Perbendaharaan Bitcoin Menghadapi Guncangan Modal Saat Harga yang Turun Menghapus Keuntungan

• Perusahaan kas crypto menghadapi tekanan yang diperbarui karena penurunan harga token menghapus buffer ekuitas dan memaksa strategi neraca yang lebih berhati-hati.
• Perusahaan yang banyak memegang Bitcoin dan altcoin, termasuk Metaplanet, Evernorth, dan BitMine, kini menanggung kerugian unrealized besar di tengah penurunan harga pasar.
• Analis mengatakan bahwa penurunan ini mengungkap risiko struktural yang persisten, memaksa perusahaan menyeimbangkan keyakinan jangka panjang dengan tekanan keuangan jangka pendek yang meningkat.

Perusahaan kas yang berfokus pada crypto menghadapi tekanan yang diperbarui karena penurunan pasar terbaru mengikis nilai aset dan menghapus bantalan ekuitas yang sebelumnya tampak tahan lama.

Dalam sebuah posting pada 7 November di X, platform analisis crypto CryptoQuant melaporkan bahwa penurunan harga token telah mempersempit buffer keuangan di seluruh sektor. Kontraksi ini telah melemahkan valuasi perusahaan, mendorong beberapa kas untuk mengadopsi langkah-langkah neraca defensif guna meyakinkan pemegang saham.

Bitcoin dan Kas Altcoin Mengarah ke Kehati-hatian saat Kerugian Meningkat {#h-bitcoin-treasuries-lean-into-caution-as-losses-deepen}

Menurut laporan tersebut, perusahaan yang banyak memegang Bitcoin menyerap kerugian terbesar. BTC telah turun lebih dari 16% bulan ini dan sempat menyentuh di bawah angka $100.000, dan tekanan ini langsung mempengaruhi portofolio perusahaan.

Sebagai konteks, Strategy, pemegang Bitcoin terbesar dengan lebih dari 675.000 BTC, telah memperlambat pembeliannya secara tajam dalam beberapa bulan terakhir. Perusahaan ini beralih dari membeli ribuan koin menjadi hanya beberapa ratus.

Analis pasar mengatakan bahwa kecepatan pembelian yang lebih lembut mencerminkan gabungan dari penurunan Bitcoin dan kinerja ekuitas Strategy yang lebih lemah.

Akibatnya, pergeseran ini bertepatan dengan pembalikan harga saham MSTR, yang telah turun sekitar 53% dari puncaknya ke sekitar $241,93. Performa Harga MicroStrategy’s MSTR. Sumber: CryptoQuant

Pada saat yang sama, Metaplanet, yang terdaftar di Bursa Efek Tokyo, berada dalam posisi serupa.

Perusahaan memegang 30.823 BTC dengan biaya rata-rata $106.000, meninggalkan kerugian unrealized lebih dari $120 juta dolar pada harga saat ini.

Akibatnya, sahamnya telah turun lebih dari 80% dari puncaknya, mengurangi nilai aset bersih pasar dan mendorong program pembelian kembali saham yang dirancang untuk memulihkan kepercayaan.

Kas Altcoin Menanggung Penurunan Harga yang Tajam {#h-altcoin-treasuries-absorb-steep-markdowns}

Perusahaan kas yang berfokus pada altcoin juga merasakan tekanan, karena penurunan pasar yang lebih luas menyebabkan penurunan tajam di portofolio mereka.

Posisi mereka melemah seiring penurunan sektor secara umum, menambah lapisan tekanan lain pada lanskap kas yang sudah stres.

Evernorth, pemegang XRP terbesar secara korporat, mulai mengakumulasi token ini pada pertengahan Oktober. Namun, 388,7 juta token XRP-nya kini mengalami kerugian unrealized sekitar $79 juta dolar. Laba dan Rugi Evernorth. Sumber: CryptoQuant

Di sisi lain, BitMine, kas Ethereum terbesar dengan lebih dari 3,4 juta ETH, menghadapi kerugian yang lebih dalam lagi.

Penurunan Ethereum baru-baru ini lebih dari 22% dalam sebulan terakhir telah mendorong defisit unrealized perusahaan menjadi sekitar $2,1 miliar. Kepemilikan Ethereum BitMine. Sumber: CryptoQuant

Analis mengatakan bahwa skala penurunan ini menegaskan risiko struktural yang berulang di mana perusahaan yang membangun posisi selama periode kekuatan sering mengalami erosi modal tercepat saat sentimen berbalik.

Ini sejalan dengan peringatan sebelumnya bahwa akumulasi aset digital membawa risiko yang tidak bisa diserap oleh setiap perusahaan.

Mengingat hal ini, perusahaan kini menghadapi ujian ketahanan yang lebih tajam saat mereka berusaha mempertahankan keyakinan jangka panjang terhadap aset digital sambil menyerap tekanan keuangan jangka pendek. Ketegangan ini kemungkinan akan membentuk keputusan kas hingga tahun depan.