Mengapa Uniswap mencapai 915 juta transaksi pada tahun 2025 tetapi harga UNI tetap tidak berubah?

Uniswap telah menetapkan rekor mengesankan dengan lebih dari 915 juta transaksi pada tahun 2025 dan volume transaksi melebihi 1 triliun dolar. Prestasi ini menegaskan posisi Uniswap sebagai pemimpin yang tak terbantahkan di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Namun, dalam konteks pertumbuhan yang kuat ini, harga UNI tidak menunjukkan perubahan positif. Hal ini membuat banyak investor bertanya: Mengapa suatu protokol yang memiliki kemampuan untuk menghasilkan miliaran dolar pendapatan tahunan tidak memberikan nilai bagi pemegangnya?

Kekuatan jaringan dan volume transaksi memecahkan rekor

Uniswap sedang mengalami tahun yang istimewa, dengan jumlah transaksi (pertukaran) di platformnya mencapai 915 juta hanya dalam tahun 2025. Kuartal ketiga tahun ini diperkirakan akan menjadi kuartal dengan volume transaksi tertinggi sepanjang masa, dengan sekitar 270 miliar dolar dalam transaksi, masih lebih dari satu minggu lagi sebelum kuartal berakhir.

Total volume transaksi bursa telah melampaui angka 1 triliun dolar sepanjang tahun, sebuah tonggak yang mengesankan untuk bursa terdesentralisasi (DEX) mana pun.

Volume transaksi Uniswap | Sumber: Token TerminalPertumbuhan ini mencerminkan kedewasaan ekosistem DeFi dan lingkungan regulasi yang semakin jelas, memungkinkan protokol seperti Uniswap beroperasi dengan aman dan menarik lebih banyak pengguna.

Pendapatan yang besar, tetapi harga UNI tetap stagnan

Uniswap Labs telah mencatat pendapatan mengesankan mencapai 50 juta dolar setiap tahun, sementara total biaya transaksi dari protokol mencapai 1,65 miliar dolar setiap tahun. Namun, pendapatan ini masih belum beralih menjadi nilai untuk token UNI. Alasan utama adalah karena Uniswap kekurangan mekanisme pembelian kembali atau distribusi keuntungan secara langsung kepada pemegang.

Biaya Uniswap. Sumber: Clemente di XVDengan kapitalisasi pasar sekitar 5,7 miliar dolar, banyak investor meragukan tujuan dan nilai sebenarnya dari UNI dalam konteks saat ini.

Para ahli dan komunitas telah menunjukkan bahwa UNI semakin dianggap sebagai token "tidak berarti", tidak mencerminkan pendapatan besar dari platform dan terhambat oleh mekanisme distribusi token yang tidak transparan serta konflik kepentingan antara tim pengembang inti dan para investor.

"Saya tidak mengkritik Uniswap, tetapi mengkritik $UNI. Ini hanyalah sebuah token yang sama sekali tidak berarti di pasar saat ini dan lingkungan regulasi yang sedang berubah. Semua yang Anda dan VC Anda wakili sudah tidak ada artinya. Buka pendapatan dan lakukan pembelian kembali, atau jangan repot-repot memiliki sebuah token." Seorang pengguna di X telah berkomentar.

Mencerminkan pandangan ini, seorang pengguna lain di X juga mencatat bahwa mekanisme pemegang token tidak mendorong penciptaan nilai.

Altcoin kurang terhubung dengan kinerja bisnis bursa, sementara juga menghadapi kesulitan dengan mekanisme pembukaan token yang tidak transparan. Semua faktor ini telah menjaga harga UNI tetap rendah meskipun fondasi sedang berkembang.

Ini menciptakan kesenjangan yang jelas antara nilai platform dan token, membuat investor sulit untuk melihat manfaat dari memegang UNI.

Usulan strategi untuk meningkatkan nilai token UNI

Para ahli telah mengusulkan tiga arah strategis agar token UNI dapat mengejar nilai sebenarnya dari Uniswap:

1. Membawa aset berkualitas tinggi ke on-chain: Meningkatkan likuiditas dan menarik pengguna.
2. Mengaitkan nilai token dengan kinerja bisnis: Melaksanakan mekanisme pembelian kembali atau mendistribusikan sebagian biaya transaksi kepada para pemegang.
3. Reformasi mekanisme penyediaan token: Memastikan transparansi dan keseimbangan kepentingan antara para pengembang dan komunitas.

Pada saat penulisan artikel, data dari Coinphoton menunjukkan bahwa UNI diperdagangkan pada harga 8,12 dolar, turun 82% dari level tertinggi sepanjang masa pada tahun 2021.

Bapak Guru