‘Bernstein Memulai Penutupan SharpLink Dengan Peringkat Outperform untuk Ethereum Treasury

Singkatnya

• Bernstein memulai liputan SharpLink dengan peringkat “unggul”.
• Para analis mengatakan Ethereum adalah aset ideal untuk strategi perbendaharaan kripto.
• Saham SharpLink seharusnya diperdagangkan dengan premi dibandingkan dengan kepemilikan Ethereum-nya, tambah mereka.

Pusat Seni, Mode, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

Analis di perusahaan investasi Bernstein memulai cakupan SharpLink Gaming dengan rating “outperform” pada hari Kamis, mengatakan bahwa saham perusahaan kas Ethereum tersebut bisa hampir dua kali lipat seiring Federal Reserve menurunkan biaya pinjaman.

Analis Bernstein mengeluarkan target harga sebesar $24 per saham untuk SharpLink, yang mewakili peningkatan 80% dari harga saat ini. Saham perusahaan baru-baru ini berpindah tangan sekitar $13,08, setelah mencapai puncak $124,12 lebih awal tahun ini, menurut Yahoo Finance.

“Kami mengharapkan SBET muncul sebagai kendaraan investasi yang berfokus pada kepatuhan dan institusional untuk mengakses Ethereum sebagai investasi dan aset yang menghasilkan imbal hasil,” tulis para analis. “Saat kita memasuki rezim suku bunga yang lebih rendah, kami mengharapkan minat investor yang signifikan terhadap kemampuan SBET untuk memberikan imbal hasil Ethereum yang berkelanjutan di atas imbal hasil staking Ethereum industri.”

Seperti Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, SharpLink berupaya untuk meningkatkan jumlah cryptocurrency yang dimilikinya per saham terdilusi untuk memaksimalkan nilai bagi pemegang saham. SharpLink saat ini memiliki 859.400 Ethereum yang baru-baru ini bernilai $12,65 miliar.

<br>

Tidak seperti Bitcoin, Ethereum dapat dipertaruhkan secara alami, memungkinkan siapa saja untuk mendapatkan imbalan dengan berpartisipasi dalam proses validasi transaksi. Itu adalah salah satu faktor yang menjadikan Ethereum “ideal untuk strategi aset digital,” tulis mereka, bersama dengan likuiditas aset yang kuat.

“Hasil staking asli Ethereum yang berkelanjutan ( dan peluang hasil berbasis blockchain lainnya ) memungkinkan model perbendaharaan aset digital untuk membangun pendapatan operasional yang berkelanjutan dari strategi perbendaharaan inti selain akuisisi yang didanai pasar modal,” tulis mereka.

Bernstein menyoroti tim manajemen SharpLink, termasuk Ketua, salah satu pendiri Ethereum Joseph Lubin, yang juga menciptakan Consensys, perusahaan di balik MetaMask. (Pernyataan: Consensys adalah salah satu dari 22 investor di Decrypt yang bersifat editorial independen.)

Tim manajemen SharpLink “sangat sejalan dengan ekosistem Ethereum,” catat para analis. Awal pekan ini, SharpLink menandakan bahwa mereka pada akhirnya akan menginvestasikan $200 juta dari kepemilikan Ethereum mereka ke dalam layer-2 Ethereum, Linea, yang dibuat oleh Consensys.

Perusahaan mengatakan bahwa itu akan memungkinkan mereka untuk menghasilkan hasil yang lebih baik, yang mencakup imbalan dari mengamankan Layanan Verifiable Otonom EigenCloud melalui proses yang dikenal sebagai restaking.

“Ini kemungkinan akan memungkinkan mereka untuk menghasilkan hasil tambahan dari berbagai sumber,” tulis analis Bernstein. “Dalam jangka panjang, kami percaya, diferensiasi SBET dapat menghasilkan ekonomi yang lebih berkelanjutan dan kemampuan yang lebih besar untuk mengakses pasar utang dan ekuitas institusional.”

'Sangat Dinilai Rendah'

Meskipun SharpLink dapat mengembangkan kepemilikan Ethereum-nya secara berkelanjutan melalui staking dan kegiatan terkait, alat umum di antara pesaingnya tidak selalu tersedia.

Sebagian besar perusahaan perbendaharaan meningkatkan jumlah crypto yang mereka miliki per saham dengan menerbitkan ekuitas biasa. Ketika saham perusahaan diperdagangkan dengan premium relatif terhadap kepemilikan crypto-nya, langkah ini memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan kepemilikan mereka dengan memanfaatkan perbedaan tersebut.

Seringkali, premi ini disebut sebagai mNAV, atau multiple-to-net asset value. Beberapa orang melihat metrik ini sebagai indikasi keyakinan investor terhadap visi perusahaan dalam menjalankan strateginya, apakah itu melibatkan Bitcoin, Ethereum, atau aset digital lainnya.

Target harga Bernstein menunjukkan premi sebesar 15% terhadap kepemilikan kriptonya, mencerminkan kemampuan untuk menghasilkan hasil dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 3,4% selama dekade berikutnya. Ini juga menangkap hasil 2,4% dari Ethereum dan 1% dari pembelian Ethereum dan saham, tulis mereka.

Pada hari Kamis, SharpLink memiliki mNAV sebesar 0,88, menurut Strategic Ethereum Reserve. Itu berarti perusahaan tersebut dinilai dengan diskon 19% relatif terhadap kepemilikan kriptonya.

“Kami percaya bahwa premi terhadap NAV ETH SBET adalah wajar, didorong oleh kemampuannya untuk menggunakan leverage dan hasil staking ETH,” tulis para analis, sambil mengakui bahwa sentimen pasar juga dapat berperan dan menyebabkan fluktuasi pada harga saham SharpLink.

Harga saham perusahaan anjlok 70% lebih awal tahun ini setelah pengajuan pendaftaran saham dinyatakan efektif oleh SEC. Pada saat itu, para investor yang mendanai pergeseran perusahaan dari pemasaran perjudian memiliki kesempatan untuk menjual saham mereka.

Bulan lalu, SharpLink membeli kembali satu juta saham seharga $32 juta, dengan mengatakan bahwa mereka percaya saham biasa mereka “sangat undervalued” di pasar. Pada bulan Agustus, perusahaan mengatakan telah mendapatkan persetujuan untuk membeli kembali hingga $1,5 miliar saham biasa.

Akhirnya, SharpLink bisa menerbitkan utangnya sendiri, mencerminkan Strategi, tulis analis Bernstein. Perusahaan yang membeli Bitcoin ini secara historis telah menerbitkan utang konversi sebagai cara untuk mengakumulasi lebih banyak aset dan secara efektif mengambil leverage.

“Kami mengharapkan SBET untuk terus melakukan pembelian kembali saham untuk mengisi celah diskon,” tulis mereka. “Kami [kemudian] mengharapkan SBET untuk secara bertahap meningkatkan strategi utangnya, seiring dengan stabilnya nilai saham SBET relatif terhadap NAV Ethereum-nya.”

Ethereum baru-baru ini diperdagangkan sekitar $3.780, turun 5,3% dalam 24 jam terakhir. Itu naik 13,5% sejak awal tahun.

Dalam pasar prediksi Myriad, hanya 7% responden yang percaya bahwa SharpLink akan memegang lebih banyak Ethereum daripada BitMine Immersion, yang saat ini memiliki perbendaharaan ETH terbesar. Myriad adalah unit dari Dastan, perusahaan induk dari Decrypt.