Mengapa Bitcoin hari ini turun? Aliran keluar ETF sebesar 860 juta dalam satu hari menembus harga awal tahun.

Bitcoin hari ini menjadi fokus pasar karena penurunannya, pada hari Minggu Bitcoin turun ke titik terendah 93,029 dolar, menembus harga awal tahun 93,507 dolar, turun 25% dari titik tertinggi sejarah bulan Oktober. Pada 13 November, ETF Spot Bitcoin mencatat aliran keluar bersih sebesar 8,667 juta dolar, yang merupakan penarikan sehari terbesar kedua sejak dana tersebut diluncurkan pada Januari 2024, aliran keluar dana mencerminkan fase pengurangan risiko selama tiga minggu.

Gelombang Penebusan ETF Terbesar Kedua dalam Sejarah Memicu Penjualan

(sumber: Farside Investor)

Penarikan bersih sebesar 866,7 juta dolar AS pada 13 November melebihi rekor 812,3 juta dolar AS yang ditetapkan pada 1 Agustus, menempatkannya sebagai yang kedua dalam sejarah. Gelombang penebusan 1,1 miliar dolar AS pada 25 Februari masih merupakan gelombang penebusan satu hari yang paling parah dalam sejarah. Menurut data dari Farside Investors, Grayscale Bitcoin Mini Trust memimpin penarikan pada 13 November dengan sekitar 318 juta dolar AS, diikuti oleh IBIT milik BlackRock dengan 257 juta dolar AS. FBTC dari Fidelity dan BITB dari Bitwise memberikan tambahan volume penebusan untuk 11 ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS.

Penebusan besar-besaran kali ini langsung menjawab pertanyaan inti mengapa Bitcoin turun hari ini: investor institusi sedang cepat-cepat menarik diri. Arus keluar dana mencerminkan fase pengurangan risiko yang berlangsung selama tiga minggu, dengan total penarikan dari Bitcoin ETF sekitar 2,6 miliar dolar AS. Meskipun arus keluar dana terjadi selama tiga minggu berturut-turut, total aset yang dikelola oleh Bitcoin ETF masih lebih dari 80 miliar dolar AS. Jumlah penebusan 2,6 miliar dolar AS sekitar 3% dari total kepemilikan, yang sesuai dengan penyesuaian berkala selama periode ketidakpastian makroekonomi yang meningkat dan situasi pengambilan keuntungan setelah mencapai titik tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Bitcoin kembali turun di bawah 100.000 dolar AS pada hari itu, dengan penurunan hampir 2%. Penurunan semakin parah pada 14 November, dan pada saat berita ini ditulis, harga Bitcoin turun menjadi 94.890,52 dolar AS, turun 4,8% dalam 24 jam terakhir. Sejak awal Mei 2025, Bitcoin belum pernah menyentuh kisaran 94.000 dolar AS. Pola penarikan ini sesuai dengan perilaku historis pada periode ketika sentimen hedging meningkat. Ketika harga Bitcoin pada bulan Oktober adalah 126.000 dolar AS, pemegang ETF (terutama mereka yang membeli saat peluncuran ETF) telah memperoleh keuntungan yang belum direalisasikan lebih dari 100%. Penurunan berikutnya membawa tekanan alami untuk merealisasikan keuntungan.

Ketidakpastian ekonomi makro memicu gelombang pengurangan risiko

Proses penebusan terjadi bersamaan dengan berakhirnya penutupan jangka panjang pemerintah AS yang mencetak rekor, yang mendorong pasar untuk memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga oleh Fed pada bulan Desember. Meskipun pemerintah AS membuka kembali ekonominya pada hari Kamis, yang diperkirakan akan memberikan bantuan yang sangat dibutuhkan oleh pasar, tetapi karena pasar cryptocurrency jatuh pada akhir pekan, Bitcoin sempat menghapus semua kenaikannya tahun ini. Ini adalah faktor makro kunci yang menjelaskan mengapa Bitcoin turun hari ini.

Pasar mengharapkan likuiditas menjadi ketat, mendorong investor untuk beralih dari Bitcoin dan aset dengan koefisien beta tinggi ke uang tunai, obligasi, dan emas. Tahun ini, Presiden Amerika Serikat Donald Trump dilantik pada 20 Januari, membentuk pemerintahan yang paling mendukung cryptocurrency hingga saat ini, dan memenuhi sebagian besar janjinya, sehingga pasar cryptocurrency dianggap akan menyambut tahun yang kuat. Di bawah dorongan regulasi pemerintahan Trump, penggunaan dana Bitcoin perusahaan mengalami pertumbuhan eksplosif, sementara aliran dana ke ETF Bitcoin spot juga meningkat pesat.

Namun, penekanan tarif oleh Trump dan penutupan pemerintah AS (yang berakhir setelah rekor 43 hari pada hari Kamis) menyebabkan harga Bitcoin mengalami penurunan dua digit beberapa kali tahun ini. Ketidakpastian kebijakan ini merupakan faktor eksternal penting mengapa Bitcoin turun hari ini. Meskipun tahun ini perusahaan dan pemerintah sebagian besar mencapai perkembangan industri yang positif, penurunan terbaru Bitcoin masih membuatnya jatuh di bawah harga $93,507 yang tercatat di awal tahun.

Penyesuaian Derivatif dan Tekanan Ganda Penjualan Paus

Posisi produk derivatif memperburuk tekanan jual. Bitcoin rebound menjadi sekitar 126.000 dolar AS pada bulan Oktober, setelah posisi bullish futures telah terakumulasi secara signifikan. Ketika harga spot jatuh di bawah 100.000 dolar AS, pasar mengalami likuidasi besar-besaran, dengan total likuidasi posisi bullish Bitcoin sekitar 19 juta dolar AS, dan total likuidasi aset kripto melebihi 30 juta dolar AS. Penjualan paksa ini memicu penebusan ETF tambahan, karena batas risiko institusi diaktifkan.

Salah satu katalis kunci lainnya untuk penurunan harga Bitcoin adalah bahwa pemegang Bitcoin senior dan paus menjual sebagian dari kepemilikan mereka, meskipun kondisi perkembangan industri baik, hal ini tetap menekan ruang kenaikan. Ini adalah faktor sisi penawaran yang tidak bisa diabaikan untuk memahami mengapa Bitcoin turun hari ini. Namun, analis Glassnode minggu lalu menyatakan bahwa pernyataan “bos menjual Bitcoin” tidak sekuat yang dibayangkan orang, dan menjelaskan bahwa ini adalah “perilaku pasar bullish yang normal”, terutama pada tahap akhir pasar bullish.

“Kenaikan stabil ini mencerminkan peningkatan tekanan distribusi dari kelompok investor lama—ini adalah pola tipikal dari pengambilan keuntungan di akhir siklus, bukan penarikan mendadak oleh paus.” Analisis ini memberikan perspektif yang lebih seimbang, menunjukkan bahwa penjualan saat ini mungkin merupakan penyesuaian pasar yang sehat, bukan kejatuhan panik.

Perputaran dana ke ETF baru mempercepat aliran keluar

Mode perputaran dana juga membuat situasi aliran dana menjadi lebih kompleks. ETF XRP Spot pertama di Amerika Serikat terdaftar pada 13 November, dengan aliran dana sekitar 250 juta USD, sementara ETF Solana menarik sejumlah kecil dana. Seperti dana Bitcoin, produk Ethereum juga mengalami aliran dana keluar. Dinamika ini menunjukkan bahwa beberapa investor mengambil keuntungan dari posisi Bitcoin dan mendistribusikan risiko ke bidang cryptocurrency lainnya, meskipun aliran dana keluar sebesar 866 juta USD jauh melebihi aliran dana masuk pada hari lainnya.

Rotasi dana ini adalah dimensi lain yang menjelaskan mengapa Bitcoin turun hari ini. Bitcoin bukanlah satu-satunya, Ethereum $3,119 dan Solana $138.15 masing-masing turun 7.95% dan 28.3% dibandingkan dengan awal 2025, sementara sebagian besar koin alt mengalami dampak yang lebih besar. Penurunan sistemik di seluruh pasar crypto menunjukkan bahwa ini bukan hanya masalah yang khas untuk Bitcoin, tetapi merupakan refleksi dari pelepasan aset risiko secara keseluruhan.

Aspek Teknis dan Perspektif Masa Depan

Pada 17 November, Bitcoin menguji level support di 94.000 USD, menjadikannya berada di titik kunci teknis. Harga 94.890,52 USD turun 25% dari puncak bulan Oktober dan merupakan level terendah sejak awal Mei. Titik data pada 13 November mencerminkan pengaturan posisi yang padat dengan sentimen pasar yang terus memburuk, yang secara historis biasanya menandakan bahwa pasar akan mencapai dasar atau memasuki fase konsolidasi jangka panjang.

Lima penyebab utama Bitcoin turun hari ini

ETF Penebusan Besar-besaran: 11 November mengalir keluar 866,7 juta dolar AS dalam satu hari, akumulasi selama tiga minggu mencapai 2,6 miliar dolar AS

Ketidakpastian Ekonomi Makro: Penutupan pemerintah AS dan penurunan ekspektasi suku bunga Federal Reserve memicu gelombang perlindungan risiko.

Dampak Kebijakan Tarif Trump: Ketidakpastian kebijakan perdagangan memukul kepercayaan aset berisiko

Reaksi Rantai Likuidasi Derivatif: Likuidasi bullish senilai 1,9 juta dolar AS memicu penjualan paksa

Hiu mendapatkan keuntungan: Pemegang lama normal mendistribusikan tekanan setelah mencapai titik tinggi.

Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, percaya bahwa Bitcoin akan mengalami pertumbuhan eksplosif pada tahun 2026, yang ia yakini disebabkan oleh teori “devaluasi perdagangan” yang sedang berfungsi. “Saya pikir fundamentalnya sangat kuat, dan saya merasa bahwa target-target ini terlalu besar untuk ditekan. Jadi saya percaya 2026 akan menjadi tahun yang baik.”