Kas keuangan digital (DAT) mengalami tekanan, tetapi Ethereum tetap stabil – Standard Chartered

Perbendaharaan Aset Digital (Digital Asset Treasuries – DAT) sedang mengalami tekanan kembali setelah nilai aset bersih pasar (market Net Asset Value – mNAV) mengalami penurunan tajam, menimbulkan keraguan tentang kemampuan untuk mempertahankan laju pembelian cryptocurrency, menurut Geoffrey Kendrick – Kepala Departemen Riset Aset Digital di Standard Chartered.

Perusahaan yang terdaftar yang memegang aset digital di neraca telah menyaksikan harga saham turun dalam beberapa minggu terakhir, ketika para investor menilai kembali keberlanjutan strategi ini. Kendrick menyatakan bahwa mNAV di atas 1 adalah syarat utama bagi DATs untuk memperluas portofolio kepemilikan, sementara tingkat di bawah ambang ini mencerminkan neraca yang melemah dan kemungkinan terjadinya gelombang restrukturisasi.

Pemisahan dalam DAT

Menurut Kendrick, penyesuaian saat ini tidak berarti penurunan seluruh industri, melainkan dapat menciptakan peluang untuk diferensiasi. Faktor-faktor seperti kemampuan untuk mengakses sumber pembiayaan murah, keuntungan skala, dan keuntungan dari staking atau DeFi akan menjadi faktor kunci dalam membedakan pihak yang kuat – lemah.

DAT yang berfokus pada Ethereum dianggap paling berkelanjutan, sebagian berkat imbal hasil staking yang dapat secara langsung meningkatkan mNAV. Strategis Tom Lee dari Bitmine memperkirakan bahwa imbal hasil staking dapat menambah 0,6 poin pada mNAV dari DAT yang berbasis Ethereum. Ini membantu Ethereum lebih menonjol dibandingkan Bitcoin atau Solana, yang tidak memiliki mekanisme untuk menghasilkan imbal hasil serupa.

Saat ini, DAT menguasai sekitar 4% dari total Bitcoin, 3,1% dari total Ethereum, dan 0,8% dari total Solana yang beredar. Oleh karena itu, kesehatan finansial kelompok ini adalah faktor kunci yang mempengaruhi permintaan pasar. Kendrick memperkirakan kemungkinan konsolidasi akan terjadi lebih banyak di DAT Bitcoin, yang mengarah pada fenomena "perputaran aset" alih-alih menciptakan permintaan bersih tambahan. Sebaliknya, DAT Ethereum cenderung terus mengakumulasi, menciptakan dorongan positif untuk harga ETH dibandingkan dengan pesaing.

Nama-nama yang menarik di bidang ini termasuk Bitmine, SharpLink, dan The Ether Machine – perusahaan-perusahaan yang sedang diamati dengan cermat oleh para investor karena posisi pertemuan antara aset digital dan neraca perusahaan.

Vương Tiễn