tradisional, tetapi dampak jangka panjangnya masih perlu diamati. Regulator perlu mencari keseimbangan antara melindungi hak-hak investor dan mendorong inovasi.

3. Bank Sentral Eropa menolak untuk mengakui Bitcoin sebagai aset cadangan

Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde menyatakan bahwa Bank Sentral Eropa menolak untuk menganggap Bitcoin sebagai aset cadangan, dengan alasan adanya kekhawatiran mengenai likuiditas, keamanan, dan keandalan jangka panjang dalam kerangka kerja yang telah ditetapkan.

Lagarde menekankan bahwa Bank Sentral Eropa masih mempercayai aset tradisional seperti emas. Dia berpendapat bahwa aset kripto seperti Bitcoin kekurangan aset intrinsik yang mendukung nilainya, dan fluktuasi harganya sangat tajam.

Para trader memperkirakan nada Bank Sentral Eropa akan lebih moderat, tetapi penegasan kembali kepercayaan terhadap aset tradisional memicu perdebatan institusi di Eropa. Beberapa institusi berpendapat bahwa bank sentral seharusnya merangkul inovasi, bukan sepenuhnya menolak aset kripto.

Para ahli menganalisis bahwa posisi Bank Sentral Eropa mencerminkan sikap hati-hati lembaga keuangan utama terhadap aset kripto. Mereka khawatir bahwa ketidakstabilan aset kripto dapat mengancam sistem keuangan. Namun, ada juga pendapat yang mengatakan bahwa bank sentral seharusnya secara aktif terlibat dalam pengaturan, bukan sepenuhnya menghindar.

Secara keseluruhan, keputusan Bank Sentral Eropa menyoroti banyak masalah yang masih perlu diatasi sebelum aset kripto menjadi aset mainstream, seperti fluktuasi harga, kurangnya regulasi, dan lain-lain. Industri perlu lebih meningkatkan transparansi dan kepatuhan untuk mendapatkan pengakuan dari institusi mainstream.