Reset Pasar Kripto Menghapus $1,2 Triliun saat Leverage Mengendur di Tengah Adopsi Global yang Rekor

Lebih dari $1,2T dihapus saat bunga terbuka mencapai $217B dan leverage melebihi likuiditas dengan rasio 20:1.

Meskipun harga anjlok, pengguna kripto meningkat menjadi 560 juta, dengan aktivitas stablecoin meningkat tiga kali lipat sejak 2022.

Pemulihan diharapkan setelah bunga terbuka turun di bawah $30B dan aliran ETF melebihi $5B per minggu.

Pasar cryptocurrency telah mengalami salah satu kontraksi tertajam dalam sejarah terbaru, menurut analis Shanaka Anslem Perera.

Pada awal Oktober dan November 2025, secara global, kapitalisasi kripto turun dari $4,6 triliun menjadi $3,4 triliun, terbatas pada sekitar $1,2 triliun. Bitcoin turun dari $126.000 menjadi di bawah $99.000, sementara Ethereum dan Solana mengalami penurunan serupa. Meskipun penurunan besar ini, tingkat adopsi, keterlibatan institusional, dan kemajuan regulasi semuanya meningkat, mengarah pada reset struktural, bukan fundamental, dalam dinamika pasar.

Mekanika di Balik Keruntuhan Pasar

Kontraksi muncul dari struktur leverage yang berlebihan yang melebihi likuiditas yang tersedia. Pada awal Oktober, bunga terbuka di seluruh bursa mencapai $217 miliar, sementara kedalaman pasar spot turun menjadi 5% dari tingkat normal.

Ketidakseimbangan ini menciptakan kebingungan ekstrem akibat guncangan harga. Ketika leverage melebihi likuiditas pada rasio 20:1, penurunan kecil memicu panggilan margin yang mengalir. Pada 10 Oktober, pergerakan harga modest 4% yang terkait dengan berita perdagangan AS menyebabkan $19 miliar dalam likuidasi dalam 24 jam.

Lebih dari 487.000 trader dilikuidasi setiap hari selama periode puncak, dengan 80% dari kerugian tersebut berasal dari posisi panjang. Pada 4 November saja, $2,1 miliar dalam posisi terleveraged dipaksa ditutup, mempercepat penurunan lebih lanjut.

Kekuatan dalam Adopsi dan Partisipasi Institusional

Sementara harga muncul, pertumbuhan pengguna melonjak. Data Chainalysis menunjukkan peningkatan sekitar 40 juta pengguna dalam enam bulan, membawa total menjadi 560 juta secara global. Transaksi stablecoin menyumbang 30% dari semua aktivitas kripto, tiga kali lipat dari tingkat 2022.

Keterlibatan institusional semakin intensif, dengan BlackRock dan ETF lainnya secara kolektif memegang lebih dari 1 juta Bitcoin. MicroStrategy memperluas kepemilikannya melalui utang konversi senilai $2,1 miliar, dan beberapa manajer aset memperkenalkan produk kripto yang diatur.

Momentum regulasi juga maju. Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani pada 18 Juli 2025, menetapkan cadangan Bitcoin AS, sementara Undang-Undang CLARITY menawarkan stablecoin yang sepenuhnya didukung. Di seluruh Eropa, aturan MiCA memberikan kepastian operasional baru, mendukung keterlibatan institusional.

Kondisi Stres Likuiditas dan Reset

Menurut data pasar, indeks stres likuidasi mencapai 36,9, melampaui level 2021 yang menghasilkan penurunan Bitcoin sebesar 50%. Analis mengamati bahwa pemulihan mengikuti berat ketika bunga terbuka turun di bawah $30 miliar, kedalaman pasar membaik, dan aliran ETF melebihi $5 miliar per minggu.

Menurut pencairan leverage—yang tercatat pada tahun 2017, 2020, 2021, dan 2022—berakhir setelah likuiditas dinormalisasi. Tidak seperti penurunan sebelumnya yang ditandai oleh kegagalan struktural, kontraksi tahun 2025 berpindah dari kelemahan posisi. Setiap fase likuidasi paksa, kata Perera, menyeimbangkan kelebihan leverage dan membangun kembali integritas pasar untuk siklus berikutnya.

Postingan Crypto Market Reset Menghapus $1,2 Triliun saat Leverage Terurai di Tengah Adopsi Global Rekor muncul di Crypto Front News. Kunjungi situs web kami untuk membaca lebih banyak artikel menarik tentang cryptocurrency, teknologi blockchain, dan aset digital.