Total pinjaman melebihi 2 miliar dolar AS! Apakah mekanisme likuidasi Dutch Auction dari Euler dapat mengguncang pasar pinjaman Keuangan Desentralisasi?

Euler Finance sebagai protokol pinjaman non-trustless yang inovatif di Ethereum, menunjukkan pemulihan yang kuat setelah kejadian peretasan sebesar 200 juta dolar AS pada tahun 2023, dengan total pinjaman kumulatif melebihi 2 miliar dolar AS pada bulan Oktober 2025 dan total simpanan lebih dari 4,18 miliar dolar AS. Inovasi inti mereka, mekanisme likuidasi lelang Belanda dan likuidasi lunak, secara signifikan meningkatkan efisiensi modal, mendukung LTV hingga 90%. Meskipun alamat lima besar token EUL memegang 46,43% dari total pasokan yang menunjukkan risiko konsentrasi, dan menghadapi tekanan regulasi serta persaingan pasar, namun penerapan multi-chain mereka di 8 rantai dan TVL di Sonic yang melebihi 100 juta dolar AS, ditambah dengan kinerja kuat dengan pertumbuhan pendapatan hampir 100% pada Q3 2025, menjadikannya sebagai target yang patut diperhatikan di jalur pinjaman DeFi yang memiliki inovasi teknologi dan potensi pemulihan.

01 Ringkasan Proyek dan Sorotan Utama

Euler Finance adalah protokol pinjaman non-kaki tangan yang penting di Ethereum, yang telah menempati posisi unik di bidang pinjaman DeFi sejak diluncurkan pada tahun 2021. Meskipun menghadapi serangan hacker besar pada tahun 2023, proyek ini menunjukkan kemampuan pemulihan yang kuat, dengan nilai pasar mencapai 172 juta dolar AS pada September 2025, dan harga token sekitar 9,236 dolar AS. Yang paling mencolok adalah, protokol ini mencapai tonggak penting dengan total jumlah pinjaman yang terakumulasi melebihi 2 miliar dolar AS pada awal Oktober 2025, sementara total jumlah simpanan juga mencapai skala 4,18 miliar dolar AS, menunjukkan pertumbuhan bisnis yang kuat dan ketahanan komunitas.

Proyek ini memiliki posisi inti sebagai aplikasi super DeFi, melalui sistem aset bertingkat yang inovatif dan mekanisme likuidasi yang unik, menciptakan keunggulan diferensiasi di jalur peminjaman DeFi yang sangat kompetitif. Euler telah diterapkan di 8 rantai, termasuk di Sonic dengan TVL lebih dari 100 juta dolar, mencerminkan strategi ekspansi multirantai-nya. Pada kuartal ketiga 2025, pendapatan protokol naik hampir 100%, efisiensi modal tetap pada tingkat tinggi 48%, semua indikator ini membuktikan kesesuaian produk dengan pasar.

02 Analisis Dasar Ekosistem

Indikator Kunci dan Posisi Pasar

Indikator kinerja inti Euler Finance menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat:

Total Pinjaman: Melampaui 2 miliar dolar AS (data Oktober 2025), di mana sekitar 871 juta dolar AS berasal dari Ethereum

Total Deposit Amount: Lebih dari 41,8 miliar dolar AS, sekitar 17,7 miliar dolar AS di Ethereum

Rasio Pinjaman terhadap TVL: mencapai 0.45, lebih tinggi dari Aave (0.38) dan Compound (0.3), menunjukkan efisiensi modal yang lebih tinggi.

Protokol ini mencapai pertumbuhan jumlah simpanan yang luar biasa 1000% dalam 4 bulan dari Oktober 2024 hingga awal 2025, mencerminkan pengakuan pasar terhadap karakteristik inovatifnya. Baru-baru ini, blockchain Layer1 yang muncul, Plasma, telah menyetor lebih dari 1 miliar dolar ke dalam Euler dalam waktu 10 hari setelah peluncurannya, kasus ini sepenuhnya membuktikan daya tarik Euler sebagai protokol pinjaman dasar bagi proyek-proyek yang muncul.

inovasi teknologi dan posisi kompetisi

Keunggulan teknologi inti Euler tercermin dalam mekanisme likuidasi revolusionernya:

Dutch Auction Clearing: Berbeda dengan penyelesaian diskon tetap pada protokol pinjam-meminjam tradisional, Euler menggunakan mekanisme diskon penyelesaian yang meningkat seiring waktu. Ini mengurangi persaingan sesak antara para penyelesai, meringankan masalah MEV, dan membantu menstabilkan harga Gas.

Mekanisme Likuidasi Lembut: Ini adalah inovasi terobosan dari Euler, di mana hanya sebagian dari jaminan yang akan dilikuidasi ketika nilai jaminan peminjam turun. Jika harga jaminan naik kembali, peminjam dapat mengambil kembali sebagian yang telah dilikuidasi, yang secara signifikan mengurangi risiko peminjam.

Inovasi ini memungkinkan Euler untuk menawarkan rasio nilai pinjaman rata-rata (LTV) hingga 90%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan sebagian besar platform DeFi lainnya, memberikan efisiensi modal yang lebih tinggi bagi peminjam.

Dalam lanskap persaingan, Euler bersaing dengan protokol lama seperti Aave, Compound, dan proyek baru seperti Fluid. Meskipun Fluid DEX memiliki keunggulan struktural dalam perdagangan pasangan non-volatil blue-chip berkat lapisan likuiditas terpadu dan desain Smart Debt, EulerSwap (komponen DEX dari Euler) memiliki keunggulan dalam penciptaan pasar tanpa izin, sangat cocok untuk aset tail panjang, stablecoin baru, dan token DAO.

Analisis Model Ekonomi Token

Nilai inti dari EUL Token terutama berasal dari fungsi pemerintahan dan pembagian pendapatan protokol:

Distribusi Koin: Lima alamat teratas memiliki total 46,43% dari total pasokan, dengan tingkat konsentrasi yang tinggi, terdapat risiko manipulasi pasar dan volatilitas. Dua alamat teratas masing-masing mewakili lebih dari 14%, sementara 53,57% koin lainnya tersebar di alamat-alamat lain.

Mekanisme Akumulasi Nilai: Protokol menghasilkan pendapatan melalui selisih bunga pinjaman, yang pernah mencapai kemampuan menghasilkan biaya sebesar 55,7 ribu dolar AS per minggu pada tahun 2025. Pemegang token mungkin dapat berpartisipasi dalam tata kelola protokol dan berbagi keuntungan melalui staking, meskipun mekanisme spesifiknya tidak dijelaskan secara rinci dalam hasil pencarian.

Kinerja Pasar: EUL mencapai 15,81 dolar pada 11 Juli 2025, mencetak rekor tertinggi, tetapi kemudian turun, dan pada 24 September mengalami penurunan 41,58% dari titik tertinggi historis. Kenaikan dalam setahun masih mencapai 93,33%, menunjukkan bahwa tren jangka panjang tetap positif. Data CMC menunjukkan bahwa EUL saat ini berada di 8,42 dolar, dengan kenaikan 24 jam sebesar 105%.

03 analisis teknis dan prediksi harga

Tren harga dan indikator teknis

Hingga awal Oktober 2025, harga EUL menemukan dukungan kuat di sekitar 10 dolar pada level psikologis kunci, setelah rebound dari level di bawah 8,80 dolar ke titik tinggi 10,80 dolar. Pergerakan harga ini menunjukkan bahwa setelah penyesuaian dari puncak bulan Juli, pasar mungkin telah membangun keseimbangan baru pada level saat ini.

Dari sudut pandang indikator teknis:

Sentimen Pasar: Indeks Ketakutan dan Keserakahan adalah 44 (Ketakutan), menunjukkan bahwa sentimen investor cenderung hati-hati, yang mungkin memberikan kesempatan bagi investor jangka panjang untuk bersiap.

Performa Terbaru: Penurunan 15,09% dalam 7 hari terakhir, penurunan 11,44% dalam 30 hari terakhir, mencerminkan tekanan penyesuaian jangka pendek.

Strategi Perdagangan: Analis menyarankan untuk menggunakan rata-rata bergerak untuk menentukan tren dan pembalikan, RSI membantu mengidentifikasi area jenuh beli dan jenuh jual.

Prediksi Harga dan Rentang Target

Berdasarkan kinerja sejarah dan prospek pertumbuhan masa depan, berikut adalah potensi jalur harga EUL:

Pandangan Jangka Pendek (2025 tahun ):

Rentang konservatif: 7,91 - 8,55 Dolar

Rentang netral: 8.55 - 9.20 dolar

Rentang optimis: 9,20 - 9,84 Dolar AS (perlu pasar terus membaik)

Tinjauan Menengah (2027-2028 ):

Rentang prediksi tahun 2027: 8,79 - 11,94 dolar

Rentang prediksi 2028: 7,39 - 13,89 dolar

Penggerak utama: Penyebaran aplikasi, Peningkatan teknologi

Proyeksi Jangka Panjang (2029-2030 ):

Skenario dasar: 12,55 - 15,18 dolar AS (pasar stabil dan terus naik)

Skenario optimis: 15,18 - 17,82 dolar AS (dalam kombinasi dengan pasar bullish yang kuat)

Skenario Transformasi: 17,82 - 21,71 dolar AS (Inovasi Besar dan Implementasi Luas)

04 Ringkasan Peluang dan Risiko

katalis bullish

Keunggulan Teknologi Inovatif: Mekanisme penyelesaian dan penyelesaian lunak lelang Belanda mengatasi titik nyeri kunci dalam pinjaman DeFi, membangun penghalang kompetisi yang berkelanjutan untuk protokol.

Dukungan fundamental yang kuat: Total pinjaman mencapai lebih dari 2 miliar dolar AS, total simpanan melebihi 4 miliar dolar AS, menunjukkan kesesuaian produk di pasar yang solid.

Potensi Ekspansi Multi-Rantai: Telah diterapkan di 8 rantai, dapat menangkap lebih banyak pangsa pasar lintas rantai di masa depan.

Adopsi institusi meningkat: Total TVL pasar DeFi mendekati titik tertinggi historis sebesar 206 miliar dolar, modal institusi mempercepat aliran melalui RWA, pinjaman yang sesuai peraturan, dan saluran lainnya.

Kebangkitan Veteran DeFi: Sebagai "veteran DeFi" yang telah mengalami ujian pasar, Euler menunjukkan performa yang menonjol dalam "serangan balik veteran" pada musim panas 2025, mencerminkan pengakuan kembali pasar terhadap proyek-proyek dengan fundamental yang solid.

faktor risiko

Risiko keamanan: Pada Maret 2023, pernah mengalami serangan pinjaman kilat, dengan kerugian sekitar 200 juta dolar, meskipun tim telah memperbaiki celah dan membangun kembali, namun risiko kontrak pintar tetap ada.

Ketidakpastian Regulasi: Lingkungan regulasi DeFi berubah dengan cepat, di masa depan mungkin perlu diperkenalkan mekanisme KYC/AML, yang mungkin mempengaruhi karakteristik tanpa izin dari protokol.

Persaingan pasar semakin ketat: Menghadapi persaingan ganda dari protokol lama seperti Aave, Compound, dan proyek baru seperti Fluid, pangsa pasar mungkin tergerus.

Konsentrasi Token Tinggi: 5 Alamat Terbesar menguasai 46.43% dari total pasokan, ada risiko manipulasi harga oleh pemegang besar.

Risiko sistemik pasar: Sebagai aset DeFi, EUL sangat terkait dengan keseluruhan pasar cryptocurrency, fluktuasi aset acuan seperti Bitcoin akan secara signifikan mempengaruhi kinerja harganya.

05 Kesimpulan Investasi

Euler Finance mewakili inovasi terdepan dalam bidang pinjam meminjam DeFi, dengan mekanisme likuidasi yang unik dan pertumbuhan bisnis yang solid menciptakan dasar yang kuat untuk nilai jangka panjang. Meskipun mengalami peristiwa keamanan yang signifikan, pemulihan kuat protokol membuktikan ketahanan teknologinya dan permintaan pasar. Bagi investor yang mampu menahan volatilitas inheren aset DeFi, EUL menawarkan keseimbangan risiko-hadiah yang menarik di dekat level harga saat ini.

Saran Strategi Investor：

Investor konservatif: Saran posisi 1-3%, fokus pada catatan keamanan protokol dan perkembangan regulasi

Investor Aktif: Saran posisi 5-10%, menggabungkan持有 jangka panjang与trading aktif, memanfaatkan波动 untuk mengumpulkan posisi.

Semua Investor: Harus menetapkan titik stop loss yang ketat dan menyimpan sebagian besar aset di dompet perangkat keras.

Keberhasilan masa depan Euler akan sangat bergantung pada kemampuannya untuk mempertahankan momentum inovasi teknologi, mengelola risiko keamanan dengan efektif, dan menavigasi dalam evolusi kerangka regulasi global. Jika tim dapat melaksanakan peta jalan mereka dan terus tumbuh tanpa mengorbankan keamanan, EUL diharapkan akan mempertahankan posisi penting di bidang Keuangan Desentralisasi (DeFi) dan memberikan imbal hasil yang signifikan bagi para investor.

Penafian: Laporan ini didasarkan pada analisis informasi publik dan tidak merupakan saran investasi. Pasar cryptocurrency sangat fluktuatif, harap membuat keputusan dengan hati-hati berdasarkan kemampuan Anda untuk menanggung risiko, dan konsultasikan dengan penasihat keuangan profesional.