Penambangan Bitcoin China secara diam-diam merebut kembali peringkat ketiga dunia, Bitmain dan Canaan Creative mengubah strategi operasi

Meskipun larangan total pada tahun 2021 masih berlaku, daya komputasi penambangan Bitcoin di China telah diam-diam pulih menjadi 14% dari pangsa pasar global, dengan skala daya komputasi 145 EH/s, menduduki peringkat ketiga di dunia, hanya di belakang Amerika Serikat yang memiliki 37,8% dan Rusia yang memiliki 15,5%. Pemulihan ini sebagian besar disebabkan oleh lonjakan besar Bitcoin pada tahun 2025 mencapai titik tertinggi sejarah 126.000 dolar, kelebihan pasokan listrik murah dari pemerintah daerah, dan lonjakan penjualan rig penambangan. Pabrikan rig penambangan terbesar kedua di dunia, Jianan Technology, mengalami lonjakan proporsi pendapatan di pasar China dari 2,2% pada tahun 2022 menjadi 30% pada tahun 2024, menunjukkan bahwa para penambang di China sedang menghadapi lingkungan regulasi dengan strategi baru.

Rekonstruksi Peta Daya Komputasi: Jalur Pemulihan Tersembunyi Pertambangan China

Menurut data terbaru dari Pusat Keuangan Alternatif Universitas Cambridge, pangsa daya komputasi Bitcoin di China telah pulih secara stabil menjadi 14% dari total global setelah mengalami penurunan tajam antara 2021-2023. Angka ini menunjukkan bahwa China saat ini menyumbang daya komputasi global sebesar 145 EH/s, setara dengan sekitar 1 juta rig penambangan generasi terbaru. Meskipun jauh dari puncak pangsa 65% sebelum larangan, tren pemulihan ini telah membuat China melampaui Kazakhstan dan kembali masuk ke dalam tiga besar penambangan global.

(Sumber: Hashrate Index)

Dari distribusi geografis, pusat aktivitas penambang di China telah mengalami pergeseran yang signifikan. Wilayah tradisional kaya energi hidro seperti Sichuan dan Yunnan masih mempertahankan sebagian Daya Komputasi, tetapi pemulihan di daerah kaya sumber daya listrik seperti Xinjiang dan Mongolia Dalam lebih terlihat. Perubahan distribusi ini mencerminkan preferensi penambang terhadap listrik yang stabil, serta perubahan sikap halus pemerintah daerah terhadap infrastruktur ekonomi digital. Terutama di beberapa daerah yang mengalami tekanan fiskal yang lebih besar, kelonggaran pemerintah daerah terhadap “pusat data yang tidak terpakai” memberikan ruang hidup bagi penambang.

Data penjualan Rig Penambangan memberikan bukti kuat untuk pemulihan ini. Laporan keuangan 2024 dari produsen Rig Penambangan terbesar kedua di dunia, Canaan Technology, menunjukkan bahwa 30% dari pendapatan globalnya berasal dari pasar China, meningkat lebih dari 12 kali lipat dibandingkan dengan 2,2% pada tahun 2022. Yang lebih menarik, penjualan perusahaan tersebut pada kuartal kedua 2025 melonjak 50% secara kuartalan, titik waktu ini kebetulan bertepatan dengan lonjakan harga Bitcoin dari $74.000 pada bulan April hingga $126.000 pada bulan Oktober, menunjukkan bahwa pemulihan harga adalah katalisator kunci untuk pemulihan aktivitas Penambangan.

Dari perspektif pola persaingan global, Amerika Serikat masih memimpin dengan pangsa pasar 37,8% (389 EH/s), diikuti oleh Rusia dengan 15,5% di posisi kedua. Jika kecepatan pemulihan China saat ini berlanjut, kemungkinan besar akan melampaui Rusia pada awal 2026 dan merebut kembali posisi kedua di dunia. Perubahan pola ini tidak hanya mempengaruhi distribusi daya komputasi, tetapi juga dapat mengubah kondisi risiko geopolitik jaringan Bitcoin.

Data Kunci Distribusi Daya Komputasi Penambangan Bitcoin Global

Amerika Serikat: Pangsa pasar 37,8%, Daya Komputasi 389 EH/s, terus memimpin

Rusia: Pangsa pasar 15,5%, pusat penambangan yang baru muncul

China: pangsa pasar 14%, daya komputasi 145 EH/s, pemulihan yang kuat

Kazakhstan: pangsa pasar 8,7%, terpengaruh oleh kebijakan energi

Kanada: Pangsa pasar 6,5%, keunggulan energi bersih

Faktor Penggerak Pemulihan: Resonansi Tiga Kali dari Harga, Listrik, dan Kebijakan

Kenaikan harga Bitcoin yang belum pernah terjadi sebelumnya memberikan insentif ekonomi inti untuk aktivitas penambangan. Dari April hingga Oktober 2025, Bitcoin melonjak dari $74.000 menjadi $126.000, mencetak rekor tertinggi, sehingga bahkan rig penambangan lama yang efisiensinya rendah pun dapat menghasilkan keuntungan. Menurut data F2Pool, dalam kondisi tarif listrik $0,05 per kWh, pendapatan harian dari rig penambangan generasi baru seperti Antminer S19 XP Hyd melebihi $20 pada saat puncak harga, dengan periode pengembalian investasi yang dipersingkat menjadi kurang dari 12 bulan, daya komputasi ini menarik kembali modal masuk.

Pasokan listrik yang murah dan berlebihan adalah kondisi dasar bagi kembalinya penambang China. Laporan Reuters menunjukkan bahwa beberapa pemerintah daerah yang mengalami ketegangan keuangan telah melakukan investasi berlebihan di sektor pusat data, menyebabkan kelebihan pasokan listrik dan sumber daya komputasi yang tidak terpakai, yang memberikan lingkungan operasi yang ideal bagi para penambang. Terutama selama musim hidroelektrik di wilayah barat daya, harga listrik dapat turun hingga 0,03 dolar AS per kWh, memberikan keunggulan biaya yang jelas dibandingkan dengan rata-rata 0,07 dolar AS per kWh di Texas, AS, dan perbedaan harga ini menciptakan peluang arbitrase di pasar daya komputasi global.

Kebijakan pro-kripto pemerintah Trump secara tidak langsung mendorong pemulihan penambangan di China. Sikap ramah AS terhadap mata uang kripto meningkatkan kepercayaan pasar, sementara penambang China terus berpartisipasi dalam kompetisi daya komputasi global melalui struktur offshore yang kompleks. Banyak penambang mendirikan perusahaan induk di Hong Kong atau Singapura, dan melalui perjanjian sewa, mereka menerapkan rig penambangan di daratan China. Model ini baik menghindari batasan regulasi maupun mempertahankan efisiensi operasional.

Kemajuan teknologi juga mendorong kebangkitan penambangan. Efisiensi energi dari generasi baru Rig Penambangan meningkat secara signifikan, seperti efisiensi energi dari Bitmain S21 yang mencapai 16 J/TH, meningkat lebih dari 40% dibandingkan model utama tiga tahun lalu. Kemajuan teknologi ini mengurangi jejak energi penambangan, membuatnya lebih mudah untuk terintegrasi ke dalam sistem manajemen energi lokal, terutama ketika dikombinasikan dengan energi terbarukan seperti tenaga angin dan fotovoltaik, penambangan dapat berfungsi sebagai alat penyeimbang beban listrik yang fleksibel.

Perubahan Rantai Industri Rig Penambangan: Penyesuaian dari Produksi ke Penjualan

Peran produsen rig penambangan Tiongkok di pasar global telah mengalami perubahan yang mendalam. Meskipun aktivitas penambangan di dalam negeri Tiongkok dibatasi, produsen seperti Bitmain dan Canaan Technologies terus mendominasi pasokan rig penambangan global melalui pengaturan internasional. Penjualan Canaan Technologies melonjak 50% pada kuartal kedua tahun 2025, di mana lebih dari 70% dari peningkatan tersebut berasal dari kawasan Asia-Pasifik, menunjukkan bahwa model pembelian rig penambangan melalui entitas asing oleh pembeli Tiongkok telah menjadi norma baru.

Evolusi saluran penjualan juga patut diperhatikan. Model penjualan langsung tradisional secara bertahap digantikan oleh rantai pasokan lintas batas yang kompleks, di mana produsen Rig Penambangan menerima pesanan melalui anak perusahaan di Hong Kong dan Singapura, kemudian mengirimkan perangkat ke pelabuhan bebas atau zona perdagangan bebas, dan pengguna akhir mengatur logistik ke lokasi operasi yang sebenarnya. Meskipun model ini meningkatkan biaya transaksi, ia memberikan isolasi hukum yang diperlukan bagi Penambang, memungkinkan mereka untuk terus beroperasi di zona abu-abu regulasi.

Metode pembiayaan Rig Penambangan juga menunjukkan tren inovasi. Karena saluran bank tradisional masih bersikap hati-hati terhadap industri penambangan, penyewaan peralatan dan tokenisasi Daya Komputasi menjadi metode pembiayaan yang muncul. Beberapa Penambang memilih untuk bekerja sama dengan lembaga investasi, di mana lembaga tersebut memiliki kepemilikan Rig Penambangan, dan Penambang hanya menyediakan layanan operasional dan membagi hasil. Model aset ringan ini mengurangi risiko kebijakan, memungkinkan Penambang untuk lebih fleksibel dalam menghadapi perubahan regulasi.

Dari sudut pandang teknologi, produsen rig penambangan China sedang mempercepat komersialisasi teknologi canggih seperti pendinginan cair dan pendinginan terendam. Teknologi ini tidak hanya meningkatkan efisiensi energi tetapi juga secara signifikan mengurangi kebisingan, memungkinkan lokasi penambangan lebih dekat dengan area perkotaan. Rig penambangan cair yang diuji oleh Bitmain di Sichuan mencapai tingkat PUE (efisiensi penggunaan daya) 1,05 yang terdepan di industri, kinerja efisiensi energi ini membantu memperbaiki citra publik penambangan dan menciptakan kemungkinan untuk pelonggaran kebijakan.

Dimensi Geopolitik: Keseimbangan Baru dalam Kompetisi Daya Komputasi Global

Makna geopolitik dari penambangan Bitcoin semakin mencolok setelah periode larangan. Amerika Serikat berhasil menarik banyak modal dan teknologi dari Tiongkok melalui kebijakan ramah di negara bagian Texas, Wyoming, dan lainnya, tetapi pemulihan daya komputasi Tiongkok menunjukkan bahwa distribusi daya komputasi global menuju multipolaritas. Multipolaritas ini memiliki arti positif bagi keamanan jangka panjang jaringan Bitcoin, karena semakin terdistribusi daya komputasi, semakin kuat ketahanan jaringan terhadap guncangan geopolitik.

Dampak persaingan internasional dalam kebijakan energi memengaruhi aliran daya komputasi. Rusia dengan cepat bangkit pada periode 2023-2024 berkat listrik gas alam yang murah, tetapi sanksi Barat membatasi impor rig penambangan dan pembaruan teknologi, sehingga momentum pertumbuhannya terhambat. Wilayah Timur Tengah, khususnya Uni Emirat Arab dan Arab Saudi, sedang aktif membangun industri penambangan, tetapi mereka memulai terlambat dan infrastruktur masih belum memadai. Pemulihan di China terjadi dalam konteks transformasi energi global dan rekonstruksi geopolitik ini.

Dari sudut pandang keamanan siber, pemulihan moderat dari pangsa daya komputasi China mungkin menguntungkan jaringan Bitcoin. Pengembang inti Bitcoin selalu khawatir tentang risiko potensial yang ditimbulkan oleh konsentrasi daya komputasi yang berlebihan di Amerika Utara, termasuk serangan kolaboratif regulasi dan masalah titik tunggal kegagalan. Kembalinya daya komputasi China, ditambah dengan munculnya pusat daya komputasi baru di Asia Tengah, Nordik, dan lainnya, sedang membangun peta daya komputasi global yang lebih terdesentralisasi.

Persaingan antara Tiongkok dan Amerika Serikat di bidang aset digital juga tercermin dalam industri penambangan. Amerika Serikat mencoba untuk memasukkan penambangan ke dalam ekonomi formal melalui legislasi dan regulasi, sementara Tiongkok mempertahankan pengaruhnya di pasar daya komputasi global melalui kebijakan yang secara praktis diizinkan. Dinamika persaingan ini dapat menghasilkan dua model pengembangan yang berbeda: jalur kepatuhan di Amerika Serikat dan jalur fleksibilitas di Tiongkok. Dalam jangka panjang, model mana yang lebih kompetitif akan mempengaruhi bentuk akhir dari pola daya komputasi global.

Tantangan Profitabilitas: Strategi Operasional di Bawah Fluktuasi Harga Hash

Meskipun Daya Komputasi pulih, para Penambang China masih menghadapi tantangan serius dalam menghasilkan keuntungan. Indeks Harga Hash (Hashprice Index) turun dari puncak 49 dolar AS pada tahun 2025 menjadi 34 dolar AS di akhir tahun, dengan penurunan lebih dari 30%, yang secara serius menekan ruang laba para Penambang. Indikator ini mengukur penghasilan harian yang diharapkan per unit Daya Komputasi (1 TH/s), penurunannya terutama disebabkan oleh penyesuaian harga Bitcoin dan peningkatan persaingan akibat masuknya Daya Komputasi baru.

Perubahan struktur biaya listrik memaksa penambang untuk menyesuaikan strategi operasional. Penambang yang secara tradisional bergantung pada pembangkit listrik tenaga air musiman kini lebih cenderung untuk menandatangani perjanjian pembelian listrik jangka panjang dengan pembangkit listrik tenaga fosil, untuk mendapatkan pasokan listrik yang lebih stabil dan harga listrik yang lebih menguntungkan. Di beberapa daerah di Xinjiang, penambang bahkan berinvestasi langsung ke pembangkit listrik tenaga surya, melalui model “swasta untuk digunakan” untuk lebih lanjut menurunkan biaya listrik, strategi integrasi vertikal ini sangat penting pada saat harga hash menurun.

Pola persaingan kolam penambangan juga mempengaruhi penghasilan individu penambang. Dengan daya komputasi yang kembali terakumulasi, kolam penambangan di China seperti kolam penambangan Ant dan BTC.com kembali aktif, tetapi persaingan dengan kolam penambangan di Amerika Utara semakin ketat. Untuk menarik daya komputasi, berbagai kolam penambangan saling bersaing menurunkan biaya transaksi, meluncurkan layanan tambahan seperti perpindahan antar kolam, pemantauan waktu nyata, dan sebagainya. Meskipun persaingan ini menguntungkan penambang dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang dapat mempengaruhi investasi R&D kolam penambangan dan kualitas layanan.

Menghadapi fluktuasi pasar, manajemen risiko menjadi kunci kelangsungan hidup penambang. Penambang yang berpengalaman umumnya mengadopsi berbagai strategi lindung nilai, termasuk kontrak berjangka daya komputasi, perdagangan opsi, dan model penambangan yang stabil. Beberapa penambang bahkan memperluas bisnis mereka ke bidang bernilai tambah tinggi seperti komputasi AI, dengan mendiversifikasi sumber pendapatan untuk menyeimbangkan risiko siklis penambangan Bitcoin. Transformasi bisnis ini terutama terlihat di daerah dengan sumber daya komputasi yang kaya seperti Sichuan dan Guizhou.

Prospek Masa Depan: Pengaruh Interwoven dari Lingkungan Kebijakan dan Evolusi Teknologi

Masa depan pengembangan penambangan Bitcoin di Tiongkok tergantung pada dua faktor: lingkungan kebijakan dan evolusi teknologi. Dari sudut pandang kebijakan, meskipun kemungkinan pelonggaran secara menyeluruh rendah, redefinisi oleh pemerintah daerah terhadap “infrastruktur ekonomi digital” dapat menciptakan lingkungan yang lebih ramah untuk penambangan. Terutama di bawah target netralitas karbon, penambangan sebagai beban fleksibel yang menyerap energi dari angin dan matahari yang terbuang semakin diakui, perubahan pemahaman ini dapat mendorong penyesuaian kebijakan.

Evolusi teknologi akan berdampak mendalam pada distribusi geografis dan model operasi penambangan. Efisiensi energi dari generasi rig penambangan berikutnya diharapkan dapat menembus batas 15 J/TH, memungkinkan penambangan tetap menguntungkan bahkan di daerah dengan harga listrik yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, penerapan modular dan lokasi penambangan berbentuk kontainer telah menurunkan ambang investasi infrastruktur, memungkinkan penambang untuk merespons perubahan kebijakan dan fluktuasi harga energi dengan lebih cepat, fleksibilitas ini sangat penting bagi penambang di China.

Dampak pengaturan global terhadap China tidak bisa diabaikan. Dengan Amerika Serikat, Uni Eropa, dan ekonomi utama lainnya yang membangun kerangka pengaturan aset kripto yang jelas, China menghadapi tantangan untuk menjaga pengaruh teknologi sambil mengendalikan risiko keuangan. Menolak sepenuhnya aset kripto mungkin membuat China berada dalam posisi yang tidak menguntungkan dalam persaingan teknologi Web3, pertimbangan strategis ini mungkin mendorong perubahan sikap pengaturan dalam beberapa tahun mendatang.

Dari perspektif transformasi struktur energi, kombinasi penambangan Bitcoin dengan energi terbarukan mungkin menjadi terobosan kebijakan. Investasi besar China di bidang energi angin dan fotovoltaik menghasilkan banyak listrik yang bersifat intermiten, dan penambangan sebagai beban yang dapat dihentikan dapat secara efektif meningkatkan pemanfaatan energi tersebut. Proyek percontohan di daerah seperti Inner Mongolia dan Ningxia sedang mengeksplorasi model bisnis “energi baru + Daya Komputasi”, jika terbukti secara ekonomi layak, mungkin dapat memenangkan pengakuan sosial yang lebih luas untuk penambangan.

Ketika daya komputasi Bitcoin di China perlahan pulih di bawah bayang-bayang larangan, yang kita saksikan bukan hanya ketahanan para penambang, tetapi juga realitas kompleks pengelolaan ekonomi digital global. Di persimpangan antara kebijakan dan pasar, regulasi dan inovasi, energi dan komputasi, penambangan Bitcoin telah menjadi batu uji kemampuan keseimbangan semua pihak. Kembalinya penambang China tidak hanya mengubah peta daya komputasi global, tetapi juga mengajukan pertanyaan mendalam: Apakah aliran modal, teknologi, dan energi di era digital akan akhirnya melampaui batasan regulasi tradisional? Jawaban untuk pertanyaan ini mungkin akan menentukan pola dan arah ekonomi digital global dalam satu dekade mendatang.