Whale Bitcoin bertaruh 2 miliar USD! investor ritel melarikan diri, lembaga buy the dip Rebound akan segera terjadi

Seorang raksasa Bitcoin bertaruh 2 miliar dolar, percaya bahwa masa terburuk telah berlalu, dan setelah pembersihan leverage yang menghilangkan gelembung spekulatif di pasar aset kripto, pasar mungkin sudah mencapai titik terendah. Pada 24 November, Deribit melaporkan transaksi blok nominal sebesar 20.000 BTC, di mana trader tersebut membeli gabungan opsi call jangka panjang yang jatuh tempo pada Desember 2025, dengan harga kontrak masing-masing 100k/106k/112k/118k.

Deribit mencatat 2 miliar dolar opsi call whale

(sumber: Deribit)

Pada 24 November, platform perdagangan opsi Aset Kripto Deribit melaporkan sebuah Perdagangan Blok nominal 20.000 BTC, yang tampaknya menunjukkan bahwa modal institusi sedang beralih dari pengendalian krisis ke akumulasi strategi. Menurut platform tersebut: “Pedagang tersebut membeli sekelompok opsi call jangka panjang yang akan jatuh tempo pada Desember 2025, dengan harga kontrak masing-masing 100k/106k/112k/118k. Sinyalnya sangat jelas: pandangan bullish yang terstruktur - mengharapkan harga Bitcoin akan mencapai kisaran 100-118k, bukan menembus kisaran tersebut.”

Pandangan ini sebenarnya adalah taruhan, gelombang likuidasi terbaru menandakan kedatangan dasar siklus, menghilangkan hambatan untuk langkah menuju enam angka. Sebenarnya, struktur perdagangan ini sangat tepat. Dengan membeli opsi call dengan harga eksekusi 100.000 dolar dan 118.000 dolar, sambil menjual opsi call dengan harga eksekusi 106.000 dolar dan 112.000 dolar, investor bertujuan untuk mengunci rentang keuntungan tertentu.

Strategi ini disebut “Opsi Call Condor”, merupakan kombinasi opsi dengan risiko terbatas dan keuntungan terbatas. Keuntungannya adalah biaya yang lebih rendah, karena premi yang diterima dari opsi yang dijual dapat sebagian mengimbangi biaya opsi yang dibeli. Keuntungan maksimal terjadi ketika harga Bitcoin berada di antara 106.000 hingga 112.000 dolar AS, yang merupakan kisaran harga yang paling diharapkan oleh trader tersebut. Jika harga Bitcoin berada di bawah 100.000 dolar AS atau di atas 118.000 dolar AS, keuntungan dari kombinasi ini akan berkurang atau bahkan merugi.

Pandangan bullish yang terstruktur ini mewakili sebuah taruhan bahwa Bitcoin akan pulih dan stabil di rentang nilai yang lebih tinggi, tetapi tidak akan mengalami volatilitas yang kacau seperti penurunan tajam baru-baru ini. Memilih jatuh tempo pada bulan Desember 2025 berarti bahwa whale ini memberikan pasar lebih dari satu tahun untuk mencapai tujuan ini, menunjukkan bahwa kepercayaannya tidak didasarkan pada spekulasi jangka pendek, melainkan pada penilaian strategis terhadap tren jangka menengah hingga panjang.

Sementara itu, pengaturan posisi ini berada pada momen yang krusial. Meskipun investor ritel masih ragu, pasar produk derivatif telah mengeluarkan sinyal yang menunjukkan bahwa kerusakan struktural telah diperbaiki. Deribit sebagai platform perdagangan opsi aset kripto terbesar di dunia, data perdagangan bloknya sering kali dapat mencerminkan perubahan posisi investor institusi lebih awal. Transaksi senilai 2 miliar dolar ini tidak hanya memiliki skala yang mengesankan, tetapi yang lebih penting adalah pemilihan waktu - tepat setelah pasar mengalami likuidasi yang parah dan ketakutan investor ritel, menunjukkan bahwa whale ini percaya bahwa risiko sudah terlepas sepenuhnya, dan ruang penurunan terbatas.

Oleh karena itu, transaksi ini menunjukkan bahwa penurunan baru-baru ini dari puncak 27.000 dolar adalah sebuah peristiwa pembersihan yang diperlukan, yang meletakkan dasar untuk fase berikutnya dari siklus.

130 juta koin Bitcoin kontrak terbuka yang dibersihkan secara epik

（sumber: CryptoQuant）

Untuk memahami keyakinan di balik taruhan $2 miliar ini, kita harus melihat skala kehancuran yang ditimbulkannya. Pasar baru saja mengalami penurunan paling tajam dalam jumlah kontrak terbuka sepanjang siklus. Menurut data dari CryptoQuant, dalam 30 hari terakhir, jumlah kontrak terbuka Bitcoin anjlok sekitar 1,3 juta. Sebagian besar penutupan terjadi di bursa Binance, yang menandakan berakhirnya gelombang spekulasi yang sebelumnya mendorong jumlah total kontrak terbuka Bitcoin mencapai rekor tertinggi.

Gelombang penjualan sebesar ini mirip dengan kedalaman pasar bearish tahun 2022. Oleh karena itu, Bitcoin baru-baru ini jatuh dari 106.000 dolar menjadi sekitar 79.500 dolar, yang terutama disebabkan oleh penurunan berantai yang dipicu oleh likuidasi mekanis, bukan karena melemahnya fundamental. Ini berarti bahwa para trader yang memegang posisi bullish telah sepenuhnya terdistribusi dalam siklus umpan balik yang dramatis, mengubah penyesuaian yang sehat menjadi keruntuhan.

Namun, pola sejarah menunjukkan bahwa “tahap pemurnian” ini biasanya merupakan sinyal bullish. Dengan memaksa likuidasi posisi yang terlalu optimis dan mengeliminasi investor yang lemah, pasar membangun dasar yang lebih stabil. Pengurangan eksposur risiko spekulatif berarti tekanan jual yang berasal dari leverage tinggi telah habis. Ketika pasar mulai naik kembali, tidak ada lagi banyak posisi long yang terleverage yang perlu direalisasikan, sehingga hambatan untuk kenaikan harga sangat berkurang.

Pembersihan kontrak terbuka sebesar 1,3 juta BTC, jika dihitung dengan harga saat ini, setara dengan nilai nominal lebih dari 100 miliar dolar. Proses deleveraging sebesar ini sangat menyakitkan, tetapi juga sangat menyeluruh. Dari sudut pandang suku bunga pembiayaan di pasar berjangka, saat ini telah kembali mendekati level netral, menunjukkan bahwa tingkat leverage pasar telah turun ke rentang yang sehat. Lingkungan leverage yang rendah ini memberikan dasar yang kuat untuk gelombang kenaikan berikutnya, karena ini berarti bahwa kenaikan harga terutama didorong oleh permintaan spot, bukan oleh penggandaan leverage.

Distribusi Ulang Kekayaan Whale yang Dilepas oleh Retail

（sumber: CryptoQuant）

Sementara itu, di balik tampilan kemakmuran pasar produk derivatif, data on-chain menunjukkan adanya perubahan kepemilikan yang jelas, yang mendukung argumen bahwa pasar telah mencapai titik terendah. Pasar sedang bergerak dari penjualan agresif menuju penyesuaian yang teratur. Indikator tekanan kunci seperti volume perdagangan dan perubahan modal yang direalisasikan telah menurun, yang merupakan ciri khas dari penyesuaian di akhir siklus.

Yang lebih penting, terdapat perbedaan yang jelas antara kelompok investor yang berbeda. Selama 60 hari terakhir, investor ritel (yang memegang kurang dari 10 Bitcoin) telah menjadi penjual bersih, sementara investor “hiu” menengah dan investor institusional mulai masuk. Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa kelompok pemegang yang memiliki 100 hingga 1000 Bitcoin, serta kelompok pemegang yang memiliki lebih dari 10.000 Bitcoin, terus menambah kepemilikan mereka selama periode penurunan harga Bitcoin.

Investor berpengalaman ini sedang menyerap pasokan Bitcoin yang dibuang oleh ritel karena kepanikan. Pola redistribusi kekayaan ini muncul berulang kali dalam sejarah Bitcoin. Setiap penyesuaian yang tajam disertai dengan pergeseran kepemilikan dari tangan yang lemah ke tangan yang kuat, ritel mengejar kenaikan di puncak dan panik menjual di bawah, sementara Whale diam-diam mengumpulkan di saat panik pasar. Skala pergeseran kali ini sangat signifikan, karena penurunan dari 106,000 dolar menjadi 79,500 dolar cukup untuk membuat sebagian besar ritel dengan leverage tinggi mengalami likuidasi atau stop loss.

Namun, satu-satunya hambatan saat ini adalah kelompok yang memegang 1.000 hingga 10.000 BTC, yang masih terus mendistribusikan Bitcoin. Kelompok ini biasanya mewakili investor awal, trader sukses, atau institusi menengah, di mana pelepasan mereka sering kali didasarkan pada penilaian siklus pasar. Untuk mengubah momentum pemulihan menjadi pembalikan yang terkonfirmasi, bagian investor ini harus memperlambat laju pelepasan. Dengan demikian, taruhan opsi senilai 2 miliar dolar merupakan sinyal awal yang menunjukkan bahwa “uang pintar” percaya perubahan ini akan segera terjadi.

Perubahan Posisi Pemegang Bitcoin dari Berbagai Kelompok

Investor Ritel （<10 BTC）: Terus menjual bersih, emosi panik mendominasi

Hiu (100-1000 BTC): Meningkatkan secara stabil, akumulasi strategis

Whale Menengah (1000-10,000 BTC): Distribusi berkelanjutan, menghalangi konfirmasi pembalikan

Super Whale (>10.000 BTC): Meningkatkan kepemilikan secara bertahap, beli pada tingkat institusi

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Federal Reserve dan Katalis Makro

Sementara itu, waktu perdagangan paus ini menunjukkan bahwa lingkungan makro akan mengalami perubahan menguntungkan. Minggu depan, sejumlah besar data ekonomi penting akan diumumkan, termasuk Indeks Harga Produsen (PPI) dan data Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS, yang akan mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap pertemuan kebijakan Federal Reserve di bulan Desember. Pasar memperkirakan probabilitas pemangkasan suku bunga sebesar 81%, data dovish akan memberikan dukungan likuiditas instan untuk aset berisiko.

Co-founder Coin Bureau, Nic Puckrin, mengatakan kepada CryptoSlate bahwa peningkatan kemungkinan penurunan suku bunga mendorong tren kenaikan Bitcoin baru-baru ini melampaui 87.000 USD. Dia menyatakan, “Jika sentimen pasar tetap, dalam waktu dekat kita mungkin melihat ruang untuk kenaikan lebih lanjut, terutama dalam situasi di mana posisi bullish tidak mencukupi.” Namun, dia juga memperingatkan bahwa karena perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve, dan saat ini belum ada data yang meyakinkan, sentimen optimis “tidak stabil.”

Puckrin menambahkan bahwa keputusan berikutnya dari Federal Reserve mungkin akan menentukan apakah akan terjadi “perdagangan Natal” atau “jatuhnya Natal” di akhir tahun, dan dia memperkirakan ketegangan ini akan berlanjut hingga pertemuan pada 10 Desember. Dalam situasi ini, kombinasi opsi call bullish berperan sebagai alat strategi. Skala besar dari kombinasi ini akan memicu banyak tindakan hedging dari pedagang. Saat harga bergerak menuju area aktivasi 100.000 dolar, pedagang yang menjual kombinasi ini akan terpaksa melakukan hedging terhadap eksposur risiko mereka, sehingga membentuk daya tarik yang bergerak menuju area profit.

Efek “magnet opsi” ini sering muncul dalam perdagangan opsi besar. Ketika sejumlah besar opsi terkonsentrasi pada tingkat harga tertentu, pembuat pasar akan melakukan operasi terbalik di pasar spot untuk mengurangi risiko. Jika harga Bitcoin mendekati 100.000 dolar AS, pembuat pasar mungkin perlu membeli di pasar spot untuk mengurangi eksposur risiko dari penjualan opsi call mereka, dan pembelian hedging ini pada gilirannya akan mendorong harga untuk naik lebih lanjut, membentuk siklus positif yang memperkuat diri.