Penyambung Suara The Federal Reserve: Powell Memulai Penurunan Suku Bunga "Berdasarkan Manajemen Risiko", Pendapat Internal Sangat Terbagi

The Federal Reserve (FED) pada 18 September mengumumkan pemangkasan suku bunga sebesar 25 poin dasar, menurunkan suku bunga dana federal dari 4.25%-4.50% menjadi 4.00%-4.25%, sesuai dengan ekspektasi pasar secara umum. Namun, di balik keputusan yang tampaknya biasa ini, terdapat perbedaan besar di dalam The Federal Reserve (FED) mengenai arah kebijakan moneter di masa depan, serta tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dihadapi oleh Ketua Powell.

####"pengelolaan risiko" penurunan suku bunga: Powell dengan hati-hati memulai periode pelonggaran

Ketua The Federal Reserve (FED) Powell menyatakan dalam konferensi pers bahwa penurunan suku bunga kali ini dapat dianggap sebagai langkah "manajemen risiko", dan menekankan bahwa penurunan suku bunga sebesar 50 poin dasar tidak mendapatkan dukungan yang luas. Ia dengan jelas menunjukkan bahwa "tidak perlu untuk segera menyesuaikan suku bunga", mengisyaratkan bahwa The Federal Reserve (FED) tidak akan memasuki periode penurunan suku bunga yang besar dan berkelanjutan. Pernyataan ini menyebabkan reaksi pasar yang hebat, dengan ketiga indeks utama saham AS melonjak tinggi sebelum dengan cepat anjlok, sementara indeks dolar mengalami fluktuasi besar dari penurunan menjadi kenaikan.

Reporter Wall Street Journal, yang dikenal sebagai "corong The Federal Reserve (FED)" Nick Timiraos dalam artikel menganalisis dan menunjukkan bahwa keputusan pemotongan suku bunga kali ini terutama didasarkan pada satu penilaian: kondisi lemahnya pasar tenaga kerja baru-baru ini telah melampaui hambatan yang ditimbulkan oleh inflasi yang berulang. Powell menyebutkan "risiko penurunan" sebanyak enam kali dalam konferensi pers dan menyatakan bahwa "risiko penurunan sekarang telah menjadi kenyataan", yang menandakan perubahan fokus perhatian The Federal Reserve (FED) yang jelas.

####Perbedaan internal semakin meningkat: terdapat ketidakpastian besar mengenai jalur penurunan suku bunga di masa depan

Diagram titik suku bunga terbaru yang diumumkan menunjukkan bahwa ekspektasi median pejabat The Federal Reserve (FED) adalah bahwa akan ada dua kali penurunan suku bunga lagi (masing-masing 25 poin dasar) tahun ini, yang lebih banyak satu kali dibandingkan dengan perkiraan pada bulan Juni tahun ini. Namun, perkiraan ini menyembunyikan perbedaan besar di dalamnya:

· Dari 19 pejabat yang hadir, 7 orang memperkirakan tidak ada lagi penurunan suku bunga tahun ini.

· 2 orang hanya mendukung penurunan sekali lagi

· Hanya sedikit lebih dari setengah pejabat mendukung penurunan suku bunga dua kali lagi tahun ini

Perbedaan ini mencerminkan lingkungan ekonomi kompleks yang dihadapi oleh The Federal Reserve (FED):

· Data pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan yang jelas: dalam tiga bulan hingga Agustus, peluang kerja rata-rata hanya meningkat 29.000 per bulan, jauh di bawah 150.000 yang dilaporkan pada bulan Juli.

· Inflasi kembali meningkat: Tingkat inflasi inti bulan Juli naik menjadi 2,9%, lebih tinggi dari 2,6% pada bulan April.

· Ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif: Kebijakan tarif yang diperluas oleh pemerintahan Trump dapat meningkatkan harga, sekaligus menekan perekrutan.

####Tekanan politik dan tantangan independensi yang belum pernah terjadi sebelumnya

Keputusan penurunan suku bunga ini diambil dalam konteks tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dihadapi oleh The Federal Reserve (FED). Powell secara khusus menekankan dalam konferensi pers, "The Federal Reserve (FED) berkomitmen untuk mempertahankan independensinya," dan menyatakan, "Saat ini tidak ada indikasi bahwa para pelaku pasar mempertimbangkan risiko terhadap independensi The Federal Reserve (FED)."

Pernyataan ini terkait erat dengan beberapa kejadian yang baru-baru ini terjadi:

· Presiden Trump telah lama mengkritik Powell karena enggan menurunkan suku bunga.

· Penasihat Gedung Putih Stephen Milan baru saja dikonfirmasi sebagai Anggota Dewan Federal Reserve (FED), dan dalam pertemuan ini memberikan suara mendukung pemotongan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 poin dasar.

· Trump berusaha untuk memecat anggota Dewan Federal Reserve Lisa Cook, ini adalah tindakan pemecatan semacam itu yang pertama kali terjadi dalam sejarah yang dipicu oleh dugaan pelanggaran hipotek.

Ekonom Donald Cohen berkomentar: "Bahkan tanpa mempertimbangkan faktor politik, ini adalah situasi yang sulit dan kompleks." Dia menunjukkan bahwa beberapa harga barang yang terkena tarif naik, pejabat bank sentral mungkin dapat menganggapnya sebagai "peristiwa satu kali" dan mengabaikannya, tetapi inflasi di sektor jasa yang semakin kuat "lebih sulit untuk dipahami, sehingga ada alasan untuk tetap berhati-hati terhadap kecepatan penurunan suku bunga."

Seiring dengan perubahan data ekonomi yang terus-menerus dan ketidakpastian lingkungan politik, arah kebijakan moneter The Federal Reserve (FED) di masa depan akan menghadapi lebih banyak tantangan dan kontroversi. Para pelaku pasar perlu memantau dengan cermat perubahan data pasar tenaga kerja dan indikator inflasi untuk memprediksi langkah selanjutnya dari The Federal Reserve (FED).