Polymarket kembali ke Amerika Serikat, di mana peluang berikutnya untuk pasar prediksi?

Pasar prediksi sedang muncul dengan cepat, menjadi alat penting untuk mengelola risiko di bidang kripto. Artikel ini menganalisis secara mendalam logika operasional dan prospek perkembangannya. Artikel ini berasal dari Noveleader, tulisan oleh Castle Labs berjudul Prediction Markets: A Differentiated Hedging Tool, yang disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh Ismay dari BlockBeats. (Ringkasan: Dalam ayunan antara kerugian dan keuntungan, Polymarket memberikan saya pelajaran.) (Latar belakang: Apakah Polymarket akan menerbitkan koin? Dokumen SEC mengungkap informasi kunci.) Dengan Polymarket yang akan dibuka kembali untuk pengguna di AS, pasar prediksi sedang muncul dengan kecepatan luar biasa di bidang kripto, berkembang dari permainan niche awal menjadi alat penting untuk mengelola risiko dan menangkap hasil peristiwa. Artikel ini menganalisis secara mendalam logika operasional pasar prediksi, tantangan likuiditas, dan jalur potensial untuk skala, sambil mengeksplorasi nilai aplikasinya dalam peristiwa berdampak tinggi seperti pemilihan dan persetujuan obat. Artikel ini mencatat bahwa pasar prediksi tidak hanya menyediakan cara pengelolaan risiko baru bagi investor profesional, tetapi juga membuka pintu bagi pengguna biasa untuk berpartisipasi di dunia kripto, mencakup beragam skenario perdagangan dari budaya pop hingga produk teknologi baru. Bagi pembaca baru dan lama yang memperhatikan inovasi keuangan kripto, evolusi struktur pasar, dan manajemen risiko, artikel ini memberikan wawasan yang sangat berharga. Berikut adalah konten asli: Pasar prediksi sedang berkembang dengan cepat, menjadi salah satu narasi paling panas saat ini. Semakin banyak saya membaca, semakin saya menyadari bahwa pasar prediksi mungkin merupakan alat yang sangat baik untuk mengelola risiko terhadap beberapa peristiwa global atau lokal, tergantung pada arah eksposur yang saya miliki dalam perdagangan. Jelas, saat ini penggunaan ini belum dimanfaatkan secara luas, tetapi saya memperkirakan bahwa dengan perbaikan likuiditas dan pasar prediksi yang menjangkau audiens yang lebih luas, skenario aplikasi ini akan meledak. Vitalik baru-baru ini menyebutkan pasar prediksi dalam artikelnya tentang DeFi berisiko rendah. Dalam hal ini, 'mengelola risiko peristiwa' adalah kasus penggunaan paling penting dari pasar prediksi. Ini tidak hanya membantu menjaga siklus likuiditas, tetapi juga menciptakan lebih banyak peluang bagi peserta pasar prediksi biasa. Kita sudah tahu bahwa semakin banyak perusahaan baru yang memanfaatkan momentum untuk memasuki jalur pasar prediksi, sehingga jumlah proyek yang sedang dibangun di bidang ini meningkat menjadi 97. Meskipun arah layanan proyek-proyek ini berbeda-beda dan akan berkembang seiring pertumbuhan industri dan kelompok pengguna, dari data volume perdagangan, masih ada sedikit produk yang menunjukkan kinerja yang sangat menonjol. Selain itu, perlu dicatat bahwa pasar prediksi sebagai jalur yang tersegmentasi masih berada dalam tahap eksplorasi. Di masa depan, pemenang baru akan muncul terus-menerus, bersaing dengan proyek-proyek matang seperti @Polymarket, @Kalshi, dan @trylimitless yang telah menduduki pangsa penting dalam volume perdagangan pasar prediksi. Evolusi pasar prediksi Di sini saya akan memberikan tinjauan singkat tentang sejarah pasar prediksi (tidak terlalu jauh di masa lalu). Pasar prediksi baru perlahan-lahan memasuki perhatian arus utama dalam beberapa tahun terakhir, terutama selama pemilihan presiden AS 2024, di mana volume perdagangan Polymarket meningkat secara signifikan, memberikan perhatian yang diperlukan pada pasar prediksi. Sejak puncak itu, meskipun volume perdagangan tidak dapat dipertahankan pada tingkat 2024, tetap berada dalam kisaran yang relatif tinggi. Baru-baru ini, seperti yang ditunjukkan oleh grafik volume perdagangan bulanan di atas, volume mulai meningkat lagi. Dengan perkembangan tren ini, perusahaan seperti Kalshi dan Limitless juga secara bertahap mencapai volume perdagangan yang lebih tinggi, tumbuh menjadi pesaing kuat yang cukup untuk bersaing dengan Polymarket saat ini. Selain itu, berbagai jenis pasar prediksi juga terus muncul, menargetkan kelompok pengguna dan skenario aplikasi yang berbeda, mengembangkan jalur segmen masing-masing. Contoh yang baik adalah @noise_xyz (yang saat ini masih dalam tahap Testnet), yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan terleverage pada 'ketertarikan' suatu proyek tertentu. Pasar prediksi sebagai alat pengelolaan risiko Selanjutnya, mari kita masuk ke poin inti saya. Di masa depan, pasar prediksi akan menjadi lebih efisien dan likuid, sehingga menjadi alat pengelolaan risiko yang berharga. Saya tidak mengatakan bahwa saat ini tidak ada yang digunakan untuk pengelolaan risiko, tetapi saya percaya bahwa skala saat ini belum cukup untuk berfungsi pada tingkat yang lebih besar. Jika kita mengamati contoh aplikasi yang ada, sebuah artikel oleh @0xwondr menjelaskan hal ini dengan baik. Ia memberikan contoh bagaimana ia menggunakan pasar prediksi untuk mengelola risiko saat Trump Token diluncurkan lebih awal tahun ini. Ia membeli token $TRUMP dan juga membeli bagian 'Ya' untuk peristiwa 'Apakah Trump diretas?' di pasar prediksi. Dengan cara ini, jika serangan peretasan benar-benar terjadi, ia dapat mengkompensasi kerugian melalui bagian 'Ya' yang dimilikinya; sebaliknya, jika tidak ada serangan, token itu sendiri akan memiliki potensi kenaikan yang besar (dan kita memang melihatnya akhirnya naik dengan tinggi). Saya akan mencoba menjelaskan peluang 'pengelolaan risiko' ini melalui contoh lain. Misalkan seorang investor memiliki sejumlah besar dana yang diinvestasikan di perusahaan farmasi tertentu. Perusahaan tersebut sedang menunggu persetujuan FDA untuk produk barunya. Jika disetujui, harga saham perusahaan kemungkinan akan melonjak; jika ditolak, harga saham dapat jatuh. Jika ada pasar prediksi terkait hasil yang sama, investor perusahaan farmasi ini dapat mengelola risiko posisi sahamnya dengan membeli bagian 'Tidak'. Tentu saja, ada pandangan yang berbeda tentang praktik ini: beberapa orang percaya ada saluran yang lebih baik dan lebih likuid untuk melakukan pengelolaan risiko semacam ini. Investor dapat melakukan shorting saham secara langsung dan kemudian menunggu hasil persetujuan. Tetapi masalahnya adalah, apakah investor dapat secara ketat mempertahankan pengelolaan risiko hanya berdasarkan hasil persetujuan FDA yang belum pasti? Jawabannya jelas tidak. Melalui pasar prediksi, mengelola risiko terhadap keputusan yang belum diketahui menjadi lebih lancar. Mungkin dalam jangka panjang, pasar prediksi akan menjadi alat pengelolaan risiko yang dapat melengkapi saluran pengelolaan risiko yang ada. Jika digunakan secara efisien, pasar prediksi dapat menjadi alat pengelolaan risiko yang sangat efektif. Contoh serupa juga mencakup hasil pemilihan, peristiwa ekonomi makro, penyesuaian suku bunga, dan sebagainya. Untuk risiko berbasis peristiwa spesifik ini, hampir tidak ada saluran lain yang layak untuk pengelolaan risiko. Apa yang dibutuhkan pasar prediksi untuk mencapai skala? Evolusi pasar prediksi dan likuiditas baru yang dibawa oleh pengguna membantu menjadikannya tempat likuid untuk mengelola risiko terhadap peristiwa atau pasar tertentu. Tetapi pertanyaannya adalah, apakah likuiditas pasar ini cukup untuk melakukan pengelolaan risiko dalam skala besar? Jawaban sederhana adalah: tidak cukup, setidaknya untuk sebagian besar pasar. Anda mungkin telah melihat beberapa data volume perdagangan yang baik di bagian awal artikel. Volume perdagangan Polymarket bulan lalu mendekati 1 miliar dolar, yang merupakan pencapaian luar biasa untuk pasar biner yang tidak menawarkan leverage dan berbasis narasi yang relatif baru. Namun, volume perdagangan ini tersebar di berbagai pasar dan topik, bukan untuk satu peristiwa, melainkan total volume perdagangan platform. Faktanya, hanya beberapa peristiwa yang benar-benar menyumbang sebagian besar volume perdagangan. Tanpa membahas volume perdagangan, kita perlu...