Robinhood menyerang pasar prediksi, pertukaran derivatif akan diluncurkan pada tahun 2026

Robinhood dan Susquehanna International Group mendirikan perusahaan patungan untuk meluncurkan pertukaran derivasi baru, guna memperluas produk pasar prediksi mereka. Pertukaran baru ini akan mulai beroperasi pada tahun 2026, setelah akuisisi MIAXdx, lembaga kliring derivasi dan platform eksekusi swap dari Miami International Holdings.

Robinhood dan Susquehanna bermitra untuk membangun infrastruktur prediction market

Robinhood sedang memperluas masuk ke pasar prediksi melalui kerja sama dengan Susquehanna International Group, mendirikan usaha patungan baru yang akan membangun pertukaran dan lembaga kliring untuk kontrak berjangka dan produk derivatif. Menurut rencana tersebut, Robinhood Markets Inc. akan memiliki mayoritas dari pertukaran baru ini, sementara Susquehanna akan berperan sebagai penyedia likuiditas kunci. Susquehanna adalah salah satu perusahaan perdagangan kuantitatif terkemuka di dunia, dengan lebih dari 40 tahun pengalaman dalam bidang pembuatan pasar opsi dan derivatif, partisipasinya akan memberikan likuiditas yang cukup dan kemampuan manajemen risiko profesional untuk pertukaran baru.

Bursa baru akan mengakuisisi MIAXdx, lembaga kliring derivasi dan platform eksekusi swap dari Miami International Holdings. MIAXdx adalah pasar kontrak yang ditunjuk yang disetujui oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), yang berarti bahwa ia telah melewati pemeriksaan regulasi yang ketat dan memiliki kerangka kepatuhan yang lengkap. Melalui akuisisi platform yang sudah teratur, Robinhood dapat secara signifikan memperpendek waktu persiapan bursa baru, menghindari proses panjang untuk mendapatkan persetujuan CFTC dari awal.

MIAX akan mempertahankan 10% saham di bursa baru, pengaturan saham ini dapat memberikan kontrol kepada Robinhood sekaligus mempertahankan hubungan kerja sama strategis dengan MIAX. Sebagai operator bursa opsi yang penting di AS, MIAX memiliki pengalaman yang kaya dalam teknologi sistem perdagangan, pengawasan pasar, dan kepatuhan operasional, keterlibatan berkelanjutan mereka akan memberikan dukungan teknis dan operasional untuk bursa baru.

Bursa baru diperkirakan akan menawarkan futures dan derivasi, termasuk pasar prediksi, dan direncanakan mulai beroperasi pada tahun 2026. Wakil Presiden dan Manajer Umum Robinhood Futures dan Bisnis Internasional JB Mackenzie menyatakan dalam sebuah pernyataan: “Robinhood melihat permintaan yang kuat dari pelanggan untuk pasar prediksi, kami sangat senang dapat melanjutkan pengembangan di atas dasar ini. Investasi kami dalam infrastruktur akan memungkinkan kami untuk memberikan pengalaman yang lebih baik dan produk yang lebih inovatif kepada pelanggan.”

Fitur Inti Pertukaran Baru

Struktur kepemilikan: Robinhood mengendalikan, Susquehanna sebagai penyedia likuiditas pada hari pertama, MIAX mempertahankan 10% kepemilikan.

Kualifikasi Regulasi: akuisisi MIAXdx yang diberi wewenang oleh CFTC, mendapatkan kerangka kepatuhan yang siap pakai

Ruang Produk: futures, derivasi, kontrak pasar prediksi

Jam Operasional: Diperkirakan mulai beroperasi pada tahun 2026

Pasar prediksi menjadi lini produk dengan pertumbuhan pendapatan tercepat Robinhood

Robinhood menunjukkan bahwa prediction market telah menjadi lini produk dengan pertumbuhan pendapatan tercepat, dengan lebih dari 1 juta pelanggan yang telah memperdagangkan lebih dari 9 miliar kontrak hingga saat ini. Angka ini mengungkapkan pertumbuhan eksplosif prediction market di kalangan investor ritel. 1 juta pelanggan adalah proporsi yang signifikan dari total basis pengguna Robinhood, menunjukkan bahwa prediction market telah beralih dari produk niche ke arus utama. Volume perdagangan 9 miliar kontrak bahkan lebih mengejutkan, menunjukkan bahwa pengguna tidak hanya mendaftar tetapi juga bertransaksi secara aktif.

Pada bulan Maret tahun ini, Robinhood bekerja sama dengan Kalshi untuk meluncurkan pusat pasar prediksi melalui platform Robinhood Derivasi di dalam aplikasinya, yang mencakup politik AS, indikator ekonomi makro, dan acara olahraga. Pada bulan Agustus, Robinhood sekali lagi bekerja sama dengan Kalshi untuk meluncurkan pasar olahraga yang terkait dengan NFL dan NCAA. Perluasan lini produk yang cepat ini menunjukkan bahwa Robinhood sangat menghargai potensi bisnis pasar prediksi.

Daya tarik pasar prediksi terletak pada kesederhanaan dan hiburannya. Pengguna dapat bertaruh pada peristiwa di masa depan (seperti hasil pemilu, data ekonomi, atau pertandingan olahraga), dan harga kontrak mencerminkan ekspektasi kolektif pasar mengenai kemungkinan terjadinya peristiwa tersebut. Dibandingkan dengan perdagangan saham atau berjangka tradisional, konsep pasar prediksi lebih mudah dipahami, sehingga menurunkan ambang psikologis investasi keuangan. Bagi kelompok pengguna inti Robinhood—investor ritel muda—pasar prediksi menggabungkan investasi dengan hiburan, yang sangat menarik.

Dari sudut pandang pendapatan, pasar prediksi memberikan peluang perdagangan frekuensi tinggi bagi Robinhood. Setiap peristiwa dapat menghasilkan jutaan transaksi kecil, dan Robinhood mengambil biaya transaksi atau spread dari setiap transaksi. Dibandingkan dengan model tanpa komisi untuk perdagangan saham, pasar prediksi dapat memberikan aliran pendapatan perdagangan yang lebih stabil. Selain itu, daya tarik pengguna di pasar prediksi sangat tinggi, pengguna akan sering kembali ke platform untuk melihat perubahan harga kontrak dan perkembangan peristiwa, yang meningkatkan frekuensi perdagangan dan aktivitas platform.

peralihan industri pasar prediksi dari pinggiran ke arus utama

(sumber: The Block)

Analis Bernstein mengatakan bulan ini bahwa pasar prediksi sedang berkembang dari taruhan acara sederhana menjadi tempat perdagangan informasi yang lebih luas. Analis mengamati lonjakan volume perdagangan di platform seperti Robinhood dan Kalshi, menunjukkan bahwa pasar prediksi semakin diterima oleh pasar mainstream. Perubahan ini bukan hanya pertumbuhan volume perdagangan, tetapi juga perubahan kualitas fungsi pasar.

Pasar prediksi awalnya terutama melayani kebutuhan hiburan, tetapi seiring bertambahnya peserta dan peningkatan likuiditas, pasar prediksi mulai menunjukkan fungsi agregasi informasi. Penelitian ekonomi menunjukkan bahwa ketika banyak peserta melakukan perdagangan berdasarkan informasi dan penilaian mereka sendiri, harga pasar sering kali dapat mencerminkan kemungkinan nyata dari peristiwa tersebut dengan akurat. Efek “kecerdasan kolektif” ini membuat pasar prediksi lebih akurat dalam beberapa situasi dibandingkan dengan prediksi ahli.

Misalnya, selama pemilihan presiden AS 2024, harga pasar Polymarket dan Kalshi memprediksi kemenangan Trump lebih awal dan lebih akurat dibandingkan dengan jajak pendapat tradisional. Akurasi ini menarik perhatian hedge fund, analis politik, dan pengambil keputusan perusahaan, yang mulai melihat pasar prediksi sebagai sumber informasi yang penting. Beberapa perusahaan bahkan membangun pasar prediksi internal, memungkinkan karyawan untuk memprediksi keputusan bisnis untuk membantu penilaian manajemen.

Menurut data dari The Block, sejak September, volume perdagangan bulanan Kalshi yang diatur oleh AS telah melampaui pesaingnya, Polymarket. Pada bulan Oktober, volume perdagangan Kalshi mencapai 4,4 miliar USD, sedangkan volume perdagangan Polymarket adalah 3,02 miliar USD. Perbandingan data ini sangat strategis. Polymarket beroperasi berdasarkan blockchain dan tidak terbuka untuk pengguna AS (meskipun banyak pengguna AS mengakses melalui VPN), sedangkan Kalshi adalah platform yang sepenuhnya mematuhi regulasi CFTC. Volume perdagangan Kalshi yang melampaui Polymarket menunjukkan potensi besar dari platform pasar prediksi yang patuh di pasar AS.

Perubahan industri ini memberikan logika bisnis bagi Robinhood untuk membangun pertukaran sendiri. Daripada bergantung pada Kalshi sebagai mitra dan berbagi pendapatan, lebih baik membangun infrastruktur sendiri dan mendapatkan seluruh rantai nilai. Dengan akuisisi MIAXdx dan bekerja sama dengan Susquehanna, Robinhood dapat sepenuhnya mengontrol desain produk, strategi penetapan harga, dan pengalaman pengguna, tanpa dibatasi oleh platform pihak ketiga.

2026 tujuan operasional dan lanskap persaingan pasar

Bursa baru diperkirakan akan mulai beroperasi pada tahun 2026, yang memberikan Robinhood waktu persiapan yang cukup. Mendirikan bursa derivasi yang sesuai dengan standar CFTC memerlukan penyelesaian sejumlah pekerjaan: integrasi dan pengujian sistem teknologi, pembangunan kerangka manajemen risiko, penerapan sistem pemantauan pasar, serta rekrutmen dan pelatihan karyawan. Melalui akuisisi MIAXdx, Robinhood memperoleh sistem inti yang siap pakai, tetapi masih perlu melakukan banyak pengembangan kustom untuk menyesuaikan dengan model bisnis yang berorientasi ritel.

Susquehanna berperan penting sebagai penyedia likuiditas pada hari pertama. Keberhasilan pertukaran baru tergantung pada apakah ada likuiditas yang cukup; jika selisih harga jual dan beli terlalu besar atau kecepatan transaksi terlalu lambat, pengalaman pengguna akan sangat terpengaruh. Susquehanna berkomitmen untuk menyediakan layanan pembuatan pasar, yang berarti bahwa terlepas dari kondisi pasar, pertukaran dapat menjamin tingkat likuiditas dasar. Pernyataan tersebut juga menyebutkan bahwa akan ada mitra likuiditas lain yang bergabung kemudian, menunjukkan bahwa Robinhood sedang aktif merekrut lebih banyak pembuat pasar untuk meningkatkan kedalaman pasar.

Dari sudut pandang kompetisi, pertukaran baru Robinhood akan secara langsung menantang posisi pasar Kalshi. Kalshi saat ini adalah platform pasar prediksi yang paling diatur di Amerika Serikat, dengan volume perdagangan mencapai 4,4 miliar dolar AS pada bulan Oktober. Robinhood memiliki basis pengguna yang besar (lebih dari 24 juta pengguna aktif) dan pengenalan merek yang kuat. Jika mereka berhasil mengalihkan pengguna ini ke pertukaran baru, mereka mungkin dapat melampaui Kalshi dalam waktu singkat. Persaingan ini akan mendorong perkembangan cepat seluruh industri pasar prediksi, dan pengguna akan mendapatkan manfaat dari biaya perdagangan yang lebih rendah, pilihan produk yang lebih kaya, dan pengalaman pengguna yang lebih baik.

Bagi industri cryptocurrency, pendalaman strategi Robinhood dalam prediksi pasar memiliki arti penting. Prediksi pasar pada dasarnya adalah inovasi keuangan yang sangat sesuai dengan prinsip desentralisasi dan demokratisasi keuangan yang dikejar oleh cryptocurrency. Meskipun bursa baru Robinhood menggunakan struktur terpusat tradisional dan diatur oleh CFTC, hal ini memberikan jalur referensi untuk kepatuhan bagi platform prediksi pasar yang berbasis cryptocurrency (seperti Polymarket). Di masa depan, teknologi blockchain dapat digabungkan dengan infrastruktur prediksi pasar yang diatur, menciptakan produk keuangan baru yang memiliki transparansi dan kepatuhan.