Emas Mencapai Tonggak Sejarah, Melampaui Puncak 1980 yang Disesuaikan dengan Inflasi

Emas lonjakan ke titik tertinggi sepanjang masa minggu ini, mencapai $3,819 per ons dan, untuk pertama kalinya dalam lebih dari 50 tahun, melampaui puncaknya tahun 1980 dalam istilah disesuaikan inflasi. Logam ini telah memperoleh 45% sejauh ini di 2025, mengungguli ekuitas termasuk Magnificent 7 dan meninggalkan bitcoin sebagai kelas aset dengan kinerja terbaik tahun ini.

Bank Sentral Mendorong Permintaan

Sementara investor mainstream semakin banyak yang berinvestasi di emas, bank sentral tetap menjadi pembeli dominan dalam siklus ini. "Emas didorong oleh bank sentral dari seluruh dunia, terutama yang ada di pasar berkembang — Rusia, China, dan India — membeli emas untuk melindungi mata uang mereka terhadap dolar," kata John Stoltzfus, kepala strategi investasi di Oppenheimer.

Pembelian tahunan bank sentral telah lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan dekade sebelumnya. Tren ini dimulai dengan serius pada tahun 2022, setelah negara-negara Barat membekukan cadangan Rusia, mendorong pemerintah otoriter untuk mendiversifikasi away dari dolar. Pembelian meningkat lagi setelah pemilihan tahun lalu, meskipun pembelian belum kembali ke tingkat 2022.

Perubahan dalam Cadangan Global

Skala akumulasi telah menggeser keseimbangan cadangan global. Untuk pertama kalinya sejak 1996, bank sentral kini memegang lebih banyak emas daripada U.S. Treasuries, dan emas telah melampaui euro sebagai aset cadangan yang paling banyak dimiliki kedua. Beberapa pasar berkembang sama sekali melewati pasar over-the-counter internasional, mendapatkan emas langsung dari tambang lokal untuk menghindari penggunaan dolar. "Anda dapat memperbesar cadangan Anda menggunakan mata uang lokal dan dengan demikian tidak mengorbankan aset cadangan lain [dolar AS] untuk membangun cadangan emas Anda," jelas Shaokai Fan dari World Gold Council.

Poland Memimpin

Meskipun perhatian sering tertuju pada Rusia dan China, Polandia secara diam-diam muncul sebagai pembeli resmi terbesar emas tahun ini. Akumulasi cepatnya menyoroti bagaimana daya tarik logam ini meluas jauh melampaui rezim otokratis, membentuk kembali lanskap moneter global dalam prosesnya.