Bitunix analis: Laporan penelitian The Federal Reserve (FED) - Rantai Pasokan pihak ketiga menjadi celah baru dalam stabilitas keuangan, risiko sistemik memasuki tahap yang dapat diukur.

BlockBeats berita, 27 November, menurut penelitian terbaru yang dirilis oleh The Federal Reserve (FED), menunjukkan bahwa 100 bank terbesar di Amerika Serikat dan 100 lembaga keuangan non-bank (NBFIs) memiliki risiko konsentrasi yang tinggi di tingkat “penyedia layanan pihak ketiga”. Jika penyedia layanan cloud, pembayaran, atau IT inti yang kritis mengalami kegagalan, hal ini akan segera berubah menjadi peristiwa sistemik lintas pasar. Model menunjukkan bahwa dalam skenario ekstrem, skala kerugian ekor 99,9% akibat kecelakaan sistemik dapat jauh lebih tinggi daripada risiko operasional normal, dengan gangguan operasional menjadi sumber kerugian utama dan bukan hanya peristiwa kredit tradisional. Dari perspektif keuangan makro, penelitian ini pertama kali secara kuantitatif membuktikan bahwa “kegagalan infrastruktur digital” itu sendiri dapat menjadi pemicu krisis keuangan, dan bukan hanya risiko tambahan. Ketika node kunci pihak ketiga gagal, hal ini akan berdampak pada penyelesaian pembayaran, alokasi likuiditas, transmisi kredit, dan mekanisme hedging risiko, yang dalam jangka pendek akan meningkatkan permintaan dolar, mengurangi likuiditas dolar global, dan menyebabkan spread kredit serta volatilitas mengalami lonjakan tajam. Meskipun bank memiliki eksposur nominal yang lebih rendah dibandingkan dengan lembaga non-bank, kerugian ekstrem relatif terhadap pendapatan mereka justru lebih besar, menunjukkan bahwa kelemahan pada risiko ekor dari sistem keuangan tradisional besar telah lama diremehkan oleh pasar. Pasar kripto lebih sensitif terhadap “risiko fungsional” semacam ini; pertukaran, dompet, custodian, Mesin Oracle, dan settlement layer sangat bergantung pada cloud dan layanan otorisasi pihak ketiga. Begitu terjadi gangguan regional atau tingkat penyedia, akan sangat mudah terbentuknya penyelesaian berantai dan kekosongan likuiditas. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa guncangan non-harga semacam ini sering kali menyebabkan pengurangan pasif dana leverage jangka pendek, dengan volatilitas yang meningkat tajam. Dukungan struktur Bitcoin jangka pendek akan menguji kembali area konsentrasi leverage tinggi, jika likuiditas di bawahnya ditembus, perlu waspada terhadap risiko “penurunan likuiditas spiral”. Analis Bitunix: Inti dari laporan ini adalah bahwa pasar sedang beralih dari “penetapan harga risiko keuangan” ke tahap baru “penetapan harga risiko infrastruktur”. Di masa depan, alokasi dana tidak hanya akan mempertimbangkan suku bunga dan pertumbuhan, tetapi juga akan secara bersamaan mengevaluasi stabilitas operasional sistem dan konsentrasi rantai pasokan. Preferensi risiko akan lebih didorong oleh peristiwa, dan peluang struktural yang nyata akan muncul pada saat nilai aset yang tangguh dan infrastruktur desentralisasi dinilai kembali.